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3金币东方财富证券：电气设备行业深度研究：锂资源系列三：循环一体化加速，锂电回收渐行渐近.pdf

【投资要点】什么是锂电回收？动力锂电池回收处理，即将报废的动力锂电池集中回收，利用化学、物理等回收处理方法，将电池中具有利用价值的金属元素提炼出来或将电池循环利用，最后重新应用于锂电池等领域。回收处理后的废旧动力锂电池及其材料最终可重新应用于粉末冶金或者锂电池等领域。报废潮将近，未来5年CAGR达31.7%。目前，动力电池的平均寿命在4-6年时间，即2016年陆续开始服役的动力电池即将进入报废阶段，考虑近五年来动力电池的高速放量增长，动力电池即将进去报废高峰期。同时，回收的动力电池的下游应用场景...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.45MB | 26 页
3金币东海证券：电子行业周报：TV面板延续上涨，关注明年行情机会.pdf

电子行业本周跑输大盘。本周沪深300指数上升2.52%，申万电子指数上涨0.77%，行业整体跑输沪深300指数1.75个百分点，涨跌幅在全部申万一级行业中排第26位，PE(TTM)29.93倍。半导体、其他电子、电子元器件、光学光电子、消费电子、电子化学品子板块分别变动+0.58%、+1.89%、+0.59%、+0.57%、+0.82%、+2.52%。电子板块观点：TV面板延续上涨，关注明年机会。在10月份脱离了连续5个季度下跌的趋势后，本月TV面板价格迎来了持续上涨。集邦咨询数据显示，65寸电...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.29MB | 12 页
5金币国信证券：社会服务行业2023年度策略：三条主线：政策演进、业绩确定、消费变迁.pdf

核心观点回顾与复盘：行业低景气度运行，小盘股领涨。出行今年仍全面承压，旅游人次同比去年仍降2-3成，但区域、阶段仍有局部亮点。1-11月A股板块大幅跑赢大盘20pct，出行预期变化主导，小市值领涨。教育子赛道经营分化，高教延续稳健、K12仍转型，股价阶段有表现；宏观人服承压经营下行。Q3末板块基金重仓持股比较Q2末下行，权重股多遭减持，持仓标的更多元。海外借鉴：震荡向上，赛道分化，股价先行。1）基本面：美欧出行板块在放松后趋势向上，基本在22Q2及以前恢复至疫情前经营水平；2、子行业复苏排序：餐...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 4.82MB | 50 页
3金币东方财富证券：医药生物行业专题研究：创新药之双抗：平台技术百花齐放，同靶点可实现差异化.pdf

【投资要点】双抗结构的多样性由需要实现的功能需求决定，包括与抗原结合的亲和力、分子大小及半衰期、空间位阻及结构灵活性等因素。Fab段主要通过抗原结合区本身的亲和力大小、抗原结合区价位数量、连接子、不同结构空间位阻等多方面影响亲和力。Fc段具备效应器功能，还可增强分子半衰期，提高稳定性，便于使用蛋白A亲和纯化。IgG样双抗生产工艺及半衰期等与经典的单抗药物类似，但由于分子量大、组织穿透能力弱等问题，更灵活设计的非IgG样双抗片段化抗体也被开发出来。IgG样双抗开发的难点在于完成重链与重链，重链与轻...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.57MB | 27 页
1金币中银证券：社会服务“关于进一步优化新冠肺炎疫情防控措施的通知”的点评：防疫政策再迎调整，行业复苏蓄势待发.pdf

12月7日，国家卫健委发布“关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知”（以下简称“通知”）。“通知”从精准风险区划分、优化隔离方案、优化核酸检测等方面做出优化调整，并在医疗服务支撑、重点人群关注等方面进行了细化要求。我们认为若政策有效落实，有望进一步提振民众出游信心和出游意愿，助推板块及企业业务复苏，刺激行业市场加速恢复，我们维持板块强于大市评级。核心内容：精准划分风险区域，落实“快封快解”，释放出行需求。“通知”强调科学精准划分区域和高风险区“快封快解”：按楼栋、单元、楼层、住户划定高风险...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 557.54KB | 4 页
1金币华西证券：计算机：中阿峰会或将催化跨境支付投资机遇.pdf

