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3金币开源证券：氟化工行业周报：制冷剂淡季价格稳中有升，6月外贸价格向好趋势不变，积极把握回调机会.pdf

本周（7月28日-8月1日）行情回顾本周氟化工指数下跌0.6%，跑赢上证综指0.34%。本周（7月28日-8月1日）氟化工指数收于4336.88点，下跌0.6%，跑赢上证综指0.34%，跑赢沪深300指数1.15%，跑赢基础化工指数1.21%，跑赢新材料指数1.73%。要闻点评：6月制冷剂外贸价格向好趋势不变2025年，HFCs出口单质：1-6月总出口量约10.13万吨，同比-4.7%；出口总额约41.31亿元，同比+48.7%。其中R32、R125/R143、R134出口量分别同比+13.9%...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 2.61MB | 0 页
0金币民生证券：非银行业周报：回调之后，积极布局非银板块.pdf

国债等债券利息重新开始征收增值税，预计对险企影响有限，投资端未来“免税资产+高股息”策略或持续得到重视。2025年8月1日，财政部发布《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》（财政部税务总局公告2025年第4号，以下简称《公告》），自2025年8月8日起，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。短期来看，由于相关券种“新老划断”，老券有一定的溢价优势，同时公司债、信用债等配置性价比相对提升，保险在完成预定利率下调的情况下，固收投资的压力有所缓解，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 1.21MB | 0 页
0金币国金证券：公用事业及环保产业行业研究：1H25二产、三产度电产值有何新变化？.pdf

行情回顾：本周（7.21-8.1）上证综指下跌0.67%，创业板指下跌0.61%。碳中和板块下跌1.50%，环保板块下跌1.95%，公用事业板块下跌1.77%，煤炭板块下跌3.81%。每周专题：2023年用电量和GDP关联度下滑的体感差异增加主要来自度电产值（现价口径）下滑；其中二产主要由于价格的下滑，三产主要由于度电产量的下滑（电气化水平提升所致）。2024年，上述规律仍然适用，说明三产度电产值的下滑仍然主要受到电气化水平的提升的影响，二产度电产值的下滑仍然受到产能过剩、PPI下行的影响。但会...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 1.69MB | 0 页
0金币中国银河：医药行业7月月报：医药持仓持续回升，创新药械迎政策拐点.pdf

核心观点2025H1公募基金医药持仓回升，配置水平仍低于历史中枢。化学制药持续领跑、结构性反弹，创新药获超配加码，而器械与医疗服务板块受政策及外部环境影响仍持续承压。2025Q2全行业重仓市值环比增长9.86%至2,968亿元，持仓占比升至9.85%（环比+0.75pct），但较历史均值低2.39pct，非主题基金配比4.48%（环比+0.46pct）。当前板块“低仓位+低估值”特征依然显著，随着创新管线兑现、利好政策陆续落地、经营环境边际改善以及企业业绩的拐点体现，医药行业持仓结构性回升以及板...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 4.37MB | 0 页
0金币国金证券：有色金属周报：稀土、钼价继续看多，锑价或迎拐点.pdf

铜：本周LME铜价-1.66%到9633.00美元/吨，沪铜-1.07%到7.84万元/吨。供应端，据SMM，本周进口铜精矿加工费周度指数涨至-42.09美元/吨；截至本周四，全国主流地区铜库存较周一下降0.1万吨至11.93万吨，周度库存止跌回升，总库存较去年同期的34.84万吨低22.91万吨。消费端，据SMM，本周黄铜棒企业开工率环比下降0.45个百分点至48.87%，主要受需求持续疲软的拖累；本周漆包线行业订单总体稳定，临近周末因铜价下跌刺激需求，新增订单环比上升1.68%，带动行业开机...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 2.72MB | 0 页
0金币民生证券：电力设备及新能源周报：理想i8上市，光伏反内卷持续推进.pdf

本周（20250728-20250801）板块行情电力设备与新能源板块：本周下跌2.62%，涨跌幅排名第24，弱于上证指数。本周新能源汽车指数跌幅最小，锂电池指数跌幅最大。新能源汽车指数下跌0.30%，储能指数下跌0.67%，工控自动化下跌1.20%，风力发电指数下跌2.39%，太阳能指数下跌2.42%，核电指数下跌3.53%，锂电池指数下跌6.26%。新能源车：理想首款纯电SUV理想i8正式上市7月29日，理想首款纯电SUV理想i8正式上市，Pro、Max、Ultra三款车型售价32.18-3...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 1.53MB | 0 页
0金币东吴证券：原油周报：美国原油库存上升，钻机&压裂车队数量下降.pdf

【美国原油】1）原油价格：本周Brent/WTI原油期货周均价分别71.6/68.5美元/桶，较上周分别+2.8/+2.7美元/桶。2）原油库存：美国原油总库存、商业原油库存、战略原油库存、库欣原油库存分别8.3/4.3/4.0/0.2亿桶，环比+794/+770/+24/+69万桶。3）原油产量：美国原油产量为1331万桶/天，环比+4万桶/天。美国活跃原油钻机本周410台，环比-5台。美国活跃压裂车队本周168部，环比-1部。4）原油需求：美国炼厂原油加工量为1691万桶/天，环比-3万桶/...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 3.68MB | 0 页
3金币东吴证券：大炼化周报：成本端支撑长丝价格上涨.pdf

