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3金币民生证券：卫星互联网行业运载火箭深度报告（二）：火箭总运力提升拐点已至，建议关注相关产业链进展.pdf

在政策的准入及推动下，运载火箭商业化趋势显著。一方面我国火箭“国家队”积极推进旗下商业火箭公司成立，包括一院牵头的长征火箭有限公司和八院牵头的航天科技集团商业火箭公司；另一方面，近年来我国民营火箭发射次数占比提升，24年民营火箭公司执行12次发射任务，占比达到17.65%。然而受运力和可靠性限制，目前我国大型星座仍采用长征系列火箭执行任务，其中长八改、长十二相继首飞成功、海南商发双工位相继完成首秀，实现了低轨商业卫星星座发射需求下新工位、新火箭、新机制、新团队的验证闭环，为后续发射频率提升奠定了...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 2.26MB | 0 页
0金币东莞证券：锂电池产业链2025年中期投资策略：修复向好，聚焦固态.pdf

投资要点：行情与估值复盘：截至2025年6月25日，锂电池指数自年初以来累计上涨2.25%，小幅跑赢同期沪深300指数1.61pct；固态电池指数自年初以来累计上涨24.86%，大幅跑赢同期沪深300指数24.22个百分点。历经过去三年多的深度调整，当前板块整体估值仍处于历史底部区域。锂电池下游需求：动储双驱，有望维持快速增长。动力方面，全球新能源汽车销量保持快速增长。我国下半年在刺激内需层面仍将继续发力，新能源汽车作为内需释放的重要一环，将持续获得政策刺激，国内市场将继续成为引领全球新能源汽车...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 2.76MB | 0 页
0金币国金证券：计算机2025年中期策略：看好AI产业链及应用落地.pdf

投资逻辑计算机板块下游需求主要来自于国内，且集中于G端和大B端；而估值波动对市值波动的影响显著大于基本面的权重，因此板块体现出较强的主题投资属性，但行情的持续度需要成长的兑现。我们重点寻找大概率能从主题投资向景气成长投资落地转化，有望实现业绩高成长兑现与估值提升的戴维斯双击的方向。综合考虑国内与海外环境的边际变化，25年重点看好AI产业链及应用落地。外部面临大国竞争、出口管制，内部强调科技打头阵、统筹高质量发展与高水平安全，于计算机领域，AI产业链是二者的交集与重心。环节一：算力；国内外CSP头...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 4.54MB | 0 页
3金币中原证券：券商板块月报：券商板块2025年5月回顾及6月前瞻.pdf

券商板块2025年5月行情回顾：5月券商指数上半月成功补缺，下半月单边回落。中信二级行业指数证券Ⅱ全月上涨1.02%，跑输沪深300指数（上涨1.85%）0.83个百分点。5月券商板块分化反弹，板块平均P/B的震荡区间为1.294-1.372倍。影响上市券商2025年5月月度经营业绩的核心市场要素：（1）权益冲高回落、固收窄幅震荡，自营业务将有所承压。（2）日均成交量、成交总量环比进一步下滑，经纪业务景气度连续第三个月回落。（3）两融余额趋于稳定，两融日均余额增幅连续第二个月小幅收窄。（4）股权...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 593.79KB | 0 页
3金币国信证券：固态电池行业专题之二：政策推动技术进步，应用场景日益丰富.pdf

核心观点性能优势耦合终端市场需求，应用场景创新发展。固态电池是电解质为固态或者半固态的电池产品，其核心优势为能量密度高和安全性高（固态电解质不易燃），但当前制造成本远高于液态电池，且存在寿命短、倍率性能差等问题。2024年以来随着下游应用场景的不断扩展，固态电池的优势获得更好的体现。首先，固态电池成为影响未来车企格局的竞争要素之一，车企为提高动力电池安全性和续航能力，积极布局固态电池。多家车企计划2027年进入规模化装车测试，2030年左右计划实现批量生产全固态电池车型。第二，在消费电子领域VI...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 1.51MB | 0 页
0金币万联证券：电力设备行业深度报告：固态电池设备关键环节，前中段引领突破.pdf

行业核心观点：与传统液态锂电池相比，固态电池具备高安全性，高能量密度的关键优势，是锂电池产业升级的重要方向。当前，在国家政策支持、企业布局加速的推动下，固态电池正在进入快速发展阶段，产业化转折点即将到来，未来市场空间广阔。固态电池设备是锂电池产业链上游环节，在量产进程中有望率先受益。投资要点：常规锂电设备：前段中段设备价值占比高，涂布、卷绕机为核心设备。从工序流程来看，锂电生产工艺主要分为三个环节，分别为前段制片环节、中段装配环节以及后段测试环节。从细分环节市场规模结构分布来看，我国锂电设备前段...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 1.68MB | 0 页
3金币金元证券：低空经济周报：民用航空法修订草案二审，促进低空经济发展.pdf

