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3金币开源证券：社会服务行业周报：泡泡玛特进军家电传递美好生活，第三方即配龙头乘风而起.pdf

旅游/潮玩：暑期民航量增价稳，亲子客群仍为出行主力旅游：根据航班管家，2025年暑运民航整体旅客运输量预计达1.5亿人次，日均240万人次/同比增长5.4%；票价方面，暑运民航经济舱平均票价达946元（不含税），较2019年高出7.6%、较2024年高出16%，逐步恢复正向增长。根据同程，暑运预计将有约600万人首次乘飞机出行，长途/跨境旅行持续向下沉市场渗透。暑期国内、出境游亲子/学生出行占比超5成，欧洲申根地区表现最为亮眼。IP/茶咖：泡泡玛特进军家电传递美好生活，古茗加码下沉咖啡红利市场I...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 2.37MB | 0 页
0金币华安证券：电子行业周报：小米发布新品引发市场关注，下一代个人终端战略性创新产品任重道远.pdf

摘要：本周行情回顾从指数表现来看，本周（2025-06-23至2025-06-27），上证指数周涨跌+1.91%，深证成指涨跌幅为+3.73%，创业板指数涨跌幅+5.69%，科创50涨跌幅为+3.17%，申万电子指数涨跌幅+4.61%。板块行业指数来看，表现最好的是集成电路封测，涨幅为8.32%，面板表现较弱，涨幅为3.11%；板块概念指数来看，表现最好的是先进封装指数，涨幅为7.84%，表现最弱的是半导体材料指数，涨幅为3.81%。小米发布新品引发市场关注，开启下一代个人终端创新产品小米眼镜于...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 1.89MB | 0 页
0金币开源证券：REITs行业周报：六部门联合发文支持消费基础设施发行REITs，中海正式申报公募REITs.pdf

六部门联合发文支持消费基础设施发行REITs，中海正式申报公募REITs2025年第26周，中证REITs（收盘）指数为880.9，同比上涨11.83%，环比下跌1.46%；中证REITs全收益指数1109.13，同比上涨18.46%，环比下跌1.38%。本周REITs市场交易规模成交量达5.99亿份，同比增长20.04%；成交额达28.95亿元，同比增长49.92%；区间换手率3.07%，同比下降15.89%。本周保障房、环保、高速公路、产业园区、仓储物流、能源、消费类REITs一周涨跌幅分别...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 1.72MB | 0 页
3金币开源证券：电力设备行业周报：固态电池行业周报（第三期）：固态电解质硫化锂路线进一步明确，QuantumScape隔膜工艺实现突破.pdf

固态电解质硫化锂路线进一步明确，QuantumScape隔膜工艺实现突破（1）固态电解质：硫化锂路线进一步明确：6月25日，首届“硫化锂与硫化物固态电池论坛”聚焦硫化物固态电池的材料创新、工艺优化及产业化路径。星源材质：6月26日，参股的新源邦已经拥有氧化物电解质百吨级产能和十吨级出货，硫化物电解质预计2025年有吨级出货。利元亨：6月26日，目前中标国内某头部企业的第一条硫化物固态电池整线项目，预计2025Q3完成交付。赣锋锂业：6月25日，公司表示已形成固态电池全链路布局，覆盖硫化物电解质及...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 1.81MB | 0 页
0金币华安证券：全球科技行业周报：OpenAI开放深度研究模型API权限，稳定币概念或持续发酵.pdf

主要观点：本周行情回顾从指数表现来看，本周(2025-06-23至2025-06-27)，上证指数周涨跌幅为1.91%，创业板指周涨跌幅为5.69%，沪深300周涨跌幅为1.95%，中证1000周涨跌幅为4.62%，恒生科技周涨跌幅为4.06%，纳斯达克指数周涨跌幅为4.25%;从板块表现来看，传媒指数周涨跌幅为3.21%，恒生互联网科技业周涨跌幅为3.89%，中证海外中国互联网50指数周涨跌幅为2.45%，人工智能指数周涨跌幅为5.24%，计算机指数周涨跌幅为7.7%，数据要素指数周涨跌幅为6...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 1.45MB | 0 页
3金币东吴证券：有色金属行业跟踪周报：中东战争结束叠加特朗普拟提前公布下任联储主席人选，市场全面转向Risk On.pdf

