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8金币中银证券：交通运输行业2023年度策略：优势制造兴物流、油气运输再均衡与消费交通终复苏.pdf

展望2023年，我们认为：一是当前全球制造业分工重构进行中，伴疫情时代中国供应链韧性支撑中国制造业比较优势延续，汽车、低碳装备、日用消费品等竞争优势产品跨境出口物流需求持续旺盛。二是俄乌冲突下能源贸易格局打破，油气运输运距拉长，推升全球油运需求并进入新均衡状态，国际能源运输有望维持高景气度。三是我国疫情防控进入新阶段，社会经济修复预期逐步增强，航空出行和电商快递等消费型交通有望迎来复苏机遇。支撑评级的要点主线一：中国制造业比较优势惯性下的跨境物流新机遇。新冠疫情爆发叠加国际地缘变化背景下，中国制...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 3.5MB | 73 页
1金币信达证券：中央经济工作会议涉地产表述点评：行业再迎积极政策表述，中央定调支持合理需求.pdf

事件：中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行，会议指出：着力扩大国内需求。要把恢复和扩大消费摆在优先位置。增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费；有效防范化解重大经济金融风险。要确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，同时要坚决依法打击违法犯罪行为。要因城施策，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 912.41KB | 5 页
5金币国信证券：社会服务专题报告：海外复苏跟踪系列-海外出行产业链全景透视：政策放开后的梦想与现实.pdf

聚焦欧美、亚太出行放开后的基本恢复节奏和股价表现，核心要点如下：出行放开节奏：美国先行，欧洲次之，再次为亚太，一般国内逐步放开后3-6个月国际出行全面放开。基本面恢复：1)国内出行政策放开后，一般3-6个月，国内餐饮、住宿等需求有望恢复到疫情前水平；2）经济基础、消费政策扶持、老龄化等差异带来恢复节奏分化；3）放开后震荡向上，阶段因确诊高峰扰动，一般Q2-Q3趋于加速复苏，Q4-Q1阶段会略有盘整。子行业恢复节奏：欧美亚太基本按出行半径依次恢复，本地周边需求>国内中长途>国际出行恢复节奏1)欧美...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 3.17MB | 36 页
3金币平安证券：电子行业报告：受益晶圆厂扩建，半导体设备再创新高.pdf

核心摘要行业要闻及简评：1）根据SEMI统计数据，2021年全球半导体制造设备总销售额为1025亿美元，得益于晶圆厂建设推动，2022年有望创新高实现同比增长5.9%至1085亿美元；2）70亿增芯项目在广州动工，将打造月加工2万片12英寸晶圆制造产线；3）根据TrendForce统计数据，2022第三季度受俄乌冲突、疫情反复、通胀压力以及客户库存调节等因素的影响，全球IC设计产业出现营收下滑趋势，22Q3单季度全球前十大IC设计企业营收合计达373.8亿美元，环比下降5.3%。4）12月15日...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 1.46MB | 13 页
1金币山西证券：消费者服务行业周报：政策发力扩大内需，带动文旅产品、免税消费、餐饮回暖.pdf

本周主要观点及投资建议政策发力扩大内需，带动文旅产品、免税消费、餐饮回暖。日前，中共中央国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035）》。其中提到：1）扩大文旅消费、大力发展度假休闲旅游；2）促进免税业健康有序发展，加强同国际标准接轨、增加中高端消费品国内供应；3）提高吃穿等基本消费品质，倡导健康饮食结构、促进餐饮业健康发展。目前随着国内疫情防控政策持续优化调整，居民出行障碍相继移除，各省市陆续恢复跨省游、机+酒产品。海南离岛免税逐渐进入消费旺季，各经营主体相继开启购物狂欢季带动线上线下...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 756.29KB | 10 页
3金币粤开证券：【粤开医药行业周报】扩大内需长期利好医疗设备、消费医疗等板块.pdf

行情回顾上周医药生物收涨0.36%，跑赢沪深300指数（-1.10%），在申万31个子行业中排名第5位。子板块表现分化，其中，化学制药涨幅最大，达到3.11%；医疗器械跌幅最大，达到-2.34%。个股方面，涨幅居前多瑞医药（85.61%）、亨迪药业（55.00%）、上海凯宝（45.83%），跌幅居前华康医疗（-14.39%）、兴齐眼药（-13.03%）、万孚生物（-12.56%）。截至2022年12月16日，医药生物指数市盈率为30.34，环比上周上升0.30%，处于3年来历史19.59%分位。...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 1.81MB | 15 页
1金币中航证券：社会服务行业·周观点：临近元旦黄金周，跨省旅游持续升温.pdf

