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0金币民生证券：汽车和汽车零部件行业周报：2025Q1政策促进内需具身智能加速.pdf

本周数据：2025年4月第4周（4.21-4.27）乘用车销量45.3万辆，同比+5.1%，环比+17.0%；新能源乘用车销量23.8万辆，同比+22.5%，环比+16.4%；新能源渗透率52.5%，环比-0.3%。本周行情：汽车板块本周表现强于市场。本周（4月28-4月30日）A股汽车板块上涨3.97%，在申万子行业中排名第2位，表现强于沪深300（-0.59%）。细分板块中，汽车零部件、摩托车及其他、商用载货车、汽车服务、乘用车分别上涨6.77%、5.07%、1.81%、1.33%、0.38...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-06 发布 | 1.77MB | 0 页
0金币民生证券：人形机器人材料需求系列报告之三：磁组件：材料设计进入新时代.pdf

关节伺服电机是人形机器人运动能力核心，性能需求指导设计是未来发展重点。人形机器人采用电机作为动力源，存在独特且多元的功能诉求，例如高转矩密度、动态响应能力、轻量化、低噪音低振动等特性。无框力矩电机、空心杯电机因自身紧凑的结构，电机特性契合人形机器人功能诉求率先脱颖而出。而在实际应用中，不同位置上的关节处理方案是不同的，不同传动部件搭配电机形成的结构会赋予电机不同的特点，从而对于电机性能的要求存在差异；此外电机本身的结构和尺寸对电机输出性能也会产生差异。当前人形机器人的关节结构尚不完善，未来存在很...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-06 发布 | 3.26MB | 0 页
3金币开源证券：2025年房地产行业中期投资策略：“好房子”形成品质代差，拓宽房地产增量需求.pdf

核心观点1.供求关系发生变化，本轮周期量价下行时间更长：2023年7月，中央政治局会议提出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”，正式进入去库存周期。比较三轮地产下行周期，本轮周期住房和库存规模都更大，2024年以来房地产政策宽松力度已经非常大，货币政策宽松力度已和前两轮周期相当，财政政策支持力度也相对更大。本轮周期销售量价数据连续下降月份均已超30个月，高于前两轮宽松周期，整体规模收缩明显。因此我们认为，本轮房地产周期量价表现压力较大，去库存是实现市场止跌回稳的必要选择。2.“好房...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-06 发布 | 1.26MB | 0 页
3金币华鑫证券：电子行业周报：北美云厂商巨头2025年Q1云业务业绩超市场预期，全球AI算力或迎来新一轮共振.pdf

投资要点上周回顾4月28日-5月2日当周，申万一级行业整体处于涨跌分化态势。其中电子行业上涨1.79%，位列第6位。估值前三的行业为计算机、国防军工和电子，电子行业市盈率为52.66。电子行业细分板块比较，4月28日-5月2日当周，电子行业细分板块涨跌分化。其中，数字芯片设计、半导体材料、其他电子板块涨幅最大。估值方面，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三，半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。微软2025财年Q3财季、亚马逊Meta2025财年Q1财季云计算业务超市...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-06 发布 | 1.67MB | 0 页
3金币民生证券：有色金属周报：工业金属持续去库，价格继续反弹.pdf

本周（04/28-04/30）上证综指下跌0.49%，沪深300指数下跌0.43%，SW有色指数下跌0.81%，贵金属COMEX黄金下跌-1.00%，COMEX白银下跌-1.01%。工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别变动+1.11%、+0.83%、+0.57%、+1.28%、+0.35%、+1.79%，工业金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别变动-2.36%、-2.48%、-5.27%、-4.14%、-1.44%、-2.65%。工业金属：宏观方面表现淡静，担忧经济放缓、美国关税及特...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-06 发布 | 3.12MB | 0 页
0金币平安证券：金融行业周报：银行1季报整体稳健，推动供应链金融更好服务中小企业.pdf