投资要点回顾本周行情（6月23日-6月27日），有色板块本周上涨5.11%，在全部一级行业中排名靠前。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中能源金属板块上涨7.21%，工业金属板块上涨6.53%，小金属板块上涨4.46%，贵金属板块下跌1.48%，金属新材料板块上涨3.72%。工业金属方面，伊朗与以色列迅速达成停火协议，地缘避险需求大幅降温，市场全面转向riskon，风偏的上行以及降息的预期于本周大幅推升工业金属价格。贵金属方面，地缘避险需求大幅降温，市场全面转向riskon，风偏的上行短暂...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 1.1MB | 0 页
3金币开源证券：食品饮料行业周报：白酒持续探底，新消费标的值得重视.pdf

核心观点：白酒关注底部机会，大众品追求成长性6月23日-6月27日，食品饮料指数跌幅为0.9%，一级子行业排名第28，跑输沪深300约2.8pct，子行业中保健品（+3.6%）、烘焙食品（+2.7%）、调味发酵品（+1.2%）表现相对领先。白酒仍在底部徘徊，虽有新华社发文纠偏各地加码执行禁酒令的现象，但禁酒令的影响仍在持续，中高端白酒消费场景的缺失使得行业需求进一步下移。叠加618电商补贴影响，近期白酒市场价格持续回落。终端出货放缓，渠道库存维持在高位。预计白酒二季度业绩压力加大。基本面角度看行...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 1.31MB | 0 页
3金币国金证券：公用事业及环保产业行业研究：至5月光伏、风电装机累计同比增长56.9%、23.1%.pdf

行情回顾:本周(6.23-6.27)上证综指上涨1.91%,创业板指下降5.69%。碳中和板块上涨3.60%,环保板块上涨3.94%,公用事业板块下跌0.14%,煤炭板块上涨1.44%。每周专题:截至2025年5月底,全国累计发电装机容量约36.09亿千瓦,同比增长18.8%。其中,太阳能发电装机容量约10.84亿千瓦,同比增长56.9%;风电装机容量约5.67亿千瓦,同比增长23.1%;核电装机容量约0.61亿千瓦,同比增长4.7%;火电装机容量约14.57亿千瓦,同比增长4.0%;水电装机容...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 1.76MB | 0 页
3金币国金证券：显示行业点评：LED视频显示市场稳步恢复.pdf

事件：Omdia于6月27日发布《LED视频显示市场追踪》报告，25Q1全球LED视频显示屏出货面积达到40.8万平方米，同比增长6.2%，营收达13亿美元，同比增长4.3%，出货面积及营业收入均实现同比增长主要受益于LED显示产品在影院、教育及企业场景中的渗透。LED显示正在从传统应用场景向更加多元化的领域拓展，影院、零售等新场景有望渗透。此前，国家电影局6月23日发布了关于发展和规范数字电影LED（发光二极管）影厅的通知，围绕其全生命周期系统性构建标准框架，覆盖设备生产、影厅建设、检测验收、...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 562.39KB | 0 页
3金币平安证券：石油石化行业2025年中期策略报告：短期关注地缘，中期锚定供需.pdf

投资要点原油：2025年上半年国际油价前期呈现震荡下跌走势，主要是地缘冲突缓和，OPEC+增产推进导致基本面过剩担忧逐步兑现，同时美国对等关税事件后，市场对全球原油需求偏弱的担忧加剧导致油价承压，但6月中旬伊以因核问题爆发军事冲突，而后在6月24日伊以双方宣布停火，短期市场交易地缘局势变化，油价出现急涨急跌的行情，我们认为假设后续中东局势真正降温，利多兑现后，油价冲高回落，且随着OPEC+增产的加快推进，基本面过剩预期仍将兑现，油价在回吐地缘溢价后，中枢可能进一步下移至60美元/桶左右。天然气：...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 2.28MB | 0 页
3金币国金证券：AI周观察：美光HBM业务增长强劲，关注AI眼镜后续销量表现.pdf

