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3金币浙商证券：2023年家电行业海外专题报告：行进在黎明前的黑暗.pdf

北美经济降温，消费景气下降高通胀+强加息，美国消费景气承压。1）由于俄乌战争导致的国际能源危机和美联储前期为挽救经济衰退造成的货币供应大规模扩张，2022年起美国经济进入高通胀。2）为抑制高通胀，美联储持续加息。自2022年初以来，美联储8次加息，联邦基金利率从22年初的0.08%提升至23年2月的4.58%，共提升450bp。考虑到美国通货膨胀开始放缓，23年2月以来美联储加息的力度也相应放缓（2023年2月加息25bp）。3）高通胀+强加息压制消费需求，根据Wind数据，美国的消费者信心指数...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 2.3MB | 25 页
1金币浙商证券：航空运输行业更新报告：春运表现亮眼，客流、票价持续向上，继续看好航空大周期.pdf

2023年春运国内航线客流恢复至疫情前的85%左右，热门旅游地区率先恢复航班量端：23年春运国内航班执飞量恢复至19年的94.4%，春节后航班量恢复率明显高于节前。根据航班管家，2023年春运40天（1月7日-2月15日），全国民航执行客运航班超47.4万班次，同比2022年+16.9%，恢复至2019年同期的8成左右。其中，国内航线客运航班执行量恢复至2019年同期的94.4%。客流量端：23年春运民航旅客运输量恢复至19年的76%，我们估计国内航线旅客量恢复至19年的85%左右。根据交通运输...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 941.74KB | 4 页
1金币浙商证券：互联网电商行业点评报告：美团升级短视频、直播内容，积极迎战抖音.pdf

投资要点事件：根据Tech星球报道，近期美团升级短视频、直播等内容建设：1、美团外卖APP商家信息流中，会出现约30秒的短视频内容，视频偏向于种草，主要是向消费者推荐美食。2、在美团APP内打造“外卖直播”频道入口。用户在美团App内搜索关键词“外卖直播”，可搜出美团外卖直播页面。目前已进行7场直播，其中最高一场直播观看人次达29.7万。点评：美团升级短视频、直播内容，积极迎战抖音。利好美团，但有限。1、我们观察直播套餐主要以券的形式销售，消费时可选择附近门店配送，配送费需另付。价格：中高客单价...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 503.9KB | 3 页
3金币浙商证券：医药生物行业周度跟踪：政策支持下，中药/药店领涨.pdf

周思考：政策支持下，中药/药店领涨事件：2023年2月15日，国家医保局发布《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》，积极支持定点零售药店开通门诊统筹服务、完善定点药店门诊统筹支付政策、明确定点零售药店纳入门诊统筹的配套政策（包括加强药品价格协同、加强处方流转管理等）。观点：我们认为，积极支持定点零售药店开展门诊统筹服务、完善定点药店门诊统筹支付政策，有利于提升药店对处方的承接能力。自2017年两票制推进处方外流、2021年“双通道”政策出台，推动国谈品种流至药店，各药店龙头积极布局...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 1.95MB | 15 页
3金币中泰证券：固态电池专题：锂电完全体技术大趋势.pdf

固态电池的研发意义固态电池：安全、体系、工艺上的三重迭代安全性能迭代：本征安全问题的解决软包电池鼓包、胀气，极耳焊接处漏液，和热失控问题存在液态组分，在极耳焊接处容易发生漏液，造成生产良率低和安全隐患大；电解液在电池使用过程中发生反应分解，产生气体，造成内部内部结构形变（如极片间距扩大），影响电池性能和寿命；存在可燃有机成分，闪点低，由内部短路产生的热量、火星，易引发连锁反应，造成热失控。全固态电池结构摒弃液相组分，固态电解质充当隔膜、电解液的功能，隔离正负极，传导离子；电池结构不含有任何低闪点...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 2.18MB | 23 页
5金币天风证券：电力设备行业深度研究：磷酸锰铁锂：渗透700km续航动力领域，产业化有望加速.pdf

