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5金币华福证券：2023年度机械策略报告：通用设备迎上行周期专用设备关注技术迭代.pdf

投资要点通用设备当前正加速去库存，新一轮库存周期蓄势待发。无论是疫后复苏，还是政策扶持，2023年通用设备或将迎来新一轮向上周期。推荐目前仍处于复苏阶段的机床、刀具、激光、通用减速机。光伏设备关注各环节技术迭代孕育结构性机会。硅料环节大扩产，持续性与规模均超预期。硅片环节：大尺寸、薄片化、N型片加速渗透。电池片环节：TOPCon、xBC、HJT电池规模化扩产，设备厂商迎来订单收获期。组件环节：顺应高效电池技术发展，组件设备需求不断提升。储能未来5年高增长赛道。发电侧短期内以新增风光装机配储需求为...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.64MB | 56 页
5金币东吴证券：互联网电商行业深度报告：即时零售系列深度三：基于渠道对比视角的空间展望与沙盘推演.pdf

当前我们为何希望市场加大对即时零售的关注？即时零售是一种基于即时配送体系，线上匹配本地商品供需，并提供小时级到家服务的零售业态。当前需求与商业模式较为清晰，多方合力，增速较快，正处于重要的时间窗口。在线上零售整体进入慢增长背景下，即时零售蕴含重要投资机遇。需求展望：大众级别消费，空间看向万亿元。即时零售渠道的消费动机从传统电商的产品维度升级到产品+时间+空间维度，时效性较慢的传统电商未能很好满足的、线下场景无绝对优势的品类均有渗透空间。根据我们测算，即时零售用户天花板5.5-6.4亿人，高于餐饮...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.45MB | 35 页
3金币中国银河：2023年银行业年度策略报告：把握复苏窗口期，优选区域+赛道.pdf

银行板块表现偏弱，拐点逐步显现受多重因素影响，2022年银行板块收益率整体偏弱，估值处于历史低点。截至目前，银行指数收益率-10.09%，PB为0.5X。经济增速和地产风险是压制银行估值的核心因素，亦提供较好的配置时点，短期稳增长及地产融资政策成效加速释放将成为银行板块行情反转的关键，拐点已然显现，而从中长期来看仍需紧抓经济转型升级机遇，布局细分市场与优质赛道，寻求更大发展空间。稳增长导向不变，基建发力和结构性货币政策持续利好中小行经营政策导向总体以稳增长为主，流动性保持合理充裕，在基建和地产领...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.1MB | 20 页
5金币浙商证券：2023年银行业投资策略：涅槃三重奏.pdf

1、基本面：真实利润增速回升（1）上市银行盈利预测。①真实净利润：预计2023年真实净利润增速7.8%，较22H1的-19.1%、22E的-15.7%显著修复。其中，股份行真实利润增速的潜在修复空间最大。②归母净利润：预计2023年归母净利润增速8.0%，较22A基本持平，季度间节奏基本平稳。③营业收入：预计2023年营收增速4.4%，较2022年全年回升，主要驱动因素是息差基数效应改善、非息增速修复；节奏上前低后高，自23Q2开始呈现逐季修复态势。（2）主要驱动因素分析。息差：预计2023年上...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.51MB | 37 页
3金币国金证券：化妆品与日化行业研究：防疫优化，关注成长确定性和复苏弹性标的.pdf

投资建议品牌商：22年疫情反复+消费信心偏弱下化妆品消费向大促集中，且短期扰动消费需求释放（1-10M22限额以上化妆品零售额同比-2.8%），但不改行业长期景气。品牌分化加速，本土头部美妆公司凭借大单品+优异的线上核心能力（多平台运营/品牌营销/流量投放等）+反应灵活，21-22年逐步实现线上渠道突围，抖音抢占先机/天猫逆势高增。防疫优化后，重点关注两条投资主线：1）线下渠道迎来修复提供业绩弹性，建议关注线下渠道优质（占比30%左右）、电商经营边际改善、货盘结构健康向上的丸美股份以及线下渠道（...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.91MB | 17 页
1金币国金证券：房地产行业研究：招商、华发推出融资计划，利好企业持续经营.pdf

