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3金币国信证券：医药行业周报（23年第6周）：海外MNC发布22年财报、投融资活跃，聚焦创新与成长.pdf

核心观点关注景气赛道合理估值标的。A股:本周全部A股下跌0.08%（总市值加权平均），沪深300下跌0.85%，中小板指下跌1.00%，创业板指下跌1.35%，生物医药板块整体下跌0.65%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子版块来看，化学制药下跌0.24%，生物制品下跌0.82%，医疗服务下跌2.35%，医疗器械上涨0.69%，医药商业下跌0.23%，中药下跌0.51%。医药生物市盈率（TTM，整体法，剔除负值）24.85x，全部A股（申万A股指数）市盈率15.81x。分板块来看，化学制药34...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 555.31KB | 13 页
1金币国信证券：银行业点评：实体经济复苏，关注农商行.pdf

事项：今年以来银行板块表现不佳，反映出市场对经济复苏预期不强，但我们认为，当前居民储蓄较多，消费能力充裕，随着稳增长政策效果显现，后续私人部门经济有望复苏，银行板块存在估值修复机会，维持行业“超配”评级，尤其建议关注与实体经济活动关联性强、以中小微民企为主要客群的小微银行，包括常熟银行、瑞丰银行、张家港行、苏农银行等。评论：企业中长期融资数据回暖，后续私人部门经济有望稳步向好去年四季度以来企业中长期融资增速不断回升，今年1月份延续这一趋势。企业中长期融资（企业中长期融资=企业中长期贷款+中长期债...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 400.34KB | 7 页
1金币国金证券：电力设备与新能源行业研究：光储板块基本面催化再次临近，关注电解水设备0到1机会.pdf

子行业周度核心观点：光伏&储能：从通威的硅料扩产、电池涨价、组件大单，观硅料行业壁垒与格局、产业链价格及盈利趋势、组件行业特性与格局；欧美Q4光伏PPA持续大涨，国内央企年度建设规划陆续出台，需求预期上修一触即发；2月下旬至3月板块基本面催化密集，再次重点提示当前光储板块情绪低位的布局机会。风电：1月招标预计同环比继续增长，2023年风电确定性高增长，看好业绩兑现，渗透率快速提升环节。国内海风平价加速，长期渗透率提升叠加装机周期性转向成长，高景气龙头长期成长逻辑不改。氢能与燃料电池：全球氢能市场...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 770.2KB | 7 页
3金币国金证券：房地产行业研究：开年土拍热度分化，居民中长期新增贷款低迷.pdf

行业点评本周A股地产有所上涨，港股地产、物业板块下跌。本周申万A股房地产板块涨跌幅为+1.1%，在各板块中位列第8；WIND港股房地产板块涨跌幅为-1.6%，在各板块中位列第9。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-6%，恒生中国企业指数涨跌幅为-3.5%，沪深300指数涨跌幅为-0.9%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-2.4%和-5.1%。本周土拍受北京杭州等热点城市拉动，同环比大幅上升。本周全国300城宅地成交建面512万㎡，单周环比85%，单周同比86%，平均溢价率...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 2.01MB | 18 页
3金币国金证券：农林牧渔行业研究周报：猪价持续表现低迷，体重端影响犹存.pdf

行情回顾：本周沪深300指数下跌0.85%，申万农林牧渔指数下跌0.66%。在一级子行业中，通信、传媒、环保表现位居前列，分别增长2.56%、2.50%和2.38%。部分重点个股涨幅前三名：ST景谷（+10.88%）、中牧股份（+8.76%）、中水渔业（+7.28%）；跌幅前三名：民和股份（-5.23%）、绿康生化（-4.78%）、大北农（-3.41%）。生猪养殖：根据涌益咨询，本周（2022.2.6-2023.2.10）全国商品猪均价为14.07元/公斤，环比-1.47%；15公斤仔猪价格为5...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 2.63MB | 15 页
1金币国金证券：汽车及汽车零部件行业研究：欧美1月终端平稳，国内2月开局良好，结构性演绎持续.pdf