事件概述12月2日，外交部发表了《新时代的中阿合作报告》。报告表示，首届中国与阿拉伯国家峰会将于12月9日在沙特召开。首届中阿峰会是中阿关系史上具有里程碑意义的大事，也将把中阿合作推到一个全新高度。报告指出，“支持中国和阿拉伯国家符合条件的金融机构互设分支和开展多领域业务合作。加强双方央行间货币合作，商讨扩大跨境本币结算和互换安排”。核心观点:跨境支付加速推进，CIPS发展正当时CIPS是跨境人民币支付重要的基础设施。我国的跨境清算体系由CIPS、CNAPS和SWIFT共同构成。其中，人民币跨境...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 693.5KB | 4 页
3金币信达证券：零食连锁行业：量贩零食店兴起，新零食自由.pdf

投资建议:当前零食零售端正在发生较大的渠道变迁，零食量贩店供给端和需求端模型跑通，将高效承接来自传统卖场商超的流量转移，该业态有望迎来高速发展，当前行业门店数量总共过万家，后续业态跑出多家万店连锁品牌可期。对于上游零食厂商，在该渠道能够实现一定的盈利，通过积极拥抱该渠道，有望尽享渠道快速发展红利，其次零食量贩店下沉能力强，零食厂商拥抱该渠道将更好进入下沉市场。零食量贩店底层逻辑跑通，供给端单店模型好，高性价比切中需求。当前来看，零食量贩店走低毛利高周转的生意模式，供给端渠道价值链条分配跑通，相比...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.46MB | 17 页
5金币山西证券：煤炭行业年度策略报告：守正待时，不疾而速.pdf

投资要点：2022年回顾：涨幅大超市场预期，周期呈钝化特征。2022年以来板块走势独树一帜，大超预期。业绩改善主要由行业景气度提升驱动，超预期因素为俄乌战争和夏季枯水。供给端：增量受保供指引，供给弹性未恢复。预计新增产量将大幅低于上一轮保供周期。山西未来增量以地方国企为主，实际增量有限。陕西保供增量有限，未来核增空间或将大幅缩小。新疆产量水平或已达规划要求，未来产量释放速度有望变缓。通过对主产区增量文件的梳理，预计2023年的主要增量还是现有产能核增而非新矿投产。从绝对量上看，测算2023年实际...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 3.64MB | 46 页
3金币国海证券：传媒行业月报：内容供给侧改善，各地元宇宙支持政策频发.pdf

2022年11月传媒(中信)指数上涨14.5%，跑赢上证指数、深证成指，涨幅为列全行业第7。板块涨幅前五的公司为中国科传、粤传媒、福石控股、天地在线、幸福蓝海。11月《阿凡达2》定档、人民财评《深度挖掘电子游戏产业价值机不可失》，吹响内容供给侧改善的号角，结合防疫政策进一步优化，供需双双复苏可期，我们预计相关板块反弹持续。五部门联合发布《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划》后，11月世界VR大会在南昌举行，国内各地持续发布元宇宙相关支持政策，区块链、AIGC相关技术的持续发展演进，将为元宇宙板块...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.3MB | 28 页
5金币山西证券：军用无人机专题报告：锻造新域新质作战力量，内需外贸前景光明.pdf

投资要点：系统功能和战术运用不断增强，无人机逐步成为主战装备。20世纪60年代起步阶段，无人机多作为飞行炸弹和靶机使用。随着照相机等早期侦察设备拍摄质量的提高，无人机开始在军事侦察中得到广泛应用，战场上崭露头角。2001年阿富汗反恐战争中，无人机首次携带武器攻击地面目标，开启“察打一体”无人机潮流，之后的多次局部战争中，各类无人机被综合运用协同作战，从小规模应用的支援性配角成长为常态化运用的主力装备。我国无人机发展虽然起步晚，但发展较快，目前已达世界先进水平。察打一体无人机已经成为当前空中作战力...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 6.4MB | 56 页
8金币国海证券：全球机器人产业研究之应用框架：孕育人类“奇点”时刻.pdf

