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3金币东方证券：食品行业双周报：市场情绪反复，中长期趋势向好.pdf

核心观点板块周度表现：近两周（2022.11.18-2022.12.02）沪深300上涨1.83%，创业板指下跌0.27%，食品饮料（中信）指数上涨3.92%，较沪深300的相对收益为2.10%，在中信29个子行业中排名第7位。其中分子板块来看，肉制品板块近两周上涨1.53%，调味品板块近两周上涨4.59%，休闲食品板块近两周上涨5.25%，速冻食品板块近两周上涨4.34%，其他食品板块近两周上涨2.83%。板块估值水平：本周食品板块的PE（ttm）估值达到42.51X，高于8年平均线（38.4...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 743.58KB | 13 页
3金币国信证券：家电行业周报（22年第49周）：欧洲迎来冬季寒冷天气，10月空气源热泵出口额增长45%.pdf

本周研究跟踪与投资思考：本周我们继续跟踪空气源热泵的出口表现：欧洲冬季寒冷天气到来，能源出现紧张趋势。根据央视新闻报道，随着冬季寒冷天气的到来，因整体用电需求上涨而供应不足，法国下周或面临停电风险，可能影响60%的法国人口。此外还有瑞士、德国、匈牙利、奥地利等多国陆续出台相应措施，应对能源危机。10月空气源热泵出口增长45%，预计家用采暖热泵翻倍增长。根据产业在线的数据，10月我国空气源热泵出口额同比增长45.0%至0.9亿美元，其中均价同比上涨44.6%，出口量同比增长0.3%。累计来看，1-...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 999.07KB | 15 页
3金币安信证券：食品饮料行业周报：畅享复苏贝塔时，逐步布局成长阿尔法.pdf

各地防控政策优化后，市场对消费场景及经济复苏预期有明显改善。展望后市我们认为当下仍属于享受复苏贝塔的窗口期，过程或曲折但是方向很明确。我们认为复苏过程中的两个矛盾即“场景恢复和短期新增病例增加、整体管控优化和各地方执行上的偏差”依然成立，复苏兑现较为曲折。随着各地开始落实优化版防控政策，市场对于放松的预期逐渐达成一致，即使存在部分偏差也不会影响整体放松的趋势。同时，随着地产等稳经济措施出台，复苏的预期也逐渐从场景放开向消费力恢复转向，对于后续业绩预期均可保持乐观。畅享复苏贝塔行情时，属于整体加配...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.33MB | 20 页
3金币信达证券：地产行业“三支箭”政策研究深度专题：三箭齐发东风已至，寒夜渡尽黎明破晓.pdf

事件：近期地产行业接连出台重磅政策，央行、银保监会发布“金融16条”支持房地产市场平稳健康发展，信贷、债券和股权融资“三箭齐发”：11月21日人民银行、银保监会召开全国性商业银行信贷工作座谈会，提出要“稳定房地产企业开发贷款投放”等要求。11月8日银行间市场交易商协会继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。11月28日证监会新闻发言人就资本市场支持房地产市场平稳健康发展答记者问称恢复上市房企和涉房上市公司再融资。允许上市房企非公开方式再融资，引导募集资金...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.8MB | 27 页
5金币信达证券：化工行业2023年度策略报告：随风潜入越，润物细无声.pdf

国际供应链转移与重构趋势不可挡，越南后起之秀地位不容忽视。我们细致分析了2017年以来的国际进出口变化趋势。以2017年1月的数值为基准，我们将各数值转化成了指数：从中国出口来看，2017年1月-2022年3月，我国外贸出口的第一大目的地一直是美国，其次是欧盟。2019年开始，中国出口美国、欧盟的速度开始不及中国出口总体速度，2022年10月，中国出口总金额指数为166，对美出口指数为139，对欧盟出口指数为144。但2022年10月中国对东盟出口指数为219，增速较快，在东盟国家之中，又数中国...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.51MB | 38 页
3金币中国银河：建材行业动态报告：地产政策频发，需求复苏值得期待.pdf