本周行业重要变化：1）2月10日，氢氧化锂报价48.05万元/吨，与上周下降0.41%；碳酸锂报价47.20万元/吨，较上周下降0.63%。2）终端：2月第1周，电车上险7.0w，同/环比+40.9%/+287.7%，较上月-9.2%，渗透率26.1%；乘用车26.8w，同/环比-7.3%/+196.2%，较上月-7.8%。本周核心观点：终端跟踪：2月国内开局良好，欧洲1月景气度不减。（1）国内：我们高频跟踪数据库显示，国内2月电车上险有望达7万，开局良好，我们认为，受到1月疫情达峰和春节影响，...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 1.12MB | 9 页
3金币国金证券：社会服务业行业研究：关注开工开学后商务、本地服务消费持续修复机会.pdf

周观点出行：开工后高线城市本地出行回升较快，春运结构上维持K型复苏特征。本地出行高线城市开工后地铁客运量较快回暖，一线城市北上广深截至2023.2.9（T+18）分别恢复至2019年春节同期121%/117%/102%/159%，环比上周有所回落。2023.2.11春运第36天全国共发送旅客4330.6万人次、同比+46.3%、环比+4.3%，恢复至2019年同期62.1%，分交通方式看，铁路/公路/水路/民航分别发送旅客1184.6/2945/54/147万人次，同比+66.2%/39.8%/...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 4.53MB | 17 页
3金币国金证券：食品饮料行业研究：景气稳步兑现促估值上移，重视白酒板块配置价值.pdf

周专题：如何看待当前白酒板块的配置价值正如我们此前对白酒行情演绎的主逻辑推演，我们认为往后仍会演绎“需求恢复”+“经济修复”逻辑下的行情，关键变量在于消费情绪恢复斜率，以及经济修复的进程。目前白酒板块PE（TTM）约36.5X，位于20年至今33th分位。从目前市场预期来看，春节动销基本符合节前预期，部分区域&价位段动销表现甚至略超预期。此外，市场亦对节后包括Q2大众社交饮酒恢复、商务需求恢复、宴席等规模化宴请需求回补存在一定预期。我们认为伴随基本面持续夯实、兑现复苏的预期，板块估值在景气度抬升...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 981.03KB | 13 页
3金币国金证券：主要消费产业行业研究：核心CPI回升，关注修复节奏.pdf

投资建议核心CPI回升，需求边际回暖。2023年1月CPI同比上涨2.1%，环比上涨0.8pct，主要受到春节错位和疫情防控政策优化影响。核心CPI同比上涨1.0%，环比上涨0.4pct，显示终端需求有回暖迹象，仍需观察节后复苏情况。生猪价格回落，服务价格上涨。从结构上看，食品中鲜菜、鲜果、水产品价格分别环比上涨19.6%、9.2%、5.5%，涨幅比上月均有扩大，而生猪由于供应加大价格环比下滑10.8%造成拖累。此外服务价格出现明显上涨，一方面春节期间出行和文娱消费需求大幅增加，另一方面受节前务...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 1.89MB | 18 页
3金币国金证券：医疗行业行业研究：继续把握创新和复苏，进入业绩窗口开始关注弹性品种.pdf

行业观点：本周在创新主线继续得到市场关注的同时，常规医疗的复苏主线开始行情表现，市场对22Q4和23Q1业绩确定性较强的标的布局力度加大。展望2023年，我们认为消费医疗和院内医疗的恢复当前仅仅处于起步阶段，考虑春节后院内医疗和社会医疗消费恢复加速，以及二季度、三季度、四季度的低基数效应，这种消费行情大概率贯穿全年。医美、消费医疗器械（如近视防治器械、隐形矫治器等）及一部分民营连锁医疗就诊人次预计将率先恢复；而院内诊疗需求（如药品、器械等）等将于春节后陆续展开恢复，二季度的改善会更加明显。医美：...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 2.43MB | 11 页
3金币国金证券：医药行业2022年创新药回顾：自主研发与对外授权双轮驱动，2023年医药创新方向可期.pdf