磷酸锰铁锂在2022年下半年仿佛按下“快进键”，电池、正极材料新品接连发布。电池端，中创新航8月发布One-Stop高锰铁锂电池，支持整车续航超过700km。正极材料端，当升科技、容百科技在7月发布LMFP新产品。德方纳米在9月11万吨磷酸锰铁锂产能正式投产。1、LMFP提升哪些性能？1）与铁锂相比：高电压，提高能量密度，低温性能提升。LFP、LMFP理论比容量都为170mAh/g，但LMFP理论电压平台达4.1V，高出LFP约20%，其能量密度相较LFP提升15%，提供更长续航里程。LMFP低...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 1.57MB | 44 页
3金币天风证券：玻纤周跟踪：交投暂偏淡，粗纱景气继续筑底，关注复工节奏.pdf

本周粗纱价格基本稳定，关注需求改善节奏。粗纱价格继续筑底，产销进入偏良性阶段，国内需求有所恢复但仍偏疲弱，春节因素等影响1月末重点企业玻纤纱库存环比继续上升，绝对值处于历史偏高位置。粗纱价格经历较快向下调整后基本处于历史偏底部区域，成本较好支撑价格。重点应关注需求改善节奏（内需如工程、风电及汽车，同时关注出口情况），需求成长前景较好。我们判断供给对行业景气冲击相对有限，同时应重视协会新增产能有序扩张的持续引导。我们认为粗纱价格压力23年或有机会逐步被消化，同时密切关注：1）国内需求恢复节奏、2）...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 1.09MB | 22 页
1金币国联证券：食品饮料行业周报：线下场景全面恢复，关注消费能力回升.pdf

本周市场表现：本周食品饮料板块指数上涨2.72%，在申万一级子行业排名第1，跑赢沪深300指数-1.75%，PE-TTM为37.22。子行业整体上涨，啤酒（5.31%）、其他酒类（3.87%）、白酒（3.27%）、保健品（3.24%）、软饮料（3.01%）涨幅靠前。个股方面，西藏发展（19.61%）、老白干酒（15.11%）、广州酒家（12.08%）、酒鬼酒（9.70%）、广泽股份（9.26%）分列涨幅前五。近期上市公司交流亮点：承德露露：公司旺季备货早，疫情防控放开并未影响春节销售。新品推广采...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 750.06KB | 8 页
1金币山西证券：消费者服务行业周报：春运期间海南离岛免税销售额89.5亿元，各航司航线有序恢复.pdf

本周主要观点及投资建议春运期间海南离岛免税销售额89.5亿元。今年春运期间（1月7日至2月15日）共监管离岛免税购物金额89.5亿元，免税购物人数89.5万人次，购物件数1007.1万件。春运期间，琼州海峡进出港旅客量创历史新高，海南岛内三大机场旅客吞吐量达到2019年同期九成以上。2月多家航司恢复国际及地区航线，东航每周可达410班。随着出境团队游试点恢复和全面恢复内地与港澳人员往来等政策的实施，各航司正在加快恢复国际及地区航线。南航国际及地区航线将恢复至74条，国航国际及地区航线将恢复至62...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 760.27KB | 10 页
3金币安信证券：计算机行业周报：内外驱动持续共振，信创产业行稳致远.pdf

海外数仓巨头退出中国市场，国产数据库迎来发展良机2月15日，全球大数据分析、数据仓库巨头Teradata召开中国员工会议，宣布将逐步结束在中国的直接运营，后续将进入中国公司的关闭程序。Teradata于1997年正式进入中国，其巅峰时期曾占据中国数仓市场半壁江山，将先进的数据仓库技术和实践带到中国，更培养了一批大数据人才，被业界称之为“数仓人才的黄埔军校”。我们认为，Teradata此番宣布退出中国市场，一方面源于其自身经营状况不佳，公开数据显示，Teradata的营收在2014年达到27.32...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 1.28MB | 11 页
3金币中邮证券：新能源行业周报：光伏产业链价格或迎松动，宁德推出“锂矿返利”计划.pdf

