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3金币中国银河：房地产11月行业动态报告：土地市场“小步快跑”，政策多重利好，房企融资支持力度升级.pdf

核心观点：11月销售波澜未起，修复进程仍较缓慢。11月促销不利，政策效果尚未传导至销售端。2022年11月，30城新房销售面积1152.15万平，同比增速为-24.78%，环比增速为6.90%，成交套数106710套，同比增速为-29.59%，环比增速为8.98%，本月成交面积和套数较10月略有回升，但同比下降趋势仍在延续，未有明显改善。第四季度以来，为促进销售去化，保持回款流动性，各大房企推出多样化营销促销活动，但就销售数据来看，成绩不算理想。11月以来，多项房企融资支持政策出台，市场信心正在...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.78MB | 27 页
3金币中银证券：通信业月报：市场反攻号角吹响，运营商等国企迎来价值重估.pdf

上月（1101-1130）通信板块表现两极分化，从大板块来看，通信运营、通信配套服务呈现上升状态，涨幅为16.44%、0.71%；终端设备和通信传输设备均略微下降。全周（1101-1130）建议关注标的组合阶段性表现一般，按照算数平均计算组合周跌幅为-3.20%，跑输通信(申万)板块指数（1.17%）、上证指数（8.91%）、创业板指（3.52%）和沪深300指数（9.81%）。持续关注“融合+创新”的行业主线，把握“通信+”投资机会。投资观点：从政策底到市场底，反攻号角渐进，应重视最后的“黄金...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.25MB | 17 页
5金币中银证券：医药生物行业2023年度策略：“破”与“立”的更替、“危”与“机”的并存.pdf

不破不立：估值再平衡结束、迎来新周期起点。“危”与“机”并存。看好：中国制造扬帆出海、中国消费底部反弹、中国创新砥砺前行。低估值选股是稳健的绝对收益来源。我们维持医药生物板块强于大市评级。支撑评级的要点估值再平衡结束、迎来新周期起点。从时间和空间上来看，医药板块估值再平衡过程（泡沫挤压）在9月底接近结束状态（本轮调整15个月，板块下跌幅度超40%），10月份的反弹可看做上轮调整的末端和新周期起点的更替阶段。目前A股Wind医药板块估值PE26倍（TTM），接近2010年1月以来的估值最低点。考虑...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 3.81MB | 53 页
1金币财通证券：汽车行业点评报告：新能源车企或加强促销力度.pdf

事件：据盖世汽车网，12月7日特斯拉宣布推出“限时现车福利”：12月7日至12月31日，购买符合条件的特斯拉现车并完成交付，将额外享受6000元福利。特斯拉4季度促销力度加大：10月24日，特斯拉宣布对其在售ModelY和Model3全系车型降价，不同版本降价幅度不同，降幅在1.4万至3.7万元不等；11月8日，特斯拉进一步宣布限时提车保险补贴方案，11月8日至11月30日完成提车的用户可享8000元补贴；12月1日至12月31日完成提车的用户可享4000元补贴。加上此次特斯拉宣布的限时提车福利...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 355.91KB | 2 页
5金币财通证券：汽车及零部件行业2023年投资策略：重卡板块复苏，智能化带来结构景气向上.pdf

汽车行业景气度轮动，商用车底部复苏，乘用车结构调整：展望2023年，我们认为汽车板块景气度轮动已至商用车，尤其是重卡板块，在经历两年下行周期之后，目前处于行业底部，板块复苏有望；乘用车和汽车零部件板块充分享受新能源车高增长的红利，明年景气度或向智能化传导；两轮车板块供给端改善趋势不变，龙头企业持续受益；汽车经销商板块经历盈利能力下行和新能源车冲击后，逐渐迎来板块的底部。展望2025年，我们认为汽车行业总量有望温和增长，达到3013.0万辆，三年复合增速3.7%，其中新能源车和智能化渗透率持续提升...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.81MB | 57 页
1金币财信证券：银行：表外业务新规落地，呵护银行稳健运营.pdf