板块行情回顾：本周低空经济指数跌3.27%，相对涨幅-2.82%，日均成交额227.49亿元（近一年87.61%分位），市盈率（TTM）达97.94倍（近一年86.72%分位），本周日均主力净流入额-8.86亿元。较上周而言，本周成交额小幅回落，估值维持高位，主力资金净流出扩大。个股表现：本周涨幅前五个股为晨曦航空、谱尼测试、山河智能、国轩高科、威迈斯；跌幅前五个股为*ST声迅、西部材料、纵横股份、航天南湖、四创电子。行业动态：1、2025投资成都全球招商大会低空应用场景对接会召开；2、中汽中心...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 541.03KB | 0 页
3金币万联证券：2025年中期家用电器行业投资策略报告：内有支撑，外有应对.pdf

行业核心观点：内销方面，2024Q4家电行业受益于以旧换新政策推动销量实现明显提升，2025年以来以旧换新政策加码推进，行业内销仍继续保持较快增长，当前部分地区国补已经暂停，剩余专项债额度将在下半年持续接力下发，推动内销增长；地产后周期，家电更新需求占主导，同时地产政策持续宽松，基本面初现止跌回稳迹象，对地产后周期拖累边际减弱，随着二手房成交占比提升以及家电更新周期释放，对家电销售形成支撑；出口方面，2025Q1由于关税战扰动，“抢出口”效应明显，出口增速保持增长，当前关税战反复对出口造成一定负...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 1.78MB | 0 页
3金币山西证券：通信行业周跟踪：MWC上海展示低轨卫星地面基建新机遇，AMD Helios机柜或使用更多光模块与铜缆.pdf

投资要点行业动向：1）MWC2025上海：NTN产业链加速成熟，地面基建箭在弦上。6月18日开幕的MWC上海展中，卫星互联网备受瞩目，对于资本市场而言，我们认为卫星互联网板块接下来至少面临着三个方面的催化剂和投资机会。1.1下一代天地一体低轨星座设计方案已基本成熟，地面5G产业链参与者将加速过渡深度受益。目前，国内千帆星座、国网星座、鸿雁星座、天启星座等项目均开始组建，面向未来天地一体的网络架构NTN体制为主流。其中，星上主要通信功能器件包括宽带相控阵天线（负责专用终端互联）、窄带相控阵天线（负...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 1.11MB | 0 页
0金币山西证券：非银行金融行业周报：发布科创板“1+6”政策措施，优化券商分类评价.pdf

投资要点证监会制定《科创板意见》。意见推出科创板改革“1+6”政策措施，“1”是在科创板设置科创成长层，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，精准服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大的优质科技企业。“6”是在科创板推出6项改革措施，包括对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度；面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制；扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用；支持在审未盈利科技企业面向老股东开展增资扩股等活动；完善科创板...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 874.18KB | 0 页
0金币国信证券：跨境支付通业务落地点评：跨境支付体系多元化，稳定币异军突起.pdf

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内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 158.1KB | 0 页
0金币东吴证券：专用设备行业点评报告：QS高性能固态电池隔膜导入电池产线，全球固态电池有望加速产业化.pdf

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内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 395.02KB | 0 页
0金币中国银河：2025年5月电力数据点评：太阳能单月装机创新高，火电发电量由降转增.pdf

5月风光装机均实现高增长，太阳能单月装机创历史新高。5月风电、太阳能新增装机分别为26.32GW、92.92GW，同比增速分别为801%、388%，装机高增长主要受到“531”阶段性抢装潮影响，其中太阳能单月装机创历史新高。截至5月末，风电、太阳能累计装机分别为567.49GW、1084.45GW，同比分别增长23.1%、56.9%，占总装机比例分别为15.7%、30.0%。展望全年，中电联预测到25年末，风电、光伏累计装机将分别达到6.4亿千瓦、11亿千瓦，据此测算年内风光新增装机分别为73G...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 1.28MB | 0 页
0金币国信证券：医药生物行业周报（25年第25周）：2025 ADA大会数据总结，关注潜在出海机会.pdf

核心观点本周医药板块表现弱于整体市场，医药各个板块均下跌。本周全部A股下跌0.67%（总市值加权平均），沪深300下跌0.45%，中小板指下跌0.43%，创业板指下跌1.66%，生物医药板块整体下跌4.35%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌5.48%，生物制品下跌3.94%，医疗服务下跌4.92%，医疗器械下跌3.24%，医药商业下跌4.42%，中药下跌2.93%。医药板块当前市盈率（TTM）为33.39x，处于近5年历史估值的66.69%分位数。2025ADA大会数据...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 1.15MB | 0 页
0金币中原证券：机械行业月报：机器人行业复苏持续，AIDC建设配套设备需求快速增长.pdf