投资要点【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2404元/吨，环比-85元/吨（环比-3%）；国外重点大炼化项目本周价差为1025元/吨，环比-77元/吨（环比-7%）。【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6721/6986/7907元/吨，环比分别+143/+171/+104元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为-62/-152/-138元/吨，环比分别+93/+112/+67元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为18.1/23.1/29.6天，环比...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 2.25MB | 0 页
3金币民生证券：汽车和汽车零部件行业周报：世界机器人大会将召开机器人催化可期.pdf

本周数据：2025年7月第4周（7.21-7.27）乘用车销量44.8万辆，同比+4.5%，环比+13.1%；新能源乘用车销量24.0万辆，同比+15.6%，环比+10.4%；新能源渗透率53.4%，环比-1.3pct。本周行情：汽车板块本周表现弱于市场。本周（7月28日-8月1日）A股汽车板块下跌1.88%，在申万子行业中排名第12位，表现弱于沪深300（-1.64%）。细分板块中，商用载货车、商用载客车分别上涨2.09%、0.02%，摩托车及其他、汽车零部件、乘用车、汽车服务分别下跌0.67...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 1.74MB | 0 页
0金币东吴证券：基础化工周报：乙烷价格回落，气头制烯烃路线盈利能力增强.pdf

投资要点【聚氨酯板块】本周纯MDI/聚合MDI/TDI行业均价为17040/15460/15940元/吨，环比分别+240/-100/-207元/吨，纯MDI/聚合MDI/TDI行业毛利分别为3720/3192/4592元/吨，环比分别+71/-143/+167元/吨。【油煤气烯烃板块】①本周乙烷/丙烷/动力煤/石脑油均价分别为1184/3887/495/4286元/吨，环比分别-71/+29/+0/+195元/吨。②本周聚乙烯均价为7865元/吨，环比+6元/吨，乙烷裂解/CTO/石脑油裂解制...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 1018.09KB | 0 页
3金币国金证券：基础化工行业周报：海外巨头上调AI资本开支，国内政策持续发力.pdf

本周市场有所震荡，其中申万化工指数下跌1.46%，跑赢沪深300指数0.29%。标的方面，本周反内卷关注度有所下行，雅下、部分人形机器人、光刻胶概念标的有所下行，比如：保利联合、高争民爆、雅化集团、唯科科技、凯美特气；AIPCB、固态、医药代工、部分人形机器人标的表现较强，标的包括宏和科技、松井股份、天铁科技、大洋生物、雅本化学、联化科技、科创新源、晶华新材。估值方面，当前基础化工板块依然具备性价比，其中2010年以来的PB分位数为22%，PE分位数为79%。基础化工行业边际变化，近日新疆两个煤...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 2.84MB | 0 页
0金币国金证券：机械行业周报：看好燃气轮机和人形机器人.pdf

行情回顾本周板块表现：上周（2025/07/28-2025/08/01）5个交易日，SW机械设备指数下跌0.76%，在申万31个一级行业分类中排名第9；同期沪深300指数下跌1.75%。2025年至今表现：SW机械设备指数上涨15.54%，在申万31个一级行业分类中排名第6；同期沪深300指数上涨3.05%。核心观点燃气轮机景气度持续提升+海外叶片产能紧张，持续看好应流股份订单高增。25H1，GEV新签燃机订单12.2GW，同比增长35.56%，订单保持高增，行业高景气度持续。涡轮叶片是燃机核心...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 1.67MB | 0 页
3金币国金证券：通信行业研究：Meta、微软业绩超预期，长期看好国产算力链.pdf

通信周观点：1）Meta、微软等北美云厂商加码AI算力投资，海外链持续景气。Meta资本支出从640-720亿美元上调至660-720亿美元，主要用于人才和基础设施投资。微软FY25Q4资本开支为242亿美元，同比+28%，主要用于数据中心等基础设施建设。微软预计FY26Q1的资本支出将超过300亿美元，建设数据中心以缓解算力紧张。我们看好谷歌、Meta等下游终端客户加大数据中心投资，光模块及MPO供应商持续放量。2）仕佳光子光芯片收入同比大幅增长，泰国工厂扩大MPO产能。仕佳光子AWG产品受益...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 1.64MB | 0 页
3金币信达证券：周观点：分歧中酝酿生机，周期中挖掘复苏轻工制造.pdf

本期内容提要:造纸：纸浆供应扰动提前，静待旺季纸价复苏。全球商品浆供给端扰动持续，葡萄牙Altri计划将旗下Biotek工厂阔叶浆（年产26万吨）全面转产溶解浆。此外，UPM发布25H1报告，受关税影响中国订单曾一度暂停、Q2末逐步恢复（但价格仍偏低），EBIT同比-31%；由于木片价格高企，公司预计Kaukas浆厂将在Q3延长两月停机。本周APP已宣布调涨阔叶浆报盘20美金/吨（国内需求复苏，且下游扩能导致Q3商品浆供应量有限）。我们认为，25年纸浆供应端扰动较往年提前，目前底部已逐步确认，伴...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 698.8KB | 0 页
3金币太平洋证券：医药行业日报：艾伯维JAK抑制剂Upadacitinib三期临床成功，用于治疗斑秃.pdf

