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3金币东方证券：公用事业行业周报：国家能源局发布《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》.pdf

1月6日，国家能源局发布关于公开征求《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》意见的通知。《蓝皮书》提出：加强电力供应保障性支撑体系建设要统筹绿色与安全，推动保障性支撑电源建设，大力发展常规水电、气电、核电，推动煤电清洁低碳发展、优化发展布局，依托技术创新提升新能源可靠替代能力，构建多元化电力供应体系。具体举措包括充分利用各类电源互补互济特性，构建多元绿色低碳电源供应结构。稳住煤电电力供应基本盘，推动煤电灵活低碳发展。推动煤电灵活性改造，加大煤电超低排放改造和节能改造力度，推广机组新型节能降碳技术...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 560.52KB | 14 页
3金币首创证券：基础化工行业简评报告：欧美天然气价格持续下跌，建议关注卫星化学.pdf

核心观点本周化工板块表现：本周（1月3日-1月6日）上证综指报收3157.64，周涨幅2.21%，深证成指报收11367.73，周涨幅3.19%，中小板100指数报收7508.84，周涨幅2.30%，基础化工（申万）报收4182.69，周涨幅3.94%，跑赢上证1.73pct。申万化工7个二级子行业均涨幅为正，33个三级子行业均涨幅为正。本周化工行业386家上市公司中，有345家涨幅为正。涨幅居前的个股有金三江、镇洋发展、艾艾精工、聚赛龙、泛亚微透。化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 1.41MB | 19 页
5金币平安证券：新消费研究之咖啡系列报告六：瑞幸咖啡核心十五问.pdf

本篇报告我们以问答的形式针对市场关注的核心热点问题，对瑞幸及咖啡行业进行再度探讨：瑞幸为何在2022年实现逆风翻盘？公司如今的治理结构如何？在财务暴雷事件后，瑞幸先后完成了内外部问题的解决(破产重组、投资者赔偿、控制权变更等)，叠加产品端的爆发和持续拓店累计，在2022年疫情大背景下实现了逆风翻盘，22Q1-Q3实现营收95.98亿元(yoy+73.5%)；实现经调整归母净利润8.82亿(不考虑股权激励、集体诉讼等调整项)。目前瑞幸已经形成了出色的董事会及管理团队，完成与历史问题的切割，实现了高...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 3.78MB | 36 页
1金币国泰君安证券(香港)：汽车行业双周报：后疫情时代下，汽车行业竞争加剧，边际修复已开启.pdf

港股已进入新一轮反弹，汽车行业边际修复已开启。我们对市场的看法逐步乐观，并再次强调行业2022年第四季度悲观情绪已被市场反映。2022年疫情管控对下游消费造成冲击，叠加悲观销量预期和激烈竞争格局等因素，导致汽车指数落后于恒指。进入后疫情时代，此前被杀估值的汽车板块也进入边际修复阶段。随着市场进一步回暖，叠加需求和政策端等行业利好因素出现的预期，汽车板块机会仍在于整车，个别零部件企业也将受益。后疫情时代，销量存在超预期可能。我们认为后疫情时代经济复苏会带动汽车终端销量增长，一是来自国内市场销售回暖...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 913.63KB | 4 页
3金币海通国际：铝行业深度：供给有限，需求可观，看好23年铝价上行.pdf

铝是地壳含量最多的金属元素，被应用于多个领域。铝广泛存在于自然界中，含量丰富。由于铝自身的诸多优良性能，它在多个行业具有较大使用价值。目前，铝主要以原铝、氧化铝和铝合金三种方式应用于诸多领域，然而，铝在自然界中常以氧化铝形式存在，原铝必须经过提取方可得到，现代工业主要电解氧化铝的方法获取原铝。2022年铝价走势波折，2023年有望上行。2022年以来，受俄乌冲突影响，俄罗斯作为全球第二大的电解铝生产国，其出口受到制裁，电解铝供给紧张，加之中国作为最大的电解铝和氧化铝产量国，其行业产能受国内“双碳...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 2.37MB | 27 页
3金币海通国际：HTI消费品成本指数：原材料多数走弱，带动行业成本下行.pdf

