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0金币华安证券：全球科技（计算机）行业周报：Figma IPO首日上涨250%，Figma Make重构定义.pdf

主要观点：美东时间7月31日Figma登陆纽交所，首日截止收盘暴涨250%截至收盘，Figma股价飙升至每股115.5美元，上涨250%，市值达到约563.02亿美元，市销率（P/S）超过75x，成为2025年美股迄今为止规模最大的IPO。Figma是一款基于云的协作式界面设计工具，主要用于UI/UX设计、原型制作和团队协作。它颠覆了传统设计工具的单机模式，以云端实时协作和跨平台兼容性为核心优势，适用于设计师、开发者、产品经理等多个角色。我们认为中长期来看Figma增长逻辑包括以下：1）产品矩阵...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 668.65KB | 0 页
0金币五矿证券：汽车：理想i8和乐道L90的竞争，背后是品牌力的重塑.pdf

事件描述2025年7月29日，理想汽车三排纯电SUV理想i8正式上市，共三款配置，定价32.18万元、34.98万元、36.98万元。7月31日，乐道三排纯电SUV乐道L90上市，三款配置定价26.58万元、27.98万元、29.98万元。事件点评两款产品有各自的产品亮点。理想i8：（1）在造型设计上采用了偏向MPV的设计风格，与理想MEGA类似，消费者对外观的接受度将会两极分化；（2）首搭VLA司机大模型，用户能够通过自然语言发出指令控制车辆的行驶。乐道L90主要以大空间为亮点，240L前备箱...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 733.64KB | 0 页
0金币国信证券：食品饮料行业周报（25年第31周）：行业进入中报业绩期，关注板块结构性机会.pdf

核心观点本周（2025年7月28日至2025年8月1日）本周食品饮料板块下跌2.08%，跑输上证指数1.14pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为贝因美(25.16%)、阳光乳业(22.39%)、科拓生物(18.88%)、海南椰岛(15.02%)和安德利(13.56%)白酒：淡季高端酒批价略有下跌，关注中报业绩。据公众号“今日酒价”，本周飞天茅台批价较上周下跌10元，第八代五粮液批价较上周下跌20元。本周白酒下跌2.4%，逐步进入中报业绩交易阶段。情绪面看，7月政治局会议决定召开二十届四中全会，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 4.41MB | 0 页
0金币太平洋证券：电子行业周报：海外云厂商资本开支持续乐观，算力需求旺盛趋势延续.pdf

一、本周要点本周海外大厂Meta、微软、亚马逊陆续披露财报，业绩增长大超预期，资本开支指引乐观，看好供应链持续受益。Meta二季度财报超预期，营业收入475.2亿美元，同比增速22%，此前指引预期为425-455亿美元，超指引预上限，市场预期447.7亿美元，大幅超市场预期。二季度业绩增速强劲，主要为广告业务收入推动，同比增速21%。Meta最新的25年资本开支指引为660-720亿元，此前指引为540-720亿美元，资本开支预期下限调高。微软Azure云业务增长强劲，全年收入突破750亿美元。...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 686.91KB | 0 页
0金币东吴证券：环保行业跟踪周报：重视价格法修订促ROE&现金流提升，水价市场化+现金流拐点，下一个垃圾焚烧！.pdf

投资要点重点推荐：海螺创业，瀚蓝环境，绿色动力，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投资，美埃科技，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，九丰能源，龙净环保，高能环境，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境。建议关注：绿色动力环保，大禹节水，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，武汉控股，碧水源，重庆水务，凯美特气，仕净科技，浙富控股。政策跟踪：1）27年来价格法首次修订，价格市场化促ROE&现金流提升。价格市场化：水、固、气、电领...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 1.7MB | 0 页
3金币中航证券：AI系列报告（二）：重构电商运营逻辑与增长范式.pdf

本文我们本文我们主要围绕AI+电商的底层逻辑与产业应用趋势展开研究，①AI重塑电商：正从“流量驱动”迈向“智能驱动”，AI成为效率提升与用户体验优化的核心动能；②“AI+电商”应用：正在从平台主导向商家运营侧与生态服务侧加速渗透，构建供需两端提效的系统化闭环。AI激活消费潜能新引擎，电商从流量驱动迈向智能驱动随着电商行业从流量驱动迈向智能驱动，AI技术成为新一轮增长核心变量，全面赋能电商运营、供应链、客服等环节，推动产业向精细化、智能化升级。①消费成为经济增长核心驱动力，电商作为重要消费渠道持续...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 4.15MB | 0 页
0金币国信证券：银行业投资策略：下半年向优质顺周期个股要超额收益.pdf

核心结论：优质顺周期个股基本面拐点可期是我们看好其有望跑出超额收益的关键。目前大零售投放占比较高的银行基本面依然承压，不过优质个股已呈现压力明显减弱的迹象，一是部分优质行零售不良包袱出清渐行渐进，二是净息差也将率先筑底。（1）资产质量：我们判断2025年下半年上市银行零售不良生成依然维持高位，直到2026年下半年或出现拐点，不过优质银行不良包袱会率先出清。对于优质区域银行而言，若公司自身风险管控能力较强，且近两年在持续加大零售不良处置核销力度和调整信贷投放结构，零售不良拐点或已渐行渐近。（2）净...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 652.69KB | 0 页
0金币国信证券：非银金融现代投资银行进化系列之二：海外投行参与数字金融启示录.pdf

