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3金币信达证券：ESG周报：中注协就可持续信息鉴证业务基本准则公开征求意见，城市商业医疗险新规下发.pdf

热点聚焦：国内：中注协就可持续信息鉴证业务基本准则公开征求意见。7月30日，中国注册会计师协会（以下简称“中注协”）发布《可持续信息鉴证业务准则第X号——基本准则（征求意见稿）》（以下简称“征求意见稿”），公开征求意见。征求意见截止日期为2025年8月31日。征求意见稿是可持续信息鉴证业务准则体系中的基本准则，主要规范可持续信息鉴证业务的基本概念、基本要求、基本方法等，适用于对所有类型可持续信息执行的所有鉴证业务，包括合理保证的鉴证业务和有限保证的鉴证业务。国际：欧洲央行将气候转型风险纳入抵押品...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 1.18MB | 0 页
3金币天风证券：有色金属行业首席联盟培训框架.pdf

摘要1.基本金属：供需矛盾的出现与再平衡，衰退与复苏周期的再博弈基本金属大量参与制造业，工业属性强，需求与总量经济相关性较强，供给与资源禀赋、产业政策强相关，库存包含国内外交易所等显性库存与社会隐性库存。铜以海外定价为主，矿端为主要产量瓶颈，增量受限于前期资本开支，同时具备金融属性；铝的冶炼端为供应瓶颈，吨铝盈利决定运行产能。2.贵金属：央行购金+风险偏好回摆，金价有望上行传统分析框架下，黄金是具备双重属性的特殊金属品类，自身由美元计价，同时在信用货币时代，黄金仍然扮演价值锚定角色。可以用实际利...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 2.32MB | 0 页
3金币中国银河：石油化工行业7月动态报告：原油步入震荡区间，关注成长属性标的.pdf

核心观点7月油价重心窄幅震荡。7月Brent、WTI月均价分别为69.5、67.2美元/桶，环比分别下降0.4%、0.7%。供给端，一方面，7月5日OPEC+八个主要成员国计划8月份增产石油54.8万桶/日，为该组织连续4个月宣布增产计划，驱动全球原油供应预期上移。另一方面，特朗普希望俄罗斯与乌克兰尽快达成停火协议，否则俄罗斯将面临二次制裁的风险，其中包括对购买俄罗斯原油的国家征收次级关税。需求端，7月份正值北半球出行旺季、中东发电旺季，原油消费季节性走强。截至7月25日美国炼厂开工率为95.4...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 4.95MB | 0 页
3金币联合资信：商业地产行业2025年半年度总结与展望.pdf

2025年上半年商业地产行业开发投资端低迷，销售端降幅有所收窄；重点城市零售物业运营基本企稳，但写字楼租金水平降幅仍较大；《住房租赁条例》的出台有助于促进长租公寓业态的发展。从商业地产发债企业2024年度数据来看，行业整体盈利能力和资产价值呈下滑态势。2025年上半年，商业地产企业发债规模一般，利率整体呈下行态势。展望2025年下半年，消费复苏的持续性有待观察，商场类业态运营表现有望继续企稳；写字楼业态仍将处于深度调整阶段；年内剩余到期债券规模一般，商业地产行业整体信用风险基本维持稳定。一、商业...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 1.6MB | 0 页
3金币国元证券：汽车行业深度报告：智能汽车产业链与具身智能产业链协同发展.pdf

2020年伴随OpenAI发布ChatGPT3语言模型，具身智能开启智能化发展周期2020年之前，人形机器人研发处于硬件驱动的技术积淀期，技术栈以运动控制算法优化与机械结构创新为核心。2020年OpenAI发布ChatGPT3语言模型，标志着智能化时代开启，具身智能（以人形机器人为代表）进入快速发展周期。2020-2025年处于初级智能化阶段（产业成长期），技术与产业生态加速构建：2021年特斯拉宣布进军人形机器人并于2022年发布Optimus，2022年小米布局并推出CyberOne，202...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 3.44MB | 0 页
3金币民生证券：钴行业动态报告：原料进口大幅下降，钴价第二轮上涨启动.pdf