摘要海内外AI聊天应用活跃度普遍增长，其中国内通义、豆包增速显著。在产品层面，谷歌发布了面向开发者的命令行工具GeminiCLI和在图像内文本生成上取得突破的文生图模型Imagen4。OpenAI则推出了两款DeepResearchAPI新模型（o3和o4-mini），分别针对高阶复杂研究和高性价比场景。美光FY25Q3业绩全面超预期，数据中心营收同比翻倍，HBM收入环比增长50%至15亿美元，成为增长核心。公司持续推进1-gammaDRAM与QLCNAND产品升级，优化产品结构，带动毛利率回升...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 1.39MB | 0 页
3金币国金证券：传媒互联网产业行业研究：虚拟资产大趋势，交易平台持续是重点方向.pdf

本周观点虚拟资产大趋势，交易平台持续是重点方向：教育：K12教培行业高景气维持，非学科产品合规优质供给仍然有限，头部机构暑期招生反馈良好，看好头部机构持续扩大市场份额。本周，新东方举行AI英语一对一产品发布会，App将于7月2日正式上线，积极关注。奢侈品：宏观经济影响奢侈品销售表现，景气略有承压，部分产品创新能力优秀的品牌逆势高增。近日Prada集团宣布Prada品牌首席执行官GianfrancoD’Attis将于6月30日离任，关注后续变化咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持。行业仍具备β性红利，行...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 1.69MB | 0 页
3金币国金证券：房地产行业研究：上海六批次土拍好地频出，广州拟全面推行装配式建筑.pdf

本周A股地产、港股地产、港股物业均上涨。本周（6.21-6.27）申万A股房地产板块涨跌幅为+3.1%，在各板块中位列第17；恒生港股房地产板块涨跌幅为+3.9%，在各板块中位列第4。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为+3.7%，恒生中国企业指数涨跌幅为+2.8%，沪深300指数涨跌幅为+2%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为+0.9%和+1.7%。土地市场溢价率有所回升。本周（6.21-6.27）2025年第25周，全国300城宅地成交建面923万㎡，单周环比-17%，单...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 2.03MB | 0 页
3金币国金证券：计算机行业研究：月之暗面发布自主智能体，特斯拉上线Robotaxi服务.pdf

本周观点6月21日，月之暗面介绍了自主智能体Kimi-Researcher，计划在未来几个月内开源其基础预训练模型及强化学习模型。Kimi-Researcher是一个自主的智能体与思维模型，使用并行的实时内部搜索工具等，通过端到端强化学习进行训练。研究者在训练语料的构建上采取了两种互补的策略，用于解决高质量智能体数据集稀缺的问题，并设计了上下文管理机制以保留关键信息。在测试中，Kimi-Researcher取得26.9%的Pass@1成绩，获得最新SOTA，Pass@4准确率也达到40.17%。...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 1.38MB | 0 页
3金币开源证券：汽车行业周报：小米YU7正式发布，特斯拉如期推出Robotaxi.pdf

本周观点：多款重磅新车登场，特斯拉Robotaxi如期发布（1）小米YU7正式发布，关注爆款车产业链机遇。小米YU7发布，定价标准版/Pro/Max25.35/27.99/32.99万元。外观低趴色彩艳丽，优化静谧性，具备强大可拓展能力完美诠释人车家生态，3分钟大定超20w，18小时锁单超24万大超预期。近期理想i8亦密集曝光，该车为理想首款纯电SUV，具有长续航、大空间等特点，能够更好的满足家庭用户的需求，有望在7月发布。（2）特斯拉Robotaxi临近发布，自动驾驶更进一步。特斯拉6月22日...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 1.21MB | 0 页
3金币中银证券：电力设备与新能源行业6月第4周周报：5月风光装机高增，小米YU7订单亮眼.pdf

