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3金币平安证券：食品饮料行业周报：白酒布局低度化，产品持续创新.pdf

白酒行业本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+1.22%。涨跌幅前三的个股为：酒鬼酒（+8.82%）、舍得酒业（+2.38%）、洋河股份（+2.02%）；涨跌幅后三的个股为山西汾酒（-0.43%）、*ST岩石（-1.07%）、皇台酒业（-2.44%）。观点：白酒布局低度化，产品持续创新。据Wind，7月4日水井坊在上证e互动表示，公司在原有的38度核心产品（包括井台）基础上，研发并在部分区域市场试点推出38度以下产品；此外，公司在线上和新零售渠道试点推出小包装规格的产品。据Wind，7月4日洋河股份在...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 688.72KB | 0 页
0金币华龙证券：电新&公用行业周报：破除内卷竞争，工信部召开光伏企业座谈会.pdf

摘要：行业方面，2025.6.28-7.4（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅1.99%，涨跌幅在31个行业中排名第9；申万公用板块涨跌幅2.26%，涨跌幅在31个行业中排名第8。同期沪深300涨跌幅1.54%，万得全A涨跌幅1.22%。光储：人民日报发布《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》，点名光伏组件、新能源汽车、储能系统“内卷式”竞争。人民日报6月29日头版推出金社平文章《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》指出，“要深化要素市场化配置改革，主动破除地方保护、市场分割和‘内卷式’竞争...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 1021.42KB | 0 页
3金币中邮证券：基础化工行业报告：关注“反内卷”下供改相关机会.pdf

投资要点本周7月1日习总书记主持召开中央财经委员会第六次会议提出“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。防止内卷式竞争关注硅料、煤化工、氯碱化工等方向，涨价线关注钾肥、磷肥、活性染料和农药等方向。本周化工行情概述本周基础化工板块涨跌幅为0.80%，沪深300指数涨跌幅为1.54%，基础化工跑输沪深300指数0.74个pct。本周股价大幅波动个股上涨：凯美特气(27.46%)、科拓生物(21.90%)、久日新材(21.01%)、大东南(17.87%)、苏利股份...

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0金币平安证券：电力设备及新能源行业周报：政策聚焦光伏反内卷、发展海上风电等议题.pdf

本周（6月30日-7月4日）新能源细分板块行情回顾。本周风电指数上涨1.3%，跑输沪深300指数0.24个百分点。截至本周，Wind风电指数整体市盈率（PETTM）为19.69倍。本周申万光伏设备指数（801735.SI）上涨5.76%，其中，申万光伏电池组件指数上涨5.70%，申万光伏加工设备指数上涨1.24%，申万光伏辅材指数上涨6.60%，当前光伏板块市盈率约31.75倍。本周储能指数（884790.WI）下跌0.95%，当前储能板块整体市盈率为30.51倍；氢能指数（8841063.WI...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 2.58MB | 0 页
0金币东兴证券：食品饮料行业：24年报及25年一季报总结：休闲食品仍有机会，乳制品迎来拐点.pdf

投资摘要：食品饮料板块2024年营收同比+3.92%（较上年降3.95pct），归母净利润同比+5.51%（较上年降11.74pct）。2025Q1营收同比+2.54%，归母净利润同比+0.27%。估值变化，PE回落至20倍附近（2021年高点60倍）。行业弱复苏延续，结构性机会主导。聚焦“品类创新+渠道效率”双优龙头，把握盈利修复与分化机遇。投资要点：1）白酒：宏观环境偏弱，禁酒令进一步抑制复苏2025Q1白酒板块营收增速降至1.68%（利润+2.26%），行业整体增速趋缓。渠道库存压力仍存，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 1.83MB | 0 页
3金币东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：欧洲储库推进、美国高温天气持续，各地气价平稳.pdf

投资要点价格跟踪：欧洲储库推进、美国高温天气持续，本周各地气价平稳。截至2025/07/04，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-0.3%/+1.2%/-0.3%/-0.1%/-0.1%至0.8/2.9/3.4/3/3.3元/方，海内外倒挂持续。供需分析：1）高温天气持续，美国天然气市场价格周环比-0.3%。截至2025/06/26，天然气的平均总供应量周环比+0.2%至1125亿立方英尺/日，同比+4.0%；总需求周环比+6.3%至1047亿立方英尺/...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 950.95KB | 0 页
3金币东海证券：大众品行业2025年中期投资策略：行稳致远，聚焦修复与成长方向.pdf

2025年以来，消费复苏缓慢，传统食品饮料需求承压，细分板块呈现结构性机会。建议优先关注成长性较强的零食，以及处于向上修复阶段的啤酒和乳制品。啤酒：需求边际改善，成本下行释放利润弹性。2024年终端消费较弱，啤酒龙头推进渠道库存去化，库存水平处于历史低位，板块估值回落至5年低分位。2025年1-5月社零餐饮收入同比有所改善，在旺季低基数和消费政策刺激下，啤酒销售数据修复确定性较高，有望催化估值抬升。另外成本仍处于下行周期，叠加产品结构持续优化，利润弹性可期。建议关注生鲜高端化优势突出，盈利改善稳...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 1.46MB | 0 页
0金币中银证券：计算机行业周报：脑机接口技术新突破，看好人形机器人运动控制瓶颈解决计算机行业“一周解码”.pdf

