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3金币中原证券：传媒行业月报：6月游戏版号数量新高，关注暑期档文化消费需求.pdf

投资要点：行情回顾与估值表现：2025年5月26日-6月24日之间，传媒板块上涨6.54%，同期上证指数、创业板、沪深300分别上涨2.16%、2.11%、0.56%，均跑输传媒板块。在同期全行业涨跌幅排名中，传媒板块在30个行业中排在第5名。板块141只个股中111只上涨，2只持平，28只下跌，涨幅最高的有巨人网络、元隆雅图、ST凯文、ST广网、联建光电、冰川网络、百纳千成、欢瑞世纪、慈文传媒、星辉娱乐；跌幅最高的有盛通股份、昆仑万维、ST明诚、广西广电、每日互动、利欧股份、分众传媒、南方传媒...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 1.31MB | 0 页
3金币国信证券：商贸零售：消费增长新范式思考之三-70后至00后的新兴消费变迁史，是轮回还是演进？.pdf

投资要点此轮新消费的崛起，本质上在于这次消费主力在不同于以往的经济社会背景下造就的消费理念发生重大变迁，复盘这轮消费变迁的底层背景来看：1）居民具备较高经济基础，我国人均不变价GDP从1995年突破万元至2023年8.4万元，买方市场已然确立；2）近些年居民消费能力受到三大件刚性支出和财富效应挤压，消费预算受限；3）95/00后人口素质精英化，1998-2023年本科毕业人数CAGR达10.5%，同时结婚率与生育率持续走低；4）在城镇化持续高企，以及2015年后国内人口从低线到高线城市迁徙趋势开...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 3.97MB | 0 页
0金币国信证券：制造成长周报（第19期）：杭州召开国际人形机器人展览会，蚂蚁集团首次投资灵巧手.pdf

核心观点行业动态：人形机器人-6月17日，铁路专业机器人典型应用成果介绍发布；6月18日，蚂蚁集团首次投资灵巧手；6月18日，美的宣布其自研的人形机器人进厂打工顺利；6月19日，星动Q5智能机器人近日正式发布；6月20日，2025杭州国际人形机器人与机器人技术展览会召开；AI基建-6月19日，阿里云将于6月底在韩国启用第二座数据中心；3D打印-6月16日，5月全国3D打印设备产量同比增长40.0%。政府新闻：人形机器人-6月18日，证监会：支持前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准。公司动态：...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 309.34KB | 0 页
3金币天风证券：AI算力系列之交换机：算力网络稳定“核心”，助力AI高效发展.pdf

交换机是实现网络互联的关键设备，数据中心建设推动交换机需求增长。以太网交换机是用于网络信息交换的网络设备，并遵从OSI模型，主要工作在物理层、数据链路层、网络层和传输层。国内外数据中心市场规模持续增长，数据中心交换速率不断提升，带动网络设备升级更新。此外，白盒技术推动交换机软硬件解耦，降低购置和运维成本；CPO交换机市场前景广阔，国内外大厂争相布局。交换机市场集中度较高，交换机代工市场较为分散。2024年，全球市场交换机前五厂商为思科、Arista、华为、HPE、新华三，前五厂商的市场份额为69...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 2.97MB | 0 页
0金币国元证券：有色金属行业双周报：避险情绪支撑金价，刚果钴临时禁令延长.pdf

报告要点：行情回顾：近2周申万有色金属指数上涨0.08%近2周（2025.6.09-2025.6.20），有色金属行业指数上涨0.08%，跑赢沪深300指数，在31个申万一级行业中排名第5。从细分领域看，能源金属（1.54%）、金属新材料（0.90%）涨幅居前，贵金属、小金属分别变化0.54%、-2.00%，工业金属涨幅基本不变。金属价格:地缘政治加大避险需求，贵金属价格回升截至6月20日，COMEX黄金收盘价为3384美元/盎司，近2周上涨1.60%；COMEX银收盘价为35.95美元/盎司，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 1.37MB | 0 页
3金币华龙证券：电力设备行业动态点评报告：5月装机数据：光伏新增装机92.92GW，风电新增装机26.32GW.pdf