新能源汽车方面，本周小米YU7正式上市，1小时大定突破28.9万台，下半年随着新能源新车型不断推出，新能源汽车产品力不断增强，2025年国内新能源汽车销量有望保持高增，带动电池和材料需求增长。动力电池方面，固态电池催化不断，本周美国QS宣布其固态电池生产获里程碑式进展，固态电池产业化趋势明确，后续关注固态电池相关材料和设备企业验证进展。光伏方面，中央经济工作会议明确提出综合整治“内卷式”竞争，国家市场监管总局针对光伏组件进行抽检，光伏供给侧改革力度有望加强；需求侧，我国5月光伏装机高达92.92...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 637.22KB | 0 页
3金币华鑫证券：汽车行业点评报告：商务部开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动，政策加码新能源车下乡再提速.pdf

事件6月23日，商务部办公厅发布《关于组织开展2025年千县万镇新能源汽车消费季活动的通知》，活动主题为“乐享消费‘焕’新出行”，活动时间将从7月持续到12月。投资要点活动意在打造多元消费场景，促进乡县地区新能源汽车消费潜能释放四大核心举措，助力新能源汽车下乡。商务部将统筹汽车以旧换新、流通改革试点和"购在中国"活动，通过"政策+活动"双轮驱动模式，联合地方政府、行业协会和企业，加强新能源汽车供需对接和新品推广，完善县乡地区购买使用环境，全面推进新能源汽车下乡工作。（一）全面落实汽车以旧换新政策...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 308.84KB | 0 页
0金币国金证券：机械行业周报：看好核聚变、机器人和农机.pdf

行情回顾本周板块表现：上周（2025/06/23-2025/06/27）5个交易日，SW机械设备指数上涨4.10%，在申万31个一级行业分类中排名第10；同期沪深300指数上涨1.95%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨8.01%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数下跌0.33%。核心观点场反位形（FRC）装置有望率先实现商业化，电源系统需求有望放量。场反位形（FRC）聚变装置通过装置两端形成FRC等离子体，并通过线圈时序通电构造出阶梯状磁场分布，驱动等离子体向中心运...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 1.62MB | 0 页
3金币国金证券：非银行金融行业研究：券商布局虚拟资产业务，有望带来收入增量.pdf

国泰君安国际正式获批提供虚拟资产交易服务，中资券商有涉及虚拟资产业务的潜力。6月24日，国泰君安国际发布公告称获香港证监会批准，将现有证券交易牌照（香港1号牌照）升级为可提供虚拟资产交易服务，以及在提供虚拟资产交易服务的基础上提供意见。牌照升级后，客户将可在国泰君安国际平台直接交易加密货币（如比特币、以太币等）、稳定币（如泰达币等）等虚拟资产。长期若虚拟资产交易额爆发式增长，有望为券商带来收入增量。投资建议：建议关注四条主线：（1）有望迎来戴维斯双击的香港交易所：未来将继续受益于互联互通深化、中...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 1.44MB | 0 页
0金币国金证券：食品饮料行业研究：飞天茅台价盘触底回升，关注子板块业绩预期情况.pdf

酒类板块：本周周内飞天茅台批价明显回升，但市场情绪自上周回升后本周有所回落，我们认为主因仍在于对白酒产业基本面与业绩情况有所担忧。短期酒企相对较严的查窜货等控价措施下一批商相对较少会有低价密集出货的动作，二批商/终端店等有出货诉求但市场接货情绪不佳，致使批价短期缩量下杀。该情况在往年618等窗口期也时有出现，伴随批价回落、线上平台放量扰动趋缓，出货&接货的情绪逐渐逆转、周内批价回升。建议持续关注动销反馈，外部风险对于行业景气度的扰动影响有望环比趋缓，我们预计原箱飞天茅台批价会在2000元左右趋稳...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-29 发布 | 1.11MB | 0 页

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