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3金币民生证券：民生医药一周一席谈：国内多地防疫政策调整，医药复苏投资机遇凸显.pdf

广州疫情情况总体可控，Omicron毒株毒性较低。广州本轮疫情合计病例数量达十余万人，其中九成为无症状感染者。广州本轮疫情新增病例爬坡速度较快，近九成患者为无症状感染者，仅4例重症患者，未出现病死情况，参考香港数据，对于接种两针及以上新冠疫苗的病例，病死率情况接近流感，反映出当前新冠病毒流行株低毒性特征。防疫政策边际优化，海外经验显示Omicron对医疗资源持续挤兑压力较小。近期国内多个大中型城市防疫政策出现明显调整，核酸检测要求弱化，多个城市明确无社会面活动的人员不再参加社区核酸筛查、乘坐公共...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.19MB | 20 页
3金币中泰证券：钢铁行业周报：弱现实强预期格局再现.pdf

投资要点投资策略：原料端，焦炭第二轮提涨落地，矿价受宏观利好消息影响震荡上行。成材端，供应方面，现阶段供应主力基本集中于长流程钢厂，但受资金紧张、企业亏损、冬储意愿不高等因素影响，企业加大马力生产的动力不足，促使整体供应水平增减空间均相对有限。库存方面，因季节性因素影响，库存延续呈现区域分化突出，整体呈现累库趋势。需求方面，近期美联储加息步调放缓、“防控优化二十条”、“金融十六条”，国内全面降准0.25个百分点，五大行向房企授信近万亿多种政策逐渐落地等宏观利好消息对情绪起到一定提振作用，但基本面...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.52MB | 13 页
3金币德邦证券：电气设备行业周报：新能源车交付量稳增，光伏下游价值凸显.pdf

投资要点：硅料签单洽谈密集期来临，硅料硅片价格松动。硅料签单洽谈密集期来临，硅料硅片价格松动。硅料厂商陆续进入硅料签单洽谈密集期。据PVInfoLink消息，时至11月末，上游买卖双方僵持气氛浓郁，双方试探性价格尚且难以达成一致。另外仍有部分订单处于执行阶段尚未完成，所以本周上游环节成交积极性不高，预计博弈时间延长而且程度激烈。截止11月末，硅料环节的异常库存水平累积规模仍然有限，但是随着下个月硅料产量规模环比继续提升和下游需求逐步萎缩，年末时候硅料环节整体库存水平恐将堆高，这也是近两年来第一次...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.65MB | 15 页
1金币德邦证券：美容护理周报：医美再迎地方性引导政策，把握行业底部布局机会.pdf

投资要点：医美周观点：医美板块自8月以来回调充分，途中经历各地疫情影响线下动销、税收合规化政策担忧，目前景气度及政策层面负面因素均已基本消化，我们一直低位看好疫后医美板块需求和政策层面双修复并再次提示美护板块布局机会。化妆品周观点：化妆品双十一国货龙头国产替代延续，靓丽数据继续兑现化妆品行业强α逻辑，进入行业淡季，龙头公司回调充分，悲观情绪已经充分反应，由于化妆品销售存在季节性，我们建议在下一轮旺季大促之前重点关注各家新品推广、渠道布局的规划以把握最强α，战略上建议在行业淡季阶段性底部布局。行业...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 730.15KB | 8 页
3金币东吴证券：房地产行业跟踪周报：新房销售继续回升，纾困政策持续落地.pdf

投资要点上周（2022.11.26-2022.12.02，下同）：上周房地产板块（SW）涨跌幅+3.45%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为+2.52%，+2.44%，超额收益分别为+0.93%、+1.01%。房地产基本面与高频数据：（1）房产市场：上周60城新房成交面积327.1万平，环比+2.5%，同比-30.4%；2022年11月1日-11月30日累计成交1298.9万平，同比-33.4%。2022年累计成交17011.9万平，同比-33.5%。上周20城二手房成交面积122.5万...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.04MB | 17 页
5金币国海证券：本地生活行业系列研究三部曲之到店酒旅专题：美团VS字节跳动.pdf

本篇报告核心解决以下问题：如何理解不同平台发展本地生活业务的原因？本地生活行业发展阶段、长期市场空间如何？从流量侧、商户侧、平台侧看美团与抖音本地生活业务的差异以及各自的竞争优势在哪里？如何预测长期本地生活行业竞争格局？美团VS抖音长期GTV空间如何？两者市占率怎样变化？美团长期货币化率提升空间有多大？1、核心问题一：如何理解不同平台发展本地生活业务的原因？到餐/到综/酒旅市场规模2022-2025年CAGR分别有望达到19%/29%/13%：通过分行业线下市场规模与线上渗透率测算，我们预测20...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.72MB | 40 页
3金币粤开证券：【粤开医药行业周报】医保谈判进入倒计时，把握创新药投资逻辑.pdf

投资要点行情回顾上周医药生物收涨1.18%，跑输沪深300指数2.52%的涨幅，在申万31个子行业中排名第22位。子板块表现分化，其中，医药商业涨幅最大，达到6.67%；医疗服务小幅收跌0.03%。个股方面，涨幅居前易瑞生物（43.59%）、爱朋医疗（41.06%）、丰原药业（33.40%），跌幅居前赛隆药业（-16.44%）、众生药业（-14.52%）、创新医疗（-12.47%）。截至2022年12月2日，医药生物指数市盈率为25.17（剔除负值），环比上周上升1.45%，处于3年来历史15....

