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5金币东吴证券：半导体量/检测设备专题报告：前道设备弹性最大环节之一，迎国产替代最佳机遇.pdf

大陆晶圆厂逆周期大规模扩产，半导体设备需求维持高位。相较半导体设计、封测环节，晶圆制造仍是中国大陆当前半导体行业短板，自主可控驱动本土晶圆厂逆周期大规模扩产。据集微咨询预测，中国大陆未来5年将新增25座12英寸晶圆厂，总规划月产能将超过160万片，对半导体设备的需求将维持高位。美国新一轮制裁对中国大陆存储（128层及以上3DNAND、18nm及以下DRAM）及14nm或以下制程逻辑扩产虽有一定不确定性，但我们认为随着美国对中国大陆半导体产业持续打压，会加速设备国产替代进程。前道国产化率最低环节之...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.32MB | 42 页
5金币平安证券：电子行业2023年度策略报告：国产化及产品创新并举.pdf

平安观点：2022年申万电子跑输沪深300指数11.56pct：2022年A股电子指数整体呈现下跌趋势，截至12月2日申万电子指数下跌33.21%，同期上证综指下跌13.29%，沪深300指数下跌21.65%，申万电子跑输沪深300指数11.56pct。受到智能终端出货下滑影响，2022第三季度电子行业利润达到411亿元，同比下降37%。从估值上看，截止12月6日申万电子板块PE（TTM）为30倍，处于过去5年中20%左右的分位。制造强国&自主可控背景下，关注设备和材料替代机会：1）政策扶植力度...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 5.18MB | 37 页
3金币财信证券：传媒行业月度点评：市场回暖，关注线下文娱、广告、视频等复苏方向.pdf

市场回顾：2022年11月，传媒指数上涨14.49%，跑赢WIND全A指数6.63pct，涨跌幅居申万28个子行业中第5名。子版块普涨，出版、影视院线、游戏、营销、数字媒体、电视广播的市值涨跌幅分别为16.24%、13.55%、11.03%、10.61%、9.28%和7.48%。估值方面：截至2022年11月底，传媒（申万）板块PE（TTM，中值）为35.11倍（前值32.38倍），位于2010年以来的后27.10%分位。行业跟踪：1）电影市场持续低迷。11月全国电影票房5.68亿元，同比下滑6...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.52MB | 13 页
5金币中邮证券：养殖行业系列报告之一：市场是否还有猪周期？.pdf

2022年下半年猪价开启新周期，但股价“周期”不再历史上生猪养殖板块有着明显的“猪周期”属性。在2014-2018年和2018年-2022年上半年的两轮猪周期中，猪价最高涨幅分别为102%和265%，相对应的申万养殖板块指数涨幅为211%和194%，股价涨幅甚至超过猪价，且还表现出一定的前瞻性。2022年下半年，股价与猪价明显背离。2022年3月至10月生猪价格涨幅高达144%，但申万生猪养殖指数区间涨幅最大仅为35%。成熟企业成长性降低是本次股价涨幅明显低于猪价的核心原因。而对于高成长性的企业...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.75MB | 44 页
3金币浙商证券：年度策略报告姊妹篇：2023年互联网行业风险排雷手册.pdf

浙商证券研究所认为2023资本市场【凝“新”聚力，“大”有可为】。“新”——制造强国背景下强链补链、能源革命、数字经济等“新”领域将精彩绽放！“大”——处于价值底的传统“大”蓝筹股有望迎来新生！作为年度策略的姊妹篇，浙商研究同步推出各个行业“风险排雷手册”，换位思考年度策略最大的软肋，主动揭示市场误判的风险，前瞻研判行业最大的困难。特别强调，风险排雷绝不是看空，而是为了更好做多，运用逆向思维强化2023年度策略观点。（一）2023年投资策略要点一1.年度策略观点我们判断，互联网版块将在23年迎来...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 960.61KB | 20 页
1金币国金证券：电子行业研究：汽车电子需求稳定，行业创新提供超车机会.pdf

事件简介12月8日，台系PCB厂商定颖投控（3715.TW）1发布2022年11月营收数据，根据公告，公司11月单月实现12.85亿新台币，同比-6%，环比+2%。投资逻辑汽车景气度稳定，看好创新变化带来的增长机会。根据法说会简报可以看到，定颖下游主要分布在汽车领域（营收占比59%），因此定颖的月度营收数据能够反映汽车电子行业的景气度，从11月月度营收同比和环比情况可以观测到汽车领域近期景气度保持稳定。我们认为对于PCB产业链来说，汽车电子仍然是值得高度关注的板块，根据研究，当前电动智能车的单车...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 384.29KB | 3 页
5金币国信证券：家电行业2023年年度策略：把握新老需求的三重奏.pdf

