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5金币信达证券：汽车：线控转向：迈向高阶智能驾驶，2023年迎量产元年.pdf

线控转向是汽车转向系统的未来发展方向。汽车的底盘由传动系统，转向系统，行驶系统，制动系统四大系统组成，包括驱动、换挡、制动、悬架、转向五大部分，其中汽车转向系统是用于改变或保持汽车行驶方向的专门机构。汽车的转向系统经历了机械转向系统（MS）、机械液压助力转向系统（HPS）、电动液压助力转向系统（EHPS）、电动助力转向系统（EPS）的发展过程。目前，HPS和EHPS已广泛应用于商用车，EPS则大量地运用于乘用车上，随着线控技术的发展，线控转向系统（SBW）也逐步应用。高阶智能驾驶要求下，叠加政策...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 2.5MB | 39 页
1金币大同证券：证券行业日报：三大指数走势分化中共中央政治局分析明年经济工作.pdf

核心观点周三（12月07日），三大指数早盘低开，之后走势分化，沪指维持弱势震荡，深指、创业板指拉升翻红。午后沪指快速拉升后冲高回落，再度翻绿，尾盘小幅拉升，跌幅收窄。市场进入快速拉升后的短期震荡行情，沪指虽再度微幅跌落3200点，但整体市场情绪仍较乐观，需观察短期内能否站稳3200点。宏观方面，昨日，中共中央政治局召开会议，提出明年经济发展主基调，依旧以“稳”为主。稳健型政策有利于经济发展稳步上行，恢复市场投资者信心，对资本市场恢复有着持续的利好作用。行业方面，近期，中证协发布《证券公司投行业务...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 536.4KB | 10 页
1金币湘财证券：银行业事件点评：表外业务风险监管加强，轻资本业务更显优势.pdf

事件：12月2日，银保监会印发了《商业银行表外业务风险管理办法》（下称《办法》），旨在推动商业银行建立完善表外业务治理架构和风险管理体系，促进表外业务规范发展。《办法》明确了表外业务监管原则，对表外业务进行分类定义，并针对各类表外业务提出差异化风险管理要求。核心要点：表外业务风险监管进一步加强《办法》在《征求意见稿》基础上，结合近年来的监管实践，进一步明确全覆盖、分类管理和风险为本的表外业务管理原则，提出表外业务合作机构名单制管理、代理投融资服务类表外业务风险管理、压力测试等具体要求。在表外业务...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 814.27KB | 6 页
1金币国新证券公司：电力设备及新能源：国际能源署大幅上调可再生能源装机预测.pdf

事件2022年12月6日，国际能源署发布《可再生能源2022》报告，预计未来五年（2022-2027）全球累计新增可再生能源装机量有望达到2400GW，较近五年（2016-2021）累计新增可再生能源装机量增长85%，并指出能源安全的担忧和新政策的推出是对可再生能源预测进行大幅度上调的主要原因。风险提示1、政策落地不及预期；2、经济增速大幅改变风险；3、上游原材料价格波动；4、下游需求不及预期；5、疫情波动。...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 278KB | 2 页
3金币湘财证券：电子：乘智能化东风，HUD市场来到拐点.pdf

HUD为ADAS信息最佳展示方式，渗透率有望借势智能化快速提升。未来三年内，ADAS渗透率有望快速提升，国内L1-L2级ADAS渗透率有望从2021年的46.3%提升至2025年的75%，全球L1-L2级ADAS渗透率有望从2021年的45%提升至至2025年的58%。HUD可以将ADAS的车道偏离预警、防碰撞预警等多项信息呈现于HUD界面，是ADAS信息的最佳展示方式。HUD也可以更方便、更直观的实现导航功能。HUD渗透率有望随着ADAS渗透率的提升而快速提升。HUD可改善驾驶体验自主品牌快速...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 1.66MB | 29 页
8金币首创证券：化工行业2023年策略报告：周期起伏中寻求确定性，关注龙头股、磷化工、氟化工三条主线.pdf

2022Q1—Q3回顾：成本压力叠加需求趋弱，化工品价格及企业盈利高位回落世界经济在经受了2020年疫情的剧烈冲击之后，自2021年开启复苏，各国货币政策宽松呵护，叠加能源供应紧张，特别是国内三季度限产、限电，CCPI于2021年10月创出新高，2022年因俄乌地缘冲突影响，能源价格高位支撑，CCPI维持高位，直至2022年三季度，伴随美元加息，全球需求疲弱，CCPI高位回落。化工企业盈利2022年前三季度整体同比增长，但从单季度来看，Q2基础化工行业归母净利润达到近年来高点，Q3环比和同比均出...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 3.04MB | 66 页
1金币东吴证券：工程机械行业点评报告：11月挖机销量同比+16%，国内市场转正行业预期回暖.pdf

