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0金币华安证券：电子行业周报：科创招股书梳理之沐曦篇.pdf

主要观点：本周行情回顾从指数表现来看，本周（2025-06-30至2025-07-04），上证指数周涨跌+1.40%，深证成指涨跌幅为+1.25%，创业板指数涨跌幅+1.50%，科创50涨跌幅为-0.35%，申万电子指数涨跌幅+0.74%。板块行业指数来看，表现最好的是集成电路封测，涨幅为8.32%，面板表现较弱，涨幅为3.11%；板块概念指数来看，表现最好的是印制电路板指数，涨幅为8.31%，表现最弱的是数字芯片设计，跌幅为2.38%。沐曦集成电路：历经五载发展风雨兼程，公司成为国内高性能GP...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 3.28MB | 0 页
0金币国信证券：人形机器人系列专题之新型减速器：摆线减速器有望成为人形机器人新的迭代方向.pdf

核心观点当下人形机器人已走过产品定义阶段，向功能实现、商业化落地方向演进，围绕软硬件的升级优化及二者的适配和耦合成为后续的迭代重心。目前多数人形机器人产品已逐步完成基本功能实现阶段（基础运动、轻负载），但距大规模商用和家用场景落地仍有一定提升空间，预计后续迭代的方向主要围绕软（模型泛化能力）和硬（方案优化升级），以及软硬件的耦合等方面。硬件方面，我们预计后续的迭代方向主要包括高负载、轻量化、高散热和低能耗、稳定性和灵活性、低成本等方面去做进一步迭代升级。摆线/新型减速器较行星精度更高+较谐波负载...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 4.09MB | 0 页
3金币世纪证券：TMT行业周报（7月第1周）：国内AI软硬件生态持续完善.pdf

行业观点：周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（6/30-7/04）涨跌幅为：传媒（2.70%）、电子（0.74%）、通信（-0.10%）、计算机（-1.28%），板块除传媒外均跑输沪深300（1.54%）。TMT板块内涨幅靠前的三级子行业分别为游戏Ⅲ（8.36%）、印制电路板（8.31%）、消费电子零部件及组装（2.97%），跌幅靠前的三级子行业分别为其他通信设备（-2.49%）、数字芯片设计（-2.38%）、通信工程及服务（-2.36%）。国产算力生态持续扩容。6月30日，摩尔线程与沐曦股...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 798.45KB | 0 页
3金币世纪证券：装备制造行业周报（7月第1周）：工程机械出口持续增长.pdf

市场行情回顾：上周（6月30日-7月4日）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为0.26%、1.99%及0.1%，在31个申万一级行业中排名分别为第24、9、25位；同期沪深300涨跌幅为1.54%行业观点：中国工程机械5月份出口持续增长。据今日工程机械整理的海关数据，2025年5月，中国工程机械贸易出口额50.24亿美元，同比增长8.51%；1-5月累计出口额230.95亿美元，同比增长8.98%。从出口地区看，1-5月出口额排前三位的国家是俄罗斯、美国、印度尼西亚，印度也进入前五。从要...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 630.27KB | 0 页
3金币世纪证券：大消费行业周报（7月第1周）：欧洲极端高温带动空调销售激增.pdf

行业观点：1)上周（6/30-7/4）大消费板块表现分化。家用电器、纺织服饰、社会服务、食品饮料、商贸零售、美容护理周涨跌幅分别为+1.73%、+1.36%、+0.74%、+0.62%、-0.16%、-0.55%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是煌上煌（+11.71%）、*ST同洲（+19.72%）、飞亚达（+21.56%）、吉峰科技（+7.98%）、国脉科技（+11.64%）锦波生物（+9.23%）；领跌的个股分别是欢乐家（-7.28%）、ST德...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 649.33KB | 0 页
0金币世纪证券：医药生物行业周报（7月第1周）：关注PD-1/VEGF双抗的二次BD.pdf

