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3金币天风证券：公用事业行业研究周报：组件价格下滑+配储成本抬升，新能源盈利如何演绎？.pdf

本周专题：10月末开始，光伏产业链上游进入降价通道，利润有望向运营商一侧传导，在组件价格下滑及配储成本抬升的双重因素作用下，新能源运营商的盈利能力变化引起市场的广泛关注。本周我们对当前背景下新能源盈利将如何演绎进行深入分析与测算。核心观点：组件价格进入下降通道，利润有望向运营商转移硅片产能超配带动价格下跌，光伏上游进入降价通道，截至2022年12月14日，单晶166、182、210硅片周均价分别达到5.60、6.15、8.10元/片，环比分别下降6.35%、11.51%、10.60%，相比于10...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 1.62MB | 14 页
3金币天风证券：机械设备行业研究周报：新兴方向仍最看好半导体+光伏钙钛矿，工程机械有望受益内需政策+国内需求或将探底.pdf

核心观点：短期推荐板块：半导体设备，光伏钙钛矿+铜电镀，工程机械上周推荐板块回顾：半导体设备，光伏钙钛矿+铜电镀短期推荐组合：华峰测控，宏华数科，长川科技，三一重工，恒立液压，德龙激光（建议关注），恒润股份（建议关注）估值跟踪：核心关注PB估值：整体而言板块估值位于3年低点，近期进一步下探，PB估值分位为36.90%，其中29个子板块中，估值排名前三的分别为煤机、光伏设备、环保设备，光伏设备估值本周有所回落、处于三年55.62%分位；后三位的为工程机械、电梯、缝纫设备。而风电设备、半导体设备、锂...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 1.56MB | 13 页
3金币天风证券：新能源汽车景气度跟踪：12W2需求回暖，订单及交付周度改善显著.pdf

1.2022年12月新能源车订单跟踪2022年12月周订单跟踪：12月第2周（12.8-12.14）9家车企新增订单9.0-10.0万辆，新增订单较11W2环比+10%至+15%，4家车企新增订单的环比增速高于整体水平，自主品牌增幅较大。订单结构：12月第2周（12.8-12.14）的新增订单中，A00级新增订单0.6-1.0万辆，A0级新增订单1.3-1.6万辆，A级新增订单4.3-4.8万辆，B级新增订单1.3-2.0万辆，C级新增订单0.8-1.3万辆。A00-A级车新增订单共计6.2-7...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 904.79KB | 13 页
5金币西南证券：通信行业2023年投资策略：关注八大投资主线.pdf

2022年回顾2022年初截至12月2日申万通信指数下跌10.4%，跑赢沪深300指数约11个百分点。从申万全行业涨跌幅周排名来看，截止12月2日收盘，通信板块下跌8.68个百分点，位列行业涨跌幅第9位。2022年初截至12月2日物联网指数下跌19.6%，跑赢沪深300指数约1.7个百分点。物联网子板块方面，涨跌幅前三分别为运营商板块(上涨27.9%)，光纤光缆板块(上涨3.74%)，激光雷达板块(下跌2.78%)。涨跌幅后三分别为基础材料板块(下跌35.6%)，气体传感器板块(下跌41.2%)...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 5.2MB | 48 页
3金币浙商证券：三元前驱体行业深度：三元性价比回归，一体化布局加速.pdf

受益于新能源车需求高增，近年来锂电池产业链快速发展。三元电池高镍技术迭代下能量密度优势增强，叠加原材料价格趋稳，三元电池性价比回升，市场渗透率有望走出下降颓势，无惧磷酸铁锂替代。在三元电池需求拉动下，作为三元电池重要原材料的三元前驱体出货量有望稳步增长，预计2022年市场规模超1000亿元，2025年有望超2000亿元。重点关注前驱体产能及上游镍资源布局较多的华友钴业、中伟股份。三元前驱体是电池产业链关键中间产品，决定三元正极性能三元前驱体上游为镍、钴、锰、铝等金属盐，下游为锂电正极材料，是电池...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 2.02MB | 19 页
1金币浙商证券：互联网电商行业点评报告：OPPO计划为一加投入百亿资金.pdf

