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3金币上海证券：汽车行业2025H2投资策略：政策稳内需，出口促总量，智能化改变格局.pdf

主要观点新能源：车企布局倾斜+出口占比提升。2025年1-5月新能源汽车累计销量560.47万辆，同比+43.95%，新能源渗透率达到43.98%。2025年1-5月新能源出口增速达到63.95%，高于内需增速40.86%。车企加大新能源汽车的重视程度。自主渗透率提升拓展空间，以旧换新刺激内需。乘用车中，自主品牌占比稳步提升，2021年占比仅为44.50%，2025年1-5月累计占比提升至68.81%。以旧换新政策对内需刺激效果显著，特别是2024Q4以后，内需增速明显。出口：短期波动不改长期出...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-04 发布 | 601.85KB | 0 页
0金币上海证券：电子行业2025下半年度投资策略：国产替代+AI双驱动，引领核心主线.pdf

主要观点：国产替代正当时，AI依然核心主线半导体关键材料：“芯中之芯”，上游核心材料自主化进程加速。关税形势变动，上游核心材料自主化进程加速。美国继续加码对中国芯片制裁措施，半导体产业对于供应链安全的核心诉求，有望加速国产关键材料的导入。中国半导体核心材料部分产品已经获得一定突破，但高端材料自主化率仍然不高，例如高端光刻胶、CMP材料等环节，未来仍有较大提升空间。AI需求拉动，半导体市场重新迎来复苏周期，带动产业链需求明显提升。经历2023年半导体行业周期性调整，我们认为，得益于AI、汽车、物联...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-04 发布 | 668.72KB | 0 页
3金币上海证券：通信行业周报：AI浪潮重构PCB产业，CPO增量器件打开第三增长极.pdf

周核心观点高多层板+HDI双轮驱动，AI服务器/光模块催化高密度化升级。PCB板块近期市场关注度持续提升，我们从规模、技术、需求三方面对其增长逻辑的持续性进行详解。市场规模层面，Prismark报告显示2024年全球PCB产值达736亿美元（YoY+5.8%），预计2025年产值/出货量增速分别为+6.8%/+7.0%，市场扩容为PCB的主要特征；技术路线层面，根据普华有策，电子产品轻薄短小、高频高速需求驱动PCB向高密度化、高性能化发展，高密度化对孔径、线宽、层数的更高要求催生高密度互连（HD...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-04 发布 | 771.14KB | 0 页
0金币中国银河：通信行业：海洋经济政策东风劲吹，通信全方位赋能.pdf

摘要：事件：2025年7月1日习近平总书记主持召开中央财经委员会第六次会议，指出推动海洋经济高质量发展，走出中国特色向海图强之路。2025年以来海洋经济催化不断，政策东风劲吹。2025年政府工作报告指出大力发展海洋经济，建设全国海洋经济发展示范区，海洋经济首次被提升至战略高度，同时新质生产力部分提及“深海科技”，海洋经济内涵进一步丰富。地方政策亦持续跟进，5月广东省十四届人大常委会第十八次会议通过《广东省促进海洋经济高质量发展条例》，重点发展海洋电子信息、工程装备、生物医药、海上风电、低空经济等...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-04 发布 | 933.3KB | 0 页
3金币万联证券：2025年中期传媒行业投资策略报告：IP与AI并驾齐驱.pdf

行业核心观点：传媒行业2025年行情表现亮眼，截至2025年6月20日申万传媒行业上涨6.41%，在申万各一级行业中排名第3，跑赢沪深300指数及创业板指。行业估值PE-TTM震荡调整，高于近七年均值水平。2024年营收及归母净利润有所承压，2025Q1营收、归母净利润同比上涨，环比均呈现周期性变化态势。在2025年下半年要继续把握IP、AI双主线，展望行业新变革，IP经济有望通过孵化自有IP和联动热门IP两条主要路径，探索形成谷子、盲盒及卡牌等成熟商业形态，大力促进产业发展。同时在当今数字化时...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-04 发布 | 5.74MB | 0 页
0金币中国银河：电力设备及新能源：破除光伏内卷式竞争，政策供给侧改革可期.pdf