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.16MB | 11 页
3金币东方证券：食品行业双周报：市场情绪反复，中长期趋势向好.pdf

核心观点板块周度表现：近两周（2022.11.18-2022.12.02）沪深300上涨1.83%，创业板指下跌0.27%，食品饮料（中信）指数上涨3.92%，较沪深300的相对收益为2.10%，在中信29个子行业中排名第7位。其中分子板块来看，肉制品板块近两周上涨1.53%，调味品板块近两周上涨4.59%，休闲食品板块近两周上涨5.25%，速冻食品板块近两周上涨4.34%，其他食品板块近两周上涨2.83%。板块估值水平：本周食品板块的PE（ttm）估值达到42.51X，高于8年平均线（38.4...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 743.58KB | 13 页
3金币国信证券：家电行业周报（22年第49周）：欧洲迎来冬季寒冷天气，10月空气源热泵出口额增长45%.pdf

本周研究跟踪与投资思考：本周我们继续跟踪空气源热泵的出口表现：欧洲冬季寒冷天气到来，能源出现紧张趋势。根据央视新闻报道，随着冬季寒冷天气的到来，因整体用电需求上涨而供应不足，法国下周或面临停电风险，可能影响60%的法国人口。此外还有瑞士、德国、匈牙利、奥地利等多国陆续出台相应措施，应对能源危机。10月空气源热泵出口增长45%，预计家用采暖热泵翻倍增长。根据产业在线的数据，10月我国空气源热泵出口额同比增长45.0%至0.9亿美元，其中均价同比上涨44.6%，出口量同比增长0.3%。累计来看，1-...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 999.07KB | 15 页
3金币安信证券：食品饮料行业周报：畅享复苏贝塔时，逐步布局成长阿尔法.pdf

各地防控政策优化后，市场对消费场景及经济复苏预期有明显改善。展望后市我们认为当下仍属于享受复苏贝塔的窗口期，过程或曲折但是方向很明确。我们认为复苏过程中的两个矛盾即“场景恢复和短期新增病例增加、整体管控优化和各地方执行上的偏差”依然成立，复苏兑现较为曲折。随着各地开始落实优化版防控政策，市场对于放松的预期逐渐达成一致，即使存在部分偏差也不会影响整体放松的趋势。同时，随着地产等稳经济措施出台，复苏的预期也逐渐从场景放开向消费力恢复转向，对于后续业绩预期均可保持乐观。畅享复苏贝塔行情时，属于整体加配...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.33MB | 20 页
3金币信达证券：地产行业“三支箭”政策研究深度专题：三箭齐发东风已至，寒夜渡尽黎明破晓.pdf

事件：近期地产行业接连出台重磅政策，央行、银保监会发布“金融16条”支持房地产市场平稳健康发展，信贷、债券和股权融资“三箭齐发”：11月21日人民银行、银保监会召开全国性商业银行信贷工作座谈会，提出要“稳定房地产企业开发贷款投放”等要求。11月8日银行间市场交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。11月28日证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问称恢复上市房企和涉房上市公司再融资。允许上市房企非公开方式再融资，引导募集资金...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.8MB | 27 页
5金币信达证券：化工行业2023年度策略报告：随风潜入越，润物细无声.pdf

国际供应链转移与重构趋势不可挡，越南后起之秀地位不容忽视。我们细致分析了2017年以来的国际进出口变化趋势。以2017年1月的数值为基准，我们将各数值转化成了指数：从中国出口来看，2017年1月-2022年3月，我国外贸出口的第一大目的地一直是美国，其次是欧盟。2019年开始，中国出口美国、欧盟的速度开始不及中国出口总体速度，2022年10月，中国出口总金额指数为166，对美出口指数为139，对欧盟出口指数为144。但2022年10月中国对东盟出口指数为219，增速较快，在东盟国家之中，又数中国...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.51MB | 38 页
3金币中国银河：建材行业动态报告：地产政策频发，需求复苏值得期待.pdf

行业仍处于景气区间。2022年10月份建筑材料工业景气指数为102.7点，比上月回落0.9点，仍处于景气区间。10月整体市场需求呈现弱复苏态势。从分项指数来看，建材行业工业价格指数、国际贸易指数有所回升，生产指数、消费指数、投资需求指数有所回落。优化房企股权融资措施，利好消费建材龙头。11月28日，证监会新闻发言人答记者问中提到，房地产市场平稳健康发展事关金融市场稳定和经济社会发展全局。证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起实行。融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.58MB | 14 页
1金币开源证券：煤炭开采行业点评报告：央国企价值重估，煤炭行业充分受益.pdf