投资要点事件：据TechWeb报道，12月17日，一加举办9周年“向新而生”周年庆活动，OPPO首席产品官、一加创始人刘作虎宣布OPPO正式开启双品牌时代（即OPPO+一加），并宣布对于一加的几项重大措施：1、未来3年为一加投入100亿资金（在会后媒体采访中，一加中国区总裁李杰披露，主要用在研发上）；2、一加入驻OPPO全国超5000家线下门店，OPPO全国1000家售后服务网点；3、未来3年，一加产品的硬件综合净利润率可以为0。评论：或加大小米的竞争压力，但有限总体而言，我们认为上述三个措施中...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 617.09KB | 2 页
3金币浙商证券：快递行业专题报告：11月如期提价，看好疫情阵痛后履约能力修复件量反弹.pdf

投资要点核心：11月疫情影响单量增速，看好短期阵痛后履约能力修复带来件量反弹行业方面，揽派端，11月日均揽收3.37亿件，环比+4.0%，日均投递3.34亿件，环比5.7%（交通部）；分拨端，11月全国主要快递企业分拨中心吞吐量指数月均91.1，环比+5.5%（G7）。公司方面，2022年11月韵达、圆通、申通、顺丰单量同比分别-21.4%、-6.7%、+2.2%、+2.9%，环比分别+0.8%、+6.3%、-0.2%、+16.3%；单价同比分别+0.50元、+0.13元、+0.16元、-0.9...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 1.3MB | 11 页
3金币东吴证券：消费建材2023年度策略：景气低位反转，静待疫后暖春.pdf

回顾2022年，消费建材企业的估值的修复已基本到位，但基本面的修复受政策发力传导时滞、地产需求端信心恢复缓慢、疫情扰动等因素影响尚未有明显改善；展望2023年，在竣工需求支撑、盈利见底回升、主动调整渠道与人员结构等多重因素之下，消费建材企业基本面有望在明年上半年逐步得到修复。需求支撑：多项政策支持保交楼支撑竣工需求，二手房交易较新房活跃、重装需求支撑零售端韧性。11月以来地产融资“三箭齐发”，预计民营房企信用修复之下保交楼有望加快，支撑23年竣工需求。二手房端交易活跃，显示出居民的购房需求仍然存...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 1.08MB | 15 页
3金币海通国际：有色金属：国内碳酸锂库存连续11周下降.pdf

锂行业库存碳酸锂库存：12月5日当周，百川碳酸锂库存为4992吨，单周环比下降0.4%。氢氧化锂库存：12月5日当周，百川氢氧化锂库存889吨，单周环比增长2.07%。智利铜矿产量智利铜矿产量：2022年10月智利铜矿产量为477000吨，同比增长1.38%，环比增长9.76%。全球原铝产量全球原铝产量：2022年10月全球原铝产量为585万吨，同比上升3.12%，环比上升2.60%。中国+美国+欧洲的电动车销量和同比中美欧电动车总计销量：2022年9月中美欧电动车总计销量为1097871辆，同...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 2.11MB | 28 页
1金币浙商证券：航空装备行业点评报告：ARJ21首次交付海外，看好大飞机产业链核心配套环节.pdf

投资要点事件：2022年12月18日，我国自主研制的喷气式支线客机ARJ21交付首架海外客户印尼领亚航空（TransNusa）1）交付意义：这是中国喷气式客机首次进入海外市场，对于建设“一带一路”、构建国际国内“双循环”新发展格局具有重要意义。2）交付特点：本次交付的ARJ21飞机为95座全经济舱布局，客舱内饰、座椅及外部涂装均为客户定制化设计。3）订单详情：本次交付印尼领亚航空的ARJ21飞机订单于2021年1月8日签署，由光大集团旗下中飞租赁与中国商飞签署了60架ARJ21买卖协议，其中30...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 1017.84KB | 7 页
3金币川财证券：电力基建行业周报：政策着力扩大内需，挖掘消费潜力.pdf

