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0金币平安证券：收租资产系列报告之九：消费类REITs扩容提质，运营稳健表现亮眼.pdf

投资要点消费基础设施REIT涨幅居前，受益于基本面及政策预期双催化：年初以来中证REITs全收益指数涨幅在大类资产中排名靠前，其中消费基础设施REITs涨幅居前，我们认为消费基础设施REITs涨幅居前，主要系底层资产运营良好，低利率环境下分红稳健且具备吸引力，叠加国内以旧换新等促消费政策催化、扩内需预期等，获得投资人追捧。促消费政策落地成效显现，2024Q4以来社零累计同比增速、消费者信心指数均有所回升。消费基础设施REITs2024年报显示，底层资产经营状况稳定向好：消费类REITs底层资产为...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 1.55MB | 0 页
0金币五矿证券：非银金融：以金融高质量发展应对外部不确定性.pdf

事件描述5月7日，国务院新闻办公室就“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况举行新闻发布会。事件点评“关税风暴”扰动全球金融市场，“稳市场稳预期”发布会彰显扭转困境信心决心。海外形势不确定性加剧，国内经济新旧动能转换，金融高质量发展成为破局之策。本次发布会显示出监管层对于稳市场稳预期的高度重视。从政策力度来看，不仅将稳住楼市股市置于重要位置，而且增加科技创新企业、小微企业等实体经济的政策支持力度；不仅包含数量型、价格型、结构型货币政策，而且重点提及两项创新型货币政策工具；引入中长期资金入市仍是...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 588.95KB | 0 页
0金币平安证券：月酝知风之银行业：关注核心指标改善，估值修复仍有空间.pdf

核心摘要行业核心观点：“顺周期+高股息”，政策组合拳推动板块估值修复。一方面我们持续提示板块股息价值吸引力，以24年分红额计算目前板块平均股息率4.49%，相对以10年期国债收益率衡量的无风险利率的溢价水平仍处于历史高位，且仍在继续走阔，类固收的配置价值持续。与此同时，我们关注成长性优异及受益于政策实效的区域行，区域经济修复或将提升盈利端向上弹性。最后，预期改善对于股份行的催化值得期待，重点观察来自地产和消费领域的政策支持力度以及修复情况。目前板块静态PB仅为0.65倍，对应隐含不良率超过15%...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 2.68MB | 0 页
0金币太平洋证券：房地产日报：北京下调个人住房公积金贷款利率.pdf

报告摘要市场行情：2025年5月8日，今日权益市场多数板块有所上涨，上证综指和深证综指分别上涨0.28%和1.03%，沪深300和中证500分别上涨0.56%和0.41%。申万房地产指数下跌0.13%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为空港股份、荣丰控股、广宇集团、市北高新、沙河股份，涨幅分别为5.31%/5.02%/4.32%/3.33%/3.17%；个股跌幅较大的为格力地产、天保基建、滨江集团、华丽家族、京基智农，跌幅分别为-4.93%/-4.47%/-2.53%/-2.47%/-1...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 606.29KB | 0 页
0金币中航证券：首季保费收入披露关注财险公司投资机会.pdf

市场表现:本期(2025.4.28-2025.5.2)非银(申万)指数-1.05%,行业排21/31,券商Ⅱ指数-0.73%,保险Ⅱ指数-1.64%;上证综指-0.49%,深证成指-0.17%,创业板指+0.04%。个股涨跌幅排名前五位:渤海租赁(+7.48%)、海南华铁(+4.46%)、长江证券(+3.88%)、江苏金租(+2.30%)、浙江东方(+2.22%);个股涨跌幅排名后五位:天茂集团(-21.49%)、拉卡拉(-8.89%)、湘财股份(-6.93%)、九鼎投资(-6.59%)、新力金...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 2.21MB | 0 页
0金币国开证券：有色金属行业2024年和2025年一季度点评：营收净利同步攀升经营稳健效率上扬.pdf

内容提要：2024年有色金属上市公司营收净利双增，业绩稳健向好。有色金属板块合计营业收入为34513.33亿元，同比增长5.78%，合计归母净利润为1377.77亿元，同比增长1.74%，总资产报酬率为5.01%，净资产收益率为3.04%。2024年，有色金属板块整体股价涨幅为10.89%，排在第20位，其内部各板块表现分化。2025年一季度，有色金属上市公司营收规模继续扩大，归母净利润大增，经营效率显著改善。有色金属板块合计营业收入为8409.19亿元，同比增长7.91%，归母净利润为440....