投资摘要家电2022年的主流领域表现主要受估值影响，持仓不到2%已处历史低位。估值下跌反映了市场对（1）可选/耐用消费；（2）后地产需求；（3）海外需求的三重悲观预期。但同时零部件等新兴领域新需求仍带来了新的增长机遇。因此在疫情管控优化、消费复苏背景下，核心推荐围绕估值修复、新需求跟踪及疫情管控放松受益标的大电：具备穿越周期的强韧能力，低估值的修复契机可关注基数和业绩兑现，推荐美的集团、海尔智家、格力电器；新需求：投影、汽零等研发生产协同拓展新能源业务，推荐光峰科技、佛山照明、海信家电；出海：大...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.84MB | 52 页
1金币国金证券：电子行业研究：持续去库存，长期看好汽车、工业级机会.pdf

事件12月8日，电子元器件大厂国巨电子公布11月营收情况，11月公司实现营收100.03亿新台币，环比增长2%、同比增长12.9%，累计前11月营收1120.68亿元，同比增14%。评论收入环比略增，目前仍处于库存调整期。11月份国巨电子合并营收较上月增加，主要是由于中国厂区恢复正常生产，公司利基型产品的订单维持稳健动能，但是标准型产品仍处于库存调整期。国巨表示，下游笔记本电脑、智能手机等消费电子终端需求趋缓，预计标准品库存调整约需要六个月的时间去化。综合目前全球疫情、通货膨胀、国际局势不确定性...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 484.59KB | 3 页
1金币华宝证券：氢能产业研究半月报：各省市发布氢能首台（套）项目，焦炉气、甲醇制氢成本环比有较大下降.pdf

投资要点：11月国内焦炉气、甲醇制氢成本相比上个月有较大下降：根据Wind与钢联相关统计数据显示，11月华北地区、华东地区、西北地区焦炉煤气制氢成本相比上月均有下降，环比分别为-7.2%、-6.83%、-7.7%，新疆、华南、西北、华北、华东地区甲醇制氢成本同样也呈现下降趋势，环比分别为-7.96%、-0.18%、-6.45%、-4.55%、-3.83%。11-12月氢能政策跟踪：上海市、北京市、安徽省、湖南省、浙江省、攀枝花市、广州市等地发布了与氢能相关的产业政策、行动方案或标准实行方案。从具...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 883.68KB | 8 页
1金币开源证券：医药生物行业点评报告：新十条进一步优化落实疫情防控，医疗消费复苏逻辑强化.pdf

国务院联防联控机制出台措施，进一步优化落实疫情防控2022年12月7日，国务院联防联控机制综合组出台了《进一步优化落实新冠肺炎疫情防控的措施》，对风险区划定和管理、核酸检测、隔离方式、保障群众就医购药需求、老年人疫苗接种、重点人群健康管理、社会正常运转、涉疫安全保障和学校疫情防控等工作，提出了进一步的优化要求。药店、中药、抗原检测、疫苗及医美等板块有望充分受益药店：国家积极保障群众基本购药需求，线上、线下药品销售渠道有望受益，包括线下零售药房、互联网医药电商以及医药流通企业。看好防控政策优化下药...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 698.53KB | 7 页
3金币山西证券：有色金属行业周报：低库存支撑金属价格回暖，锂盐绿色安全生产引起重视.pdf

投资要点板块市场表现板块涨跌幅：有色金属板块报收4920.96，周变化0.98%，排名第16，跑输上证综指-0.32pct。子板块表现：锡领涨，能源金属表现优秀。其中，子板块市场表现前三名：锡（3.29%）、钴（2.83%）、铝（2.40%）；子板块市场表现后三位：钨（-0.74%）、磁性材料（-1.12%）、黄金（-1.39%）。金属价格表现基本金属：LME铜报收8495美元/吨，周变动2.53%；上期所阴极铜（活跃合约）报收66360元/吨，周变动0.71%。LME铝报收2453美元/吨，周...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 4.45MB | 20 页
1金币国元证券：国元新食饮：一图君-精酿啤酒：势头强势.pdf

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内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.81MB | 1 页
3金币天风证券：海外互联网：欢聚时代22Q3点评：付费用户恢复静待业绩拐点，Shopline并表拓宽新增长方向.pdf

事件：欢聚集团（JOYY）于2022年11月29日（北京时间）发布未经审计的2022年第三季度业绩报告。欢聚Q3业绩要点：营收受宏观波动影响下降9.81%，利润同比增长显著22Q3欢聚实现营业收入5.87亿美元，同比下降9.81%；直播总营收5.4亿美元，同比减少11.3%，其中Bigo板块直播营收达4.6亿美元，营收同比下降15.73%，占总收入比重78.2%；利润保持稳定态势，三季度Non-GAAP净利润7690万美元，Non-GAAP净利率13.11%，同比增长显著；受Likee及Hago...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 643.85KB | 11 页
1金币中泰证券：医药生物：新冠病毒抗原检测应用方案发布，关注国产龙头机遇.pdf

投资要点事件：近期国家卫健委发布《关于印发新冠病毒抗原检测应用方案的通知》，针对有自主抗原检测需求人员、人员密集场所的人员（大型企业、工地、大学等）以及居家或养老机构中的老年人进行自主、规范的新冠病毒抗原检测进行指导。抗原应用场景更加明确，中长期内有望成为社会面主要检验方法之一。抗原检测具有早期灵敏度高、操作简单、快速出结果、低成本等优点，海外如新加坡、韩国等国家地区均已采取抗原自检作为主要筛查手段。本方案对抗原检测的适用人群、采购方法、检验频次、阳性/阴性结果处理等各方面均做出详细要求，进一步...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 562.2KB | 4 页
3金币中泰证券：热泵细分：烟草烘干大有可为.pdf