事件：今日太阳能指数CI005286.CI上涨4.1%，其中大全能源涨幅达15.7%、东方日升、亿晶光电、福莱特、通威股份、亚玛顿等涨幅超10%。政策+行业自律+企业减产持续推动供给侧改革。6月29日，人民日报在头版发布金社平署名发文章《在破除“内卷式”竞争中实现高质量发展》，点名光伏组件、各类车型、储能系统内卷式竞争，要求加大整治力度，推动高质量发展。随后，7月1日中央财经委会议指出，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。回顾光伏“反内卷”，从2024年开始...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-04 发布 | 946.58KB | 0 页
0金币中国银河：钢铁行业：政策发力，钢铁供给侧改革加速.pdf

事件：2025年7月1日习近平总书记主持召开中央财经委员会第六次会议，强调纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。全国统一大市场政策发力，推动落后产能有序退出。2025年1月7日，国家发展改革委会同有关部门发布《全国统一大市场建设指引（试行）》。7月1日召开的中央财经委员会第六次会议再次强调全国统一大市场建设，明晰其基本要求是“五统一、一开放”，即统一市场基础制度、统一市场基础设施、统一政府行为尺度、统一市场监管执法、统一要素资源市场...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-04 发布 | 809.29KB | 0 页
0金币海通国际：电子：Oracle与OpenAI签署4.5GW算力协议，竞逐IaaS市场主导地位.pdf

事件：2025年7月2日，据多家外媒报道，OpenAI与Oracle正式签署了一项超大规模算力租用协议，OpenAI将从Oracle租用高达4.5吉瓦（GW）的数据中心能力，年合约价值最高可达300亿美元，从2028财年起生效。这一交易为OpenAI在Stargate计划中的后续大模型训练与推理部署提供核心算力支撑，同时也标志着Oracle在AI基础设施市场份额快速提升。点评：OpenAI：走向“多云共治”，Azure绑定已边际弱化。尽管OpenAI与微软之间的股权与产品关系依旧紧密，但此次合作...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-04 发布 | 1.02MB | 0 页
0金币国金证券：基础化工行业研究：越南关税谈判取得进展，看好全球化布局的国产胎企.pdf

事件简介北京时间7月2日晚间消息，美国总统特朗普在社交媒体上宣布，已与越南达成贸易协议。特朗普表示，在经历数周密集外交后，他已与越南达成贸易协议。特朗普称，根据协议，越南所有出口至美国的商品将被征收20%的关税，而任何转运货物将被征收40%的关税。目前，美国尚未公布适用40%关税的具体商品清单。目前，尚不清楚该协议是否已最终达成，或者越南是否同意特朗普宣布的内容。最近几个月来，特朗普及其政府一直声称各国正排队与美国达成贸易协议。然而，在7月9日为期90天的所谓“对等关税”暂停期结束、最高50%的...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-04 发布 | 579.09KB | 0 页
0金币东海证券：银行业研究框架暨2025中期投资策略：兼顾红利与周期属性，平衡“核心+卫星”组合.pdf

行业竞争加剧，区域性银行改革深化。全国性银行（国有行、股份行）凭借资本、网点、客户、综合经营等优势占据市场高地，而数量众多且规模偏小的区域性银行（城商行、农村金融机构）则处于被动位置。近年，竞争加剧倒逼改革深化，区域性银行迎来重组兼并潮。区域性银行并购重组一方面有利于发挥规模效应增强其市场竞争力，另一方面有利于防范化解风险，增强金融稳定性。近年行业经营压力明显加大。商业银行业务主要包括资产负债业务和中间业务两大类。前者主要包括存贷、债权类投资、同业业务，产生利息收入与投资收益，营收贡献度高。资产...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-03 发布 | 1.84MB | 0 页
0金币头豹研究院：车载芯片白皮书——行业竞争加剧，国产化率持续提升（精简版）.pdf