上周行情：社会服务(申万)板块指数周涨跌幅为+2.92%，在申万一级行业涨跌幅中排名1/31。各基准指数周涨跌幅情况为：社会服务（+2.92%）、沪深300（-1.10%）、上证指数（-1.22%）、深证成指（-1.80%）和创业板指（-1.94%）。子行业涨跌幅排名：酒店餐饮(+13.19%)、旅游及景区（+0.65%)、教育（-1.25％）、专业服务（-2.19％）、体育（-3.69％）。个股涨跌幅排名前五：西安饮食（+61.08%）、西安旅游（+24.87%）、昂立教育（+17.60%）、...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 2.23MB | 9 页
3金币中航证券：非银行业周报（2022年第四十五期）：11月保费增速放缓，2023年有望迎来业绩回升.pdf

市场表现：本期（2022.12.12-2022.12.16）非银（申万）指数-2.22%，行业排名20/31，券商Ⅱ指数-2.41%，保险Ⅱ指数-1.65%；上证综指-1.22%，深证成指-1.80%，创业板指-1.94%。个股涨跌幅排名前五位：*ST吉艾（+4.05%）、经纬纺机（+2.99%）、拉卡拉（+2.81%）、华金资本（+2.22%）、红塔证券（+1.78%）；个股涨跌幅排名后五位：中油资本（-14.78%）、民生控股（-10.56%）、*ST西源（-9.28%）、ST安信（-7.7...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 2.88MB | 12 页
3金币东吴证券：房地产行业跟踪周报：新房环比小幅下跌，中央经济工作会议重提“住房消费”.pdf

投资要点上周（2022.12.10-2022.12.16，下同）：上周房地产板块（SW）涨跌幅-2.48%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为-1.10%，-1.54%，超额收益分别为-1.38%、-0.94%。房地产基本面与高频数据：（1）房产市场：上周60城新房成交面积330.4万平，环比-0.5%，同比-32.3%；2022年12月1日-12月16日累计成交766.9万平，同比-25.2%。2022年累计成交17678.5万平，同比-33.2%。上周20城二手房成交面积131.8万平...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 1.06MB | 17 页
1金币开源证券：房地产行业点评报告：确保房地产平稳发展，住房改善重要性重新提升.pdf

事件：中央经济工作会议于12月15-16日在北京召开中央经济工作会议涉房表述有两块：（1）要确保房地产市场平稳发展，扎实做好保交楼、保民生、保稳定各项工作，满足行业合理融资需求，推动行业重组并购，有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，同时要坚决依法打击违法犯罪行为。要因城施策，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题，探索长租房市场建设。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。（2）要把恢复和扩大消费摆在优先位置，增强消费能力，改善消费...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 287.34KB | 3 页
5金币光大证券：机械行业2023年投资策略：行业回暖、技术进步、进口替代.pdf

2022年机械行业回顾：整体业绩下滑但四季度迎来改观。2022Q1-3机械设备上市公司合计实现营业收入11695亿元，同比减少6.08%；实现归母净利润774亿元，同比减少22.7%，收入与利润双双下滑现象普遍，主要原因是面临复杂的宏观经济形势与多变的外部环境，行业需求和供应链受阻。11月以来，政策面利好不断。防控政策优化调整、金融机构加大对地产支持、2023年提前批专项债额度下达、小微企业贷款延期还本等政策密集落地，稳定市场主体信心，经济有望沿着复苏轨道再次提速。传统机械行业磨底，静待复苏。1...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 4.29MB | 44 页
3金币光大证券：国防军工行业周报2022年第51周：遥感三十六号卫星成功发射，行业延续承压态势.pdf

板块行情：20221212-20221216，国防军工板块（SW）下跌2.57%，在31个一级行业中，排在第26位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）下跌24.90%，在31个一级行业中，排在第29位。行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为51.25x，低于3年历史估值均值-1x标准差，处于较低位置。细分来看，新材料、信息化子行业当前估值水平在2019至今子行业估值水平均值-1x标准差附近，估值水平较低；航空、航天、陆装、舰船子行业估值水平均在2019历史估值水平...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 1.45MB | 14 页
3金币国信证券：家电行业周报（22年第51周）：家电内需迎政策利好，11月白电零售表现承压.pdf

核心观点本周研究跟踪与投资思考：本周中央多次表态将扩大内需作为未来发展的重中之重，受益于扩大内需政策及地产回暖，家电需求有望实现加速恢复。此外，我们继续跟踪了白电11月线上线下的零售情况。家电迎政策利好，有望受益于扩大内需及地产回暖。本周举行的中央经济工作会议及《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》均把扩大内需放在优先位置，家电作为消费的重要部分，一直以来是促消费政策的重要领域。中央及各部门自2019年起多此提及，增加绿色智能家电消费、开展家电以旧换新及家电下乡。今年以来，全国近30个...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 1.26MB | 18 页
5金币太平洋证券：保险行业深度：如何布局个人养老金落地？.pdf