川财观点本周是2022年12月第3周，三大指数全部下跌，北向资金净流入56.65亿元。本周申万一级行业中社会服务、食品饮料涨幅居前，同花顺概念中熊去氧胆酸概念大涨，市场关注点主要围绕在消费修复以及新冠治疗两条逻辑展开。关于后市投资方向，我们认为以中央经济工作会议及《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》的支持领域进行布局：一是房地产行业有望出台新举措，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，并推动行业重组并购，建议关注具备融资优势以及并购能力的头部国企；二是着力扩大国内需求，支持...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 391.06KB | 11 页
5金币开源证券：社会服务行业深度报告：春江水暖鸭先知，疫后复苏人力资源有望率先反弹.pdf

短期催化：经济复苏劳动力迎来返场，三年冲击下多行业供需错配分行业来看，管控放松后休闲和酒店业非农就业缺口最大，在疫情影响逐渐减弱，消费逐渐从商品转向服务的背景下，休闲和酒店业平均小时工资涨幅最大，劳动力缺口有望回补。原因1：疫情对很多经济产生了错位的冲击，例如部分受益于需求增加和远程办公，部分面临需求有限或无法全面运营而萎缩。原因2：确诊者或者家中有确诊者，往往也会自觉居家，这对于餐饮等接触型的服务业来说，自然会影响到出勤的情况。原因3：疫情仍一定不确定性，企业因经营压力较大，及春节假期等因素考...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 1.79MB | 32 页
3金币财信证券：医疗器械行业周度点评：27省电生理耗材集采落地，国产厂家中标良好.pdf

行情回顾：上周医药生物（申万）板块涨幅为0.53%，在申万28个一级行业中排名第5位，医疗器械（申万）板块跌幅为-3.47%，在6个申万医药二级子行业中排名最末。截止2022年12月19日，医疗器械板块PE均值为18.13倍，在医药生物6个二级行业中排名最末，相对申万医药生物行业的平均估值折价26.33%，相较于沪深300、全部A股溢价78.65%、40.24%。全球疫情整体稳定，国内疫情处于爬升阶段。截至2022年12月16日，全球报告的确诊病例累计超6.5亿例，累计死亡病例超664万例，美洲...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 1.25MB | 11 页
3金币德邦证券：国防军工行业周报：多家航空主机厂关联交易预计金额持续高增.pdf

投资要点：市场表现：本周上证综指涨跌幅为-1.22%，创业板指涨跌幅为-1.94%，中证军工涨跌幅为-2.33%。本周中信国防军工指数涨跌幅为-2.31%，涨跌幅排名为22/30；本周申万国防军工指数涨跌幅为-2.57%，涨跌幅排名为26/31。年初至今上证综指涨跌幅为-12.97%，创业板指涨跌幅为-28.56%，中证军工涨跌幅为-25.02%。中信国防军工指数涨跌幅为-24.43%，涨跌幅排名为28/30；申万国防军工指数涨跌幅为-24.90%，涨跌幅排名为29/31。板块估值：目前，中信国...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 1.29MB | 11 页
3金币东方证券：2022年第50周地产周报：集中精力化解地产风险.pdf

本周市场回顾。第50周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-1.4%。沪深300指数报收3954.23，周度涨幅为-1.1%；创业板指数报收2373.72，周度涨幅-1.9%；房地产板块指数报收3230.79，周度涨幅为-2.5%。本周行业要闻。中央经济工作会议：防范化解重大金融风险，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。中共中央、国务院发布《扩大内需战略规划纲要》。刘鹤副总理：房地产是国民经济的支柱产业。国家统计局：1-11月房地产销售面积、销售金额...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 558.31KB | 15 页
1金币国信证券：11月快递数据点评：疫情防控导致行业件量下滑，看好明年需求增长修复.pdf