相比较全球汽车芯片市场，中国汽车芯片市场增速更快。同时，与传统燃油车相比，新能源汽车新增三电系统且智能化程度更高，对芯片的需求量大幅增加，这种数量级的差异使得新能源汽车成为车载芯片市场的核心增长引擎。本篇报告主要分析全球与中国车载芯片市场现状与规模、竞争格局、产业链及区域分布情况等。研究区域范围：全球及中国地区研究周期：2024年-2025年研究标的：兆易创新、芯驰科技、斯达半导发布日期：2025年5月项目团队：工业组根据实现功能不同，汽车芯片主要分为控制类、计算类、功率类、传感类、存储类、模拟...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-03 发布 | 2.67MB | 0 页
0金币头豹研究院：灵芝类保健食品行业全景洞察：药食同源创新与现代科技赋能的市场跃迁头豹词条报告系列.pdf

摘要灵芝类保健食品市场规模持续增长，受益于公众健康意识的提升和保健品市场的整体扩张。灵芝作为传统中药材，具有多种健康益处，其保健食品在市场中占据重要地位。然而，严格的监管要求也促使企业提升产品质量，推动行业规范化发展。未来，受产品技术进步和消费者健康意识增强，灵芝类保健食品市场规模有望进一步扩大。行业定义灵芝保健食品指以灵芝为主要原料的保健食品，不包括属于普通食品的灵芝功能性食品。自2023年纳入食药物质目录，灵芝既能作为普通食品原料应用于食品加工生产中，也能作为保健食品与药品的原料。灵芝在中国...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-03 发布 | 5.28MB | 0 页
0金币头豹研究院：中国医疗科技行业调研简报：2025年全球及中国脑机接口电极行业跟踪：柔性微电极植入，脑机接口行业将面临怎样突破？.pdf

Q1：脑机接口柔性电极有哪些分类？根据放置位置不同，颅内柔性电极可分为侵入式电极和半侵入式电极，颅外柔性电极则包括干电极、半干电极以及湿电极。每一种电极类型在脑机接口应用中承担着不同的角色，且各自具备独特的优势和适用场景颅内电极侵入式电极直接穿透软脑组织，能够从单个神经元记录电压信号，因此提供高精度的神经活动监测。这种电极能够获得最佳质量的脑电信号，但其植入过程具有较高的风险，包括感染、出血以及长期记录中的信号衰减等问题。由于其直接与脑组织接触，侵入式电极在信号采集的精确度上具备无可比拟的优势，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-03 发布 | 1.53MB | 0 页
0金币国新证券股份：交运行业周报.pdf

行情综述上周沪深300指数上涨1.95%，申万交运行业指数回落0.24%，跑赢落后2.19个百分点，在31个申万一级行业中排名第29。上周交运二级细分行业中，航运港口板块（+2.58%）、物流板块（+0.31%）、铁路公路板块（-0.32%）、航运港口板块（-2.89%）。上周三级行业中，涨幅前三的板块是中间产品及消费品供应链服务（+7.56%）、原材料供应链服务（+3.52%）和航空运输（+3.23%）；跌幅前三的是航运（-4.39%）、快递（-2.72%）和高速公路（-1.45%）。个股：上...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-03 发布 | 335.15KB | 0 页
3金币国新证券股份：工业金属周度观察.pdf

周度市场指数表现上周工业金属板块涨跌幅为6.7%。工业金属分板块看，上周涨跌幅方面，铜7.8%、铝5.1%、铅锌6.0%。从公司表现看，上周涨跌幅从大到小排列，居前的为电工合金25.18%、宏创控股21.53%、和胜股份17.23%、北方铜业16.23%、深圳新星12.69%；居后的东阳光0.26%、海亮股份1.19%、盛达资源1.74%、豪美新材2.11%、电投能源2.27%。工业金属产业链数据周度跟踪主要工业金属品种价格涨跌不一。具体看。上周区间涨跌幅如下：（以期货收盘价-活跃合约为指标计算...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-03 发布 | 1.26MB | 0 页
0金币国新证券股份：近期风电招中标情况更新.pdf