光伏产业链价格或将迎来松动，致密料新单报价已逐步下探，电池片价格已有松动，环比回落1-2分/w，产业链下游环节已逐步恢复安全库存，叠加硅片稼动率调升、硅料新增产能持续释放，产业链上游供应紧张局面或将迎来松动，后续组件价格或有回落，刺激新增需求释放。2022年国内光伏装机明细出炉：新增户用25.2GW（+17%）、工商业25.9GW（+237%）、集中式36.3GW（+42%）。根据2月17日国家能源局发布的《2022年光伏发电建设运行情况》，我国2022年新增光伏装机87.4GW（+59%），其...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 658.93KB | 20 页
3金币中邮证券：家用电器深度报告：激光显示上游核心器件系列（一）：激光器.pdf

核心观点1）激光显示产品中光源成本占比约40%，是产品降本的关键因素，激光显示光源所用激光器主要为红、绿、蓝色半导体激光器，国内半导体激光器国产化率仅为5%，海外厂商仍处主导、领先地位。2）参照光纤激光器发展进程，我们认为，在国产化率提升、技术升级、产能扩大等因素影响下，激光器产品价格势必迎来大幅下降。3)显示用半导体激光器降本可期。一方面，国内政策鼓励激光产业发展，相关企业已持续取得红、绿、蓝光激光器的研发突破，其中红光LD实现量产；蓝光LD性能成熟，实现试量产；绿光LD性能实现突破。另一方面...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 945.58KB | 20 页
3金币华西证券：电力设备与新能源行业周观察：风光大基地持续推进，欧洲电动化趋势明确.pdf

报告摘要1.新能源汽车欧洲2035年起正式禁止燃油车销售我们认为，此次欧盟正式确定2035年起禁止销售燃油车，反映出欧盟对于电动车推进的决心较为坚定。目前欧洲电动化的空间较为广阔，随着负面因素影响的缓解，欧洲电动车增长趋势仍明确。此外，欧洲电动车市场为国内供应链提供结构性需求，已有如宁德时代、恩捷股份、星源材质、新宙邦、科达利等多家电池&材料厂在欧洲当地布局建厂，未来在欧洲电动车高增长的趋势下，海外产能投产运行有望带来业绩增量。美国拜登政府公布充电桩建设新政策我们认为，1）就美国市场来看，通过各...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 2.05MB | 24 页
3金币中银证券：建筑行业周报：2023年提前批地方新增债务额度首超2万亿.pdf

本周建筑行业指数下跌跑赢万得全A，细分板块普遍下跌。2023年提前批地方新增债务额度首超2万亿。支撑评级的要点建筑下跌总体跑赢万得全A，细分板块普遍下跌：本周申万建筑指数收盘2,099.2点，环比上周下跌1.7%，跑赢万得全A。行业平均市净率0.90倍，环比上周持平。细分板块普遍下跌，其中建筑租赁下跌0.5%，跌幅最小；钢构板块下跌3.4%，跌幅最大。本周行业重点关注：财政部部长刘昆表示，为有效应对当前财政经济形势，按照中央经济工作会议部署，今年积极的财政政策要加力提效，适度加大财政政策扩张力度...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 789.57KB | 16 页
3金币中银证券：房地产行业第7周周报：二手房成交同比增幅维持强势，万科拟定增募集150亿元.pdf

本周新房成交同比降幅较春节前一周有所收窄，二手房成交同比增速较春节前一周有所提升。土地市场环比量价齐升，溢价率环比上升。核心观点本周新房成交同比降幅较春节前一周有所收窄，二手房成交同比增速较春节前一周有所提升。43城新房成交面积323.8万平，环比上升12.1%，同比下降23.3%，同比增速较上周降低了38.2个百分点，但由于上周同比基数为春节数据，因此同比增速偏高，因此我们将本周的同比增速与春节前一周（第3周）相比较，同比降幅较春节前一周收窄20.9个百分点。其中，本周一、二、三线城市新房成交...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 4.38MB | 30 页
3金币安信证券：非银行金融行业周报：全面注册制正式实施，龙头券商受益明显.pdf