行业仍处于景气区间。2022年10月份建筑材料工业景气指数为102.7点，比上月回落0.9点，仍处于景气区间。10月整体市场需求呈现弱复苏态势。从分项指数来看，建材行业工业价格指数、国际贸易指数有所回升，生产指数、消费指数、投资需求指数有所回落。优化房企股权融资措施，利好消费建材龙头。11月28日，证监会新闻发言人答记者问中提到，房地产市场平稳健康发展事关金融市场稳定和经济社会发展全局。证监会决定在股权融资方面调整优化5项措施，并自即日起实行。融资渠道拓宽有利于缓解房企资金压力，同时缓解建筑材料...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.58MB | 14 页
1金币开源证券：煤炭开采行业点评报告：央国企价值重估，煤炭行业充分受益.pdf

央国企价值重估，煤炭行业充分受益12月2日，上交所制定新一轮《推动提高沪市上市公司质量三年行动计划》和《中央企业综合服务三年行动计划》，将服务推动央企估值回归合理水平，推动打造一批旗舰型央企上市公司。11月21日，证监会主席易会满也在金融街论坛年会上表示，要把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。当前我国上市煤炭企业多为国有企业，普遍具有高盈利、高股息率特征，且估值水平处于历史低位，煤炭上市公司契合“中国特色的估值体系”的主题，煤炭行业有望...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 405.74KB | 3 页
3金币开源证券：通信行业投资策略：通信赋能，“军工、新能源”齐闪耀.pdf

通信板块2022Q3净利润保持二位数增长，强确定性、高景气赛道业绩表现亮眼2022年Q3，通信行业类公司营收增长9.89%，归母净利润增长21.25%。细分来看，三大运营商、通信设备商等板块保持稳健增长；海缆（中天科技、亨通光电）、连接器（意华股份、鼎通科技等）、军工通信（盛路通信）、5G消息（梦网科技）等板块业绩增速亮眼；部分板块受外部经济影响、业绩短期承压。2022年Q3基金公司持股通信市值占比为1.31%，较2022Q2的基金公司持股通信市值占比1.28%略有上升，但明显低于通信行业在全部...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.38MB | 28 页
5金币海通国际：消费行业2023年度投资策略：消费恢复仍有波折，投资先必选后可选.pdf

需求：疫后消费恢复仍有波折。我们对国外研究发现：去年海外防疫放开后，多数国家和地区零售额实现恢复性增长，今年以来则基本企稳，回归疫前趋势；日本、韩国和台湾地区消费信心在短暂修复后甚至再次回落；疫后非耐用品消费持续温和复苏，耐用品消费快速反弹并于两个季度内完成“填坑”，但服务业消费恢复则相对缓慢且滞后。结合国内情况，23年我们相对看好啤酒、乳制品、预制菜等全年增长，白酒、餐饮、纺服等下半年好转。成本：CPI和PPI背离提高盈利。随着需求恢复、农产品涨价和服务业出清，明年国内CPI大概率温和上行。而...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 3MB | 42 页
3金币海通国际：银行周度回顾：基本面暂未跟随市场修复预期，关注防御作用.pdf

投资建议：建议关注低估值高股息且基本面较为扎实的建设银行、农业银行，同时波动中逢低布局弹性较大的优质龙头招商银行。后续若经济数据不及预期的情况下，银行股的防御作用仍在。行情回顾：本周2022.11.28-12.2，覆盖的H股银行算术平均-0.2%，恒生指数+6.3%，跑输6.5pct。涨幅前三包括招商银行、东亚银行和汇丰银行。覆盖的34家A股银行算术平均-0.3%，沪深300+2.5%，上证综指+1.8%，分别跑输2.8pct和2.1pct。其中股份制银行(+0.8%）和城商行(-0.3%)平均...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.17MB | 11 页
3金币海通国际：有色金属：国内碳酸锂库存连续9周下降.pdf

