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0金币中邮证券：关注特斯拉Optimus Gen3发布.pdf

本周行情回顾本周（2025.06.23-06.27）人形机器人指数上涨5.36%，涨幅超过同期科创50（3.17%）、沪深300（1.95%）、上证指数（1.91%），稍逊于同期创业板（5.69%），人形机器人指数年初至今上涨23.41%。对比申万31个一级子行业指数，人形机器人指数涨跌幅排名居正数第5位。相关标的涨跌幅较为明显的有：建设工业+35.91%、瀚川智能+16.78%、浙江荣泰+16.33%、恒帅股份+16.32%、华辰装备+15.57%；襄阳轴承-1.76%、中航成飞-0.69%、...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 989.56KB | 0 页
0金币东海证券：农林牧渔行业2025年中期投资策略：养殖底部修复，宠物经济高景气.pdf

今年以来生猪价格平稳震荡，仔猪价格先涨后跌。根据钢联数据，6月27日生猪均价14.56元/公斤，年初以来下降7.6%，同比上升0.9%。春节后至端午节前，生猪价格维持在14-15元/公斤左右震荡，淡季不淡，强于市场预期。主要由于冻品库存下降、二次育肥增加以及消费需求恢复，支撑猪价。6月以后受集中出栏以及需求季节性偏弱影响，猪价跌破14元/公斤后小幅回升。仔猪方面，受到疫病以及气温等的影响，一季度仔猪价格走强。随着供给端宽松，4月仔猪价格达到阶段性高点后持续回落。行业扩张意愿偏弱，养殖户补栏情绪低...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 1.54MB | 0 页
3金币信达证券：轻工制造行业专题研究（普通）：乐自天成招股书梳理：多品类IP玩具标杆，全产业链布局构筑优势.pdf

本期内容提要:IP玩具领先龙头，IP中枢驱动业务扩张。52TOYS为中国领先的IP玩具公司，截至2024年末公司拥有超100个自有及授权IP。自公司2015年品牌推出以来，凭借“IP中枢”战略，通过对不同消费者群体需求的精准洞察及全面的产品开发能力，不断开发多品类且引人入胜的IP玩具，从而提升公司的商业价值和影响力。据灼识咨询，按2024年中国GMV计，52TOYS为中国第二大多品类玩具公司及第三大IP玩具公司。公司营收由2022年的4.63亿元增加至2024年6.30亿元，CAGR为16.7%...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 2.46MB | 0 页
0金币国信证券：房地产行业2025年7月投资策略：基本面持续低迷，博弈窗口开启.pdf

核心观点行业：基本面持续低迷。从统计局数据看，5月销售规模跌幅扩大，延续4月下行趋势；70城新房和二手房价格同比降幅收窄，但价格环比跌幅均扩大；房地产开发投资和房企到位资金降幅持续扩大，销售降温对房企资金的拖累明显；开竣工单月同比降幅边际收窄，但面积相对历史同期仍在低位。从日频跟踪来看，30城新建商品房成交量同比略有下降。6月，30城新建商品房当年累计成交4243万㎡，同比-1%；其中，北京、上海、广州、深圳新建商品房成交面积累计同比分别为+2%、+5%、+15%、+27%；一线城市、二线城市、...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 2.03MB | 0 页
3金币国信证券：电力设备新能源行业点评：浙江省深远海项目陆续启动前期工作，六地机制电价新政落地.pdf

国信电新观点：1）海上风电深远海加速推进，浙江省13GW项目产品与服务陆续开标。2）六地发布机制电价新政，明确市场化交易比例较高；蒙东蒙西暂时不安排新增机制电量项目。3）华电新能IPO募资180亿，投向11.3GW光伏和3.9GW风电。4）国家规划十五五期间253GW光伏治沙项目。5）美国储能集成头部企业Powin申请破产保护。投资建议：建议关注东方电缆、大金重工、禾望电气。风险提示：国内外海上风电开发进度不及预期；行业竞争加剧；贸易壁垒加剧；原材料价格大幅上涨。评论：海上风电浙江深远海发展加速...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 136.93KB | 0 页
0金币国信证券：食品饮料行业周报（25年第26周）：飞天茅台价格已有企稳迹象，大众品关注新渠道、新产品.pdf