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 402.9KB | 0 页
0金币申港证券：农林牧渔行业研究周报：仔猪均价周环比下跌，大猪出栏占比提高.pdf

投资摘要：每周一谈：仔猪均价周环比下跌大猪出栏占比提高商品猪出栏均价、仔猪均价周环比下跌商品猪出栏均价周环比下跌0.47%。根据钢联数据，截至5月2日，商品猪出栏均价14.80元/kg，周环比下跌0.47%。仔猪均价周环比下跌，二元母猪均价周环比持平。截至5月2日，钢联样本数据显示7kg仔猪均价520.95元/头，周环比下跌0.55%，仔猪补栏积极性或有所降温。二元母猪均价1641.43元/头，周环比持平。淘汰母猪均价周环比上升。截至5月2日，钢联样本企业淘汰母猪均价10.97元/kg，周环比上...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-09 发布 | 1.13MB | 0 页
0金币国信证券：海外垂类AI应用专题（10）：Duolingo Max推动货币化，AI赋能课程开发.pdf

摘要Duolingo是全球最多人数用的语言学习平台，核心商业模式为收取订阅会员费，公司80%以上收入来自订阅收入。24年以前主要来自公司Super会员收费，伴随AIMAX功能推出，有望带动公司付费率、用户总数和产品单价的三重提升。DuolingoAI功能现已开放给多数DAU，25Q1业绩会表示DuolingoMax订阅用户占总订阅用户的7%，公司表示25Q1业绩超预期部分得益于Super用户升级为Max用户。Duolingo营收维持40%+快速增长，毛利率保持在70%+，三费持续优化，现金充足，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-08 发布 | 3.06MB | 0 页
0金币东吴证券：AI+汽车智能化系列之十一：以地平线为例，探究第三方智驾供应商核心竞争力.pdf

核心结论看好头部第三方智驾供应商突破机遇：智驾平权需求+性能追赶/量产验证共同驱动。第三方智驾供应商或成为二三线车企智驾平权最优方案：展望终局，我们认为头部车企与头部智驾供应商都有望依托智能驾驶领域的积累拓展至具身智能大赛道，头部智驾供应商或成为二三线车企智驾平权最优方案，预计头部智驾供应商的潜在市场份额为全部新车销量的50%左右。理解本轮智能化对国产芯片端影响：智驾平权是主线，系统降本是暗线。车企竞争加剧/智驾方案内卷的大背景下【全栈自研】成为车企当下考虑的次要因素，我们认为城市级别NOA的智...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-08 发布 | 4.64MB | 0 页
0金币信达证券：轻工制造24&25Q1家居板块综述：国补促经营修复，盈利能力分化，赛道进入精细化运营阶段.pdf

本期内容提要:行业层面：国补效果显现，收入下滑收敛、盈利能力分化。地产经历一年调整逐步触及底部，25Q1新房成交磨底企稳、二手房成交回暖，后续政策有望进一步发力，2024年家装市场仍维持“442”结构特征（新房40%、存量房40%、二手房20%），家装总量需求下滑逐步收敛。家居龙头24Q1-3经营压力逐季放大、龙头收入基数24Q2开始走低，24Q4伴随国补政策落地、补贴常态化，订单稳步改善；同时，家居龙头加速探索旧改、家装、拎包、电商等市场，零售店态稳步转型、坚定大家居发展战略，并持续向内挖潜成...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-08 发布 | 670.04KB | 0 页
0金币民生证券：电子行业深度报告：算力平权，国产AI力量崛起.pdf

豆包+DeepSeek破局，国产大模型弯道超车。豆包和DeepSeek分别在多模态和轻量化两方面加速了国产大模型的发展进程。2024年12月18日，豆包发布豆包视觉理解模型，一举成为国内最领先的多模态大模型之一；同为12月，DeepSeek发布DeepSeek-V3大模型，拥有671B总参数、37B激活参数，成本仅为557.6万美元，但在性能上却与GPT-4o和Claude-3.5-Sonnet同属世界顶尖水平。国内其他模型厂商也加速了追赶节奏，2025年以来，豆包、通义千问、百度、腾讯混元、阶...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-08 发布 | 5.61MB | 0 页
0金币万联证券：交通运输行业跟踪报告：交运行业25Q1公募基金持仓跟踪报告.pdf

行业核心观点：公募基金持仓方面，交运行业公募基金持仓比重连续三个季度环比下降，仍处于低配状态，2025年一季度各细分板块普遍遭减持，站在当前时点，一方面，受关税战扰动，防御属性较强的公路铁路等红利属性板块或将受青睐；另一方面，国内扩大内需政策持续加码，航空等顺周期板块或持续修复并有超预期可能，建议持续关注。投资要点：重仓配置比例环比下降：我们根据同花顺/wind数据统计了内地公募基金重仓股持仓情况，2025年Q1末公募基金重仓SW交通运输行业的总市值为425.88亿元，环比2024年Q4末下降1...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-08 发布 | 1.08MB | 0 页
0金币万联证券：旅游行业2025年“五一”黄金周数据跟踪报告：“五一”旅游市场平稳增长，长线游与入境游表现亮眼.pdf