核心观点海外投资银行参与数字金融方兴未艾，新兴模式持续涌现。本文重点关注数字资产发行与交易，相关业务相当于传统投行业务面向数字金融领域升级，其中RWA（真实世界代币化）集中体现该业务转型趋势。狭义上RWA是基于真实世界资产在数字世界生成可交易的凭证（Token），广义RWA是资产价值化的新赛道，是真实世界资产在数字领域上的表达。2020RWA市场规模从2022年的约50亿美元激增至2025年7月的约252亿美元，行业发展已经从实验阶段进入规模化推广阶段。根据BCG和ADDX联合预测，到2030年...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 966.46KB | 0 页
3金币东吴证券：汽车周观点：7月第4周乘用车环比+13.2%，继续看好汽车板块.pdf

本周复盘总结：七月第四周交强险44万辆，环比上周/上月周度+13.2%/-22.8%。本周细分板块涨跌幅排序:SＷ商用载货车(-0.4%)>SW商用载客车(-0.7%)>SW汽车零部件(-2.1%)>SW汽车（-2.4%）>SW摩托车及其他(-2.4%)>SW乘用车(-3.4%)。本周已覆盖标的沪光股份，北汽蓝谷，爱柯迪，明阳科技，江淮汽车涨幅前五。（核心结论本周团队研究成果：外发汽车智能化8月投资策略。本周行业核心变化：1）小鹏全新P7将于8月6日首秀；小鹏7月共交付新车36717辆；2）理想...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 1.21MB | 0 页
0金币国金证券：锂电7月洞察：产业链淡季量价趋稳，关注固态商业化落地.pdf

本月行业重要变化：1）锂电：7月23日，碳酸锂报价5.9万元/吨，较上月下降8%；氢氧化锂报价6.1万元/吨，较上月下降7%。2）整车：6月国内新能源乘用车批发销量达111万辆，同/环比+27%/+2%；1～6月累计批发610万辆，同比+39%。行情回顾：2025年7月以来，锂电板块表现较为活跃，多数环节跑赢沪深300和上证50指数。锂矿板块实现领涨，涨幅为11%；部分板块呈现下跌态势，智能驾驶、磷酸铁锂正极，三元正极板块下跌幅度分别为-0.4%、-1%、-3%。本月锂电相关板块多数环节月度成交...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 1.16MB | 0 页
0金币华安证券：电力设备行业周报：光伏价格联动上涨，储能国标生效.pdf

主要观点：光伏：成本传导持续释放，硅片电池组件价格联动上涨，终端博弈仍存本周硅料价格稳中有涨，N型硅料涨幅收窄；硅片、电池片价格延续上涨，组件价格小幅抬升。整体来看，产业链成本传导仍在持续，价格上涨动能由中上游向终端逐步传导，市场博弈氛围仍存，终端接受度与新增订单兑现节奏仍需关注。建议关注全年确定性相对较高的BC产业趋势。风电：多地大型海风项目持续推进，工程体系加速完善近期，中广核涂茨280MW海上风电项目储能EPC中标候选人公示，辽宁大连800MW海上风电项目招标公示，华润汕尾红海湾500MW...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 870.05KB | 0 页
0金币东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：菲莫国际和英美烟草发布25H1业绩，预计HNB业务全年均双位数增长.pdf

投资要点菲莫国际7月22日发布2025年Q2业绩：菲莫国际Q2实现营收101亿美元，有机同比+6.8%。2025年上半年营收为194亿美元，同比+6.5%。Q2无烟产品收入42亿美元，有机同比+14.5%，占整体收入的41%，同比+2.9pct；出货量同比+11.8%，其中HNB/口含烟/电子雾化同比+9.2%/23.8%/100%。HNB业务继续增长：Q2HNB销量388亿支，同比+9.2%（Q1为11.9%），剔除渠道库存影响Q2同比+11.4%（Q1为9.4%）。Q2欧洲、日本、印尼和韩国...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 643.31KB | 0 页
0金币太平洋证券：工程机械销售淡季不淡，继续看好下半年需求.pdf

报告摘要行情回顾本期（7月28日-8月1日），沪深300下降1.8%，机械板块下降0.8%，在所有一级行业中排名8。细分行业看，激光加工设备涨幅最大，上涨4.9%；叉车跌幅最大，下跌5.2%。本周观点工程机械销售淡季不淡，继续看好下半年需求。根据工程机械工业协会数据，6月工程机械内销表现不错，其中挖机销售8136台，同比增长6.2%，继5月销售同比略有下滑后，6月同比实现转正，淡季不淡，预计7月销售仍不错。非挖品类来看：装载机6月销售6015台，同比增长13.6%；平地机6月销售141台，同比增...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 562.87KB | 0 页
0金币太平洋证券：轻工行业周报：本周轻工板块下跌1.59%，山鹰国际拟引入长期投资者.pdf