核心观点本周（2025年6月23日至2025年6月27日）本周食品饮料板块上涨0.02%，跑输上证指数1.89pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为甘化科工(21.22%)、金达威(17.54%)、欢乐家(13.91%)、桂发祥(11.33%)和*ST莫高(10.82%)。白酒：飞天茅台价格已有企稳迹象，白酒基本面或将加速探底。据国家统计局数据，1-5月全国规模以上工业企业实现利润总额27204.3亿元，同比下降1.1%；酒、饮料和精制茶制造业营业收入6647.3亿元，同比增长2.7%，利润总额...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 4.28MB | 0 页
3金币天风证券：建筑材料行业研究周报：水泥出海再提速，继续推荐非洲龙头.pdf

行情回顾本周沪深300涨1.95%，建材(中信)涨2.63%。个股中，赛特新材（+27.0%），国统股份（+14.2%），韩建河山（+12.8%），道氏技术（+12.6%），天安新材（+12.5%），涨幅居前。上周我们重点推荐组合的表现：中材科技（+4.7%）、宏和科技（+8.63%）、青松建化（+2.2%）、高争民爆（+4.1）、西藏天路（+7.9%）、三棵树（+6.5%）、上峰水泥（-0.2%）。水泥出海再提速，继续推荐非洲龙头据Wind，0621-0627一周，30个大中城市商品房销售面积...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 643.87KB | 0 页
0金币民生证券：电子行业2025年中期投资策略：AI投资的新范式.pdf

我们于去年发布了AI深度报告，提出了“CSP引领、ASIC为王”的投资观点。而在本篇2025年中期策略报告中，我们将进一步解读算力的长期成长空间，探寻GPU和ASIC的最新动向，并挖掘国产算力和AI终端的新变化。海外算力：近期美股AI软硬件标的纷纷创新高，短期催化为英伟达业绩超预期，而长期驱动力则为AI赋能互联网应用，带动推理需求增长+Token消耗提升，以此为锚点，实现AI投资的ROI闭环。算力需求高增的背景下，英伟达产品加速迭代，而CSP自研的ASIC则迎来了更快的成长。算力的升级离不开功率...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 13.15MB | 0 页
3金币开源证券：计算机行业深度报告：稳定币迎来“奇点”时刻，产业大趋势已至.pdf

稳定币正在成为连接传统金融与加密世界的桥梁稳定币（Stablecoin）是一种价格相对稳定的加密货币，通常与法定货币（如美元、欧元）或商品（如黄金）挂钩。稳定币的诞生主要是为了解决加密货币价格波动过大的问题，目前正在成为连接传统金融与加密世界的桥梁。基于时效性高、交易成本低、透明度高等特性，稳定币的应用场景正在从单一的加密货币交易，向更广泛的支付领域扩展，包括跨境贸易支付、零售支付创新及普惠金融等。根据defillama数据显示，截至2025年6月23日，全球稳定币总共有264种，总市值超过25...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 1.62MB | 0 页
3金币民生证券：电子行业点评：谷歌端侧大模型迭代，泰凌微借势高增乘红利.pdf

事件：6月27日，谷歌正式发布并开源了全新端侧多模态大模型Gemma3n，原生支持文本、图像和音视频等多种模态。在大模型竞技场中，Gemma3n取得了1303分，成为了第一个超过1300分的10B以下模型。开源大模型高速发展，拉动端侧AI芯片需求提升：Gemma3n模型通过逐层嵌入（PLE）技术，在不增加内存占用的前提下实现质量提升。其E2B和E4B型号虽原始参数量达5B和8B，但内存消耗仅相当于2B和4B，这种低内存设计专为适配端侧设备打造，标志着谷歌在手机、可穿戴设备等领域中，向实现隐私保护...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 585.52KB | 0 页
0金币东吴证券：公用事业行业跟踪周报：新疆/蒙西136号文省级方案发布，国家发改委预判迎峰度夏保供形势.pdf