工业机器人：机器人产业目前最大子赛道，细分应用场景下专用性强、规模化程度较高从何而来？通过复盘中日韩三国工业机器人产业的发展历程，我们发现“产业环境+人才培养+需求催化”是市场的核心发展驱动力，日本市场以产业环境成熟、支持政策力度较大、人才培养完善为特点，是工业机器人行业执牛耳者，韩国市场从需求端的角度来看已进入了成熟市场，但整体市场呈现应用>自产的特点，在核心技术、产业环境上仍较为薄弱，中国市场作为最大的工业机器人市场，整体还处于成长阶段，上游零部件的核心技术突破将成为行业发展的重要方向。走向...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 6.14MB | 77 页
3金币川财证券：石化、储能上市公司周报：原油价格回升，储能小幅上扬.pdf

本周石油石化指数上涨1.82%，储能指数上涨3.66%。本周石油石化指数上涨1.82%，储能指数上涨3.66%。本周上证综指上涨1.76%，深证成指上涨2.89%。石油石化指数上涨1.82%，储能指数上涨3.66%。从上市公司来看，石油石化涨幅前五的分别是博汇股份（16.8%）、贝肯能源（7.5%）、宝莫股份（7.2%）、宝利国际（6.2%）、中油工程（5.9%）；储能板块涨幅前五的分别是：孚能科技（13.5%）、科士达（13.0%）、科华数据（12.0%），盛弘股份（10.1%），天赐材料（9...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 815.33KB | 12 页
3金币西南证券：社服行业周报：多地开启防疫政策优化，携程广州搜索量增长超300%.pdf

投资要点本周投资观点：]1）免税：国家卫健委进一步优化防控限制，各地逐步落实二十条精准防控，现中免海口国际免税城已开业,取代海棠湾免税城成为全球最大免税单体，当前免税业重心依然是客流复苏、渗透率提升之下的销售额回归高增速区间，随着出行限制进一步优化，海南免税有望加速复苏。重点关注中国中免，以及积极推进免税资产注入的海汽集团。2）酒店景区：疫情两年来（2020~2022）酒店行业总供给累计下降26.0%，行业连锁化率从26.0%提升到35.0%。伴随行业供需与格局改善，行业集中度持续提升。头部酒管...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.52MB | 20 页
3金币中原证券：计算机行业月报：重点关注医疗信息化和工业软件.pdf

投资要点：11月中信计算机指数上涨0.02%，跑输大盘8.89个百分点，在31个申万一级行业中排名倒数第2。个股131只上涨、202只下跌，60%个股下跌。行业相关概念都以上涨为主，其中炒股软件以9.74%涨幅最高，其次为智能电网6.90%、元宇宙6.31%。12月6日申万计算机行业估值为43.39倍，位于长期均值之间，并无明显低估迹象。行业在10月大涨以后，11月热度下降明显。疫情政策在11月中旬的重要调整，使得市场风向和趋势发生了根本性的变化。我们认为未来几个月时间，优化政策将成为影响行情走...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.75MB | 14 页
5金币海通国际：化工行业投资组合（12月份）.pdf

石化：供暖季到来，关注天然气板块投资机会2022年6-9月，由于俄罗斯天然气减供对欧洲产生威胁叠加欧洲为应对采暖季进行补库，荷兰TTF天然气价格大幅上涨。9月后，受欧洲天然气补库存进度超预期等因素影响，荷兰TTF天然气价格有所回落，但目前与同期相比仍处高位。展望后市，我们认为在采暖季内欧洲天然气价格有望环比提升，且由于全球液化项目投资较少，2023-2025年新增液化能力有限，2026年之前开始的LNG长协已售罄，由欧洲天然气市场供应紧张引发的全球LNG市场区域结构性供需失衡将在较长时间内持续。...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.26MB | 38 页
3金币海通国际：HTI消费品成本指数：包材现货价格走弱，推动行业成本下行.pdf

