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3金币东莞证券：公用事业行业双周报：6月份全社会用电量同比增长5.4%.pdf

投资要点：行情回顾：截至7月31日，近两周申万公用事业指数下跌2.7%，跑输沪深300指数3.7个百分点，在31个申万行业中排第30名；年初至今，申万公用事业指数下跌2.0%，跑输沪深300指数5.5个百分点，在31个申万行业中排第27名。分板块来看，近两周申万公用事业指数的子板块均下跌，其中水力发电板块下跌4.8%、热力服务板块下跌3.6%、风力发电板块下跌2.1%、火力发电板块下跌1.7%、电能综合服务板块及光伏发电板块均下跌1.6%、燃气板块下跌1.0%。申万公用事业指数包含的132家上市...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 908.33KB | 0 页
3金币东莞证券：电力设备及新能源行业双周报：国家能源局发布《中国新型储能发展报告（2025）》.pdf

投资要点：行情回顾：截至2025年7月31日，近两周申万电力设备行业上涨0.23%，跑输沪深300指数0.79个百分点，在申万31个行业中排名第22名；申万电力设备行业本月上涨3.49%，跑输沪深300指数0.06个百分点，在申万31个行业中排名第17名；申万电力设备板块年初至今上涨2.80%，跑输沪深300指数0.78个百分点，在申万31个行业中排名第22名。截至2025年7月31日，近两周风电设备板块上涨2.46%，光伏设备板块下跌1.97%，电网设备板块上涨0.73%，电机板块上涨0.83...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 1.18MB | 0 页
3金币山西证券：非银行金融行业周报：资本市场改革工作重点明确，资产端政策进一步完善.pdf

投资要点下半年资本市场改革重点工作明确。上周证监会召开年中工作并对下一阶段改革发展重点任务进行明确。对包括进一步健全稳市机制，加强预期引导；推动科创板改革举措落地；抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落实落地；大力推动中长期资金入市，扎实推进公募基金改革；稳步推进高水平制度型开放等方面进行了部署。证监会对市场回稳向好及对稳市机制的积极表态有利于提高市场预期，短期内给予资本市场信心。资本市场改革中长期建设中，通过推动科创板改革、深化创业板改革、提升上市公司投资价值、培育壮大及推进中长期资金入市、...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 855.56KB | 0 页
0金币山西证券：光伏行业月度报告：6月光伏新增装机同比下降38%，逆变器出口额同环比维持增长.pdf

投资要点：国内光伏新增装机：受抢装结束影响，6月新增装机同、环比下降。根据国家能源局数据，2025年6月国内光伏新增装机14.4GW，同比-38.4%，环比-84.5%。国内1-6月累积新增光伏装机212.21GW，同比+107.1%。组件出口：根据海关总署数据，6月组件出口额158.1亿元，同比-23.3%，环比-8.7%。1-6月累计出口额953.7亿元，同比-23.9%。根据Infolink，2025年5月国内光伏组件出口量22.37GW，同比+5%，环比+5%。2025年5月全球前五大单...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 1.02MB | 0 页
3金币华鑫证券：计算机行业周报：阿里发布AI编程大模型Qwen3-Coder，钛动科技发布全球首个营销Agent.pdf

投资要点算力：阿里发布Qwen3-Coder，开源代码模型新SOTA7月23日，阿里全新开源代码模型Qwen3-Coder正式发布。它是一款混合专家（MoE）模型，总参数量高达4,800亿，激活参数为350亿，原生支持256Ktoken的上下文，并可通过YaRN扩展到1百万token，支持358种编程语言。由于Qwen3系列模型的整体调整，Qwen3-Coder仅支持非思考模式，不生成思考过程。在注意力机制方面，它采用了分组查询注意力（GQA）方案，配备96个查询（Q）注意力（Expert），其...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 1023.26KB | 0 页
3金币东兴证券：电力及公用事业行业：雅江水电布局或将重构更稳定高效的能源系统.pdf

事件：2025年7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程（以下简称雅江下游项目）于西藏林芝举行开工仪式。工程总投资约1.2万亿，建5座梯级电站。雅江水电站的布局，或将保障国内地区及周边缺电国家的用电需求。雅江水电站建成后除保障国内西藏及其他地区用电外，还会向孟加拉、缅甸、泰国等东南亚缺电国家输电，降低其对印度、马来西亚等大国的能源依赖。雅江水电站建设的1.2万亿投资，对拉动GDP将起到重要作用，当前正处于反内卷政策落地实施期间，该工程对消耗煤炭、水泥、钢铁、有色等旧产能在需求侧方面有着积极作用，同时为...