事件：国家能源局发布5月份全国电力工业统计数据。观点：光伏：5月光伏新增装机92.92GW，同比+388%。截至2025年5月底，光伏装机容量10.8亿千瓦，同比增长56.9%。2025年1-5月，国内光伏新增装机197.85GW，同比+150%。5月份，国内光伏新增装机92.92GW，同比+388%。风电：5月风电新增装机26.32GW，同比+801%。截至2025年5月底，风电装机容量约5.7亿千瓦，同比增长23.1%。2025年1-5月，国内风电新增装机46.28GW，同比+134%。5月...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 432.67KB | 0 页
0金币太平洋证券：医药日报：大塚制药以6.7亿美元囊获和铂医药双抗新药HBM7020.pdf

报告摘要市场表现：2025年6月24日，医药板块涨跌幅+1.10%，跑输沪深300指数0.10pct，涨跌幅居申万31个子行业第22名。各医药子行业中，其他生物制品(+2.04%)、线下药店（+1.90%)、医疗研发外包（+1.89%）表现居前，医疗设备（+0.30%)、疫苗(+0.76%)、医疗耗材（+0.86%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为神州细胞(+10.12%)、联环药业(+10.03%)、北陆药业(+9.87%)；跌幅榜前3位为舒泰神（-9.88%）、华强科技(-5.41%...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 396.77KB | 0 页
0金币太平洋证券：银行业周报：金融开放与创新节奏加快.pdf

报告摘要行情回顾：1）大盘方面，本周上证指数、沪深300指数涨跌幅分别为-0.51%、-0.45%；中证全债、中证全债（净）指数涨跌幅分别为0.29%、0.24%。2）板块方面，申万银行指数涨跌幅为2.63%，跑赢沪深300指数3.08pct，在申万一级行业中排名第1；国有行、股份行、城商行、农商行指数涨跌幅分别为3.88%、1.61%、3.23%、2.61%。3）个股方面，国有行板块建设银行（5.08%）、中国银行（4.68%）、邮储银行（4.52%）表现居前，股份行板块浦发银行（5.51%）...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 959.2KB | 0 页
0金币东吴证券：非银金融行业点评报告：国君香港获批加密货币交易资格，头部券商引领变革，非银金融生态重构.pdf

事件：2025年06月25日，国泰君安证券（香港）有限公司正式获香港证券及期货事务监察委员会批准，将现有第1类（证券交易）受规管活动的牌照升级为透过在香港证监会持牌平台上开立综合账户的安排下，提供虚拟资产交易服务。投资要点于国君自身：从“传统券商”到“数字资产综合服务枢纽”，公司估值逻辑迎来质变。作为首家获此牌照的中资券商，国泰君安国际国君国际一举打通了虚拟资产“交易、托管、咨询、发行及衍生品”的全链条服务能力，实现了从传统证券服务商向“数字资产综合服务枢纽”的战略升级。核心价值在于：①开辟高附...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 412.21KB | 0 页
3金币中山证券：2025年电子行业年中展望：把握半导体国产替代主线.pdf

投资要点：把握半导体国产替代主线。从2023年下半年至2024年末，AI和消费电子需求带动全行业利润逐步改善。进入2025年，AI相关需求增速保持高位，但增速开始缓慢下降，消费电子相关需求增速则逐步转弱，并逐步向产业链上游传导。截止2025年4月，全球半导体销售同比增速上升到22.70%。截止2025年6月8日，申万电子板块涨幅-1.02%，同期沪深300涨幅-1.74%，行业表现强于市场。展望2025年下半年，消费电子行业进入平淡期，政策推动的半导体国产替代相关标的由于业绩更稳定，有望获得相对...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 2.58MB | 0 页
3金币西南证券：海外自动驾驶专题报告：真L3加速推进与L4多场景爆发，海外自动驾驶投资风口.pdf