事件2022年12月5日，华发股份发布公告拟向包括控股股东珠海华发集团有限公司在内的不超过35名特定对象非公开发行A股股票，募集资金不超过60亿元，用于公司“保交楼、保民生”项目（45亿元）和补充流动资金（15亿元）；招商蛇口发布公告筹划发行股份购买资产并募集配套资金，拟购买的资产包括深圳市南油（集团）有限公司24%股权等资产；金科股份发布公告拟筹划非公开发行股票募集资金用于公司“保交楼、保民生”项目开发、棚户区改造或旧城改造项目开发建设，偿还部分债务本息、补充流动资金等。评论上市房企和涉房企业...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 854.18KB | 7 页
3金币国金证券：黄金珠宝行业周报：关注防控政策优化下黄金珠宝修复行情.pdf

投资建议黄金珠宝：防控优化有望迎疫后修复，建议关注：1）一体化布局培育钻进展Q4望落地，金价上行预期下毛利率&销量有望双升的中国黄金；2）9月推出“周大生经典”开店望加速、黄金产品升级增长靓丽的周大生。培育钻石：短期板块利空逐步出尽，建议关注技术硬核，大股东增持计划实施完毕、关注股权激励落地进度的中兵红箭。本周专题：关注防控政策优化下黄金珠宝修复行情根据国家统计局，金银珠宝零售额10月同降2.7%，1-10月累计同增1.7%。10月同比现下滑主要系1）部分地区疫情反复、出行限制影响线下消费，2）...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.45MB | 23 页
1金币财信证券：证券Ⅱ行业月度点评：资本市场改革持续推进，宏观环境边际向好.pdf

投资要点：非银金融行业11月跑赢大市。在31个申万行业指数中位列第11位，证券板块上涨11.24%。上市券商估值较上月提升。截至12月2日，上市券商PB估值中位数为1.17倍，较10月末上升0.11倍，大券商PB估值为1.14倍，中小券商PB估值为1.20倍。资本市场改革持续推进，宏观环境边际向好。11月，资本市场改革举措不断推进，证监会进一步推进公司债券发行注册制改革，中证协发布围绕注册制改革的工作持续推进。多层次资本市场建设方面，证监会、工业和信息化部办公厅联合印发通知，推动区域性股权市场设...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 791.99KB | 9 页
1金币国新证券公司：PE/VC周报.pdf

周度PE、VC募投情况时间跨度为2022年11月28日-2022年12月4日，数据来源为wind数据库。募资方面：期间无基金募集事件发生。投资方面：期间无发生投资事件发生。周度PE、VC退出情况上市退出方面：期间无PE上市退出事件发生。PE其他退出方式：期间无PE上市退出事件发生。风险提示1、投融资不及预期；2、疫情风险；3、行业经营情况不及预期；...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 760.39KB | 4 页
1金币财信证券：银行业2022年12月月报：多重政策利好释放，催化估值修复行情.pdf

投资要点：11月，申万银行录得涨幅14.12%，跑赢上证指数5.21%，跑赢沪深300指数4.31%，月涨跌幅在申万31个一级行业中排名第7位。截至11月30日，申万银行年内涨跌幅-11.41%，申万31个一级行业中排名第9位，其中宁波银行领涨（35.14%）。板块估值上行。截至11月30日，银行板块整体市盈率（历史TTM）4.52X，较上月末上升0.39X，相比A股估值折价73.60%；板块整体市净率0.54X，较上月末略升0.04X，相比A股估值折价70.23%。同业存单到期收益率整体上行。...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 728.06KB | 9 页
3金币湘财证券：新能源汽车月报：比亚迪提早宣布明年涨价确立温和涨价基调.pdf