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0金币东兴证券：石油石化行业：原油价格上涨明显，中国原油出口数量大幅提升.pdf

原油价格上涨明显。截至7月29日，Brent原油期货结算价和现货价分别为72.51美元/桶和70.04美元/桶，环比上月上涨7.25%和4.85%；WTI原油期货结算价和现货价格分别为69.21美元/桶、66.71美元/桶，环比上月分别涨6.30%、1.82%；ESPO原油现货价格为66.22美元/桶，环比上月上涨5.51%。6月，OPEC原油现货价格为69.73美元/桶，环比上涨9.61%；中国原油现货月度均价（大庆）为66.39美元/桶，环比上涨7.43%，中国原油现货月度均价（南海）为61...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 1MB | 0 页
3金币东兴证券：石油石化行业：欧美天然气库存增加，英美加天然气期货价跌.pdf

天然气—价格：国内LNG出厂价格月环比上涨，美英加天然气期货价格月环比下跌。截至7月25日，国内LNG出厂价格为4435.00元/吨，环比上月上涨0.57%；美国天然气期货价格环比上月跌8.78%；英国天然气期货价格环比上月跌4.38%；加拿大天然气期货价格环比上月跌18.03%。供需和库存：中国天然气6月产量环比下降。欧洲天然气库存量月环比上升，美国天然气库存量月环比上升。6月，中国天然气单月产量为603410吨，环比上月降1.63%。美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存为180...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 846.62KB | 0 页
0金币开源证券：计算机行业点评报告：Figma 上市，重视AI应用投资机会.pdf

事件：Figma上市表现亮眼7月31日，全球AI设计领域SaaS龙头企业Figma正式登陆纽交所。截至7月31日收盘，其股价飙升至每股115.5美元，上涨250%，市值达到约563亿美元，成为2025年美股迄今为止规模最大的IPO。收入高增长，云端协同设计为核心理念Figma收入在较高体量仍保持高增长，2024年及2025Q1收入分别为7.49、2.28亿美元，分别同比增长48%、46%。在截至2024年12月的四年间，收入复合年增长率高达53%。同时公司盈利能力优异，2023年以来毛利率稳定在...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 518.83KB | 0 页
3金币中山证券：电子行业周报：谷歌二季度营收同比增长14%.pdf

投资要点：谷歌二季度营收同比增长14%。谷歌母公司Alphabet美国当地时间7月23日公布了2025年第二季度财务数据。在该季度中该科技巨头实现964.28亿美元营收，同比增长14%、按固定汇率计算同比增长13%。二季度中国手机出货量下降2.4%。市场调查机构CounterPoint7月22日发布博文，报告称2025年第2季度中国智能手机出货量同比下降2.4%，不过华为同比增长17.6%，以18.1%的市场份额超过vivo，位居行业第一。回顾本周行情（7月24日-7月30日），本周上证综指上涨...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 1.01MB | 0 页
0金币太平洋证券：稀土行业深度：稀土产业链，优势在我.pdf

中国稀土资源全球第一。稀土是由元素周期表中的镧系15种元素+钇和钪，共17种元素，分为轻稀土和中重稀土，被广泛应用磁材、靶材和发光材料等领域。根据美国国家地址调查局数据，中国储量4400万吨，占比38%，全球第一。过去多年，根据下游需求情况，中国采取配额管理制度，2025年4月，商务部联合海关总署，对部分中重稀土项目出口管制政策。2024年，中国稀土配额27万吨，其中轻稀土接近25万吨，同比增长6.36%，中重稀土2万吨。海外稀土矿的开发也取得显著进展，缅甸和泰国有较多的稀土产品产出。美国MP生...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 2.31MB | 0 页
0金币天风证券：航空机场行业专题研究：航空反内卷，可以做什么？.pdf

航空亟需反内卷2020-23年航空公司累计亏损3295亿元，而2010-19年累计盈利仅2782亿元；2025H1平均票价不仅低于2024年，也低于2019年，三大航仍在亏损。根源在运力过剩2019-24年民航业飞机数量累计增长15%，而客运量仅增长11%，三大航平均票价下跌7%左右，运力过剩。预计未来航空客运需求随GDP温和增长，运力过剩或将持续。可淘汰老旧飞机15岁以上飞机数量占14%，我们认为提前淘汰能使供给出清、盈利改善，为国产大飞机腾出市场空间。二手飞机价格和租金处于较高水平，出售或出...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 743.21KB | 0 页
0金币中国银河：保险行业：预定利率持续下调，寿险增长势头延续.pdf

事件：国家金融监督管理总局发布保险行业6月经营情况。寿险保费收入增速扩大，行业负债端持续优化1-6月，保险行业实现原保费收入37,350亿元，同比增加5.31%。人身险方面，1-6月保险行业实现人身险保费收入29,606.00亿元，同比增长5.64%。其中，实现寿险保费收入22,876.00亿元，同比增长6.63%,增幅相较前值（1-5月：+3.89%）扩大2.74个百分点；实现健康险保费6,223.00亿元，同比增长2.32%，增幅相较前值（1-5月:+3.09%）收窄0.76个百分点；实现意...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 851.83KB | 0 页
0金币海通国际：中国电子：2025年7月28日全球科技新闻汇总.pdf

AI、ASIC伺服器都是吃电怪兽BBU需求“直线向上”(Digitimes)AI伺服器耗电量快速拉升，带动电池备援电力模组（BackupBatteryUnit；BBU）需求直线向上大爆发。市场预期，顺达科、台达电、AES、光宝科等关键台系业者，可望持续受惠。BBU模组厂指出，不仅NVIDIAGPU机柜，云端服务大厂（CSP）的ASIC机柜，所采用的BBU模组比重也在拉升。且随着机柜耗电量持续拉升，BBU容量持续垫高。业者更指出，下世代AI资料中心电力传输技术趋势走向HVDC（高压直流），BBU的...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 1019.01KB | 0 页
0金币上海证券：通信行业周报：央国企百亿聚焦聚变赛道，AI软硬件双轮驱动趋势不变.pdf

