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3金币联合资信：2024年旅游行业运行分析.pdf

2024年，旅游业从上年的快速复苏转变为稳定发展，国内出游人次和总花费同比均保持增长，但出入境旅游尚处恢复期，签证政策、国际客运航班数量及产品价格等因素对市场表现影响较大。从细分子行业看，多数景区盈利能力和经营活动现金净流入表现较上年同期有所下降；酒店业竞争加剧，行业收入、平均房价和出租率较上年同期略有下滑；全国旅行社组织国内旅游人次尚未恢复至2019年同期规模，出入境旅游人次仍较少，旅行社收入依然主要依赖国内游；免税行业竞争格局保持稳定，受消费疲软影响，海南离岛免税市场销售承压。政策层面，文化...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 1.26MB | 0 页
3金币国信证券：机械设备行业制造成长周报（第12期）：习近平总书记视察上海机器人产业，智元发布外骨骼机器人.pdf

核心观点行业动态：人形机器人-4月29日，智元机器人向习近平总书记汇报具身智能行业进展；5月1日，智元研究院自主研发国内首款AI智能助行外骨骼机器人正式发布；4月26日，奇瑞与AiMOGA团队联合研发的墨甲人形机器人完成首批220台全球交付；4月26日，2025中国人形机器人生态大会举办；4月27日，灵初智能发布PsiR1大模型；4月29日，联合包裹服务与FigureAI洽谈部署人形机器人。核聚变-5月1日，首次演示聚变能发电，紧凑型聚变能实验装置工程总装正式启动。低空经济-4月29日，中信海直...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 556.18KB | 0 页
3金币天风证券：基础化工行业专题研究：25Q1持仓配置环比小幅提升，持仓重心向中小盘股倾斜.pdf

事件根据披露规则，公募基金十大重仓股票信息应于每季度结束后15天内完成披露，2025Q1公募基金十大重仓股已经完全披露，本文分析主要基于化工行业（基础化工、石油石化）十大重仓股情况进行。板块持仓变动2025年一季度基础化工重仓持股比例环比小幅提升，同比回落。该季度公募基金所持基础化工股市值占重仓持股配置比例为3.32%，yoy-0.49pcts，qoq+0.05pcts；2025Q1基础化工股票于A股中市值占比为3.53%，yoy-0.11pcts，qoq+0.08pcts，基础化工行业低配0....

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 1.33MB | 0 页
3金币华安证券：公募基金医药板块2025Q1持仓分析：2025Q1医药持仓迎来回暖，化学制药仓位环比增长.pdf

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内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 599.81KB | 0 页
0金币中国银河：计算机行业全球科技动态追踪：Meta AI推出，谷歌正式发布Gemini 2.5 Pro I/O.pdf

概览股指动态：过去一周，美股主要股指普遍下跌，劳动节前三日及节后首日A股计算机板块回暖。标普500指数-1.40%，纳斯达克综合指数-1.60%，费城半导体指数-1.95%；TAMAMA科技指数-1.75%；纳斯达克中国金龙指数+0.39%；恒生科技指数-0.09%；计算机+3.79%。个股表现：AI概念股领涨，海外热门科技股表现分化。据统计，相比4月28日收盘价，5月6日盘后，苹果合计-5.15%，英伟达+2.28%，特斯拉-3.37%，谷歌0.78%，亚马逊-2.11%，META+7.32%...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 3.4MB | 0 页
0金币国信证券：黄金珠宝行业2024年及2025一季度财报总结：加速向产品驱动转型增长，门店层面更重视单店效益.pdf

近期，主要的黄金珠宝上市公司已公布2024年年报及2025年一季报，整体在金价持续上涨的背景下呈现一定的分化趋势及如下特征：国信零售观点：行业层面来看，2024年金价持续新高对消费端的一定抑制，但进入2025年，在旺季消费需求提升，金价对消费心理冲击趋缓，以及品类结构变化下触底反弹，2025年一季度黄金珠宝社零实现6.9%的增长。但由于板块上市企业在品类结构，渠道扩张模式等方面存在一定差别，面对高位金价及消费偏好变化所受的影响也有所不一，因此上市企业的业绩端出现较为明显的分化。1）产品层面：一方...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 719.42KB | 0 页
0金币国信证券：半导体5月投资策略：多款芯片亮相上海车展，汽车芯片国产化正当时.pdf

4月SW半导体指数上涨0.62%，估值处于2019年以来68.95%分位2025年4月SW半导体指数上涨0.62%，跑赢电子行业5.41pct，跑赢沪深300指数3.62pct；海外费城半导体指数下跌0.94%，台湾半导体指数下跌1.05%。从半导体子行业来看，模拟芯片设计（+4.61%）、半导体设备（+2.13%）、数字芯片设计（+0.94%）涨跌幅居前；集成电路封测（-6.37%）、半导体材料（-2.48%）、分立器件(-0.18%)涨跌幅居后。截至2025年4月30日，SW半导体指数PE（...