近日，Neuralink首次公开展示其脑机接口技术在人类身上的实际应用成果，我们认为该技术应用到人形机器人领域后有望解决人形机器人运动控制瓶颈；美国政府取消对部分芯片设计软件（EDA工具）出口中国的许可限制；苹果旗下首款折叠屏iPhone已开启原型机测试阶段。支撑评级的要点脑机接口技术实现新突破。6月27日，ElonMusk的脑科技公司Neuralink举办了一场历时近1小时的重磅发布会，首次公开展示了其脑机接口技术（Brain-ComputerInterface，BCI）在人类身上的实际应用成...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 540.91KB | 0 页
3金币山西证券：创新药动态更新：芦康沙妥珠单抗：在NSCLC、乳腺癌多种适应症及后线UC临床生存获益明显.pdf

药物点评：sac-TMT（芦康沙妥珠单抗）是科伦博泰自研的新型TROP2ADC。sac-TMT由人源化TROP2单抗Sacituzumab、CL2A连接子和TOPOⅠ抑制剂T030组成，DAR平均7.4。通过靶向杀伤、旁观者效应和微环境杀伤肿瘤细胞。连接子稳定结合毒素并不可逆偶联抗体确保递送精准，在TROP2过度表达的乳腺癌、肺癌、尿路上皮癌等上皮来源的恶性肿瘤极具潜力。sac-TMT在中国获批三线TNBC和三线EGFR突变NSCLC，HR+/HER2-mBC中国NDA受理。sac-TMT在中国...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 402.97KB | 0 页
3金币信达证券：交通运输2025年中期策略报告：“确定性”多点开花，业绩估值各有看点.pdf

本期内容提要:前言：交运多板块风格各异，业绩及估值均有不同确定性，我们中期策略从各个板块的不同确定性中寻找投资机会。快递确定性有分化：直营快递看业绩，电商快递看估值。1）直营快递：顺丰控股件量持续超预期，看好全年业绩稳健增长。2025年以来公司业务量实现逐月增长提速，件量增长显著跑赢行业；受益于多网融通推进，利润率稳步提升，25Q1归母净利率同比+0.27pct。一方面，公司时效业务稳健增长，新业务盈利持续增厚，另一方面，随着资本开支逐步回落，自由现金流持续改善，2024年自由现金流同比+69....

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 3.37MB | 0 页
3金币东兴证券：建材：反内卷政策落地加速构建水泥等行业供需新平衡.pdf

2025年7月1日中央财经委员会第六次会议强调：“纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”。点评：政策不断推进反内卷逐步在2025年落地，推动建材行业高质量发展。“防止内卷式恶性竞争”在2024年7月的中共中央政治局会议上首次提出，2024年12月中央经济工作会议中进一步强调要“综合整治内卷式竞争”。2025年7月1日中央财经第六次会议再次强调“纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 588.56KB | 0 页
3金币东吴证券：环保行业跟踪周报：瀚蓝环境将新增多地对外供热，固废板块提分红+供热&IDC拓展提ROE.pdf

投资要点重点推荐：海螺创业，瀚蓝环境，绿色动力，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，九丰能源，龙净环保，高能环境，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境。建议关注：绿色动力环保，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，武汉控股，碧水源，重庆水务，凯美特气，仕净科技。公司跟踪：瀚蓝环境下半年将新增多地对外供热，并购挖潜协同增效推进中。24年瀚蓝、粤丰对外供热148万吨、31万吨，25...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 1.59MB | 0 页
3金币华安证券：轻工纺服行业周报：家居估值历史低位，静待预期修复行情.pdf

主要观点：周专题：家居估值历史低位，静待预期修复行情家居用品板块估值处于历史低位。截至2025年7月4日，轻工制造-家居用品板块PE(TTM)为22.39倍，处于近五年（2020年7月4日至2025年7月4日）历史34.82%分位。欧派家居/索菲亚/志邦家居/金牌家居/顾家家居/喜临门/慕思股份的PE（TTM）分别为12.67/10.88/10.99/15.25/13.16/19.52/16.23倍，处于近5年历史分位的9.41%/4.79%/15.68%/52.81%/14.93%/33.42...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 1.29MB | 0 页
3金币信达证券：电力月报：风光装机抢装进入高潮，火电电量增速由负转正.pdf

本期内容提要:月度专题点评：蒙西、新疆衔接机制相继落地，增量项目面临压力。1）核心要点：两地出台衔接机制，增量项目面临压力。蒙西电量略低于蒙东，增量直面市场。蒙西类似蒙东，对存量项目保护较为到位，给予明确的机制电量、机制电价和执行期限的保护标准；但对于增量项目直接取消机制电量电价的保护。新疆存量保护较好，增量待遇可观。新疆给予存量较高的机制电量比例和燃煤基准价作为机制电价；同时对于增量给予同样比例的机制电量和0.15~0.262元/千瓦时的竞价区间，仅在执行期限上略微区分。2）未来展望：仍需静待...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 2.27MB | 0 页
3金币平安证券：石油石化行业周报：短期油价偏强震荡，关注美伊谈判和OPEC+增产节奏.pdf