行业观点：周度回顾。上周（6月30日-7月4日）医药生物板块收涨3.64%，跑赢沪深300（1.54%）和Wind全A（1.22%）。从板块来看，与PD1/VEGF靶点相关涨幅居前，其他生物制品收涨8.28%，医疗设备（-0.21%）和医院（-0.04%）微跌。从个股来看，塞力医疗（51.5%）、广生堂（48.6%）和神州细胞-U（45%）涨幅居前，力诺药包（-5.7%）、ST中珠（-4.8%）和皓宸医疗（-4.8%）跌幅居前。关注PD-1/VEGF双抗的二次BD。6月2日，百时美施贵宝(BMS...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 608.96KB | 0 页
0金币国信证券：公用环保2025年7月投资策略：海上风电建设有序推进，持续高温致用电负荷创新高.pdf

核心观点市场回顾：6月沪深300指数上涨2.50%，公用事业指数下跌0.54%，环保指数0.81%，月相对收益率分别为-3.04%和-1.42%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第25和第19名。分板块看，环保板块上涨1.08%；电力板块子板块中，火电下跌0.94%；水电下跌1.76%，新能源发电上涨1.98%；水务板块下跌0.34%；燃气板块上涨1.67%。重要事件：中央财经委员会第六次会议召开，指出要做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设。全国用电负荷超14亿千瓦...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 3.55MB | 0 页
0金币国信证券：电力设备新能源行业点评：“大而美”法案加强电网与储能政策，广东海风建设持续推进.pdf

国信电新观点：1）美国“大而美”法案生效，储能税收抵免时限从2032延长至2036，中国供应链年内或提高发货量。2）广东海上风电三山岛集群项目进一步推进，华润阳江三山岛四海上风电场项目工程勘察设计中标候选人公示。投资建议：1）电力设备：建议关注在美国拥有本土产能，可参与电网可靠性建设的设备企业，包括金盘科技、伊戈尔；2）海上风电：建议关注东方电气、东方电缆、时代新材。风险提示：海外贸易政策变化扰动；储能下游需求不及预期；国内外海上风电开发进度不及预期；行业竞争加剧。评论：储能与电网美国时间7月4...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 256.53KB | 0 页
0金币国信证券：通信行业周报2025年第27周：英伟达首批GB300开始部署，高速铜缆产业化进程加速.pdf

核心观点行业要闻追踪：全球算力基础设施维持高景气度，持续看好算力方向。根据IDC近期报告。今年全球服务器市场规模有望达到3660亿美元，同比增长44.6%。预期2025年配备GPU的服务器同比增长46.7%，几乎占据整体市场的一半。同时，预计随着大模型加速发展，我国生成式AIIaaS成为主力。2024年下半年中国GenAIIaaS市场同比增长165%，达87.4亿元，首次在整体AIIaaS市场中占比超过七成。GB300正式出货，全球AI景气度延续。7月3日，CoreWeave与戴尔科技联合宣布，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 801.79KB | 0 页
3金币国信证券：不良资产管理行业点评：64家AMC经营全景图.pdf

事项：河北资产管理股份有限公司近日向港交所提交上市申请书，引发市场对地方AMC的关注。我们梳理了我国不良资产管理行业（后文简称“AMC行业”）情况、河北资产经营情况。经过二十多年发展，我国形成了“5家全国性AMC+59家省级AMC+非持牌机构”的竞争格局。而AIC虽然也有部分不良资产债转股业务，但更多从事的是正常资产债转股，且目前逐渐向股权投资机构转型，并非专门的不良资产管理机构。从披露数据的样本企业来看，2024年AMC行业整体摊薄ROE为3.4%（其中五大AMC整体为3.3%，省级AMC整体...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 370.08KB | 0 页
0金币中航证券：农林牧渔周观点：两个因素支撑猪价远期预期，关注生猪板块.pdf