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0金币中航证券：军工行业2024年年报与2025年一季报综述：或是本轮军工周期最后一波利空，军工行业比较优势将逐步凸显.pdf

一、核心观点2024年年报披露完毕，基本情况如下（详细数据见正文）①2024年军工企业收入增速中位数自2012年以来首次为负归母净利润增速中位数为近20年最低。对核心军工股进行统计，2024年收入同比增速中位数由2023年的2.37%下降至-2.42%，核心军工股营业收入增速中位数自2012年以来首次为负、归母净利润增速中位数由-10.44%下降至-23.25%，为近20年来最低。②军工央企营收、归母净利润降幅高于民参军企业。与2023年军工央国企在归母净利润增长稳定性上优于民参军企业所不同的是...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 10.98MB | 0 页
0金币联合资信：浅析美乌“矿产换援助”对中国稀土行业的影响.pdf

一、美乌“矿产换援助”的进展目前俄乌冲突已持续三年。2024年9月，乌克兰总统泽连斯基在“胜利计划”中首次提出“矿产换援助”提议，试图通过矿产资源抵消部分债务，美国初期草案要求获得乌克兰50%稀土矿开采权及5000亿美元矿产开发收益，但因乌克兰反对未纳入最终协议。2025年2月25日，乌美双方达成一致意见，美国放弃直接收益要求，乌克兰将部分矿产收益存入美乌共管基金，专项用于乌克兰基础设施重建与经济复苏。2025年2月28日，乌克兰总统泽连斯基与美方总统特朗普于白宫内发生激烈争吵，《乌美矿产协议》...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 1MB | 0 页
0金币国信证券：风电产业链周评（5月第1周）：海风开工与招标景气共振，关注二季度行业机会.pdf

摘要及投资建议【行业要闻】2025年至今，全国风机累计公开招标容量45.1GW（+91%），其中陆上风机公开招标容量42.5GW（+104%），海上风机公开招标容量2.6GW（-7%）。2025年陆上风机（不含塔筒）平均中标价格为1,773元/kW。2024年全年，全国风机累计公开招标容量107.4GW（+61%），其中陆上风机公开招标容量99.1GW（+70%），海上风机公开招标容量8.4GW（-3%）。2024年陆上风机（不含塔筒）平均中标价格为1,359元/kW。根据国家能源局数据，202...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 3.68MB | 0 页
0金币国信证券：食品饮料行业2024年年报及2025年一季报总结：2024年需求磨底，2025年一季度优质公司初现复苏迹象.pdf

2024年需求磨底，2025年一季度优质公司初现复苏迹象。2024年食品饮料板块收入同比+4.4%，利润同比+5.5%。子板块中白酒稳健，大众品板块零食、饮料、调味品表现更好。整体来看，2024年消费需求疲弱，尤其是24Q2-24Q3需求降温明显。随着政策积极发力，部分子行业于24Q4实现企稳回升。25Q1食品饮料板块在去年同期较高基数之上，收入同比+4.6%，净利润同比+0.3%，部分优质公司积极采取措施应对环境变化，25Q1已有复苏迹象，如贵州茅台、海天味业等。白酒2024年年报及2025年...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 3.16MB | 0 页
0金币国信证券：农林牧渔2025年5月投资策略：看好养殖细分龙头估值修复，布局肉牛大周期反转.pdf

核心观点月度重点推荐组合：光明肉业（稀缺的上市牛肉标的，拥有新西兰稳定的牛羊肉资源），海大集团（畜禽及水产饲料龙头），牧原股份（生猪养殖龙头），立华股份（低成本黄鸡与生猪养殖标的），中宠股份（境内外业务同步增长的宠粮先锋）。各细分板块推荐逻辑：1）养殖链：看好肉牛大周期，国内供给去化，叠加进口收缩，有望共振。看好饲料白马海大集团与猪禽养殖龙头低估值修复。2）种植链：种子具有粮价后周期的特性，后续玉米价格有望维持上涨，将从周期景气上提振种业。其次，种业也是自主可控的重要一环，振兴种业也是国家重要战...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 1.89MB | 0 页
3金币国信证券：兴业银行获批筹建金融资产投资公司点评：政策加码助力银行科技金融业务发展.pdf

金融监管总局官网披露，兴业银行获批筹建兴银金融资产投资有限公司。我们认为，金融资产投资公司股权直投业务相关政策支持力度加大，金融资产投资公司设立主体扩展至符合条件的全国性商业银行，有望助力商业银行更高效地服务科创企业，写好“科技金融”大文章。评论：金融资产投资公司设立主体扩展至符合条件的全国性商业银行，兴业银行首家获批金融监管总局于今年3月5日发布《关于进一步扩大金融资产投资公司股权投资试点的通知》，提出“支持符合条件的商业银行发起设立金融资产投资公司”。金融监管总局局长李云泽在5月7日上午举办...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 139.26KB | 0 页
0金币平安证券：收租资产系列报告之九：消费类REITs扩容提质，运营稳健表现亮眼.pdf