核心观点银行1季报整体稳健，推动供应链金融更好服务中小企业1、银行1季报整体稳健，个体分化持续。截至4月30日，全部上市银行已经披露25年一季报。25年一季度所有上市银行平均净利润同比回落1.2%，增速较24年全年回落3.5个百分点，主要受营业收入回落影响。上市银行25Q1平均营业收入同比回落1.7%，其中六大行整体营收表现优于上市银行整体，Q1营收同比回落1.5%。从利息收入来看，上市银行整体净利息收入同比回落1.7%，同比降幅较24年收窄，其中六大行净利息收入同比增速均有回落，股份行整体表现...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-06 发布 | 1.88MB | 0 页
0金币东兴证券：房地产百强房企1-4月销售数据点评：4月销售额同比继续下滑，市场仍面临压力.pdf

根据克而瑞的数据，2025年4月top100房企销售金额同比下滑9.1%，单月销售继续下滑。4月单月销售同比增速最高的5家房企为中铁/荣盛/华发/阳光城/建发。操盘销售额top100：1-4月，top100房企实现销售金额（操盘）10,181.6亿元，同比增速为-6.8%，前值为-5.9%。其中，4月单月实现销售金额（操盘）2,846.6亿元，同比增速为-9.1%，前值为-11.3%。1-4月，top10/top11~top20/top21~top30/top31~top50/top51~top...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-06 发布 | 754.6KB | 0 页
0金币中银证券：化工行业周报：海外天然气、TDI价格上涨，国际油价、醋酸价格下跌.pdf

五月份，行业受关税相关政策、原油价格大幅波动等因素影响较大，建议整体均衡配置，关注自主可控日益关键的电子材料公司，以及分红派息政策稳健的能源企业等。行业动态本周（04.28-05.04）均价跟踪的100个化工品种中，共有22个品种价格上涨，47个品种价格下跌，31个品种价格稳定。跟踪的产品中22%的产品月均价环比上涨，47%的产品月均价环比下跌，另外31%产品价格持平。周均价涨幅居前的品种分别是NYMEX天然气、PTA（华东）、TDI（华东）、R134a（巨化）、PET切片（华东）；而周均价跌幅...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-06 发布 | 809.75KB | 0 页
0金币开源证券：商贸零售行业周报：零售企业经营持续承压，关注高景气优质公司.pdf

财报全部披露完毕，零售企业经营持续承压，关注高景气板块优质公司A股上市公司2024年年报、2025年一季报已全部披露完毕，我们选取50家代表性上市公司作为样本，对零售行业企业经营业绩做梳理分析。2024年和2025Q1行业整体收入端分别同比-1.8%/-13.3%，扣非归母净利润分别同比-20.6%/-21.3%，整体经营有所承压。（1）黄金珠宝：2024年、2025Q1板块营收同比分别-4.9%/-25.9%，扣非归母净利润同比分别-17.7%/-18.8%；2024年以来，受全球金价持续上行...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-06 发布 | 1.93MB | 0 页
0金币华源证券：医药行业周报：2024&25Q1业绩总结：增速持续探底，看好Q2企稳回升.pdf

投资要点：本周医药市场表现分析：4月28日至4月30日，医药指数上涨0.49%，相对沪深300指数超额收益为0.93%。本周年报和一季报全部披露完毕，业绩较好的个股或者预期落地的个股表现较好，如大博医疗、科伦药业、华大智造等。未来三个月业绩进入真空期，建议关注创新药和主题性投资：1）创新药作为医药重要主线，继续重点推荐A股：信立泰、科伦药业、热景生物、一品红、科兴制药、恒瑞医药；港股：三生制药、科伦博泰、康方生物、中国生物制药、翰森制药等；2）AI医疗等主题性投资：华大智造、美年健康、润达医疗、...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-06 发布 | 1.89MB | 0 页
0金币开源证券：计算机行业2025年中期投资策略：AI精彩纷呈，信创替代加速.pdf