行业核心观点：2025年“五一”假期收官，各地推出丰富多彩的旅游产品与文化活动，民众出游热情高涨，旅游市场保持平稳增长。据文化和旅游部数据中心测算，假期5天全国国内出游3.14亿人次，同比增长6.4%；国内游客出游总花费1802.69亿元，同比增长8.0%，出游人次与旅游收入同比增速与今年春节及清明节假期基本持平，人均出游花费较去年同期微升。旅游行业：居民旅游热情高涨，旅游市场持续回暖，240小时免签入境停留时间叠加新推出的离境退税“即买即退”优惠政策陆续出台，共同推动入境人数再攀高峰。景区行业...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-08 发布 | 633.27KB | 0 页
0金币太平洋证券：医药行业深度研究：原料药板块Q1利润同比快速增长，关注行业供需改善.pdf

报告摘要行业观点Q1原料药板块营收同比基本持平，利润同比快速增长。原料药板块共选取了32家公司，2024年，板块实现营业总收入1176.77亿元，同比增长6.74%，实现归母净利润150.46亿元，同比增长27.89%，实现扣非净利润140.29亿元，同比增长24.42%。利润快速增长的主要原因是：①2023H2基数相对较低；②2024H2，全球下游厂商去库存逐渐结束，原料药企业出货量逐步恢复，同时部分公司新产品加速放量；③2024H2产品价格同比下降幅度相较上半年已经明显缩小；④各公司降本增效...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-08 发布 | 1.84MB | 0 页
0金币海通国际：中国消费行业2025年5月投资策略：热点增多弱化消费板块行情.pdf

需求：4月重点跟踪的8个行业中5个保持正增长，2个负增长，1个持平。个位数增长的行业包括乳制品（+3.4%）、餐饮（+3.1%）、软饮料（+2.7%）、调味品（+2.3%）和速冻食品（+1.5%）；下降的行业包括大众及以下白酒（-10.7%）和次高端及以上白酒（-1.5%）；啤酒行业持平。与上月相比，6个行业增速改善，2个增速变差。4月多数行业增速小幅改善。价格：4月飞天茅台价格继续下跌，整箱/散瓶批价较上月-70/-70元。五粮液、国窖1573等高端价位多数持平；茅台1935、梦之蓝M6+、青...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-08 发布 | 3.3MB | 0 页
0金币中邮证券：银行业：降息降准落地，息差影响中性偏积极，银行股价值凸显.pdf

投资要点：降息降准落地，对息差影响中性偏积极下调7天逆回购利率0.1个百分点，预计将带动贷款市场报价利率LPR同步下行约0.1个百分点。下调结构性货币政策工具0.25个百分点，抵押补充贷款（PSL）利率降至2%，下调公积金贷款利率0.25个百分点。同时降低存款准备金率0.5个百分点。此外还设立多项再贷款工具，并对部分现有再贷款工具进行扩容，意在对冲外部冲击，进一步稳内需促进经济高质量发展。通过自律机制同步引导下调存款利率，对银行净息差影响中性偏积极。根据近两年LPR下调与存款利率联动情况，预计下...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-08 发布 | 689.24KB | 0 页
0金币东吴证券：建筑材料行业深度报告：居住产业链2025Q1公募基金持仓仍处低位，建筑、建材低配比例缩小.pdf

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内容提供方：匿名用户 | 2025-05-08 发布 | 1.2MB | 0 页
0金币头豹研究院：中国焦炭行业市场规模测算逻辑模型头豹词条报告系列.pdf

1.中国焦炭市场规模(结论图)2.中国焦炭市场规模3.中国焦炭产量4.中国焦炭出口量5.中国焦炭进口量6.中国焦炭表观消费量7.中国焦炭均价...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-08 发布 | 904.53KB | 0 页
0金币头豹研究院：2025年金属锑行业词条报告.pdf

摘要锑是一种重要的工业元素，广泛应用于半导体、合金制造、阻燃材料等领域。全球锑资源高度集中于中国、俄罗斯、玻利维亚等国，中国储量居首。锑被视为战略性矿产，中国尤为紧缺。2024年中国实施锑品出口管制政策，导致国内外价差扩大。金属锑行业市场规模受中国塑料制品产量增长和光伏组件产量高速增长带动。未来，中美贸易摩擦升级可能对锑产品出口及下游行业造成压力，但中国铅蓄电池出口展现出强劲韧性，长期向好，将持续支撑锑产品的市场价值。行业定义锑（Sb）作为一种原子序数51的银白色金属元素，在地壳中广泛存在，因其...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-08 发布 | 5.08MB | 0 页
0金币头豹研究院：2025年中国人形机器人厂商全景报告：2025量产元年，厂商竞相绽放.pdf

研究背景当前，中国人形机器人产业正处于快速发展阶段，得益于政策支持、技术创新、市场需求和完善的供应链体系，正推动着人形机器人向商业化和规模化应用迈进。研究目标了解人形机器人硬件端及软件端的发展情况了解人形机器人不同类型厂商的发展情况本报告的关键问题人形机器人核心零部件国产化情况中国人形机器人市场未来如何发展人形机器人厂商分类及产品盘点...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-08 发布 | 5.15MB | 0 页

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