央国企价值重估，煤炭行业充分受益12月2日，上交所制定新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《中央企业综合服务三年行动计划》，将服务推动央企估值回归合理水平，推动打造一批旗舰型央企上市公司。11月21日，证监会主席易会满也在金融街论坛年会上表示，要把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。当前我国上市煤炭企业多为国有企业，普遍具有高盈利、高股息率特征，且估值水平处于历史低位，煤炭上市公司契合“中国特色的估值体系”的主题，煤炭行业有望...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 405.74KB | 3 页
3金币开源证券：通信行业投资策略：通信赋能，“军工、新能源”齐闪耀.pdf

通信板块2022Q3净利润保持二位数增长，强确定性、高景气赛道业绩表现亮眼2022年Q3，通信行业类公司营收增长9.89%，归母净利润增长21.25%。细分来看，三大运营商、通信设备商等板块保持稳健增长；海缆（中天科技、亨通光电）、连接器（意华股份、鼎通科技等）、军工通信（盛路通信）、5G消息（梦网科技）等板块业绩增速亮眼；部分板块受外部经济影响、业绩短期承压。2022年Q3基金公司持股通信市值占比为1.31%，较2022Q2的基金公司持股通信市值占比1.28%略有上升，但明显低于通信行业在全部...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.38MB | 28 页
5金币海通国际：消费行业2023年度投资策略：消费恢复仍有波折，投资先必选后可选.pdf

需求：疫后消费恢复仍有波折。我们对国外研究发现：去年海外防疫放开后，多数国家和地区零售额实现恢复性增长，今年以来则基本企稳，回归疫前趋势；日本、韩国和台湾地区消费信心在短暂修复后甚至再次回落；疫后非耐用品消费持续温和复苏，耐用品消费快速反弹并于两个季度内完成“填坑”，但服务业消费恢复则相对缓慢且滞后。结合国内情况，23年我们相对看好啤酒、乳制品、预制菜等全年增长，白酒、餐饮、纺服等下半年好转。成本：CPI和PPI背离提高盈利。随着需求恢复、农产品涨价和服务业出清，明年国内CPI大概率温和上行。而...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 3MB | 42 页
3金币海通国际：银行周度回顾：基本面暂未跟随市场修复预期，关注防御作用.pdf

投资建议：建议关注低估值高股息且基本面较为扎实的建设银行、农业银行，同时波动中逢低布局弹性较大的优质龙头招商银行。后续若经济数据不及预期的情况下，银行股的防御作用仍在。行情回顾：本周2022.11.28-12.2，覆盖的H股银行算术平均-0.2%，恒生指数+6.3%，跑输6.5pct。涨幅前三包括招商银行、东亚银行和汇丰银行。覆盖的34家A股银行算术平均-0.3%，沪深300+2.5%，上证综指+1.8%，分别跑输2.8pct和2.1pct。其中股份制银行(+0.8%）和城商行(-0.3%)平均...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.17MB | 11 页
3金币海通国际：有色金属：国内碳酸锂库存连续9周下降.pdf

锂行业库存碳酸锂库存：11月21日当周，百川碳酸锂库存为5000吨，单周环比下降0.08%。氢氧化锂库存：11月21日当周，百川氢氧化锂库存889吨，单周环比下降3.89%。智利铜矿产量智利铜矿产量：2022年9月智利铜矿产量为428300吨，同比下降4.27%，环比增长3.08%。全球原铝产量全球原铝产量：2022年10月全球原铝产量为585万吨，同比上升3.12%，环比上升2.60%。中国+美国+欧洲的电动车销量和同比中美欧电动车总计销量：2022年9月中美欧电动车总计销量为1097871辆...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.17MB | 27 页
3金币海通国际：中国银行行业：银行跨年行情怎么看.pdf

投资建议我们认为近期的情绪性修复行情中，前期下跌较多的机构重仓股，如宁波银行、招商银行、平安银行、兴业银行、邮储银行等，可能弹性较大。在明年1月、4月业绩驱动的行情下，我们仍推荐业绩增速较高的杭州银行、苏州银行、江苏银行、江阴银行、成都银行、沪农商行。近期银行股持续修复，未来走势仍具有不确定性。银行股近一个月持续上涨，主要原因包括：1）人民币近期持续升值；2）中国特色的估值体系建立；3）地产和疫情防控政策的变化。我们认为近期的上涨修复了9月、10月的下跌，银行股整体回升至8月、9月的水平，未来走...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.09MB | 11 页
3金币中航证券：新能源行业月度投资观点：能源赛道长且深，汇率逆转投资优选高估值弹性.pdf

新能源重点组合：TCL中环、大全能源、通威股份、晶科能源、中来股份、派能科技上能电气、兰石重装、东岳集团H、中集安瑞科H泛能源关注组合：浙能电力、福能股份、东方电气、应流股份行业跟踪与观点：宏观与泛能源行业跟踪及观点：（1）前期因为美联储持续加息和人民币贴值预期导致高估值的科技与新能源板块估值承压明显，随着近期人民币汇率再次升值至7以内，未来一个月的投资策略宜偏重估值弹性。（2）油气价格虽然有所回调、但仍居于高位，光伏、风电、锂电等替代能源有望保持高景气度，其中上游资源价格亦有望保持高位。（3）...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 5.12MB | 21 页

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