投资要点本周核心观点：1）新疆、蒙西136号文省级方案发布。新疆方案来看，存量项目：补贴项目机制电量比例30%，平价项目机制电量比例50%，机制电价衔接原优先电量上网电价，补贴项目0.25元/千瓦时，平价项目0.262元/千瓦时。增量项目：机制电量规模原则上参照存量平价项目机制电量规模比例以及增量项目上网电量确定。机制电价竞价区间暂定为0.15-0.262元/千瓦时。蒙西方案来看，存量项目：分布式光伏、分散式风电、扶贫光伏、光热发电等项目的实际上网电量安排机制电量，带补贴集中式风电、带补贴集中式...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 1.26MB | 0 页
0金币民生证券：保险行业点评：寿险快速回暖，财险多险种共振支撑增长.pdf

事件：国家金融监督管理总局公布2025年5月人身险和财产险公司经营情况。2025年1至5月保险行业保费收入30,602亿元，同比+3.8%；5月单月保险行业保费收入4,647亿元，同比+13.2%。其中1至5月人身险原保费收入22,797亿元，同比+3.3%，财产险原保费收入7,805亿元，同比+5.2%；4月单月人身险原保费收入3,328亿元，同比+16.6%，财产险原保费收入1,319亿元，同比+5.3%。寿险延续修复势头并显现价值提质拐点。2025年1至5月寿险保费收入18,735亿元，同...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 714.54KB | 0 页
0金币华鑫证券：电力设备行业周报：海外AI厂商ARR高增，产业发展持续推进.pdf

投资要点海外AI厂商营收高增，带动板块持续反弹近期海外AI股票表现较为强势，产业趋势较为明显，特别是海外大部分AI公司逐步开始实现收入高增，产业也进入放量阶段，如chatgpt六月份公布ARR达到100亿美金，而对比之下去年全年为55亿美金；Anthropic的五月份ARR达到30亿美金，其去年底约为10亿美金，三月达到20亿美金；“AI编程”Cursor开发商6月ARR达到5亿美元，相较于4月中旬披露的3亿美元提高了60%；Databricks称7月ARR将达到37亿美元，同比增长50%；Re...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 624.36KB | 0 页
3金币中银证券：房地产行业深度：资产证券化系列报告一-我国资产支持证券存量规模超3万亿元；公募REITs从破冰到常态化发行，未来空间可期.pdf

核心观点我国资产证券化产品存量规模超过3万亿元，是资本市场融资工具的重要组成部分之一。资产证券化是将缺乏流动性、但能产生可预见的稳定现金流的资产，通过特定目的载体的方式进行结构性重组增信，转换成市场上可以交易的证券，以此进行融资，打包成的证券通常被称为资产支持证券。24年我国资产证券化产品发行规模达1.98万亿元；截至25年5月末，存量规模为3.09万亿元，占债券市场总规模的6.2%。从到期规模来看，25、26年资产证券化产品到期规模较大，分别为8577、8857亿元，大于24年的7383亿元。...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 1.95MB | 0 页
3金币东吴证券：汽车行业周观点：6月第3周乘用车环比+21.6%，继续看好汽车板块.pdf

本周复盘总结：六月第三周交强险54.8万辆，环比上周/上月周度+21.6%/+40.0%本周细分板块涨跌幅排序:SW汽车零部件(+4.6%)>SW商用载客车(+3.2%)>SW汽车（+2.9%）>SW摩托车及其他(+2.4%)>SW乘用车(+0.1%)>SＷ商用载货车(0.0%)。本周已覆盖标的恒帅股份、瑞玛精密、长华集团、中鼎股份、理想汽车-W涨幅前五。（核心结论本周团队研究成果：外发小米汽车核心竞争力剖析、2025H2汽车投资策略、灵巧手行业深度、人形机器人丝杠国产化深度、重卡6月月报。本周...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 1.27MB | 0 页
0金币华龙证券：电新&公用行业周报：亿纬锂能官宣全固态电池量产计划，新疆发布136号承接文件.pdf