核心观点1.年初至今计算机指数跑赢沪深300，基金持仓比例仍在低位从板块表现来看，截至2025年4月30日收盘，计算机指数较年初上涨2.35%，同期沪深300指数下跌4.18%，计算机指数跑赢沪深300指数，在所有一级行业中排名第六，其中AI板块涨幅居前。从基金持仓来看，一季度末基金对计算机行业股票的持仓比例为3.82%，环比下降0.16个百分点，仍处于历史低位。2.重视两大核心趋势：AI全面繁荣，信创发展势头正盛（1）AI从模型到算力、应用，进入全面繁荣时代。模型端：从GPT-4到GPT-4o...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-06 发布 | 4.63MB | 0 页
0金币平安证券：地产行业周报：四月楼市平稳收官，关注高价项目去化表现.pdf

核心摘要周度观点：4月重点50城新房日均成交同比降27.3%，根据克而瑞数据，4月百强房企操盘金额同比降8.7%。近期土拍市场持续升温，在房企投资策略趋同背景下，市场担忧优质房企项目毛利率及去化表现，5月上海等地高单价项目将逐步入市，若后续该批项目通过产品溢价提升毛利率同时保持高去化，或有望进一步提振市场信心。减值压力持续释放，2025年报表端表现有望底部企稳。随着房企年报披露完毕，2024年行业资产减值及毛利率承压仍存，但我们认为经历2022-2024年持续消耗，早期滞重库存减值压力已经有一定...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-06 发布 | 1.33MB | 0 页
3金币平安证券：有色金属与新材料周报：工业金属节前去库至低位，关注节后需求表现.pdf

核心观点：贵金属-黄金：美联储6月降息预期回落，黄金偏弱震荡。截至5.2，COMEX金主力合约环比下跌2.49%至3247.4美元/盎司。SPDR黄金ETF环比下降0.2%为944.26吨。4月美国非农就业人数新增17.7万人；失业率4.2%，与前值持平。4月美国非农数据表现相对稳健，市场对美联储6月降息预期回落，金价现震荡走弱。我们认为特朗普政策反复带来的市场边际预期调整仍将持续，且随着金价中枢不断攀升后，短期波动率预计呈现放大趋势。但海外宏观不确定性持续，中期黄金避险属性仍处于放大阶段。另外...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-06 发布 | 1.39MB | 0 页
0金币东吴证券：汽车周观点：4月第4周乘用车环比+16.9%，继续看好汽车板块.pdf

本周复盘总结：四月第4周交强险44.2万辆，环比上周/上月周度+16.9%/-6.4%。本周SW汽车指数+0.5%，细分板块涨跌幅排序:SW汽车零部件(+2.3%)>SW摩托车及其他(+1.8%)>SＷ商用载货车(+1.2%)>SW汽车(+0.5%)>重卡指数(+0.2%)>SW乘用车(-2.6%)>SW商用载客车(-3.5%)。本周已覆盖标的零跑汽车、耐世特、明阳科（核心结论技、理想汽车-W、中鼎股份涨幅较好。本周团队研究成果：外发比亚迪、长安汽车、广汽集团、宇通客车、均胜电子、江淮汽车、沪光...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-06 发布 | 1021.08KB | 0 页
3金币天风证券：金属与材料行业研究周报：宏观持续扰动，有色震荡运行.pdf

假期有色外盘表现：1）商品：有色板块表现分化。4月30日至5月2日收盘，贵金属方面，COMEX黄金/银跌幅分别为-1.6%/-2.0%，白银跌幅高于黄金；基本金属方面，LME3个月铜/铝/铅/锌/锡/镍分别录得涨幅2.6%/1.3%/-1.2%/0.6%/-2.1%/0.4%，铜和铝涨幅居前；其他主要周期品中，天然气价格反弹，NYMEX天然气涨幅为9.4%。2）股指及海外有色板块公司股价：中国资产表现平稳。股指方面，美国三大指数小幅上涨，标普500、纳斯达克、道琼斯工业跌幅分别为2.1%/3.0...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-06 发布 | 2.23MB | 0 页
0金币东吴证券：非银金融行业跟踪周报：券商业绩大幅增长；产险基本面全面改善.pdf