核心要点：新能源汽车板块估值降至近一年最低截至2022/11/30，近一年万得新能源汽车指数下跌24.1%，然而，估值（PE,TTM）大幅下降59.4%至30.7倍，估值大幅下降主要是相关上市公司盈利显现。市场对于新能源汽车股票的刻板印象是估值高，其实，随着前期股价回调、业绩高增长兑现，估值已经大幅下降至30倍左右，目前估值处在近一年最低水平，建议积极关注。比亚迪提早宣布明年涨价，确立温和涨价基调11/23比亚迪提早宣布明年涨价：因应2023年起补贴完全退出（现有补贴额度：插电混动汽车4800元...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.58MB | 14 页
5金币平安证券：银行行业2023年度策略报告：拨云见日，改善可期.pdf

平安观点：政策迎拐点，低估值待修复。通过对2020年以来银行股走势复盘能够发现，疫情和地产调控因素的影响成为持续压制银行板块估值的因素，期间银行股整体跑输大盘且鲜有出现超额收益机会。展望2023年，我们在政策端正看到更多积极因素的出现，地产与防疫政策的持续调整优化将极大缓解市场对于板块的担忧情绪，成为助推银行上行的催化剂。基本面：修复存在时滞，全年先抑后扬。规模增长方面，在相对宽松的流动性环境下将保持平稳，我们预计23年新增人民币贷款、新增社融分别为22.5-23.8万亿元、35.2-36.5万...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 4.12MB | 40 页
5金币国信证券：计算机行业12月暨2023年投资策略：以信创和安全为基，数据要素驱动数字经济大发展.pdf

数据要素带来变革，成为数字经济新推动力。2021年数字经济规模实现新突破，达到45.5万亿元；相较于十三五初期增长了一倍多，同比增长16.2%。根据政策指引，数据已成为继土地、劳动力、资本、技术后的第五大生产要素。但数据要素也具有准公共品（部分排他性和非竞争性）、规模经济性及范围经济性等经济特点，产生较强的外部性。因此，需要建立一系列基础设施，包括技术、政策、中介服务等，促进数据要素的流通，即实现数据要素的市场化，才能真正发挥数据要素价值。基础设施领域，国资云以信创为基石，力保全栈安全，成为国企...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 11.79MB | 43 页
8金币国信证券：机械行业2023年投资策略：产业升级+自主可控，把握结构性成长机会.pdf

机械行业基本面回顾与展望回顾2022：机械行业自2021年以来结构分化显著一方面，“行业维度”不同细分之行业景气度分化显著：1）以工程机械为代表的传统周期机械自21Q2进入下行周期，经营逐季变差，当前仍处于周期下行阶段；2）以基础零部件/工业自动化/激光装备/注塑机等为代表的通用装备自21Q3先后步入行业景气拐点，当前通用自动化仍维持承压；3）以光伏装备/新能源汽车装备/风电装备等为代表的新能源专用装备处于成长期，虽短期受需求波动及行业供需变化影响，整体呈现较高景气；另一方面，“时代背景”维度中...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 6.17MB | 90 页
3金币海通国际：中国人寿保险：银保监会推行商业养老金试点，养老保险公司担纲上阵.pdf

投资建议【事件】银保监会于11月24日下发，并于12月1日在官网公布了《关于开展养老保险公司商业养老金业务试点的通知》，提出自2023年1月1日起，由四家养老险公司在十省市开展商业养老金业务试点，试点期限暂定一年。商业养老金是养老保险公司经营的新型商业养老保险业务，主要向客户提供养老账户管理、养老规划、资金管理、风险管理等服务。商业养老金的特点为：1）账户与产品相结合，为个人建立信息管理账户，提供不同期限、风险、流动性等特征的商业养老金产品，满足客户稳健投资、风险保障、退休领取等养老需求。2）建...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.24MB | 11 页
3金币国海证券：食品饮料行业周报：板块情绪修复中.pdf