本周HTI跟踪的六类消费品，成本指数多数回落。具体来看，本周包材现货端，除塑料微涨0.42%，其他均较上周持平；期货端，纸浆领跌，幅度达4.28%，玻璃结束上行趋势，下跌1.08%，铝材、塑料的价格变动都在1%以内。直接原材料价格也整体偏弱，棕榈油现货、期货大跌5.02%/5.97%，小麦期货冲高回落，降幅达2.33%，白糖期货、现货下跌2.73%/0.41%，大米下跌1.04%，但蔬菜已连涨三周，本周涨幅为4.08%，鸡肉上行2.05%。能源方面，本周油价震荡回落，布油现货、期货下跌4.84%...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 1.86MB | 16 页
3金币海通国际：中国食品饮料：22年国内原奶均价同比-3.2%.pdf

原奶价格走势。2022年12月22日-12月28日，国内主产区原奶价格为4.12元/kg，环比持平，同比-3.7%；2022年10月恒天然原奶价格为0.41欧元/kg，环比-3.5%，同比-0.05%。主产区奶粉价环比下行，11月乳制品产量同比+4.5%。2022年12月12日-12月23日，大洋洲脱脂/全脂奶粉分别环比-1.6%/-2.2%，同比-17.7%/-15.9%；欧盟脱脂/全脂奶粉分别环比-0.8%/-3.0%，同比-16.9%/-5.9%。2022年11月全国乳制品产量为272.2...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 1.67MB | 15 页
3金币光大证券：玻璃行业跟踪研究报告之三：浮法玻璃：没有一个春天不会到来.pdf

要点引言：我们在策略报告《站在新一轮周期的起点——非金属建材行业2023年投资策略》中，旗帜鲜明地看好2023年地产竣工环节复苏，并上调行业评级至“买入”。本篇报告，我们将着重论述新一轮周期下浮法玻璃的弹性；并测算不同情境下，23年玻璃行业供需平衡表。需求侧：前期积压需求有望充分释放新开工—竣工传导链条受阻，玻璃需求积压待放：玻璃是与地产竣工深度绑定的品种，亦是观察地产施工强度和竣工进度的重要前置指标。2019-2022年，商品房住宅新开工面积年均14.2亿平，竣工面积年均仅6.7亿平，意味着未...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 1.35MB | 17 页
5金币光大证券：保险行业2023年度投资策略：寒辞去冬雪，暖带入春风.pdf

核心观点2022年回顾：先抑后扬，保险板块整体表现优于大盘。前10月，权益市场大幅波动下行，长端利率震荡走低，叠加人身险行业仍处于改革承压阶段，保险指数累计下跌28.0%，但跑赢沪深300指数0.6pct。11月以来，负债端边际改善、政策面向好、长端利率上行等多重利好因素推动保险板块实现触底反弹，11月1日-12月23日保险指数累计涨幅达21.2%，跑赢沪深300指数15.8pct。（1）人身险：代理人持续脱落，产品结构向储蓄型倾斜，导致NBV承压；但随着销售队伍质态不断提升、银保渠道贡献规模增...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 3.36MB | 51 页
1金币东方证券：银行行业2022年12月金融统计数据点评：企业中长期贷款延续高增.pdf

核心观点事件：1月10日，央行发布12月金融统计数据，12月新增人民币贷款1.4万亿，同比多增2665亿，市场预期1.2万亿；贷款余额同比增长11.1%，环比提升0.1个百分点；12月新增社融1.31万亿，同比少增1.05万亿，市场预期1.61万亿。信贷表现好于预期，企业中长期贷款表现持续亮眼。12月新增人民币贷款1.4万亿，市场预期1.2万亿，信贷总量表现好于预期。从结构上来看，居民贷款仍弱，其中短贷减少113亿，同比少增270亿，居民中长期贷款新增1865亿，同比少增1693亿，前者仍然受到...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 283.01KB | 4 页
3金币民生证券：地产行业周报：金融端决心力度大于需求端，预计投资先行带动销售转好.pdf