投资要点非银行金融子行业近期表现：最近3个交易日（2025年04月28日-2025年04月30日）非银金融板块各子行业均跑输沪深300指数。证券行业下跌0.73%，多元金融行业下跌1.06%，保险行业下跌1.68%，非银金融整体下跌1.01%，沪深300指数下跌0.43%。证券：2025年04月至今交易量同比大幅提升；上市券商2024年及2025Q1净利润均大幅增长。1）4月交易量同比大幅提升。4月日均股基交易额为12361亿元，较上年4月上涨23%，较上月下降28%。截至4月29日，两融余额1...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-05 发布 | 1.87MB | 0 页
0金币开源证券：农林牧渔行业2025年中期投资策略：外部环境多变，农业防御优势凸显.pdf

核心观点核心观点1.生猪：内外围共振利多猪价，生猪防御优势凸显投资逻辑强化国内供需看，步入2025Q2生猪需求边际向好，猪价中枢有支撑且逐步进入阶段性上行期；外围看，关税驱动饲料原料价格上涨及进口肉类成本抬升。内外围共振利多猪价，生猪板块在关税等宏观冲击防御优势凸显且投资逻辑强化，建议积极配置。推荐标的：温氏股份、牧原股份、巨星农牧；受益标的：神农集团、华统股份、天康生物、京基智农、唐人神等。2.白鸡：需求韧性十足禽流感扰动再起，白鸡低位配置价值显现中美关税政策扰动及海外禽流感不确定性增加我国祖...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-05 发布 | 4.68MB | 0 页
0金币东吴证券：传媒行业深度报告：24Q4&25Q1业绩综述：25Q1板块整体优于市场预期，影视及游戏行业表现亮眼.pdf

投资要点整体：25Q1表现优于预期，爆款驱动影视及游戏板块增长。24Q4、25Q1传媒板块合计实现收入1,393亿元、1,240亿元，同比下滑2%、增长5%；板块增速实现企稳回升，整体表现略好于市场预期。其中受爆款催化的影视院线及游戏板块表现出色，其他板块整体表现相对平稳。游戏：业绩超预期，看好新游周期开启。2024年及2025Q1A股游戏公司合计实现营收873.7、248.2亿元，yoy+8%、+21%，世纪华通爆款手游《无尽冬日》表现亮眼提振板块增速。截至2025Q1末，A股游戏公司合同负债...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-05 发布 | 1.32MB | 0 页
0金币开源证券：非银金融行业周报：券商1季报业绩同比高增，险企1季报投资业绩分化.pdf

周观点：券商1季报业绩同比高增，险企1季报投资业绩分化5月2日假期期间恒生指数上涨1.74%，非银港股标的中：中国财险+4.20%/香港交易所+3.05%/中国太保H股+2.61%/中国人寿H股+2.11%/中信证券H股+2.39%。从1季报看，交易量高增驱动券商和金融科技标的业绩延续高景气，估值定价尚不充分，继续推荐低估值、零售优势突出的传统券商，推荐1季报超预期、高股息率的江苏金租。上市险企1季报净利润增速分化，主要受投资端分化影响，非可比口径下NBV小幅增长，个险承压带来负债端增速较202...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-05 发布 | 536.26KB | 0 页
0金币开源证券：食品饮料行业周报：一季报白酒稳健增长，零食新品红利表现突出.pdf

核心观点：一季报承压基调下的环比改善4月28日-5月2日，食品饮料指数跌幅为0.5%，一级子行业排名第13，跑输沪深300约0.1pct，子行业中其他酒类（+2.2%）、乳品（+1.4%）、零食（+1.4%）表现相对领先。上市公司一季报已经全部披露，2025Q1食品饮料板块营收同比增4.6%，增速较2024Q4（6.6%）略有回落；利润同比增长0.3%，增速较2024Q4（-13.0%）有较大改善。其中白酒一季度收入增速（1.7%）较2024Q4（1.2%）略有回升，春节期间白酒消费仍保持一定韧...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-05 发布 | 1.38MB | 0 页

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