1、外部利好催化，市场情绪修复，板块强势反弹。本周食品饮料涨幅7.87%，跑赢上证综指（+1.76%）6.12个百分点，涨幅居一级子行业第二位。本周外部环境多重利好落地，一方面，多地防疫政策调整，广州大面积解封、深圳取消行政区范围全员核酸、成都市民进入医疗机构外的公共场所，只需出示健康码绿码等，都表明整体趋势向好；另一方面，地产“第三支箭”也正式落地，证监会明确了支持房地产企业股权融资方面的具体政策措施。受外部因素利好催化，食品饮料板块大幅反弹。整体来看，各细分行业中烘焙食品、啤酒、预加工食品涨...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.51MB | 19 页
1金币中国银河：军工行业双周报：美国新型战略轰炸机B21亮相，第六代战机序幕拉开.pdf

核心观点：六代机B-21轰炸机将于2026-2027年投入使用，造价超5亿美元。B-21原称LRS-B，即远程打击轰炸机，于2011年获准启动，用于取代美军现役的B-52、B-1和B-2战略轰炸机。2015年，诺·格获得远程轰炸机（LRS-B）的合约，并于2016年指配代号为“B-21”。根据相关规划，美军预计采购80-100架B-21，采购单价5.5亿美元，于2026-2027年投入使用。目前共有6架机处于总装或测试阶段。B-21轰炸机将为美国空军提供远程能力、高生存能力和灵活的任务有效载荷能...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 843.28KB | 9 页
5金币开源证券：汽车行业投资策略：从集成化、国产替代、渗透率三大维度甄选汽车板块投资机会.pdf

整车：自主品牌份额提升大周期有望延续2022年1-10月，自主品牌乘用车累计零售销量为777.3万辆，同比+19.3%，市场份额达46.5%，较2021年提升5.3pcts，其中10月市场份额达51.5%。2022年1-10月自主品牌新能源乘用车累计零售销量为376.3万辆，同比+120.4%，市场份额达84.9%，较2021年提升5.1pcts；其中插电混动车型累计销量为96.8万辆，同比+231.2%，市场份额达90.3%，较2021年大幅提升12.0pcts。2022年1-10月，受益于比...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 3.95MB | 41 页
3金币财信证券：医疗器械行业周度点评：疫情防控措施优化，院内外医疗需求有望复苏.pdf

行情回顾：上周医药生物（申万）板块涨幅为1.92%，在申万28个一级行业中排名第20位，医疗器械（申万）板块涨幅为1.93%，在6个申万医药二级子行业中排名第2位。截止2022年12月4日，医疗器械板块PE均值为19.39倍，在医药生物6个二级行业中排名最末，相对申万医药生物行业的平均估值折价23.69%，相较于沪深300、全部A股溢价90.55%、47.56%。全球疫情整体稳定，国内疫情仍处于高位运行。截至2022年12月4日，全球报告的确诊病例超6.45亿例，累计死亡病例超664万例，全球七...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.39MB | 13 页
5金币国信证券：电子行业2023年度策略：在春寒料峭中枕戈待旦.pdf

核心观点22年智能手机出货量超跌，23年关注安卓销量复苏及苹果份额提升。受疫情、通胀等冲击，22年前三季全球智能手机出货同比下降8.8%至9.05亿部，市场普遍担心智能机会复制PC出货量峰值后逐渐衰减的路径。我们认为，有别于移动互联时代PC需求被智能机替代，AIoT时代用户对手机的依赖仍在加深，其消费属性仍在强化。22年全球智能机保有量44.7亿部，以最新44.8个月的换机周期测算得22年全球智能机出货为12亿部左右，23年行业有望恢复性增长，我们预计2027年将恢复至14.8亿部(CAGR4....

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 9.05MB | 58 页

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