发展现状：仅实现L2+大规模上车，真L3技术有望年内落地；L4限定场景（Robotaxi/Robovan)商业模式有望跑通，头部企业有望迎来2025年年内盈利。技术方向催化：L3技术：VLM技术逐渐量产上车，关注头部车企VLA模型落地L4技术：Robotaxi技术门槛高，空间大，需重点关注；Robovan场景有望率先盈利L2+&L3&L4技术：L2+大规模上车需求，L3安全冗余需求，L4强制配置需求均利好核心零部件销量相关标的：L3技术全栈自研车企：特斯拉，小鹏汽车，理想汽车L4多场景落地技术企...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 5.03MB | 0 页
3金币国金证券：2025年有色中期策略：稀缺性裂变时代：供应瓶颈主导价格新秩序.pdf

核心要点铜：铜矿增速大幅放缓叠加铜矿库存见底，冶炼增速预计将向铜矿增速靠拢，这将使得冶炼出现较大幅供应收缩。2025前4月国内表需增速较快，主要源自抢出口，预计下半年需求会有所回落。25H2供需一起回落，预计供应回落速度快于需求，供应将出现缺口，看好25H2的铜价表现。铝：铝土矿供需格局仍过剩，氧化铝的短期冲击也已缓解，产业链利润依旧集中在电解铝环节。由于上半年光伏抢装和抢出口，电解铝需求韧性较强，库存已去化到近三年的同期低位，近期软逼仓的预期有所拾头。即使下半年需求预期有所回落，但供给释放也较...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 6.67MB | 0 页
3金币山西证券：农业行业周报：看好海大集团的投资机会.pdf

本周（6月16日-6月22日）沪深300指数涨跌幅为-0.45%，农林牧渔板块涨跌幅为-3.13%，板块排名第26，子行业中其他农产品加工、畜禽饲料、动物保健、食品及饲料添加剂以及水产养殖表现位居前五。本周（6月16日-6月22日）猪价环比上涨为主。根据跟踪的重点省市猪价来看，截至6月20日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为13.70/15.54/14.38元/公斤，环比上周分别-0.72%/+2.64%/+2.49%；平均猪肉价格为20.33元/公斤，环比上周上涨0.35%；仔猪平均批发价...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 3.82MB | 0 页
3金币国金证券：2025可选-纺服&美护行业中期策略：拥抱美护破局者、重视服饰新变革.pdf

筛选·赛道选择框架：景气度?格局变化高景气度、格局变化剧烈，易涌现高成长性新龙头赛道→黄金珠宝：金价稳定依托、下半年基数走低，消费者代际切换、需求重构，向年轻化、时尚化转移，为差异化、年轻化新兴公司带来重塑格局机会，同时伴随着从龙头扩散至板块的机会。景气度平稳，格局变化剧烈，关注求新求变公司→美容护理：内容电商渠道红利有所减弱，然而新成分（医美板块）、新趋势（家清个护）、新流量玩法（彩妆护肤）带动需求增长，建议优选细分赛道龙头。景气度、格局相对平稳，关注老树新芽边际变化→纺织服装：渠道变革（折扣...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 5.88MB | 0 页
3金币国金证券：交通运输行业2025年中期策略：聚焦供需优化与末端赋能，布局航空及直营快递.pdf

行业策略：聚焦供需优化与末端赋能，布局航空及直营快递。2025H1交运各板块表现分化，关税扰动“抢出口”集运港口阶段性高景气，快递件量高增长但价格竞争仍未结束，上游企业经营承压影响ToB物流，出行链航空铁路出行量继续增长。2025H2我们推荐交运板块两条投资主线：1、供给侧增长受限，建议关注供需持续优化的航空板块。2、末端持续赋能，建议关注直营快递板块。推荐组合：中国国航H+A、南方航空H+A、春秋航空、吉祥航空、顺丰控股。航空：供给侧增长受限，建议关注供需持续优化的航空板块。2025年以来行业...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 3.58MB | 0 页
3金币国元证券：通信行业周报：Marvell上调数据中心TAM，定制计算需求高增.pdf