央行和银保监会议提出，要有效防范化解优质头部房企风险，实施改善优质房企资产负债表计划，聚焦专注主业、合规经营、资质良好、具有一定系统重要性的优质房企，开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动，综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流，引导优质房企资产负债表回归安全区间。我们重申，金融端对改善优质房企资产负债表的概念进一步细化，符合我们此前的分析：即政策鼓励优质房企配股、发REITs，以在销售恢复缓慢的情况下，增加企业投资，进而起到稳定经济、化解行业风险的重要作用，并会采取各种...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 1.54MB | 19 页
5金币浙商证券：航空装备Ⅱ行业深度：大制造央企专题报告-中国航空工业集团：航空装备铸就中国力量.pdf

航空工业：三年国企改革成绩显著，央企考核双A，珠海航展展示十年成就1）集团概况：航空装备国有特大型企业，100余家成员单位、25家上市公司。2）经营情况：2021年实现营收5190亿元，净利润169亿元，总资产12383亿元、净资产3974亿元。集团获2019-2021任期、2021年考核双A，获评业绩优秀企业。2022年前三季度归母净利润达107亿元，同比增长35%。3）珠海航展：集团200余项自主研制的航空装备及技术项目，较上一届增幅达34%，其中55项展品首次参展。运油20、AG600M、...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 3.87MB | 36 页
3金币中泰证券：地产酒：渠道变革与世推移，科技赋能方兴未艾.pdf

报告摘要核心观点：本篇报告我们通过梳理地产酒品牌的渠道变革史，以及对比当前酒企的渠道模式，并进一步分析未来渠道发展方式，探讨地产酒品牌未来营销模式的趋势。我们认为，地产酒品牌长期以来在营销渠道方式引领整个白酒行业发展，近几年来地产酒品牌渠道模式持续迭代更新，凭借渠道的深耕细作，在疫情影响白酒消费场景受限的情况下，地产酒品牌渠道蓄水池仍为增长提供确定性。短期来看，随着国内疫情影响逐步消散，宴席消费、商务消费等白酒主要消费场景将实现快速修复，我们预计地产酒品牌将呈现较强业绩反弹韧性；长期来看，地产酒...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 2.59MB | 29 页
1金币民生证券：工商业储能系列（01）：峰谷电价差持续拉大，利好工商业储能发展.pdf

事件：各地电网公司陆续公布2023年1月电网企业代理购电价格，根据北极星储能网统计，上海、河南、陕西、山西、四川等地因开始执行尖峰电价，峰谷电价差较上月有明显增大，其中，上海峰谷电价差进一步上涨，1.5倍电价模式下峰谷电价差最高达到1.88元/kWh，普通代理购电模式峰谷电价差也高达1.573元/kWh。工商业储能主要应用场景：1）单独配置储能：通过削峰填谷为企业节约用电费用，或作为备用电源使用；2）光储充一体化：通过配套储能系统起到提高分布式光伏自发自用率，同时平抑充电桩对电网的冲击的作用；3...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 670.29KB | 2 页
1金币浙商证券：工程机械行业点评报告：12月挖掘机出口销量占比达64%，工程机械行业逐渐筑底向上.pdf

事件据中国工程机械工业协会对26家挖掘机制造企业统计，2022年12月销售各类挖掘机16869台，其中国内6151台，出口10718台。投资要点2022年12月挖机销量同比下滑29.8%；其中国内下滑60.1%，出口增长24.4%2022年12月挖掘机销量16869台，同比下滑29.8%，较11月下滑46pct，主要系国三机型11月冲量带来需求短期扰动所致。其中国内销售6151台，同比下滑60.1%，较11月下滑63pct；出口10718台，同比增长24.4%，增幅较10月下滑20pct。202...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 655.66KB | 4 页
1金币国联证券：银行：社融增长低于预期，信贷超预期增长.pdf