锂行业库存碳酸锂库存：11月21日当周，百川碳酸锂库存为5000吨，单周环比下降0.08%。氢氧化锂库存：11月21日当周，百川氢氧化锂库存889吨，单周环比下降3.89%。智利铜矿产量智利铜矿产量：2022年9月智利铜矿产量为428300吨，同比下降4.27%，环比增长3.08%。全球原铝产量全球原铝产量：2022年10月全球原铝产量为585万吨，同比上升3.12%，环比上升2.60%。中国+美国+欧洲的电动车销量和同比中美欧电动车总计销量：2022年9月中美欧电动车总计销量为1097871辆...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.17MB | 27 页
3金币海通国际：中国银行行业：银行跨年行情怎么看.pdf

投资建议我们认为近期的情绪性修复行情中，前期下跌较多的机构重仓股，如宁波银行、招商银行、平安银行、兴业银行、邮储银行等，可能弹性较大。在明年1月、4月业绩驱动的行情下，我们仍推荐业绩增速较高的杭州银行、苏州银行、江苏银行、江阴银行、成都银行、沪农商行。近期银行股持续修复，未来走势仍具有不确定性。银行股近一个月持续上涨，主要原因包括：1）人民币近期持续升值；2）中国特色的估值体系建立；3）地产和疫情防控政策的变化。我们认为近期的上涨修复了9月、10月的下跌，银行股整体回升至8月、9月的水平，未来走...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.09MB | 11 页
3金币中航证券：新能源行业月度投资观点：能源赛道长且深，汇率逆转投资优选高估值弹性.pdf

新能源重点组合：TCL中环、大全能源、通威股份、晶科能源、中来股份、派能科技上能电气、兰石重装、东岳集团H、中集安瑞科H泛能源关注组合：浙能电力、福能股份、东方电气、应流股份行业跟踪与观点：宏观与泛能源行业跟踪及观点：（1）前期因为美联储持续加息和人民币贴值预期导致高估值的科技与新能源板块估值承压明显，随着近期人民币汇率再次升值至7以内，未来一个月的投资策略宜偏重估值弹性。（2）油气价格虽然有所回调、但仍居于高位，光伏、风电、锂电等替代能源有望保持高景气度，其中上游资源价格亦有望保持高位。（3）...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 5.12MB | 21 页
3金币华安证券：食品饮料行业周报：政策预期持续改善，把握食饮β机会.pdf

主要观点：市场表现本周食品饮料板块指数整体上涨7.87%，在申万一级子行业排名第2，分别跑赢上证综指6.12%、跑赢沪深300指数5.35%。子版块涨跌幅分别为：啤酒11.22%、其他酒类8.34%、调味发酵品8.26%、零食8.22%、白酒8.07%、保健品6.26%、乳品5.75%、软饮料4.50%、肉制品1.76%。沪深300的Pettm值为20.75，非白酒食品饮料的Pettm值为42.99，白酒的Pettm值为34.44。投资建议本周各地陆续推出优化版防疫政策，对于进出公共场合、高风险...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 829.48KB | 17 页
3金币国海证券：农林牧渔行业周报：持续看好白羽鸡板块行情.pdf

投资要点：生猪：近期猪价回落投资建议：随着天气转凉，需求端有所好转，未来应持续关注猪价的演绎。从6月中旬开始生猪价格快速上涨，国庆后生猪价格突破28元/公斤，进入11月猪价回落但仍保持高位震荡。猪周期投资逻辑第二阶段，即猪价快速上涨带来的板块性投资机会，已经临近尾声。后续猪价的演绎对于本轮周期的走势极为关键，进入猪周期第三阶段景气高点业绩兑现投资逻辑后，上市公司出栏量兑现度和成本管控能力成为重点监测指标，盈利能力较好的企业有望迎来个股行情。我们持续推荐牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天康生物、唐人...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.47MB | 19 页
5金币安信证券：军用微波行业深度：乘信息化发展东风.pdf