投资要点：近日，银保监会制定发布《商业银行表外业务风险管理办法》（以下简称《办法》）。该办法对《商业银行表外业务风险管理指引》（银监发〔2011〕31号，以下简称《指引》）进行了全面修订，按照全覆盖原则，将所有表外业务统一纳入监管，进一步明确界定表外业务定义及分类、细化相关监管原则、完善风险管理体系，旨在进一步加强商业银行表外业务风险管理，适应新形势下商业银行表外业务发展出现的新变化和新趋势。股份制银行担保承诺类表外业务占比更高：上市银行中，股份行及部分城商行担保承诺类表外业务占总资产比重较其他...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 460.28KB | 6 页
5金币东兴证券：半导体行业专题：长坡厚雪，国产替代成主旋律.pdf

通过复盘近十年全球半导体行业牛股，我们得到以下结论：半导体行业牛股具备持续创新能力，这些公司把握住了行业发展机遇，不断推动科技进步；另外需要重点考虑竞争格局情况。半导体领域属于充分竞争的市场，竞争格局集中的领域壁垒较高，而高壁垒决定了公司的未来发展。集成电路大基金投资启示：大基金投资是国家意志，一期撬动5145亿元地方以及社会资金，主要投资于集成电路制造和设计领域。二期重点向设备材料延伸，目前主要投向一级市场。一期到二期投资，从偏向于制造和设计类企业，到重点投资卡脖子领域，投资回报期预计有所拉长...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.24MB | 47 页
3金币上海证券：光伏2022年12月月报：硅料价格回落，供需格局有望改善.pdf

硅料价格启跌，部分硅片价格跌幅大于硅料随着硅料产能利用率提高、产能释放加速，硅料供需紧张局势得到缓解，价格在长达3个月高位横盘后于11月底迎来下跌，至今跌幅达-4.95%。我们认为硅片厂商预判上游供需关系将得到缓解，率先降价，11月初至今166、182、210硅片降幅分别达-3.5%、-6.8%、-7.6%，182、210硅片下降幅度超过硅料。我们认为随着硅料厂家新产能爬坡完成、硅料产量释放，硅料价格下降将持续，电池与组件环节盈利将逐步改善。国内1-10月新增装机58.24GW，累计同比+99%...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.02MB | 25 页
5金币西南证券：农林牧渔行业2023年投资策略：经营改善走出周期低迷，布局动保把握成长性机遇.pdf

动保板块：当前生猪价格回升至盈利区间，下游养殖企业经营情况得到改善，未来对生猪价值预期回暖，带动动保需求提升。从长期发展角度看，规模场占比提升，降本增效的过程中，对待疫病科学防控的观念逐步增强，新版GMP实施以来，行业门槛提高，落后产能淘汰，动保行业前景向好。生药板块相对成熟稳步增长，非洲猪瘟相关疫苗研制工作稳步推进，化药板块成长性强，且当前行业集中度低，拥有丰富产品矩阵的头部动保企业具有明显竞争优势，市场份额将进一步提升。重点推荐中牧股份（600195）、回盛生物（300871）、国邦医药（6...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 2.71MB | 39 页
8金币西南证券：有色金属行业2023年投资策略报告：重视需求共振复苏，紧握光储景气赛道.pdf

投资要点回顾2022年：海外货币紧缩接近尾声，国内疫情防控不断优化，工业金属价格回落，能源金属走势分化，锂价连创新高，钴等表现疲弱。板块估值整体降至低位，子板块走势分化，黄金和钼板块变现亮眼。展望2023年：我们建议把握三条主线：货币和需求：2023年全球经济共振复苏、美联储加息结束假设下，注重传统资源端和贵金属投资机会。景气赛道：2023年景气度较高和资源“自主可控”的赛道，重点把握光伏、储能用软磁、辅材相关标的。自主可控：自主可控关键材料和技术国产替代，重点关注pet铜箔中游厂商量产、高端汽...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 7.88MB | 64 页
3金币湘财证券：新材料行业周报：锂电材料领涨反弹，锂源价格小幅松动，稀土价格普遍回升.pdf