投资要点：6月中信机械板块上涨1.79%，跑赢沪深300指数（1.66%）0.13个百分点，在30个中信一级行业中排名第14名：截止到2025年6月24日收盘，6月中信机械板块上涨1.79%，跑赢沪深300指数（1.66%）0.13个百分点，在30个中信一级行业中排名第14名。6月三级子行业锂电设备、锅炉设备、激光加工设备涨幅靠前，分别上涨27.18%、10.36%、9.3%；服务机器人、纺织服装机械、工程机械跌幅靠前。行业观点与投资建议6月市场震荡上行，机械板块固态电池设备、可控核聚变、油气设...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 1.32MB | 0 页
0金币国信证券：商业银行：香港稳定币产业链生态解析.pdf

稳定币概述在《稳定币步入大众视野-中国香港《稳定币条例》点评》（20250605）中我们阐述了什么是稳定币、稳定币的功能、稳定币发展历程以及监管框架演进等基本情况香港稳定币发行方：生态系统的起点稳定币的创设和发行，是整个生态系统的起点。发行公司需要获得金管局颁发的稳定币发行牌照，并严格遵守《稳定币条例》中关于储备管理、赎回保障、资本充足率、风险管理及AML/CFT等各项核心责任。沙盒机制：2024年，香港金管局推出“稳定币发行人沙盒”。目前，稳定币发行人沙盒首批共有5家机构参与，分属3组发行主体...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 939.73KB | 0 页
0金币上海证券：基础化工行业周报：地缘冲突不确定性加剧，原油、纯苯、液化气涨幅居前.pdf

市场行情走势过去一周（6.13-6.20），基础化工指数涨跌幅为-2.49%，沪深300指数涨跌幅为-0.45%，基础化工板块跑输沪深300指数2.04个百分点，涨跌幅居于所有板块第21位。基础化工子行业涨跌幅靠前的有：橡胶助剂（5.40%）、非金属材料Ⅲ（5.35%）、煤化工（1.26%）、无机盐（1.05%）、氮肥（0.23%）。化工品价格走势周涨幅排名前五的产品分别为：国际柴油（11.26%）、甲醇（10.96%）、NYMEX天然气（7.54%）、苯胺（7.26%）、LDPE（5.82%）...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 971.18KB | 0 页
3金币上海证券：机械行业周报：短期资金避险情绪或提升，建议关注核聚变个股回调后机会.pdf

行情回顾过去一周（2025.6.16-2025.6.20），中信机械行业下跌1.60%，表现处于中上游，在所有一级行业中涨跌幅排名第13。具体来看，工程机械下跌1.84%，通用设备下跌2.76%，专用设备下跌0.63%，仪器仪表下跌1.91%，金属制品下跌1.82%，运输设备下跌1.14%。美国袭击伊朗核设施，伊以冲突持续升级，或将推升资金避险情绪。美国东部时间21日22时，美国总统特朗普就袭击伊朗核设施发表全国讲话，特朗普称，美军已“成功打击”伊朗福尔道、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施。在美国宣布...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 1.13MB | 0 页
0金币太平洋证券：食品饮料行业行业深度研究报告：咖啡行业大有可为，云南咖啡豆香飘世界.pdf

报告摘要全球咖啡豆主要依赖进口，中国进口依赖度约51%。全球咖啡豆以阿拉比卡（产量占比60%-70%）和罗布斯塔（35%）为核心品种，咖啡种植集中在赤道附近的“咖啡带”，巴西、越南、哥伦比亚为前三大生产国，合计占全球产量约56%，欧美主导消费，欧洲、美国、巴西为前三大消费国，合计消费占比约52%。中国作为新兴市场进口依赖度达51%，其中巴西为第一大咖啡豆进口来源国，进口量/进口额分别占比39%/30%，目前国内连锁咖啡品牌与独立咖啡店的原料采购仍以进口咖啡豆为主。云南咖啡豆产量占比全国98%以上...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 1.61MB | 0 页
0金币太平洋证券：医药日报：阿斯利康减重新药联合疗法在华获批临床.pdf

报告摘要市场表现：2025年6月25日，医药板块涨跌幅+0.41%，跑输沪深300指数1.03pct，涨跌幅居申万31个子行业第23名。各医药子行业中，医疗耗材(+1.34%)、医疗设备（+1.24%)、医院（+1.23%）表现居前，线下药店（-0.10%)、血液制品(+0.10%)、体外诊断（+0.12%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为华强科技(+13.48%)、漱玉平民(+6.80%)、惠泰医疗(+6.07%)；跌幅榜前3位为易明医药（-8.56%）、永安药业(-7.87%)、北陆...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-26 发布 | 395.37KB | 0 页

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