刚果金延长钴出口禁令，挺价态度坚决。2025年2月22日，刚果金战略矿物市场监管和控制管理局（ARECOMS）发布公告称暂停刚果金任何形式的钴原料出口四个月，以应对全球钴市场供应过剩的局面；6月21日，刚果金政府认为市场库存仍然较高，继续延长出口禁令3个月。从刚果金政府的诉求看，钴价持续下跌影响了钴矿对国家税收等经济贡献，计划通过限制原料供应掌握定价权，政府挺价态度坚决，我们预计未来刚果金的政策大概率演绎成配额制，供应收缩大势所趋，钴价中枢有望大幅上移。全球钴供应高度集中，刚果金产量全球占比76...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 1.91MB | 0 页
0金币东吴证券：金融产品跟踪周报：权益ETF系列：不惧调整，宽幅震荡.pdf

投资要点A股市场行情概述：（2025.7.28-2025.8.1）主要宽基指数涨跌幅：排名前三名的宽基指数分别为：万得微盘股日频等权指数（1.09%），科创综指（0.65%），科创100（0.52%）；排名后三名的宽基指数分别为：北证50（-2.70%），红利指数（-2.67%），中证红利（-2.65%）。风格指数涨跌幅：排名前三名的风格指数分别为：成长(风格.中信)（-0.32%），消费(风格.中信)（-0.41%），小盘成长（-1.14%）；排名后三名的风格指数分别为：大盘成长（-2.58%...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 1.42MB | 0 页
0金币联合资信：建筑施工行业2025年半年度观察报告：新签合同继续下降，行业杠杆加重，流动性压力仍较大；下半年政策拉动效果情况有待观察.pdf

2025年上半年，狭义基建投资增速和房地产开发投资延续下行态势，建筑业新签合同继续下降，国内建筑行业景气度仍处下行阶段。行业内发债企业杠杆上升至高水平，减值计提增加，盈利能力弱化，流动性压力较大。预计2025年下半年，积极财政政策效果将有所显现，对基建投资形成拉动，边际改善建筑行业需求和流动性压力，但需关注化债政策推进、资金实际投向和重点项目落地推进情况。...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 1.32MB | 0 页
3金币信达证券：公用事业—电力天然气周报：中电联预测2025年全社会用电量同比增长5%~6%，省内天然气管网定价机制完善.pdf

本期内容提要:本周市场表现：截至8月1日收盘，本周公用事业板块下跌1.8%，表现劣于大盘。其中，电力板块下跌1.96%，燃气板块下跌0.59%。电力行业数据跟踪：动力煤价格:秦港动力煤价格周环比上涨。截至8月1日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价655元/吨，周环比上涨10元/吨。截至8月1日，广州港印尼煤(Q5500)库提价701.14元/吨，周环比上涨6.49元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价725.30元/吨，周环比上涨10.20元/吨。动力煤库存及电厂日耗：秦港动力煤库存周...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 1.67MB | 0 页
3金币东兴证券：港口行业专题报告：从财务指标出发看港口分红提升潜力.pdf

投资摘要：随着我国进入降息周期，高股息板块越发受到市场重视。港口作为成熟的基建类资产，拥有较为充沛的经营净现金流。2015年交通运输部印发《区域港口发展一体化试点方案》，通过区域港口资源整合，遏制了港口间的无序竞争，提升了核心港口的区域垄断性，港口盈利的稳定性与可持续性明显提升。我们认为港口板块已经初步具备了高股息板块的特点，因此本文希望从财务指标角度分析板块是否具备在现有基础上继续提升分红的潜力。港口板块弱周期+强现金流的特点使其具备成为高股息板块的可能个股或板块实现高股息的前提是现金流足够稳...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 1.5MB | 0 页
3金币国金证券：保险行业研究：惠民保产品框架发展重大变化：重申商业属性、强调差异化定价.pdf