11月挖机销量同比+16%，国内市场转正行业预期回暖2022年11月挖机行业销量23,680台，同比增长16%，低于此前CME预测值25%。其中，国内市场销量14,398台，同比增长3%，增幅低于CME此前预期（+11%），环比提升27%，销量边际改善明显。单月出口销量9282台，同比增长44%，维持高速增长。11月行业销量延续转正趋势，主要系（1）2022年12月国四标准切换，主机厂清国三库存，且国四设备价格更高，用户提前购机，（2）国产厂商全球化逻辑兑现，出口持续强劲。2022年1-11月挖...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 594.37KB | 5 页
1金币光大证券：房地产供给侧融资专题报告（1）：全方位梳理“三箭连珠”受益房企.pdf

要点利好政策频出，多箭齐发支持房地产市场平稳健康发展：据不完全统计，11月以来，全国各地银行与房企新增授信签约额已超2.9万亿元（第一支箭）；增信债权工具有效落地，控制行业出清主体范围（第二支箭）；涉房上市公司股权融资方案加速落地，“保交楼、保民生”及补充流动资金成募资主要用途（第三支箭）。1）9月29日，央行、银保监会通知阶段性调整差别化住房信贷政策，对于居民合理购房需求的“第一支箭”信贷支持力度进一步增强。11月8日，在央行支持下，交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具（第二支箭）...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 719.09KB | 5 页
5金币民生证券：银行2023年度策略：重估之路.pdf

银行苦估值久矣！估值太低，转债不好转，定增不好做。要信贷支持实体经济，就不能任由估值低位。地产、防疫，两条优化道路方向明确。道路虽曲折，但前途光明，都能带来风险的缓释、需求的修复，经济复苏的预期渐强。行情可分两个半场，上半场看风险缓释，下半场看复苏兑现。易会满主席提到“中国特色估值体系”，这是一面大旗，指明了方向。2023年，基本面好转的预期将逐步兑现，银行又是国有上市公司的典型代表。由此，我们认为，2023年将会是“重估之年”，银行要面临三个重估：（一）重估资产质量：地产融资侧既然决定“以时间...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 3.91MB | 42 页
1金币中银证券：纺织服装行业点评：“新十条措施”持续优化防疫政策，服装零售有望受益.pdf

2022年12月7日，国务院联防联控机制综合组印发了《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，提出“新十条措施”，放松封控隔离及核酸检测要求。随着防控政策优化，线下消费复苏可期，服装线下零售预计有所恢复，收入恢复弹性较好的服企和稳增长标的有望表现较好。防疫“新十条措施”发布，放松封控隔离及核酸检测要求。2022年12月7日，国务院联防联控机制综合组印发了《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，针对“二十条措施”实施过程中存在的问题，提出“新十条措施”，进一步精准化、科学化疫情防...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 562.05KB | 3 页
8金币国海证券：家电行业2023年策略报告：政策及成本费用端双重利好，新赛道+新产品+新市场三大内生增量助力发展.pdf

外部因素：政策和成本费用端双重利好，助推家电板块发展。1）政策端：疫情防控政策逐步优化，促进国内经济复苏；房地产调控扶持楼市，利好具备地产后周期属性的大家电品类。2）成本费用端：铜、铝、钢材、塑料件等原材料价格的下调和海运费用的回落缓解了企业成本端压力，美元汇率走高致使汇兑收益增加，三大因素共同助力家电企业业绩端增长。内部因素：新赛道+新产品+新市场，三驾马车拉动家电行业增长。1）新赛道：优化家庭场景体验，技术创新迭代打开新兴品类发展空间；积极探索布局户外场景，新能源汽零转型助力家电企业业绩增长...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 3.19MB | 65 页
1金币信达证券：国产动画行业点评：《三体》动画定档，国产动画行业有望走上新台阶.pdf

事件：12月8日三体动画官方宣布《三体》动画将于12月10日11点在哔哩哔哩正式开播。点评：《三体》自定档消息宣布以来热度不断，截至12月7日，《三体》动画宣传片的播放量已达到6687.5万，同时，哔哩哔哩将开启《三体》动画全球共创计划，以及《三体》IP的其他衍生内容。《三体》IP动画化成功的重点在于叙事流畅度和原作还原度，以及提供一个可以让人信服的三体世界视觉方案，纯硬核科幻IP更需要先进技术、商业价值和哲学深度的同步加码。国产动画产业发展迅猛，2020年达到2212亿元的总产值规模。从内容上...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 569.73KB | 8 页
3金币东方证券：欧美能源市场数据跟踪周报：原油价格触底反弹；欧洲天然气价格继续上涨；欧美电价大幅上涨.pdf

气温转凉，欧洲天然气近月合约价格上涨截至12月2日，欧盟27国的天然气在库储量达到1027.64TWh，为最大储量的91.86%，较前一周-2.15pct，较上月-3.15pct，较去年同期+25.24pct，部分地区开启降温，天然气库存开始消耗。德国方面，截至12月2日，天然气在库储量达到239TWh，为最大储量的97.18%，较前一周-1.55pct，较上月-2.12pct，较去年同期+33.03pct。价格方面，上周（11/28~12/02），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 529.65KB | 13 页
3金币东方证券：公用事业行业周报：广东等多地发布2023年电力市场交易有关事项.pdf