事件2025年6月23日-2025年6月27日风电招中标情况。风电招标规模合计根据风电头条，2025年6月23日-2025年6月27日，共6个项目550.5MW风机启动采购，开发商是华润、华电、中国石油、河北交投。风电中标规模合计2025年6月23日-2025年6月27日，含塔筒陆上风电项目共计6个，规模总计1053.75MW，项目中标均价为1903元/kW。最高中标单价2172元/kW，为大唐贵州赫章县松林坡乡箐营50MW风电项目，中车株洲所中标。最低中标单价1800元/kW，为中碳航投新能源...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-03 发布 | 454.44KB | 0 页
3金币国新证券股份：风电行业周报.pdf

本周风电设备（申万）指数表现本周（2025/6/23-2025/6/27）沪深300指数+1.95%，申万31个行业指数中28个上涨，电力设备（申万）指数本周+5.11%，排在第5位，跑赢指数3.16pct。电力设备二级行业指数普涨，风电设备行业指数+4.71%，电池（申万）、电网设备（申万）、其他电源设备Ⅱ（申万）、光伏设备（申万）、电机Ⅱ（申万）分别+6.85%、+2.99%、+5.44%、+3.31%、+6.62%。从公司表现看，本周风电设备行业（申万）公司涨幅居前的公司为天能重工、吉鑫科...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-03 发布 | 872.34KB | 0 页
0金币联合资信：贸易行业2025年半年度行业分析及展望.pdf

2024年，中国进出口贸易总额稳步增长，累计出口同比上升明显，海外需求韧性较强；受国内需求较弱叠加全球大宗商品价格下跌影响，累计进口同比增速下滑。2025年一季度，在美国政府频加关税、外部困难挑战增多的情况下，中国外贸进出口实现平稳开局。进出口产品结构不断改善，随着中国制造业的不断升级和在全球产业链中的地位提升，出口产品持续向高端制造领域倾斜，机电产品在出口产品中占主导地位；我国对原油、煤炭等能源类产品和大豆等农产品的进口依赖度仍较强。大宗商品方面，2024年，国际油价受地缘政治局势紧张、石油需...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-03 发布 | 1.51MB | 0 页
0金币天风证券：食品饮料行业周报：飞天茅台批价小幅波动，关注IFHM港股上市.pdf

市场表现复盘本周（6月23日-6月27日）食品饮料板块/沪深300涨跌幅分别-0.88%/+1.95%。具体板块来看，本周保健品(+3.65%)、烘焙食品(+2.72%)、调味发酵品Ⅲ(+1.19%)、预加工食品(+0.88%)、乳品(+0.79%)、肉制品(+0.32%)、其他酒类(+0.24%)、零食(+0.17%)、软饮料(-0.58%)、白酒Ⅲ(-1.66%)、啤酒(-1.89%)。周观点更新酒水：飞天茅台批价回落影响板块情绪，龙头积极开拓新场景新人群白酒：本周白酒板块-1.66%，表现...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-03 发布 | 1.55MB | 0 页
0金币上海证券：2025年下半年计算机行业投资策略报告：聚焦AI智能化、国产化.pdf

主要观点大模型持续创新，AIAgent商业化加快。模型端：国内外大模型加速迭代。OpenAI推出GPT-4o、谷歌Gemini2.5系列模型全新升级、Anthropic发布Claude3.5Sonnet、DeepSeekR1-0528强化结构化代码输出能力，主流大模型在模型智能、效率和多模态能力方面持续取得进展。算力端：资本开支向上，推理算力景气。微软、亚马逊、Meta、谷歌、阿里、腾讯、百度等科技大厂持续加码资本开支，推理算力需求井喷，巴克莱报告预计AI推理计算需求将占通用人工智能总计算需求的...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-03 发布 | 678.57KB | 0 页

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