本期行情（06.28-07.04）申万农林牧渔行业（2.55%），申万行业排名（7/31）；上证指数（1.40%），沪深300（1.54%），中小100（1.83%）；简要回顾观点行业周观点：《本周猪价上涨，产能调控影响远期预期》、《宠物618落幕，国货宠物食品销售强劲》、《多因素限制远期生猪供给，关注生猪板块》。本周核心观点【核心观点】生猪产能调控，叠加环保政策加码，行业落后产能出清有望加速，远期猪价预期得到支撑，关注生猪板块配置机会。【核心标的】生猪板块：优秀规模养殖集团【牧原股份】、【温氏...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 3.71MB | 0 页
0金币中航证券：先进制造行业周报：物流机器人加速落地，兆威机电发布新一代灵巧手.pdf

重点推荐：信捷电气、北特科技、汉威科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、软通动力核心个股组合：信捷电气、北特科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万马科技、绿的谐波、埃斯顿本周专题研究：近日人形机器人产业动态汇总：1）德马科技集团与海康机器人正式签订战略合作协议，双方将共同推动自主移动机器人在智慧物流与智能制造领域的产业化应用；2）兆威机电发布新一代仿生灵巧手ZWHAND，为具身智能的各种应用场景提供...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 2.71MB | 0 页
0金币国金证券：批发和零售贸易行业研究周报：永辉将首次举办“717好吃节”，即时零售竞争再度升级.pdf

核心观点线下：7月1日，永辉超市正式预告其2025年度重磅品牌活动——“717好吃节”即将开启。本次活动将于7月9日正式拉开帷幕，并持续至7月20日。永辉超市CMO佘咸平强调：“717好吃节是永辉从‘货架逻辑’向‘生活方式逻辑’跃迁的关键一步。全面学习与对标胖东来，从品质和情感等方面构造高质价比、多元化特色的商品矩阵。通过商品开发力与场景运营力的双轮驱动，是永辉向‘国民品质超市’转型的核心。”线上：即时零售竞争再度升级，美团单日单量破1.2亿单。7月5日晚美团官宣，美团外卖超1.2亿单，创造历史...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 2.2MB | 0 页
0金币国金证券：传媒互联网产业行业研究：外卖电商平台补贴，咖啡茶饮和广告渠道直接受益.pdf

本周观点外卖电商平台补贴，咖啡茶饮和广告渠道直接受益：教育：K12教培高景气维持，非学科合规优质供给稀缺，头部机构反馈暑期招生进展良好，看好头部机构持续扩大市场份额。本周，高途透露正研发多款国际教育AI产品，创始人陈向东认为高质量留学时代已经到来。奢侈品：宏观经济影响奢侈品销售表现，景气略有承压，部分产品创新能力优秀的品牌逆势高增。近日新秀丽更换欧洲区总裁，DamienMignot此前任Tumi欧洲区副总裁兼总经理，关注后续变化。咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持。需求端具备成瘾性&提频性，行业仍具...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 1.72MB | 0 页
0金币国金证券：轻工造纸行业周报：重视新型烟草后续验证催化，新消费持续关注潮玩/宠物.pdf

行业观点更新：家居板块：内销维度，国补延续有望助力家居需求进一步企稳回升。国家发改委、财政部将在7月、10月分别下达第三季度和第四季度支持以旧换新的中央资金，共计1380亿元，也要求各地持续做好配套资金支持，国补政策延续后续有望进一步催化25H2家居需求释放。地产端来看，本周（6.28-7.4）47城新房销售514万方，环比-3.3%，同比-8.1%，22城二手房成交240万方，环比-10.0%，房地产销售冲量结束后季节性回落，二手成交环比下滑，整体销售仍待企稳。整体来看，内销板块重点关注25年...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 3.9MB | 0 页
3金币国金证券：军贸专题：中国军贸体系化、高端化提速，突破军工市场天花板.pdf