事件7月31日，为贯彻落实保险业新“国十条”部署，规范城市定制型商业医疗保险（俗称“惠民保”）业务，金融监管总局向各保险机构下发《关于推动城市商业医疗险高质量发展的通知》。核心内容实现差异化定价，惠民保运行逻辑或重构，可持续性大幅提升。①《通知》要求，保险公司应合理拟定惠民保的保险责任、责任免除等重要条款内容，根据充分可靠的疾病发生率、赔付率、费用率等历史数据，科学厘定保险费率。②遵循风险对价原则，实现差异化定价。原则上应当基于不同群体的年龄、性别、健康状况等因素进行相应的责任分级或费率分组。③...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 520.98KB | 0 页
3金币国金证券：电力设备与新能源行业研究：雅下水电万亿工程重构能源版图，带动GIL/特高压等千亿级需求.pdf

西藏水电资源约占全国总量的1/4，居全国首位，雅鲁藏布江下游水电工程总投资1.2万亿元，装机容量超60GW，建设周期约15年，预计工投产后年发电量约3000亿千瓦时，可代替1.2亿吨标准煤的发电量，减少3亿吨二氧化碳排放，相当于再造300万公顷森林的固碳能力。开工后，有望联动周边5000万千瓦光伏、风电资源。过去西藏电网致力于内部电网统一、升级改造、实现与外省联网，但自2015年藏电首次外送以来，西藏仅实现外送电量160亿千瓦时，西藏电网亟需进一步补短板，同时提升与国网、南网互联互通。投资逻辑观...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 1.64MB | 0 页
0金币国金证券：房地产行业研究：城市更新贯穿重要会议，百强房企销售延续承压.pdf

本周A股地产、港股地产、港股物业均下跌。本周（7.26-8.1）申万A股房地产板块涨跌幅为-3.4%，在各板块中位列第29；恒生港股房地产板块涨跌幅为-2.9%，在各板块中位列第5。本周恒生物业服务及管理指数涨跌幅为-4.3%，恒生中国企业指数涨跌幅为-3.8%，沪深300指数涨跌幅为-1.8%；物业指数对恒生中国企业指数和沪深300的相对收益分别为-0.6%和-2.6%。土地市场溢价率下降。本周（7.26-8.1）全国300城宅地成交建面638万㎡，单周环比-32%，单周同比-23%，平均溢价...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 2.84MB | 0 页
3金币国信证券：寻找中国保险的Alpha系列之三：分红险：低利率环境下产品体系重构.pdf

核心观点分红险成为保险行业应对利率下行周期的关键产品。分红险是指保险公司在每个会计年度结束后，将上一会计年度该类分红保险的可分配盈余，按一定的比例分配给客户的一种人寿保险。因其“低保底+高浮动”的特点，险企与客户共担收益风险，有效降低险企的刚性兑付成本，因此在利率下行时期，分红险具有较大的发展潜力。我国分红险经历了多轮发展周期，产品形态趋于完善。2024年以来，寿险公司开启新一轮分红险销售周期。分红险核心的价值在于重构负债成本结构，化解长期利差损风险。在传统寿险模式下，预定利率形成刚性兑付义务，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 2.39MB | 0 页
0金币民生证券：基础化工行业点评：发改委经济会议再提“双碳”部署，关注碳市场搭建.pdf