报告摘要行情回顾：1）指数方面，本周轻工板块下跌1.59%，2025年初至今轻工板块上涨6.21%，在申万一级行业中表现居中。2）个股方面，亚振家居、菲林格尔、顺灏股份自2025年初以来累计涨幅位居前三，其中亚振家居年涨幅达+286.30%。3）行业数据方面，本周TDI/MDI同比分别+24.07%/-12.49%，周度环比+9.89%/-0.43%，年累计+29.70%/-15.22%。本周白板纸/白卡纸/箱板纸/瓦楞纸同比分别为-12.64%/-4.73%/+2.84%/+0.36%，周度环...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 1.08MB | 0 页
0金币东吴证券：建筑材料行业跟踪周报：PMI走弱，需求侧等待新政策.pdf

投资要点本周（2025.7.25–2025.8.1，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-2.31%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.75%、-1.09%，超额收益分别为-0.56%、-1.22%。大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为339.7元/吨，较上周-1.0元/吨，较2024年同期-42.5元/吨。较上周价格持平的地区：两广地区、华北地区、中南地区、西南地区、西北地区；较上周价格上涨的地区：东北地区（+3.3元/吨）；较上周价格下跌的地区：长三...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 1.04MB | 0 页
3金币天风证券：农林牧渔2025年第31周周报：猪价低位震荡，仔猪价格刷新年度低位.pdf

1.生猪板块：仔猪价格年内新低&散户出栏均重年内新高，重视生猪板块预期差！1）本周猪价偏弱&仔猪价格年内新低。截至8月2日，全国生猪均价14.35元/kg，较上周末下跌3.1%（智农通），本周行业自繁自养盈利约141元/头；本周7kg仔猪和50kg二元母猪价格为429元/头和1628元/头，仔猪价格年内新低。供应端，本周出栏均重为127.98kg（环比-0.50kg），历史同期仅低于2021年，其中散户出栏均重142.17kg，创年内新高，需求端，本周前期全国猪价处于连日走低阶段，一定程度减轻了...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 1.57MB | 0 页
3金币中航证券：从WAIC2025看具身智能：商业化落地进入快车道.pdf

重点推荐：三晖电气、晶品特装、浙江荣泰、北特科技、汉威科技、纽威股份、软通动力、华胜天成核心个股组合：三晖电气、晶品特装、北特科技、浙江荣泰、兆威机电、腾亚精工、纽威股份、三花智控、双林股份、中坚科技、莱斯信息、软通动力、航锦科技、华伍股份、华胜天成、天阳科技本周专题研究：2025年世界人工智能大会（WAIC2025）于7月26日至28日在上海举行，本届大会展示成果涵盖底层技术平台、全新机器人产品、创新互动形式等多个维度，其中具身智能相关成果龙为亮眼，相较于2024年展现出更明显的商业化趋势：1...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 2.95MB | 0 页
0金币中航证券：农林牧渔周观点：猪价淡季低迷，25H1养殖链多预增.pdf

本期行情（07.26-08.01）申万农林牧渔行业（-2.79%），申万行业排名（26/31）；上证指数（-0.94%），沪深300（-1.75%），中小100（-1.95%）；简要回顾观点行业周观点：《政策要求严格落实产能调控，关注生猪板块》、《非监疫苗临床试验获批，关注动保板块催化》、《养猪“反内卷”已显效，关注生猪板块》。本周核心观点【核心观点】近期，猪价淡季低位运行，在政策推动行业“反内卷”背景下，产能调降望有序进行。25年上半年养殖链业绩多预增关注相关板块催化。【核心标的】动保板块：非...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 3.77MB | 0 页
3金币世纪证券：医药生物行业周报（8月第1周）：创新药授权合作再次升温.pdf

行业观点：周度回顾。上周（7月28日-8月1日）医药生物板块收涨2.08%，跑赢Wind全A（-1.09%）和沪深300（-1.75%）。从板块来看，化学制剂（5.48%）、其他生物制品（5.36%）、和医疗研发外包（4.07%）涨幅居前，医疗设备（-1.43%）、血液制品（-0.7%）和医院（-0.69%）跌幅居前。从个股来看，南新药业（78%）、利徳曼（46.4%）和辰欣药业（40.9%）涨幅居前，*ST苏吴（-15.1%）、三诺生物（-10.1%）和博拓生物（-9.5%）跌幅居前。创新药授...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 677.55KB | 0 页
3金币世纪证券：TMT行业周报（8月第1周）：海外云厂资本开支上行，国内有望跟随.pdf

行业观点：周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（7/28-8/01）涨跌幅为：通信（2.54%）、传媒（1.13%）、电子（0.28%）、计算机（-0.20%），TMT板块整体跑赢沪深300（-1.75%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为印制电路板（9.65%）、通信网络设备及器件（6.65%）、营销代理（3.11%），跌幅靠前的三级子行业分别为通信应用增值服务（-3.97%）、半导体设备（-3.32%）、其他计算机设备（-1.89%）。海外云厂资本开支指引同比增长，国内有望跟随。7月31日...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-04 发布 | 852.92KB | 0 页

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