广东首提“一次能源价格传导机制”广东省能源局、南方能监局联合发布《关于2023年电力市场交易有关事项的通知》。根据文件内容，2023年广东电力市场规模约为5500亿千瓦时，包括直接参加市场交易电量和电网企业代理购电电量。这一规模与2022年持平。但年度交易规模却有了一定的变化，《通知》中安排年度交易规模上限3000亿千瓦时，相比2022年的3150亿千瓦时，减少了近5%。但2023年可从市场直接购电的用户电量规模从2022年的4800亿千瓦时，增加到了4900亿千瓦时。值得一提的是，广东此次《通...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 535.36KB | 14 页
3金币财信证券：新能源电池新技术之二：复合铜箔量产在即，提升电池安全性能.pdf

复合铜箔具有高安全性、低成本、高能量密度的优势。复合铜箔是指在塑料薄膜PET等材质表面上采用磁控溅射等方式，将铜均匀地镀在基材表面从而制作而成的新型材料。当电池发生内短路时，复合集流体中间的高分子材料层会融化并发生断路效应，可以抑制短路电流从而控制电池热失控，从根本上解决了电芯爆炸起火的问题。复合铜箔的成本仅为传统铜箔的65%，具有低成本的优势。复合集流体重量比纯金属集流体降低50%-80%，从而电池能量密度能够提升5%-10%。复合铜箔市场年复合增速达360%。我们预计2025年渗透率将超10...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 2.12MB | 23 页
1金币国联证券：汽车：11月乘用车市场低迷，新能源环比微增.pdf

行业事件:12月8日，乘联会发布11月全国乘用车产销数据，11月全国狭义乘用车分别实现零售/批发销量164.9/202.9万辆，同比分别降低9.2%/5.7%，环比分别降低10.5%/7.5%，其中新能源乘用车零售/批发销量分别为59.8/72.8万辆，同比分别增长58.2%/70.2%，环比分别增长7.8%/7.9%。乘用车销量环比下降，新能源乘用车销量环比微增11月全国狭义乘用车分别实现零售/批发销量164.9/202.9万辆，环比分别降低10.5%/7.5%，销量环比下降较为明显，主要系1...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 272.25KB | 2 页
3金币信达证券：轮胎行业专题报告（11月）：美国年度需求稳定，国内防疫新策落地.pdf

美国市场：2022年1-10月美国汽车零部件及轮胎店销售额均高于2019-2021年同期值，并且10月呈现环比增长。11月汽柴油消费量在季节性等因素影响下呈现下降走势，但汽车销量同比环比均增长。总体来看需求比较稳定。但10月美国进口PCR数量出现同比环比减少，主要由于前期海运费上涨时期进口量的高速增长，美国经销商库存较高，且3季度海运费快速下跌使经销商出现买涨不买跌心理。据中国橡胶信息贸易网报道，美国轮胎制造商协会（USTMA）预计2022年美国轮胎销量为3.348亿条，同比基本持平，与2021...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 1.02MB | 19 页
3金币浙商证券：互联网行业23年度策略：迎接戴维斯双击.pdf

我们判断，互联网版块将在23年迎来戴维斯双击，利润端和估值端都有所超预期。利润端：经济周期的底部回暖带动顺周期业务广告、电商等顺周期业务虽经济周期而起游戏业务或因出行需求增加而有所冲击，23年或见底，为投资良机降本增效的财务回报逐渐体现，尤其是管理费用、研发费用字节跳动在多数领域的份额提升开始低于预期估值端：美国流动性或出现拐点政策进一步走向确定性，我们判断市场会逐渐接受政策中性的大前提新技术、新模式的蓄势待发新技术：如AIGC、AR/VR新模式：如直播招聘、跨境电商投资建议：我们判断，23年是...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 2.01MB | 21 页
3金币中泰证券：博彩行业专题报告：牌照政策担忧落地，客流估值双升可期.pdf

投资要点澳门博彩当前政策风险与牌照续期落地，估值反应充分，博彩公司有望随入境客流修复享受业绩与估值的显著双升。过去三年：政策与疫情导致博彩股价大幅下调。2020-2022年，澳门博彩不仅受到疫情影响，客流低迷导致业绩承压。更重要的担忧来自于《博彩法》的修订和牌照的持续性。双重压力下，股价回撤较深。2020年1月20日疫情以来至2022年11月29日，6家港股上市博彩公司平均股票下跌幅度62%，若按照疫情前2019年利润回测，其估值也已处于历史底部。当前政策担忧已落地，估值反应充分。2022年6月...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 2MB | 17 页
1金币光大证券：建筑装饰行业基建公募REITs专题研究之十五：商业不动产或纳入REITs范畴，市场容量有望加速扩充.pdf

事件：2022年12月8日，证监会副主席李超在“首届长三角REITs论坛暨中国REITs论坛2022年会”上表示，“进一步扩大REITs试点范围，尽快覆盖到新能源、水利、新基建等基础设施领域，加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域”；李超指出，“进一步明确REITs税收征管细则，推动社保基金、养老金、企业年金等配置型长期机构投资者参与投资，积极培育专业化REITs投资者群体”。点评：我们在前期深度报告《REITs与PPP：相似的节奏，不...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 331.07KB | 2 页

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