核心要点：上周除碳纤维板块小幅调整外其余板块普便反弹，锂电材料板块领涨。上周细分板块估值（市盈率TTM）普升，各板块估值分位数依旧在低位上周碳纤维板块小幅下跌，周跌幅为0.37%，跑输基准（沪深300）2.89个百分点；锂电材料板块领涨反弹行情，周涨幅为4.37%，跑赢基准指数1.85个百分点。磁材、光伏材料及面板材料板块分别跑赢基准0.58个百分点、0.51个百分点和0.8个百分点。半导体材料板块尽管反弹1.14%，但仍跑输基准指数1.38个百分点。上周细分板块估值（市盈率TTM）普升，磁材、...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 3.6MB | 15 页
3金币中原证券：基础化工行业月报：化工品价格延续回调，寻找确定性增长的板块.pdf

投资要点：2022年11月份中信基础化工行业指数上涨7.62%，在30个中信一级行业中排名第21位。子行业中，涂料涂漆、氮肥和纯碱行业表现居前。主要产品中，11月份化工品继续回调，涨跌情况弱于上期。上涨品种中，液氯、硝酸、磷酸一铵、无水氢氟酸和合成氨涨幅居前。12月份的投资建议关注农化、轮胎和电子化学品板块。市场回顾：2022年11月份中信基础化工行业指数上涨7.62%，跑输上证综指1.23个百分点，跑输沪深300指数2.14个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第21位。最近一年来，...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 1.3MB | 16 页
10金币国海证券：汽车行业深度报告：自主向上，汽车外观造型如何评判？.pdf

汽车的外观造型设计是影响消费者购买决策的最重要因素之一，我们统计汽车之家车主口碑模块对畅销车型的评分，发现无论是轿车还是SUV，畅销车型的外观评分均在各维度评价中排名较高。造型设计的基本诉求就是通过姿态、比例、线条、曲面、色彩、细节等的协调融合来更好匹配和突出产品定位，以表达不同产品所彰显的特点与性格。姿态：稳重和运动是汽车造型姿态的两种倾向，而【既有动势，又有平衡】是姿态的基础。汽车姿态的表现主要通过侧面体现，其中最重要的三条特征线为【顶盖线、水切线、腰线】。视觉重心是表现姿态的重要参考：1）...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-10 发布 | 19.15MB | 120 页
1金币国金证券：消费电子行业研究：TWS耳机：苹果稳健增长，中国市场持续下滑.pdf

事件12月6日，根据Canalys最新统计，2022年Q3全球个人智能音频设备出货量为1.136亿部、同减4%，TWS耳机出货量为0.77亿部、同增6%、环增22%。评论全球2022年Q1~Q3全球TWS耳机出货量为0.7、0.63、0.77亿部，同增19%、8%、7%，与智能手机出货量的比值为22%、22%、25%，受经济增速下行，TWS需求增速逐步收敛。苹果出货量稳健增长，安卓系三星小米持续下降。分品牌来看，2022年Q1~Q3全球市占率第一的苹果TWS耳机出货量为0.22、0.18、0.2...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 504.53KB | 3 页
1金币国金证券：医药健康行业研究：疫情防控新十条落地，继续看好疫后修复及防疫双主线.pdf

事件2022年12月7日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组印发《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》，发布十条进一步优化落实疫情防控措施。点评：此前公布的二十条优化措施，是在科学评估第九版防控方案和国庆假期方案等实施效果的基础上提出的。二十条实施后，联防联控机制密切跟踪各地实施效果，结合近期各地疫情应对过程中积累的经验和面临的突出问题，提出了十条针对性的优化措施。十条措施可以大致分成两类：一类是聚焦优化，主要是基于病毒特点和疫情形势，结合近期各地疫情应对实践经验，对第九...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 411.24KB | 4 页
3金币湘财证券：医疗服务行业周报：多地优化调整疫情防控措施，医疗就诊有望恢复.pdf