投资逻辑自主研发持续投入，医药研发创新砥砺前行。2022年医药企业研发投入保持高速增长，A股医药企业2022年前三季度研发总支出6312亿元，较2021年上半年同比增加49%；港股医药企业2022年上半年研发总支出1210亿元，较2021年上半年同比增加20%。受疫情影响，2022年投融资短暂预冷，但总体仍处于历史较高水平；创新药IND数量和NDA数量均有所下滑，但国产创新药IND占比保持稳定，国产创新药NDA占比进一步提升，国内进行的创新药临床试验数量仍然取得增长。2022年创新药获批数量小幅...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 2.87MB | 19 页
3金币国金证券：医药健康：GLP-1市场规模持续扩大国内药物进展迅速.pdf

投资逻辑肥胖与糖尿病患者庞大，行业前景广阔。根据世卫组织的数据整理，全球有超过10亿人患有肥胖症，其中包括6.5亿成年人、3.4亿青少年和3900万儿童。而根据2020年《中国居民营养与慢性病状况报告》，这个比例在中国成年人中更是超过了二分之一。根据IDF最新报告，2021年全球约5.37亿成年人患有糖尿病，预计到2030年该数字将上升到6.43亿，到2045年将上升到7.83亿。GLP-1是肥胖与2型糖尿病的重磅靶点。GLP-1受体广泛分布于全身多个器官或组织，具有多重降糖机制，包括促进胰岛素...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 2.44MB | 14 页
3金币国金证券：医药健康行业研究：2月常规医药持续复苏，同时关注GLP-1相关产品研发进展.pdf

新冠跟踪全球疫情反复，由于中国疫情政策变化，新冠感染人数在2022年12月底创造性的历史高峰，之后迅速回来，到2023年一月底已经回落到历史最低水平。死亡人数出现小高峰，但低于此前死亡高峰认识，反映出本轮感染高峰死亡率大幅低于以往水平。新冠变异株持续演变，XBB.1.5占比快速上升。全球范围内Omicron亚种BQ.1(22E)占比34%，BA.5（22B）占比21%，XBB.1.5（23A）占比20%，XBB（22F）占比13%。美国占比较大的变异株是XBB.1.5（占比74.7%）、BQ.1...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 1.46MB | 15 页
3金币国信证券：传媒互联网周报：ChatGPT加速商业化，看好AIGC在游戏、数字人领域的应用.pdf

核心观点传媒板块本周表现：跑赢沪深300和创业板指。本周（2.3-2.10）传媒行业上涨3.72%，跑赢沪深300（-1.79%）和创业板指（-2.2%）。其中涨幅靠前的分别为天娱数科、三六零、福石控股、昆仑万维等，跌幅靠前的分别为*ST中昌、慈文传媒、城市传媒、中天服务等；横向比较来看，本周传媒板块在所有板块中涨跌幅排名第1位。重点关注：ChatGPT加速商业化，看好AIGC在游戏、数字人领域的应用。1）巨头加速生成式AI的布局，ChatGPT加速商业化。百度将于3月推出一款类ChatGPT的...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 2.1MB | 25 页
3金币国信证券：锂电产业链周评（2月第2周）：海外1月电动车销量亮眼，锂电原材料价格稳中向下.pdf

【新能源车】国内：1月国内新能源车销量为40.8万辆，同比-6%，环比-50%；其中纯电动车销量28.7万辆，同比-18%，环比-54%；插电混动车销量42.5万辆，同比+43%，环比-36%。1月国内新能源车渗透率达到24.7%，同比+7.7pct，环比-7.1pct。欧洲&美国：1月欧洲八国新能源车销量为10.8万辆，同比-17%，环比-69%。1月美国新能源车销量10.2万辆，同比+63%，环比-1%，渗透率9.6%，环比+1.9pct。【动力电池】1月国内动力电池装车量16.1GWh，同...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 489.32KB | 14 页
3金币国信证券：纺织服装双周报（2303期）：春节拉动消费复苏，原材料价格有所上涨.pdf