烘干热泵是什么？烘干热泵系热泵三大应用之一（采暖、热水、烘干），21年市场规模约17亿，近年来增速提档。细分来看热泵烘干下游场景有农用烘干、污泥烘干、烟草烘干等，我们认为烟草烘干大有可为。聚焦烤烟热泵行业介绍：烤房系烟叶烘干必备设备，全国120万座，过去烧煤为主，今年热泵逐渐替换；热泵优势：1）环保零污染；2）综合成本更低；3）成品烟叶质量更高；推进节奏：河南三年行动方案先行，后续云南有望跟进，行业规模或再上台阶；产业链：产业存两大机会点：1）压缩机国产替代：涡旋压缩机壁垒高，当前外资主导，存国...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 955.54KB | 17 页
5金币首创证券：煤炭开采行业深度报告：年度策略报告——中枢提振，积极有为.pdf

行情回顾：从年初截至2022年11月25日，申万一级煤炭指数上涨22.42%，同期沪深300指数跌幅23.57%，超额收益达到45.99%。申万煤炭二级子行业中，除焦炭Ⅲ其余板块均跑赢沪深300指数，其中动力煤板块上涨39.77%，焦煤板块上涨27.52%。动力煤：供需紧平衡煤价维持高位，2023年预计能源依旧紧张。在全球减碳的背景之下，煤炭资本开支持续下滑，尤其是供给侧改革之后煤炭长期产能释放缓慢，供需压力之下新增保供产能仍旧缺乏对于下游需求的弹性。煤炭作为能源消费的“压舱石”，消费总量预计全...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.44MB | 48 页
3金币东方证券：电池材料系列报告：锂电隔膜量升利稳，关注全球化出海机遇.pdf

核心观点隔膜行业投资重周转低，合理的盈利以及持续的融资成为企业持续扩产的必要条件。一方面，隔膜行业资本密集，产线投资强度大，经营杠杆高且规模效应显著，决定了企业需要不断融资扩产以增强竞争力，因此融资能力成为企业扩张的关键，而头部企业或上市公司在这方面具备明显优势。另一方面，隔膜企业普遍现金流差、周转低，除持续融资之外，企业仍需维持较高的盈利水平以实现长期良性发展。隔膜企业间盈利差距明显，新进入者突围难度较高。受2015年以来隔膜持续降价影响，大部分二三线企业在隔膜业务中长期无法获得正常盈利，甚至...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 658.09KB | 18 页
1金币国元证券：汽车行业新能源转型周动态（2022年12月第1期）.pdf

传统车企新能源转型领域1、岚图：岚图FREE提供最高3万元地补，12月31日截止（2022.11.29）随着2022年新能源汽车补贴结束进入倒计时，多家车企相继出台多项活动政策刺激销量。东风高端品牌岚图汽车11月29日宣布，岚图FREE将提供最高30000元的地方财政资金补贴（简称地补），补贴到2022年12月31日截止，具体详情请详询全国岚图门店。2、长城汽车：未势能源完成5.55亿元B轮融资，IPO准备工作稳步推进中（2022.11.30）11月30日，长城汽车旗下未势能源正式完成5.55亿...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 634.25KB | 8 页
5金币平安证券：计算机行业2023年度策略报告：安全为基，持续关注汽车智能化.pdf

平安观点：行业回顾及投资逻辑：2022年以来，软件行业收入增速放缓，但仍实现两位数增长。行业上市公司2022年前三季度整体利润承压，但工业软件、智能汽车等板块表现较好。市场表现来看，计算机行业指数表现不佳，跑输沪深300指数，且在申万31个一级行业中排名靠后，估值处于处于历史低位水平。展望2023年，我们判断计算机行业上市公司2023年业绩将迎来改善，行业估值将迎来修复。我们看好信创、工业软件、网络安全和智能汽车等板块的投资机会。信创工程扩容，基础软硬件迎来历史性发展机遇。信创产业将按照2+8+...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 4.53MB | 33 页
5金币首创证券：美容护理行业深度报告：化妆品医美2023年投资策略：把握龙头，关注成长.pdf

疫情压力下稳中微降，彰显美妆消费需求韧性。22年化妆品消费稳中微降，1-10月累计限额以上零售额同比-2.8%，总体表现平稳。线上渠道中，传统电商平台化妆品销售表现平淡，新兴平台增速亮眼，伴随头部品牌加强新兴渠道布局，抖音在流量红利加持下美妆板块销售高增。2022年行业格局进一步分化，头部企业逆势突围。头部国货品牌企业珀莱雅、贝泰妮和华熙生物业绩表现良好，营收净利持续高增。大促中头部品牌优势明显，品牌珀莱雅和彩棠在两次大促期间均实现量价额的提升，华熙生物旗下夸迪和米蓓尔在618大促期间以较强的折...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.9MB | 43 页

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