报告摘要市场表现：2025年7月31日，医药板块涨跌幅-0.55%，跑赢沪深300指数1.27pct，涨跌幅居申万31个子行业第6名。各医药子行业中，其他生物制品(+1.39%)、体外诊断（-0.32%)、医疗耗材（-0.73）表现居前，线下药店（-2.09%)、医疗研发外包（-1.58%)、血液制品（-1.35%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为南新制药(+20.00%)、华康洁净（+19.99%)、上海谊众(+14.68%)；跌幅榜前3位为皓元医药（-10.04%）、昂利康(-7.7...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 399.51KB | 0 页
3金币国金证券：功能价值系列之AI+床垫行业研究：华为小米巨头入场加速破圈，脑机传感技术升维打开创新空间.pdf

一、睡眠经济：行业空间广阔，复合型功能价值需求凸显。睡眠经济是以提升居民睡眠质量为核心的一系列消费业态。在社会转型与变革的浪潮中，人们对睡眠经济产品功能价值的需求持续攀升。分品类看，睡眠经济包括床、床垫、枕头等家居硬件，助眠APP，以及褪黑素等睡眠辅助产品。家居硬件仍是睡眠经济基本盘，2024年中国床架市场规模为401.4亿元，2019-2024年CAGR为-1.7%；床垫市场规模为659.0亿元，2019-2024年CAGR为-1.8%，传统床具及床垫市场进入成熟稳态。伴随消费者对睡眠品质升级...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 2.86MB | 0 页
3金币民生证券：新势力系列点评二十一：7月车市平稳运行新势力销量维持稳定.pdf

事件概述:2025年7月重点新能源车企交付量发布，据各公司披露数据：零跑50,129辆，同比+126.9%，环比+4.4%；问界40,753辆，同比-1.9%，环比-8.8%；小鹏36,717辆，同比+229.4%，环比+6.1%；理想30,731辆，同比-39.7%，环比-15.3%；蔚来27,017辆，同比+31.8%，环比+8.4%；埃安26,557辆，同比-24.6%，环比-4.6%；极氪16,977辆，同比+8.4%，环比+1.6%；小米超30,000辆。7月车市平稳运行行业竞争格局优...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 746.54KB | 0 页
3金币联合资信：2025年上半年煤炭行业信用风险总结及展望.pdf

2025年上半年，全国煤炭产量小幅增长，且进一步向晋陕蒙和新疆地区集中，煤炭进口量有所下降；由于下游需求支撑不足，煤炭价格持续下行，行业整体盈利水平大幅下滑。债券市场方面，2025年上半年，煤炭行业企业发债规模同比下降，发债主体主要为高信用等级的地方国有企业。上半年债券级别以AAA为主，煤炭企业债券到期兑付呈现小高峰，到期债券均已顺利兑付，未出现新增债券违约企业。2025年，煤炭供需预计将维持供略大于求的状态，动力煤价格中枢预计将小幅下移，受下游钢铁及房地产行业持续疲软影响，炼焦煤价格或将进一步...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 1.44MB | 0 页
3金币华鑫证券：元件行业动态研究报告：海外CSP大厂上修资本开支，CoWoP推动高端PCB需求升级.pdf

投资要点海外CSP大厂业绩超预期，AI算力投资进一步加大，驱动AIPCB需求快速攀升2025年Q2多家海外云服务巨头财报超出市场预期，标志着AI算力驱动下的AI基础设施投入仍处在高景气通道。Meta在近期财报中宣布第二季度营收达475.2亿美元，同比大增22%，超出市场预期，并强调将持续加码AI相关投入。公司调整2025年资本开支区间至660-720亿美元。截至6月30日的财年，MicrosoftAzure云业务年度营收突破750亿美元，同比增长39%。其数据中心部署包括NVIDIAH100/H...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 333.04KB | 0 页
3金币信达证券：ESG周报：中注协就可持续信息鉴证业务基本准则公开征求意见，城市商业医疗险新规下发.pdf

热点聚焦：国内：中注协就可持续信息鉴证业务基本准则公开征求意见。7月30日，中国注册会计师协会（以下简称“中注协”）发布《可持续信息鉴证业务准则第X号——基本准则（征求意见稿）》（以下简称“征求意见稿”），公开征求意见。征求意见截止日期为2025年8月31日。征求意见稿是可持续信息鉴证业务准则体系中的基本准则，主要规范可持续信息鉴证业务的基本概念、基本要求、基本方法等，适用于对所有类型可持续信息执行的所有鉴证业务，包括合理保证的鉴证业务和有限保证的鉴证业务。国际：欧洲央行将气候转型风险纳入抵押品...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 1.18MB | 0 页

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