本周重要事件解读：本周大盘震荡走低，沪深300指数下跌1.75%，上证综指下跌1.12%，深证成指下跌2.18%，创业板指数下跌3.76%，其中券商板块下跌3.07%，跑输大盘；保险板块下跌0.51%，跑赢大盘。本周全面注册制正式落地，转融通等配套规则应时而出，我国资本市场正式迈入又一崭新的发展阶段，将直接利好券商及创投机构。我们认为，1月信贷数据开门红提振市场信心，后续在政策持续发力、经济复苏强化的带动下，宽信用传导效应有望充分显现，带动券商板块上行；同时经济消费复苏有望支撑长端利率向上，利好...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 704.02KB | 14 页
3金币安信证券：食品饮料行业周报：这轮白酒行情演绎节奏为什么不一样？.pdf

区域性白酒领涨板块主要系场景复苏领先财富效应释放。近期白酒板块表现较好，区域性白酒领涨板块并且老白干、今世缘等个股创新高，高端和次高端板块表现平淡，跟以往“高中低”档顺次演绎的情况不一样。我们认为：（1）本轮白酒行情是按照先场景复苏后财富效应释放；（2）随着预期和基本面变化，后续涨价将替换销量成为板块主要催化，各价位带顺次复苏，股票依据价位卡位顺次演绎。疫情后的消费复苏可以从消费场景复苏和财富效应释放来分析节奏。疫情解封后场景恢复率先驱动消费复苏，此时经济刺激效果没有,消费力仍弱;场景放开则能释...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 1.34MB | 20 页
3金币中国银河：有色金属行业行业动态报告：美国通胀韧性压制有色行情，云南电解铝再限产或提振铝价.pdf

核心观点:市场行情回顾：本周上证指数下跌1.12%，报3224.02点；沪深300指数下跌1.75%，报4034.51点；SW有色金属行业指数本周下跌2.62%，报5019.45点。在A股31个一级行业中，本周有色金属板块下跌2.62%，涨跌幅排名第26名。分子行业来看，本周有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为-0.70%、-1.91%、-2.15%、-5.82%、-2.34%。重点金属价格数据：本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡分别收于...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 1.32MB | 21 页
3金币中银证券：电力设备与新能源行业2月第3周周报：美国明确充电桩本土化要求，欧盟议会通过2035年起禁售燃油汽车议案.pdf

光伏需求潜力较大，景气度季节性波动不改明后年高增长预期，近期制造产业链价格下行，有望刺激需求超预期释放，同时中下游环节或存在超额利润空间，建议优先布局业绩增速较高的组件、辅材等环节以及格局较好的高纯石英、粒子等偏紧缺环节，新技术方面建议优先布局HJT电池设备以及在对新技术宽口径储备的龙头企业，进入“0-1”阶段的前沿技术与电站环节亦值得关注。风电招标量维持高位，整体需求景气持续验证；海风进入高增长兑现期，同时海上风机价格快速下降，或有望带动需求进一步释放；产业链方面，建议优先配置海风、国产化替代...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 748.9KB | 16 页
3金币中银证券：计算机周报：落地快于预期，筹备AI第二阶段机会.pdf

据Gartner，预计生成式AI在未来2-5年内将进入成熟期，文本式先行，图像和视频/游戏也将随之出现。国内诸多互联网大厂已经开始生成式AI军备竞赛，预计国内产业化将迎加速。同时微软产品全线将融合ChatGPT，应用快速铺开，技术加速成熟，预计生成式AI浪潮或将持续。建议关注AI应用、AI芯片、算力及GPU相关标的。支撑评级的要点ChatGPT开启生成式AI浪潮，产业竞赛加速。据Gartner，预计生成式AI在未来2-5年内将进入成熟期，文本式先行，图像和视频/游戏也将随之快速出现。ChatGP...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-20 发布 | 940.19KB | 14 页

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