核心观点行情回顾：近两周，A股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为百隆东方、红豆股份、希努尔、日播时尚、华茂股份；港股纺织服装板块涨幅榜前五的公司分别为都市丽人、普拉达、迅销、江南布衣、时计宝。数据跟踪：1）品牌零售方面，12月服装社零降幅环比收窄。2）制造出口方面，春节影响下1月越南纺织品出口下降。2023年1月越南纺织品出口-31%，比2019年累计下降6%，受到一定春节影响。12月中国纺织品/服装出口增速分别为-23%/-10%，反映外需持续疲软。3）成本方面，近期棉价和锦纶丝等原材料价格上...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 1.23MB | 13 页
3金币国信证券：光伏产业链周评（2月第2周）：节后上游价格持续反弹，硅料长期降价趋势不改.pdf

【主产业链】本周光伏主产业链成交均价（M10）：硅料235元/KG，约合0.798元/W，环比+0.096元/W；硅片6.22元/片，约合0.838元/W，环比+0.191元/W；电池片1.15元/W，环比+0.18元/W；单玻组件1.77元/W，环比+0.02元/W。本周硅料/硅片/电池/组件静态单瓦毛利分别为0.455/0.135/0.138/-0.029元/W，环比变化分别为+0.085/+0.093/-0.002/-0.149元/W。【辅材】硅片端环比变化：石英坩埚价格持平。电池端环比变...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 641.17KB | 13 页
3金币国信证券：交运中小盘行业周报：航空或受益限制折扣，看好化工物流板块复苏.pdf

航运：本周原油运价整体表现一般，但是中国需求释放拉动VLCC运价上行，VLCCPOOL单周成交量达32单（其中中国需求12单），且成品油轮运价受俄成品油禁令生效影响快速回升，维持油运23年淡季不淡的观点，供需格局的改善有望带来23-24年行业运价中枢抬升，推荐中远海能。航空机场：春运进入尾声，国内客流恢复至19年同期九成以上。近期限折扣的传闻或源于国资委，如属实，我们认为利好行业价格恢复，标的上或更利好民营航司。20-22年民航飞机引进速度大幅放缓，23年预计飞机引进仍难以加速，行业理论供给仍将...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 1.01MB | 15 页
3金币国信证券：煤炭周报（2月第2周）：情绪已触底，等待煤价企稳.pdf

报告摘要1.煤炭板块收跌，跑输沪深300指数。中信煤炭行业收跌1.77%，沪深300指数下跌0.85%，跑输沪深300指数0.92个百分点。全板块整周9只股价上涨，24只下跌，2只持平。安泰集团涨幅最高，整周涨幅为1.12%。2.重点煤矿周度数据：中国煤炭运销协会数据，2月3日-2月9日，重点监测企业煤炭日均销量为806万吨，比上周日均销量增加39万吨，增加5.1%，比上月同期减少10万吨，减少1.2%。其中，动力煤周日均销量较上周增加6.4%，炼焦煤销量较上周增降低4.1%，无烟煤销量较上周增...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 852.49KB | 28 页
3金币国信证券：轻工制造双周报（2303期）：国内浆价回落，政策东风指向促进家居消费.pdf

核心观点行情回顾。2月至今A股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为东港股份、倍加洁、鸿博股份、吉宏股份、实丰文化；港股轻工板块涨幅榜前五的公司分别为帝国科技集团、慕容家居、中粮包装、蓝月亮集团、理文造纸。本周国内现货浆价回落，春节及节后第一周楼市回暖。（1）浆价纸价：国内现货浆价回落，瓦楞纸价格小幅下降。自去年12月起外盘浆报价下调，本周外盘浆价持平，Arauco工厂周边森林大火，芬兰港口运输罢工，海外检修，短期供应链不确定因素或加大。国内现货浆价回落，华南地区针叶浆银星和阔叶浆金鱼主流价分别下降约1...

内容提供方：匿名用户 | 2023-02-13 发布 | 2.21MB | 19 页

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