“养老三支柱“中，第一支柱基本养老保险累计结余6.4万亿，第二支柱企业年金和职业年金规模4.4万亿，（2.6万亿企业年金和1.8万亿职业年金），第三支柱个人养老金规模仅1700亿左右，且第一、二支柱已经难以承担全部养老需求。因此，2018年后，第三支柱发展迫在眉睫，先是以养老产品试点先行展开，由于税收政策等因素，收效并不大；2022年4月，国务院办公厅发布《关于推动个人养老金发展的意见》，此后政策密集出台，全国36个城市试点个人养老金账户，至11月18日，养老基金Y份额开售，标志着四大养老金融产...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 2.33MB | 32 页
3金币国海证券：煤炭开采行业周报：神华收购优质煤炭资产，建议逢低布局煤炭板块.pdf

投资要点：本周动力煤下游电厂日耗继续上升，沿海八省及内地17省煤炭库存可用天数分别下降至14.8/21.0天，终端库存进一步消化，旺季动力煤价格仍有上涨空间；随着稳地产等利多政策出台，焦煤-焦炭-钢铁产业链做多情绪较浓，库存低位的焦煤补库积极性较高，我们认为焦煤价格仍有一定提升空间。本周中国神华发布公告，以99.7亿元收购锦界煤矿30%的股权，按照公司前八个月净利润测算年化利润57亿元，收购PE估值仅为5.8倍，低于上市公司PE（ttm）的8.3倍和行业的6.6倍，增厚了上市公司EPS，收购优质...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 862.59KB | 18 页
3金币国联证券：美护行业周报：化妆品社零领跑可选消费，静待疫后消费复苏.pdf

周观点化妆品板块：周内国家统计局公布了11月社会消费品零售数据，2022年1-11月化妆品零售总额为3652亿元，同比下降3.1%；其中11月化妆品类零售总额为562亿元，同比下降4.6%，强于社零整体1.3pct，在可选消费品中展现相对的强韧性。展望未来，随着国内防疫政策持续优化，化妆品消费需求有望逐步恢复，此外在供给端渠道格局重塑、行业政策监管趋严的背景下，具备研发/产品/渠道/营销/灵活组织等综合优势的头部企业份额有望持续提升，深度受益行业修复和高成长性。维持前期观点，建议重点关注两条主线...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 740.45KB | 14 页
3金币申港证券：建筑材料行业研究周报：骨料产业有序进化将是主旋律.pdf

每周一谈：大鱼吃小鱼—湖北骨料产业规划看发展趋势骨料已成为水泥企业新的增长极，高投资与高回报是当前骨料产业的显著特征。主要上市水泥企业骨料业务毛利率均处在较高水平，2021年上峰/海螺/华新/天山骨料业务毛利率分别为79.92%/65.69%/65.62%/46.31%（图1）。基于矿产资源稀缺性及骨料短腿属性赋予的结构性价差，水泥企业享受了较强的产业发展红利，盈利能力优势突出。湖北市场碎石价格在120—160元/吨区间浮动，而华新水泥骨料业务生产综合成本仅为20.19元/吨。以湖北省为例看产业...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 1.89MB | 17 页
3金币申港证券：银行行业研究周报：11月金融数据点评-企业中长期贷款持续恢复.pdf

每周一谈：11月金融数据点评-企业中长期贷款持续恢复12月12日，央行发布2022年11月金融数据，社融数据略低于wind一致预期，主要因为各地疫情反复，经济尚处于恢复初期，居民端融资需求仍偏弱。社会融资规模分析：企业债券和政府债券为主要拖累项11月新增社会融资规模1.99万亿元，同比少增6109亿元，新增企业债券、新增政府债券和人民币贷款为主要拖累项，具体来看：从表内融资来看，11月新增人民币贷款1.14万亿元，同比少增1621亿元，外币贷款减少648亿元。除新增企业中长期贷款延续增长外，其余...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 1.08MB | 11 页
3金币国信证券：社会服务行业双周报（第46期）：中央持续发声扩大内需行业资本运作重新活跃.pdf

核心观点板块复盘：2022年12月05日-12月16日，消费者服务板块报告期内上涨8.75%，跑赢大盘6.60pct。国信社服板块涨幅居前的股票为西安饮食（85.83%）、美高梅中国（46.27%）、永利澳门（34.12%）、新濠国际发展（31.03%）、希望教育（27.59%）、西安旅游、岭南控股、金沙中国有限公司、中教控股、曲江文旅；国信社服板块跌幅居前的股票为人瑞人才（-14.73%）、海伦司（-7.96%）、国旅联合（-4.50%）、九毛九（-4.36%）、天目湖、BOSS直聘、兰生股份...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 585.44KB | 15 页
1金币国信证券：商贸零售行业快评：促消费扩内需强化复苏信心，积极布局板块反弹机遇.pdf

事项：在近期疫情优化防控措施密集落地基础上，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》明确提出要坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系，再次将扩内需提升至国家战略高度；同时12月16日，中央经济工作会议进一步提出，要着力扩大国内需求，把恢复和扩大消费摆在优先位置，多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费。国信零售观点：整体来看，随着当前疫情防控优化方向的明确，以及刺激消费政策措施的密集出台，明年消费行业压制影响因素有望逐步消除，零售相关板块亦有望...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-19 发布 | 700.86KB | 9 页

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