信息化是新军事变革的核心之一。加强军队信息化建设是建立和提高基于信息系统的体系作战能力，进而增强一体化联合作战能力的战略措施。没有信息战优势，就没有制空权、制海权、地面作战的主动权，也就不可能夺取战争的最终胜利。信息化要求已提升为国际趋势，美国国防信息化领域预算逐年上升，2021年C4I投资超百亿美元。在美国国防预算中，很大一部分投向指挥通信、卫星、导弹等信息化装备领域，其中C4I（指挥、控制、通讯、计算机和情报）领域在特朗普执政期间呈现快速上升趋势，近五年CAGR达到9.97%，高于同期美国军...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.79MB | 31 页
3金币国海证券：煤炭开采行业周报：日耗上升、煤价上涨，布局煤炭板块正当时.pdf

投资要点：传统旺季来临，电厂日耗上升明显，港口及坑口动力煤价格企稳回升，焦煤下游补库需求逐步释放，价格也预期向好。我们认为，经历前期一波调整，煤价及煤炭股风险释放较为充分，当前煤价预期向好，布局煤炭板块正当时。从中长期来看，碳中和背景下传统能源行业没有大额资本开支，供给端仍存在硬性约束，而经济增长背景下其存在刚性增长需求，未来若干年煤炭行业有望维持高景气，存量产能就是稀缺资源，从中长期角度也建议积极关注煤炭板块。行业首次覆盖，给予推荐评级。个股推荐方面，长协占比高的公司业绩更稳健，焦煤股是布局经...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 854.89KB | 17 页
3金币东吴证券：环保行业月报：总量控制收紧趋势碳配额价值有望长期提升，聚焦产业链升级及资源综合利用.pdf

投资要点重点推荐：仕净科技，凯美特气，路德环境，高能环境，天壕环境，九丰能源，三联虹普，伟明环保，瀚蓝环境，绿色动力，洪城环境，天奇股份，光大环境，英科再生，宇通重工，福龙马，中再资环。建议关注：景津装备，旺能环境，三峰环境，海螺创业。碳市场行情复盘：2022年11月全国碳市场碳排放配额总成交729.85万吨，总成交额4.04亿元。其中，挂牌协议交易成交263.42万吨，成交价57.30-58.20元/吨区间，11月末收盘价57.52元/吨，较10月末-0.83%。生态环境部发布《2021、20...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 748.47KB | 13 页
3金币东吴证券：电池回收行业跟踪周报：折扣系数本周稳定盈利持续提升，贵州推动废旧动力电池综合利用.pdf

投资要点与市场不一样的观点：成长重于周期，期待供需格局优化盈利回升。市场关心资源品价格对电池回收盈利的影响。我们认为电池回收具备资源价值，但商业模式本质为再制造，收入成本同向变动，利润相对纯资源企业稳定，而报废量15年的持续增长是丰厚的产业红利，持续成长属性凸显。近期金属波动周期性不强，废电池采购成本受行业供需上行较快，盈利承压，期待行业出清产能供需平衡，龙头优势凸显盈利回升。盈利跟踪：废电池折扣系数持续回落，盈利能力企稳提升。我们测算锂电循环项目处置三元电池料（Ni≥15%Co≥8%Li≥3....

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 831.68KB | 14 页
3金币东海证券：汽车行业周报：防控政策优化，汽车消费有望改善.pdf

投资要点：本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨2.52%；汽车板块整体上涨3.81%，涨幅在31个行业中排第8。细分行业中，（1）整车：乘用车、商用载货车、商用载客车子板块变动7.11%、9.06%、5.11%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块变动3.91%、2.93%、5.81%、2.72%、3.44%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块变动2.43%、1.92%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.1MB | 15 页

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