行业事件:2023年1月10日，中国人民银行披露了2022年12月社融以及金融统计数据，12月新增社融1.31万亿元，社会融资规模存量同比增长9.6%。12月新增人民币贷款1.44万亿元。社融增量略低于预期，信贷超预期增长12月新增社融1.31万亿元，同比少增1.06万亿元，当月新增低于一致预期的1.61万亿元。1）表内信贷超预期增长源于企业端。12月新增人民币贷款1.44万亿元，同比多增4004亿元，增长超预期，其中非金融企业贷款同比多增6017亿元；2）非标融资持续压降，表外融资同比多增主要...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 432.08KB | 8 页
3金币国海证券：环保&专精特新周报：《关于加强新时代水土保持工作的意见》印发.pdf

投资要点：环保观点：《关于加强新时代水土保持工作的意见》印发中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于加强新时代水土保持工作的意见》，主要目标为到2025年，水土保持体制机制和工作体系更加完善，管理效能进一步提升，人为水土流失得到有效管控，重点地区水土流失得到有效治理，水土流失状况持续改善，全国水土保持率达到73%。到2035年，系统完备、协同高效的水土保持体制机制全面形成，人为水土流失得到全面控制，重点地区水土流失得到全面治理，全国水土保持率达到75%，生态系统水土保持功能显著增强。《意见》提出五...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 1.01MB | 15 页
1金币国联证券：汽车：乘用车12月销量数据点评-12月销量环比高增，自主品牌强势崛起.pdf

行业事件:1月10日，乘联会发布12月全国乘用车产销数据，12月全国狭义乘用车分别实现零售/批发销量216.9/222.2万辆，同比分别变化3.0%/-6.1%，环比分别增长31.4%/9.4%，其中新能源乘用车零售/批发销量分别为64.0/75.0万辆，同比分别增长35.1%/48.9%，环比分别增长6.5%/2.5%。12月乘用车库存加速释放，新能源乘用车销量持续走强12月全国狭义乘用车分别实现零售/批发销量216.9/222.2万辆，环比分别增长31.4%/9.4%，购置税减征政策于202...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 476.59KB | 8 页
1金币东吴证券：光伏设备行业点评报告：产业链降价刺激需求，进而拉动硅片价格企稳利好硅片设备行业.pdf

事件：近日182硅片价格由3.5元/片调涨至3.8元/片+，210硅片由4.8元/片调涨至5.1元/片+。投资要点近期硅料硅片降价，推动组件签单价降至1.7-1.75元/W，需求旺盛导致组件厂排产提升，进而向上传导至硅片厂，去库存状态良好叠加下游开工率的提升，边际需求强化，硅片价格企稳回升。长晶环节：短期降本需求&长期N型发展，单晶炉龙头技术优势尽显：（1）短期看，单晶炉先进产能处于紧平衡状态，我们预计2023-2024年硅片厂实际年均扩产约120-150GW。2021年硅片扩产160GW，20...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 772.69KB | 5 页
1金币财通证券：银行2022年12月金融数据点评：企业中长期信贷增长亮眼.pdf

事件：1月10日，央行发布2022年12月金融统计数据。12月社融新增1.3万亿元，略低于市场预期1.6万亿，同比少增1.06万亿，拖累2022年全年社融存量同比增速较前11月边际放缓0.4pct至9.6%。结构方面，人民币贷款和直接融资新增继续为正，外币贷款和表外融资新增继续为负。其中，人民币信贷新增1.4万亿，好于市场预期的1.2万亿，同比多增2700亿；直接融资新增1557亿，但同比少增1.4万亿。外币贷款新增-1665亿，同比少增1016亿；表外融资新增-1418亿，同比多增4970亿，...

内容提供方：匿名用户 | 2023-01-12 发布 | 500.11KB | 6 页

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