本周HTI跟踪的六类消费品中，成本指数现货端多数下跌，期货端整体上涨，其中方便面现货指数领跌，软饮料期货指数领涨。具体来看，本周包材部分，现货端除铝材价格上涨1.94%以外，玻璃、瓦楞纸和PET塑料价格均有走弱，但跌幅不超过1%；期货端包材价格全线上涨，其中纸浆和塑料涨幅居前，环比上周提升3.97%和2.83%，玻璃和铝材涨幅在1%以内。直接原材料部分，蔬菜价格大涨，涨幅接近7%，棕榈油较上周有所回落，现货、期货下跌5.63%/5.00%，大麦期现走势较为分化，期货下跌1.25%，现货微涨0.6...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.84MB | 16 页
3金币平安证券：保险行业2023年度策略报告：厉兵秣马，砥砺前行.pdf

平安观点：行业复盘：资负两端承压，寿险仍在磨底中。2022年寿险代理人数量、新单与NBV持续承压，权益市场拖累投资收益率表现，保险板块业绩不佳。但机构持仓和行业估值均处于历史底部，股价及P/EV下探空间有限，板块表现主要受β属性影响，A股保险板块整体下跌但略跑赢大盘。海内外疫情反复、宏观经济长期转型等影响居民收入信心和消费意愿，储蓄需求增长、保障险销售乏力，银保渠道助新单增长，寿险NBV降幅大于新单。财产险保费与盈利能力在车险修复、非车险发力之下实现同步改善。负债端展望：调整渠道、优化产品，险企...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.24MB | 20 页
5金币光大证券：通信行业2023年投资策略：否极泰来，掘金数字基建.pdf

通信板块回顾。22年上半年国内新建5G基站42.9万个，完成全年目标60万站的72%，下半年景气度略有回落。截至11月底，受大盘整体大幅调整影响，通信指数下跌幅度16.61%，但好于TMT其余板块。全面看好通信及数字基建主题性行情。1）风险偏好爬升利好通信及主题性机会：受市场整体调整影响，通信板块大部分细分板块估值已调整至历史低位水平，具备配置价值。我们认为，23年市场或呈现风险偏好阶段性上行，风格利好通信及主题性投资机会。2）运营商资本开支侧重“东数西算”，有线侧基建景气度攀升：展望23年，我...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.5MB | 33 页
1金币天风证券：养殖业行业点评：白鸡引种有望进一步收窄！.pdf

事件：12月7日，美国农业部最新消息，阿拉巴马州发生高致病性禽流感。阿拉巴马州是在美非常重要的安伟捷引种州，现发生禽流感，预计后续我国祖代引种格局进一步受限。我们的分析和判断：1、截至12月7日，美国安伟捷分布州全部发生禽流感，我们预计引种进一步收窄。根据安伟捷官网，美国安伟捷主要产能分布地区为阿拉巴马州、佐治亚州、纽约州、俄克拉荷马州、南卡罗来纳州和田纳西州，其中阿拉巴马州为安伟捷总部。12月7日，美国阿拉巴马州发现高致病性禽流感，至此美国安伟捷产能分布州全部沦陷。2、白鸡产业磨底已2年，产能...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 468.95KB | 3 页
5金币浙商证券：2023年国防军工年度策略：内生外延，下游渐强.pdf

1、国防：内生外延双轮驱动；相对上游和中游，下游主机厂业绩弹性更大（1）“二十大”再提加快世界一流军队建设。2023年为“十四五”第三年，“时间过半、任务过半”，趋势向上。“备战、2027百年强军、建设与第二大经济体相称的强大国防”是既定方向，二十大再提强军建设、“建成世界一流军队”，首提“打造强大战略威慑力量体系、增加新域新质作战力量比重”。（2）国防军工核心逻辑：内生+外延、内需+外贸、军品+民品。未来国企整合、股权激励有望加快进程。中船集团旗下公司已启动重组，十大军工集团重组预期将升温，重...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 3.62MB | 53 页

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