上周医疗服务II报收8160.31点，与前一交易周基本持平上周医药生物报收9309.95点，上涨1.2%，涨幅排名位列申万一级行业第22位，涨幅靠后；医疗服务II报收8160.31点，与前交易周基本持平；中药II报收7757.91，上涨1.0%；化学制药报收10605.08点，上涨1.1%；生物制品Ⅱ报收8977.83点，上涨0.7%；医药商业Ⅱ报收6985.71点，上涨7.0%；医疗器械Ⅱ报收8320.20点，上涨1.2%。细分板块来看，医疗服务涨幅靠后。与前一交易周比医疗服务板块PE（ttm...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 1.32MB | 12 页
3金币平安证券：建筑材料行业2023年度策略报告：政策提振需求，盈利修复可期.pdf

平安观点：消费建材：地产宽松提振需求，防水提标行业扩容。需求萎缩叠加成本攀升，2022年消费建材业绩显著承压。近期地产政策频出且后续支持仍可期，利于2023年地产基本面尤其竣工修复，同时防水新规落地有望提振防水需求（估算增幅超50%）；成本端考虑2023年油价中枢或将回落，带动沥青等成本走低，防水等利润率有望改善。中长期看，存量房翻新或可对冲新房规模萎缩（估算21世纪20年代家装管材翻新需求较10年代增加4亿平米）；同时过去高度依赖房企客户、垫资换份额难以为继，未来行业将更注重现金流安全、经营更...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 2.9MB | 27 页
1金币湘财证券：药品行业事件点评：自主产权双抗高额海外授权，国产创新药迈入新里程.pdf

事件点评：12月6日，依沃西（PD-1/VEGF双特异性抗体）其美国、加拿大、欧洲及日本开发及商业化独家许可权授予SummitTherapeutics，交易首付款5亿美元，总交易金额达50亿美元。依沃西为自主产权双抗创新药，获多项突破性疗法认定依沃西为自主产权双特异抗体创新药，作为单药同时阻断两个靶点，会更有效地阻断这两条通路，增强抗肿瘤活性。依沃西在1LPD-L1+NSCLC、EGFR-TKI耐药NSCLC、PD-(L)1和化疗治疗失败NSCLC获CDE三项突破性疗法认定。目前正进行1LPD-...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 497.36KB | 2 页
5金币中泰证券：电子存储板块追踪八：DRAM历史新低、跌幅收窄海外存储厂商展望23H2景气复苏.pdf

DRAM细分市场：DRAM不断迭代，目前DDR4是主流产品按照RAM和CPU的时钟频率是否同步，DRAM可分为同步DRAM（SynchronousDRAM，简称SDRAM）和异步DRAM。SDRAM目前已迭代了六代，分别是SDR（SingleDataRateSDRAM）、DDR1(DoubleDataRate1SDRAM)、DDR2、DDR3、DDR4、DDR5。每次迭代，芯片性能显著提升。目前DRAM主流是DDR4，2021年占90%，DDR-DDR3合计占比10%大陆目前发力利基，重点关注兆...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 2.27MB | 48 页
5金币山西证券：银行业分析框架及2023年度策略：业绩稳健增长可期，资产质量担忧减轻.pdf

投资要点：银行指数相对沪深300、万得全A有超额收益：2022年初至12月6日，银行指数绝对收益为-10.26%，较沪深300取得了+9.42%、较万得全A取得了+4.84%的超额收益。银行股在2022年的行情演绎，基本由市场风格、疫情传播、宏观经济运行、房地产风险及美联储加息等因素共同决定。上市银行2023年经营展望：1）规模：伴随稳经济政策持续落地，宽货币到宽信用通道更加通畅，我们对信贷规模增长保持相对乐观；2）息差：2022年LPR降幅大，虽存款利率相应下调，但净息差仍将承压。我们认为中长...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-09 发布 | 10.25MB | 48 页

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