报告要点：市场整体行情及通信细分板块行情回顾周行情：本周（2025.6.16-2025.6.20）上证综指回调0.51%，深证成指回调1.16%，创业板指回调1.66%。本周申万通信上涨1.58%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G及卫星通信持续推动行业发展，我们给予通信行业“推荐”评级。细分行业：本周（2025.6.16-2025.6.20）通信板块三级子行业中，通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为3.99%，通信工程及服务回调幅度最高，跌幅为3.58%，本周各细分板块主要呈回调趋势...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 791.03KB | 0 页
3金币五矿证券：有色月跟踪：小金属涨价周期已至，重视战略矿产资源价值评估.pdf

报告要点近期小金属市场热度高企，价格中枢上行。主要原因在于战略小金属储量有限、开采难度大且供给弹性不足，同时新能源、半导体、军工等下游需求快速增长，叠加地缘政治致供应链波动及中国对钨、锑、稀土等实施出口管制，内外价差拉大，供需矛盾加剧。在资源稀缺性持续凸显、需求结构升级及政策调控下，未来小金属价格有望延续上行趋势，具备资源储量优势、技术壁垒及合规出口渠道的企业将持续受益。2025年5月有色金属板块整体温和上涨。贵金属（黄金）及战略小金属（稀土、钨等）领涨，5月全球地缘政治局势紧张加剧，中东地区冲...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 1.73MB | 0 页
3金币申港证券：汽车行业研究周报：国内首个人形机器人全产业链盛会成功举办.pdf

投资摘要：每周一谈：国内首个人形机器人全产业链盛会成功举办近期，国内首个专注于人形机器人全产业链的国际性专业盛会——2025杭州国际人形机器人与机器人技术展览会，在杭州举办。展会主题：“人形机器人赋能新型工业化”。展会亮点：全产业链展示：集中呈现人形机器人整机、仿生驱动、核心零部件、具身智能及创新应用场景。四大论坛引领产业风向：①2025杭州人形机器人大会：解读地方政策，释放地方政府强力扶持信号，专家学者与企业代表分享前沿观点与技术应用洞察，卓益得、灵巧智能、贝丰科技、亿纬锂能、瑞法美磁业、脉塔...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 872.03KB | 0 页
3金币申港证券：电子行业研究周报：Marvell上调目标市场规模，ASIC份额有望继续提升.pdf

投资摘要：市场回顾上周（6.16-6.20）申万电子行业指数上涨0.95%，在申万31个行业中排名第3，跑赢沪深300指数1.41%。每周一谈：Marvell上调目标市场规模ASIC份额有望继续提升Marvell上调数据中心定制芯片目标市场规模，ASIC计算市场份额有望继续提升。根据华尔街见闻和金融界消息，Marvell近日召开投资者活动，公司引用数据表示，2024年全球数据中心资本支出为4350亿美元，预计2025年将达到5930亿美元、至2028年有望突破1万亿美元，2025-2028年复合...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 1.37MB | 0 页
3金币华源证券：房地产行业周报：5月统计局数据仍承压，深圳发布城市更新新规.pdf

投资要点：板块行情：本周上证指数下跌0.5%、深证成指下跌1.2%、创业板指下跌1.7%、沪深300下跌0.5%、房地产（申万）下跌1.7%。个股方面，涨跌幅前五的分别为：西藏城投(+10.3%)、市北高新(+5.9%)、*ST荣控(+4.9%)、深深房B(+1.7%)、ST数源(+1.6%)，涨跌幅后五的分别为：*ST中地(-10.5%)、珠江股份(-9.6%)、天保基建(-9.2%)、ST中迪(-8.3%)、电子城(-7.7%)。数据跟踪：新房：本周（6.14-6.20），42个重点城市新房...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-25 发布 | 2.12MB | 0 页

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