投资逻辑：当前世界正处于百年未有之大变局，大国博弈加剧，地缘局势紧张，军购需求旺盛。1）主要国家大幅增加军费开支/国防预算：地缘冲突是军费增长的催化剂，亦是军贸订单规模增长的核心动因，2000—2009年受阿富汗和伊拉克战争影响，全球军费支出持续增长，CAGR为5.2%；2022—2023年由于俄乌冲突影响，全球军费增长率分别为3.2%、6.7%。2）地缘冲突是全球军贸规模增长的主要催化剂，2000-2024年间，“9·11”事件后的“反恐战争”“阿拉伯之春”、叙利亚战争、“克里米亚危机”、俄乌...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 3.75MB | 0 页
3金币国金证券：非金属建材行业研究：防水“反内卷”落到实处，6~7月涨价函频出.pdf

事件6-7月，防水涨价函频发，民建渠道（C端）和工程渠道（B端）先后迎来价格调整。6月16日，东方雨虹民建公司发布产品调价函，于7月1日起上调防水涂料、美缝剂、瓷砖胶的部分产品价格，涨幅最高达13%。随后，科顺股份民建公司、北新防水民建业务部、阿尔法新材料、圣戈班中国等发布产品调价函，针对零售渠道各类产品调价。7月2日，科顺股份工建集团发布产品调价函，于7月10日起上调防水卷材、防水涂料的部分产品价格，涨幅最高达13%。随后，东方雨虹工建集团、北新防水、宏源防水、大禹防水等发布产品调价函，针对工...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 654.34KB | 0 页
3金币华龙证券：煤炭行业2025年中期策略报告：煤价磨底，供需重构.pdf

供给端：国内方面，2025年国内原煤产量目标约48亿吨，主产区产量水平或略有增加，疆煤产量延续增长态势，但受煤价震荡下行影响，增幅可能下降。2025年在暖冬电力煤耗较低背景下，国内产量增加导致煤炭价格下跌显著，4月供给端受低煤价影响，产量环比收缩超5000万吨，5月为迎峰度夏能源保供，产量环比小幅回升。截至2025年5月，煤炭行业亏损企业占比达到53.61%，在供应过剩格局下，煤炭价格持续低迷，中小煤炭企业主被动减产，下半年供需矛盾有望缓和。进口方面，2025年进口量预计为5.1亿吨，虽较202...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 3.63MB | 0 页
0金币太平洋证券：云南磷化工产业：资源优势明显，积极推进高效高值利用.pdf

报告摘要磷资源高效高值利用、提质增效成为行业发展趋势。我国磷矿资源丰富，磷化工产业体系完整，是全球最大的磷矿石、磷化学品生产国；但也面临磷矿综合利用水平偏低、资源可持续保障能力不强、磷化工绿色发展压力较大、磷化学品供给结构性矛盾突出等问题，制约产业高质量发展。实现磷资源高效高值利用，增强全产业链竞争优势，已经成为行业发展趋势。云南省磷矿资源丰富，区位优势明显，积极推进产业链一体化。云南作为我国磷矿资源富集区和磷化工产业重镇，2024年全国磷矿石总产量1.14亿吨，云南磷矿石产量达2880万吨，约...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 2.08MB | 0 页
3金币太平洋证券：家电行业周报：2025M1-5两轮车增速较快，美的战略合作荣耀完善人车家生态布局.pdf

报告摘要行业热点：2025年1-5月两轮车销售快速增长，充电宝召回事件长期利好行业规范安全发展。1）两轮车：根据奥维云网数据，2025年1-5月，电动两轮车整体销售增速达32.0%，其中内销出货量达2583万台（+32.5%），在国补促进置换需求、新强标加速渠道囤货和机动车驾驶新规拓展适用人群的三重政策利好下实现快速增长。2）充电宝：受到某供应商对部分批次的行业通用电芯进行了未经批准的原材料变更的影响，罗马仕和安克创新相继发布公告召回存在安全隐患的产品，国内机场也开始对登机携带的充电宝进行较为严...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-07 发布 | 1004.68KB | 0 页

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