事件：2025年7月31日，国家发展改革委召开2025年上半年发展改革形势通报会，对当前经济形势的研判和做好下半年经济工作的决策部署，高质量完成全年发展改革任务。会议强调，发展改革系统要不折不扣贯彻落实党中央、国务院各项决策部署，扎扎实实做好下半年发展改革工作，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，进一步做强内循环、优化外循环、搞好双循环，努力完成全年预期目标和“十四五”规划各项任务，为“十五五”良好开局打好基础。在具体部署中，第七项指出“以碳排放双控全面转型推动绿色低碳发展，加快建立能耗双控向碳...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 713.97KB | 0 页
3金币华源证券：大能源行业2025年第31周周报（20250802）：煤电、抽蓄核准维持高景气关注传统发电设备.pdf

投资要点：电力设备：7月煤电、抽蓄核准继续维持高景气关注传统发电设备煤电：据不完全统计，2025年7月我国新核准煤电装机5.3GW，低于2023年（12.7GW）和2024年（6.7GW）同期。1—7月累计核准装机达到35.9GW，低于2023年的53GW但与2024年的36GW基本持平。2022—2024年，我国煤电核准装机量分别为90.5/83/78GW，连续3年位居高位，今年仅就前7个月来说核准强度仍未下滑，这印证了我们之前的判断：煤电高强度核准的持续性可能超出市场预期。究其原因，由于三产...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 953.26KB | 0 页
3金币民生证券：保险行业点评：国债等券种重新开始征收增值税如何影响险资配置？.pdf

事件：2025年8月1日，财政部发布《关于国债等债券利息收入增值税政策的公告》（财政部税务总局公告2025年第4号，以下简称《公告》），自2025年8月8日期，对在该日期之后（含当日）新发行的国债、地方政府债券、金融债券的利息收入，恢复征收增值税。险资新增配债税后收益有所压缩，存量老券“稀缺溢价”凸显，信用债和同业存单配置价值相对提升。《公告》将新老券种进行了“划断”，对在2025年8月8日之前已发行的国债、地方政府债券、金融债券(包含在2025年8月8日之后续发行的部分）的利息收入，继续免征增...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 740.43KB | 0 页
3金币东吴证券：机械设备行业跟踪周报：看好催化频出的固态电池设备和机器人行业；推荐估值低点景气向上的工程机械和半导体设备.pdf

1.推荐组合：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。2.投资要点：【锂电设备】头部厂商公布固态电池时间线指引，设备商有望率先受益7月30日宁德中报业绩交流会上预计固态电池2027年小规模量产，供应链成熟需要3-5年，2030年实现商业化。（1）全固态设备前道变化&难度更大...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 1.02MB | 0 页
3金币太平洋证券：医药日报：阿斯利康奥拉帕利片新适应症在华获批，用于治疗前列腺癌.pdf

报告摘要市场表现：2025年8月1日，医药板块涨跌幅-0.01%，跑赢沪深300指数0.50pct，涨跌幅居申万31个子行业第15名。各医药子行业中，医药流通(+1.86%)、体外诊断（+1.84%)、医疗耗材（+1.15%）表现居前，医疗研发外包（-2.46%)、医疗设备（-0.64%)、疫苗（-0.09%)表现居后。个股方面，日涨幅榜前3位分别为利得曼(+20.03%)、维康药业（+20.00%)、新光药业(+12.76%)；跌幅榜前3位为广生堂（-10.66%）、尔康制药(-9.59%)、...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 415.7KB | 0 页
0金币太平洋证券：房地产日报：威海市优化调整公积金政策.pdf

报告摘要市场行情：2025年7月31日，今日权益市场各版块多数下跌，上证综指和深证综指分别下跌1.18%和1.39%，沪深300和中证500分别下跌1.82%和1.40%。申万房地产指数下跌3.14%。个股表现：房地产板块个股涨幅较大的前五名为珠江股份、南国置业、荣丰控股、电子城、深深房B，涨幅分别为9.94%/3.32%/2.98%/1.64%/0.95%；个股跌幅较大的为空港股份、城建发展、招商蛇口、张江高科、金地集团，跌幅分别为-6.17%/-5.89%/-5.64%/-5.27%/-5....

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-03 发布 | 578.27KB | 0 页

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