投资要点消费基础设施REIT涨幅居前，受益于基本面及政策预期双催化：年初以来中证REITs全收益指数涨幅在大类资产中排名靠前，其中消费基础设施REITs涨幅居前，我们认为消费基础设施REITs涨幅居前，主要系底层资产运营良好，低利率环境下分红稳健且具备吸引力，叠加国内以旧换新等促消费政策催化、扩内需预期等，获得投资人追捧。促消费政策落地成效显现，2024Q4以来社零累计同比增速、消费者信心指数均有所回升。消费基础设施REITs2024年报显示，底层资产经营状况稳定向好：消费类REITs底层资产为...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 1.55MB | 0 页
0金币五矿证券：非银金融：以金融高质量发展应对外部不确定性.pdf

事件描述5月7日，国务院新闻办公室就“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况举行新闻发布会。事件点评“关税风暴”扰动全球金融市场，“稳市场稳预期”发布会彰显扭转困境信心决心。海外形势不确定性加剧，国内经济新旧动能转换，金融高质量发展成为破局之策。本次发布会显示出监管层对于稳市场稳预期的高度重视。从政策力度来看，不仅将稳住楼市股市置于重要位置，而且增加科技创新企业、小微企业等实体经济的政策支持力度；不仅包含数量型、价格型、结构型货币政策，而且重点提及两项创新型货币政策工具；引入中长期资金入市仍是...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 588.95KB | 0 页
0金币平安证券：月酝知风之银行业：关注核心指标改善，估值修复仍有空间.pdf

核心摘要行业核心观点：“顺周期+高股息”，政策组合拳推动板块估值修复。一方面我们持续提示板块股息价值吸引力，以24年分红额计算目前板块平均股息率4.49%，相对以10年期国债收益率衡量的无风险利率的溢价水平仍处于历史高位，且仍在继续走阔，类固收的配置价值持续。与此同时，我们关注成长性优异及受益于政策实效的区域行，区域经济修复或将提升盈利端向上弹性。最后，预期改善对于股份行的催化值得期待，重点观察来自地产和消费领域的政策支持力度以及修复情况。目前板块静态PB仅为0.65倍，对应隐含不良率超过15%...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 2.68MB | 0 页
0金币太平洋证券：房地产日报：北京下调个人住房公积金贷款利率.pdf

报告摘要市场行情：2025年5月8日，今日权益市场多数板块有所上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.28%和1.03%，沪深300和中证500分别上涨0.56%和0.41%。申万房地产指数下跌0.13%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为空港股份、荣丰控股、广宇集团、市北高新、沙河股份，涨幅分别为5.31%/5.02%/4.32%/3.33%/3.17%；个股跌幅较大的为格力地产、天保基建、滨江集团、华丽家族、京基智农，跌幅分别为-4.93%/-4.47%/-2.53%/-2.47%/-1...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 606.29KB | 0 页
0金币中航证券：首季保费收入披露关注财险公司投资机会.pdf

市场表现:本期(2025.4.28-2025.5.2)非银(申万)指数-1.05%,行业排21/31,券商Ⅱ指数-0.73%,保险Ⅱ指数-1.64%;上证综指-0.49%,深证成指-0.17%,创业板指+0.04%。个股涨跌幅排名前五位:渤海租赁(+7.48%)、海南华铁(+4.46%)、长江证券(+3.88%)、江苏金租(+2.30%)、浙江东方(+2.22%);个股涨跌幅排名后五位:天茂集团(-21.49%)、拉卡拉(-8.89%)、湘财股份(-6.93%)、九鼎投资(-6.59%)、新力金...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 2.21MB | 0 页
0金币国开证券：有色金属行业2024年和2025年一季度点评：营收净利同步攀升经营稳健效率上扬.pdf

内容提要：2024年有色金属上市公司营收净利双增，业绩稳健向好。有色金属板块合计营业收入为34513.33亿元，同比增长5.78%，合计归母净利润为1377.77亿元，同比增长1.74%，总资产报酬率为5.01%，净资产收益率为3.04%。2024年，有色金属板块整体股价涨幅为10.89%，排在第20位，其内部各板块表现分化。2025年一季度，有色金属上市公司营收规模继续扩大，归母净利润大增，经营效率显著改善。有色金属板块合计营业收入为8409.19亿元，同比增长7.91%，归母净利润为440....

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 402.9KB | 0 页
0金币申港证券：农林牧渔行业研究周报：仔猪均价周环比下跌，大猪出栏占比提高.pdf

投资摘要：每周一谈：仔猪均价周环比下跌大猪出栏占比提高商品猪出栏均价、仔猪均价周环比下跌商品猪出栏均价周环比下跌0.47%。根据钢联数据，截至5月2日，商品猪出栏均价14.80元/kg，周环比下跌0.47%。仔猪均价周环比下跌，二元母猪均价周环比持平。截至5月2日，钢联样本数据显示7kg仔猪均价520.95元/头，周环比下跌0.55%，仔猪补栏积极性或有所降温。二元母猪均价1641.43元/头，周环比持平。淘汰母猪均价周环比上升。截至5月2日，钢联样本企业淘汰母猪均价10.97元/kg，周环比上...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 1.13MB | 0 页

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