摘要：行业方面，2025.6.21-6.27（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅5.11%，涨跌幅在31个行业中排名第5；申万公用板块涨跌幅0.09%，涨跌幅在31个行业中排名第28。同期沪深300涨跌幅1.95%，万得全A涨跌幅3.56%。光储：隆基、天合2.4GW电池及组件生产基地落地印尼。6月24日，隆基绿能与PertaminaNRE签署协议，计划在印度尼西亚投建年产1.4GW的太阳能电池与组件制造工厂，将采用隆基的钝化混合背接触（HPBC）2.0技术制造高效太阳能组件。本项目实施后，印度...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 1007.46KB | 0 页
3金币华龙证券：计算机行业点评报告：政策再发力，稳定币与RWA生态建设加速.pdf

事件：2025年6月26日，香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》，重申香港特区政府致力将香港打造成数字资产领域中的全球创新中心，并会为数字资产交易服务提供者和数字资产托管服务提供者设立发牌机制。观点：香港数字资产发展政策宣言2.0发布，将扩展代币化产品种类。根据该政策宣言，香港特区政府会将代币化政府债券发行常规化，也会推动更广泛的资产及金融工具代币化，比如在贵金属、有色金属、可再生能源等领域的应用。本次政策宣言中，再次明确了香港致力于成为全球数字资产创新中心的角色定位。此后，香港将...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 260.84KB | 0 页
3金币中原证券：光伏行业月报：5月国内新增光伏装机创历史新高，逆变器出口数据继续改善.pdf

投资要点：6月光伏板块震荡筑底，多数个股取得正向收益。截至6月26日收盘，6月光伏行业指数上涨1.46%，略跑输沪深300指数，日均成交金额155.45亿元，环比小幅缩量。大部分子行业取得正向收益，金刚线、导电银浆和光伏胶膜涨幅居前。个股涨多跌少，赛伍技术、ST中利、聚和材料、岱勒新材、晶科科技涨幅排名靠前。光伏治沙规划出台，新增光伏装机规模显著。三部门联合印发《三北沙漠戈壁荒漠地区光伏治沙规划（2025—2030年）》提出，以风光资源为基础，推进荒漠化防治与风电光伏一体化工程建设，构筑东起内蒙...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 1.22MB | 0 页
3金币西南证券：汽车行业周报：小米YU7震撼上市，Robotaxi行业进展不断.pdf

投资要点投资建议：6月1-22日，乘用车零售126.9万辆，同比增长24%，环比增长8%；今年以来累计零售1008.6万辆，同比增长11%。随着部分地区的补贴资金阶段性紧张，叠加6月是上半年业绩的重要节点，商家冲量意愿高；爆款车型小米YU7上市点燃消费者购车激情。乘联会预计本月狭义乘用车零售总市场约为200万辆左右，同比增长13.4%，环比增长3.2%。智能汽车方面，全球Robotaxi进展不断，特斯拉Robotaxi正式上路运营；优步与Waymo将在亚特兰大推出Robotaxi服务；哈啰进军R...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 2.79MB | 0 页
0金币东吴证券：环保行业跟踪周报：绿色动力合作亚洲联合基建轻资产模式拓展，固废板块提分红+供热&IDC拓展提ROE.pdf

投资要点重点推荐：海螺创业，瀚蓝环境，绿色动力，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，九丰能源，龙净环保，高能环境，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境。建议关注：联泰环保，旺能环境，绿色动力环保，北控水务集团，武汉控股，碧水源，重庆水务，凯美特气，仕净科技。最新观点：绿色动力合作亚洲联合基建，如若中标将参考香港优质的轻资产模式，提分红+提ROE核心逻辑不改。绿色动力与亚洲联...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-30 发布 | 1.4MB | 0 页

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