事项：上市公司公布了11月经营数据。11月份，顺丰控股速运物流业务业务量同比增长2.9%，单价同比下降6.0%；韵达股份业务量同比下降21.4%，单价同比提升21.0%；圆通速递业务量同比下降6.7%，单价同比提升5.2%；申通快递业务量同比增长2.2%，单价同比提升6.5%。国信交运观点：1）根据交通运输部数据，我们估计11月我国快递业务量同比下滑幅度在10%左右，下滑幅度环比扩大（10月同比为-0.9%），主要由于11月下旬，疫情多点散发，防控措施对快递企业在生产端的揽收和消费端的派送带来较...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 324.88KB | 6 页
3金币东兴证券：电子元器件行业他山之石系列专题之一：复盘电子行业十年牛股，“曲棍球战略”带来哪些启示？.pdf

“曲棍球战略”来源于《StrategyBeyondTheHockeyStick》，书中重点指出研发费用占比反应公司未来的战略性投入，研发占比在同行业中表现高的公司在行业变好时将更加受益。我们分析认为，“曲棍球战略”需满足三个条件：①企业在利润没有明显下滑的情况下，主动加大资本开支，在行业未进入饱和期时开始进行战略布局；②企业经济利润曲线进入前1/5分割线以内，新布局的业务具备较好的行业前景；③企业发展新业务模式在未来新业务收入占比最好能超过30%甚至50%以上，随着新业务顺利达产，公司步入收获期...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 1.42MB | 16 页
3金币国信证券：非金属建材周报（22年第51周）：行业淡季运行，南北有所分化.pdf

基建投资持续发力，地产数据仍有承压。根据统计局最新经济数据，整体基建表现维持稳中有进的势头，房地产基本面运行仍有所承压。具体来看，今年1-11月，广义基建投资同比+11.65%，较1-10月增速继续提高0.25pct；前11月全国房地产开发投资同比下降9.8%，降幅环比1-10月扩大1pct，房屋销售面积累计同比下降23.32%，降幅环比扩大1.05pct，房屋新开工面积同比降低38.94%，降幅环比扩大1.15pct，房屋竣工面积同比减少18.97%，降幅小幅扩大0.25pct。中央经济工作会...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 2.32MB | 21 页
5金币民生证券：国防军工行业2023年度策略：2023展望：半程中的转折；分化中的新生.pdf

投资建议：回顾2022年，军工板块经历了深“V”走势，整体结构化行情特点显著。展望2023年，我们认为行业结构化机会仍然较大，且制导装备产业链机会可能更加突出，主要原因有：1）在宏观经济波动等背景下，军工行业需求确定且增长有韧性，比较优势突出；2）2023年是“十四五”中间年，“新质新域”等领域或迎来需求调整；3)无人机、国产大飞机、商业航天等新兴领域快速发展，也将孕育出更多机会；4）2022年珠海航展成功举办，军贸关注度提升；5）“国企改革”持续推进，且注册制下更多企业登陆资本市场，发展潜力较...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 2.5MB | 31 页
1金币首创证券：医药生物行业简评报告：感冒药需求进入快速提升阶段，关注受益标的.pdf

核心观点受疫情影响，近年来感冒药市场规模有所下滑，但头部企业的品牌产品仍具有较高市占率。感冒类用药具有较强的自我诊疗属性，终端消费者对于头部企业品牌产品具有较强的品牌认可度。另一方面，受益于治疗理念的变化，消费者对OTC中药感冒药的接受度逐渐提高。米内网数据显示，近年来我国医院和药店渠道感冒药销售金额均有所下滑，预计主要是受政策管控影响，但头部企业的品种产品仍具有较高市占率。疫情防控政策优化后，预计感冒类用药需求将大幅提升。我们认为随着疫情防控政策的调整，预计全国各地将陆续迎来疫情高峰期。根据百...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-21 发布 | 604.93KB | 6 页

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