周核心观点中国聚变能源挂牌成立，央企百亿注资引领规模化新阶段。中国聚变能源有限公司于7月22日在上海正式挂牌成立，标志着我国可控核聚变发展进入规模化新阶段，本次事件核心亮点在于央国企在聚变赛道的强势入局：中国核电、中国石油、国家绿色发展基金等七家重量级央企及地方国企联合注资114.92亿元。政策加码叠加中美博弈，可控核聚变投资上行周期开启。我们认为，当前国内可控核聚变投资处于上行周期，其核心逻辑聚焦于两方面，建议关注相关产业链标的：1）聚变赛道中美博弈加剧：据FusionEnergyBase统计...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 757.13KB | 0 页
0金币申港证券：食品饮料行业研究周报：白酒基金持仓季度环比降低，大众品个股景气度高.pdf

投资摘要：每周一谈：白酒基金持仓季度环比降低大众品个股景气度高白酒基金持仓季度环比降低，市场整体波动回升下低估值的顺周期板块有望逐步受到市场重视。根据wind数据，截至7月25日飞天茅台散瓶/整箱产品批价较一周前分别持平/下跌10元/瓶达到1870/1920元/瓶，自7月初以来茅台散瓶批价回升40元/瓶、整箱批价小幅波动，批价呈现逐步企稳态势。上半年行业经营承压局面延续，根据酒业家援引和君咨询统计数据显示，2025年上半年从各价格带看，300-500元下滑幅度较大、100-300元有所增长、其余...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 1.04MB | 0 页
3金币东莞证券：有色金属行业双周报：美联储表态偏鹰，年内降息预期弱化.pdf

投资要点：行情回顾。截至2025年7月31日，申万有色金属行业近两周上涨4.02%，跑赢沪深300指数3个百分点，在申万31个行业中排名第5名。截至2025年7月31日，近两周有色金属行业子板块中，小金属板块上涨14.01%，能源金属板块上涨8.84%，金属新材料板块上涨3.54%，工业金属板块上涨1.78%，贵金属板块下跌3.84%。有色金属行业重要新闻及观点贵金属及工业金属。7月31日，美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变，符合市场预期，这是美联储连续第五次决定维持利率...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 867.65KB | 0 页
0金币开源证券：基础化工行业点评报告：多国政策支持生物燃料行业发展，行业景气度向上.pdf

SAF：欧盟、英国、中国等持续支持SAF行业发展，SAF需求有望稳步增长据隆众资讯数据，截至7月30日，欧盟、中国SAFFOB价格分别为2,023、1,850美元/吨，分别较2025年年初增长10%、3%。欧盟方面，7月28日，欧盟委员会批准以3600万欧元鼓励在丹麦境内运营的航空公司在国内航线上使用SAF，这是欧盟委员会首次批准旨在推广使用SAF的国家援助计划。英国方面，英国政府已在其先进燃料基金(AFF)的第三轮中指定了17个可持续航空燃料(SAF)和电子燃料项目，给予了6300万英镑的赠款...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 537.94KB | 0 页
0金币中国银河：化工行业行业深度报告：“反内卷”系列研究-涤纶长丝产能趋于集中，行业自律激发周期弹性.pdf

涤纶长丝：合成纤维重要品种之一。涤纶又称聚酯纤维，是以PTA和MEG为原料缩聚而成的聚酯经纺丝所得的合成纤维。涤纶长丝产业链上承石化、下接纺服。据卓创资讯统计，2024年涤纶长丝50%用于服装用纺织品、31%用于装饰领域纺织品、19%用于产品用纺织品。供给：产能增速逐步放缓，龙头市占率趋于抬升。近些年，在民营龙头企业的“炼化一体化”布局以及国内消费和出口需求的支撑下，PX-PTA-聚酯各环节产能均大幅度扩张，涤纶长丝作为主要的聚酯产品，产能步入快速扩张期，且新增产能主要集中于龙头企业，据卓创资讯...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 4.28MB | 0 页
3金币开源证券：理财2025H1半年报解读：坚守“绝对收益”的现实与未来.pdf

负债端：偏好短期低波，逐步降低收益率预期理财规模增至历史高点，但增速放缓。截至2025Q2末理财规模为30.67万亿元，yoy+7.5%。高基数和增长催化剂减少的影响下，预计2025年全年理财增量不及2024年，全年增速或维持7.5%左右。现金管理类规模下降、“最小持有期”固收类产品高增。封闭式产品期限拉长，但规模增长较为较慢，反映居民对于理财流动性的要求仍然较高。新发募集情况较好，投资者或已能接受理财收益率的同步自然下降。资产端：欠配压力大，增配高流动性资产2025Q2增配现金及银行存款＞公募...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 1.7MB | 0 页

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