核心观点：石油石化：短期油价偏强震荡，关注美伊谈判和OPEC+增产节奏。据ifind数据，2025年6月27日-2025年7月4日，WTI原油期货收盘价(连续上涨2.44%，布伦特油期货价上涨1.78%。地缘局势方面：美国中东问题特使威特科夫打算下周在挪威首都奥斯陆会见伊朗外交部长阿拉格齐，就伊朗核问题举行会谈。重点关注美伊核问题的谈判情况，但只要不爆发实质性冲突，油价较难重回此前高位。基本面：上周美国商业原油转向累库，主要原因是进口增加、出口减少幅度较大，炼厂开工率仍保持高位运行；中国汽柴油供...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 2.12MB | 0 页
3金币国元证券：半导体与半导体生产设备行业周报：三星即将进入1c量产阶段，国产GPU公司沐曦集成准备科创板上市.pdf

报告要点：本周（2025.6.30-2025.7.6）市场回顾1）海外AI芯片指数本周上涨1.3%，本周海外芯片指数涨幅相对较小，MPS涨幅约3%，台积电和博通涨幅超过2%，英伟达上涨1%。Marvell和AMD股价出现下滑。2）国内AI芯片指数本周下跌2.8%。本周国内A股芯片指数大部分成分股股价均出现下滑，寒武纪和恒玄科技跌幅超过6%，兆易创新接近6%，仅有澜起科技出现小幅上涨，涨幅1.8%。3）英伟达映射指数本周上涨9.3%，景旺电子涨幅超过20%，工业富联、胜宏科技和沪电股份涨幅超过10...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 909.85KB | 0 页
0金币信达证券：美国对越南关税落地，关注出口链修复机械设备.pdf

本期内容提要:美国对越南关税落地，出口链情绪有望修复。根据北京日报报道，当地时间7月2日，美国总统特朗普在社交媒体上宣布，美国与越南达成贸易协议。根据协议，美国将对越南商品统一征收20%关税，对经越转运商品征收40%关税，而越南对美国商品提供零关税的“完全市场准入”。我们认为美国对越南的关税低于此前宣布征收的对等关税政策下的税率，出口链情绪有望修复。6月PMI小幅回升，新订单改善贡献较大。2025年6月我国制造业PMI为49.7%，前值49.5%，环比回升0.2pct，其中生产指数环比回升0.3...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 1.55MB | 0 页
3金币中银证券：银行业周报：银行指数上行创新高.pdf

按申万一级行业分类标准，银行板块本周上涨3.77%，上周上涨0.67%，银行板块涨跌幅由高到低排名3/31，较上周排名上升23位。个股方面A股42家银行全数上涨。拉长时间来看，年初至今银行板块涨幅17.77%，在全行业中排名第2，红利仍然是银行的主线，关注银行股投资价值，建议关注招商银行、农业银行、江苏银行。银行板块和个股表现本周A股银行指数上行，个股方面A股42家银行全数上涨。按类型看截至本周五，国有行平均涨幅为2.81%，平均P/B为0.73X；股份行平均涨幅为5.41%，平均P/B为0.6...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 1.44MB | 0 页
3金币中邮证券：食品饮料行业周报：食品饮料2025年二季度前瞻：白酒承压，大众品新渠道势能强劲.pdf

投资要点白酒：白酒二季度整体回款进度慢于去年，动销同比有缺口。从今日酒价来看，飞天茅台批价目前在1900元以下，普五900元左右国窖835元，均处于相对承压的状态。5月份中共中央、国务院发布的《党政机关厉行节约反对浪费条例》，之后在各地执行过程中层层加码，对白酒的正常消费场景的缺失、以及实际的动销造成一定的影响。6月中下旬三大官媒发声纠偏。实际影响造成下、我们预计二季度酒企在淡季将会合理放缓经营节奏、以待更好应对中秋等传统节日消费。我们预计二季度除了茅台、汾酒和古井外，其他酒企收入业绩均有不同程...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 1.3MB | 0 页
0金币华源证券：交通运输行业周报：关注东南亚电商快递，民航迎暑运旺季.pdf

投资要点：行业动态跟踪快递物流：1）TikTokShop二季度东南亚电商GMV环比高增长，关注东南亚电商快递企业受益。7月3日，EchoTik发布TikTokShop2025Q2报告，平台在泰国/印尼/越南/菲律宾/马来西亚/新加坡的GMV环比增长93%/145%/191%/245%/211%/30%。TikTokShop延续高速增长或利好东南亚第三方快递需求，根据极兔年报，公司2024年在东南亚的市场份额达到28.6%，连续5年排名东南亚第一，2025Q1极兔东南亚市场包裹量15.38亿件，同...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 1.78MB | 0 页

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