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0金币民生证券：化工行业2025年度中期投资策略：聚焦新消费需求，捕捉周期机会.pdf

关注化工行业的新消费：在新消费浪潮下，锦纶、代糖、益生菌、植调剂领域存在投资机遇：锦纶受益户外运动需求，行业景气度高，推荐华鼎股份、聚合顺；代糖契合减糖趋势，虽消费者认知待提升，但行业格局向好、价格有望上行，推荐百龙创园，关注保龄宝；益生菌作为大健康热门，市场规模持续增长，推荐拥有专利产品的蔚蓝生物；植调剂在大田作物应用潜力大，精准化、绿色化产品前景广阔，推荐国光股份。化肥出口窗口至，高景气度有望延续：看好25年下半年化肥价格维持高景气运行，当前磷肥出口窗口期已至，海内外显著价差有望提高磷肥出口...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 3.84MB | 0 页
3金币万联证券：电力设备行业跟踪报告：电力设备出口：变压器、开关市场表现稳定，电缆出口持续高增长.pdf

核心观点：2025年6月20日，海关总署发布2025年5月电力设备出口数据。2025年5月，电力设备出口表现稳定，5月合计出口金额为71.43亿元，环比下降9.51%，同比增长35.17%，1-5月累计出口金额达到332.77亿元，同比增长35.53%。细分产品来看，变压器出口保持稳定，出口同比高增长，环比小幅回调，其中，拉美地区表现较好，同环比实现高增速；电表出口整体稳定，同环比有所回调，欧洲保持同比正增长，亚洲、非洲地区则同比下滑；开关出口环比有所回落，同比保持高增速，我国对亚洲、非洲、欧洲...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 977.14KB | 0 页
3金币天风证券：机械设备行业专题研究：灵巧手深度梳理——指尖跃动无垠星河，巧手编织璀璨经纬.pdf

为什么当下我们关注灵巧手？①行业趋势——灵巧手能够灵活操作对象，关乎机器人通用泛化能力。人形机器人目前已经基本解决动力学问题，MPC控制方法使机器人腿足能力稳定、进入商业化初期，有望进入通用泛化任务阶段，关注灵巧手的感知、执行能力。行业头部企业特斯拉引领、各大厂商重点跟进灵巧手研发，为行业的重要边际变化。②价值量——当前灵巧手在整机价值占比较大，约占特斯拉Optimus二代成本的17%，市场空间广大。需求端，灵巧手客户愿意付费的关键在于解决实际问题的能力，具备功能通胀的溢价空间。成本端，技术难+...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 8.86MB | 0 页
0金币天风证券：食品饮料行业研究周报：食饮周报，纠偏禁酒提振情绪，利好酒水估值修复.pdf

市场表现复盘本周（6月16日-6月20日）食品饮料板块/沪深300涨跌幅分别-0.12%/-0.45%。具体板块来看，本周具体来看，啤酒（+1.91%）、白酒（+1.10%）、乳品（-1.11%）、软饮料（-2.19%）、烘焙食品（-3.64%）、调味品（-3.94%）、保健品（-4.48%）、零食（-6.21%）。周观点更新酒水：官媒发文纠偏禁酒令的层层加码，酒水板块涨幅居前白酒：本周白酒板块+1.10%，表现强于食品饮料整体以及沪深300，其中金种子/迎驾/汾酒表现居前，或主因：本周人民网、...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 1.52MB | 0 页
3金币中原证券：农林牧渔行业月报：畜禽价格低迷，宠物食品618消费表现亮眼.pdf

投资要点：行情回顾：2025年5月农林牧渔行业表现强于对标指数。根据Wind数据统计，2025年5月，农林牧渔（中信）指数上涨2.22%，在中信一级30个行业中排第23位；同期沪深300指数上涨1.85%，农林牧渔跑赢对标指数0.37pcts。从子行业来看，5月动保板块涨幅居前，农产品加工板块跌幅居前。生猪养殖：2025年5月全国生猪（外三元）交易均价14.60元/公斤，环比跌幅1.60%，环比由涨转跌，同比跌幅8.16%，同比跌幅扩大。5月随着气温升高，下游需求减弱，且月内二次育肥热度不高，对...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 1.86MB | 0 页
3金币中原证券：证券行业2025年半年度投资策略：稳字当头，稳中有进.pdf

投资要点：资本市场平稳运行是当前的政策主基调。2025年4月25日，中央政治局召开会议提出“持续稳定和活跃资本市场”，充分体现了中央对于资本市场发挥稳市场、稳预期作用的高度重视。为系统性落实中央政治局会议精神，2025年5月7日，中国人民银行、金融监管总局、证监会推出一揽子金融政策支持稳市场稳预期。整体看，当前资本市场平稳运行已上升至战略高度，2025年资本市场将在营造良好的财富效应，通过强大的辐射和带动效应引导预期、促进消费，支持科技创新、推动新质生产力发展等方方面面持续发挥重要作用。证券行业...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 1.6MB | 0 页
3金币平安证券：养老金融行业周报：美国社保托管委员会呼吁进行制度改革.pdf

本期重点：本周，全球养老金领域共有三项重点事件值得关注。第一，美国称其社保信托基金（OASITrust）将于2034年耗尽。6月18日，美国OASDITrust托管委员会发布2025年年度报告，称在中等假设情境下，OASITrust与DITrust基金的储备将于2034年耗尽。委员会建议，美国政府应立即提升缴费率或削减福利水平。越早采取改革措施，就越能够让更多代人共同分担所需的缴费增加压力或福利削减损失。第二，澳大利亚未来基金改革管理架构，并对赴美投资表示担忧。6月17日，澳大利亚未来基金表示，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 1.11MB | 0 页
0金币申港证券：证券行业周报：上周多数个股下跌.pdf

投资摘要：每周一谈:2025年5月份规模以上工业增加值增长5.8%5月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，5月份，规模以上工业增加值比上月增长0.61%。1-5月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。市场回顾：上周（6.16-6.20）沪深300指数的涨跌幅为-0.45%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-1.73%。板块内个股2家上涨，47家下跌。证券板块个股周度表现：股价涨跌幅前五名为：东吴证券、国泰海通、国信证券、招商证券、首创...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 757.81KB | 0 页
3金币中邮证券：石化行业周报：原油的地缘计价仍是焦点.pdf

投资要点焦点：目前原油价格是石化板块关注的焦点，当下原油的价格主要取决于地缘计价，即以伊进展，包括但不限于美国对伊出兵情况、美对未来谈判的态度、伊朗是否会关闭霍尔木兹海峡等。地缘进展目前具备不确定性。回顾：本周受益于地缘导致的原油价格上行，本周申万一级行业指数中石油石化指数相对表现较好，报收2248.68点，较上周上涨-1.03%。而中信三级行业指数表现来看，本周油田服务表现在石油石化中最佳，涨幅4.53%。原油：本周价格上行。本期美原油库存下降，美成品油库存增加。聚酯：涤纶长丝价格上行，价差走...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 1.39MB | 0 页
0金币华安证券：轻工纺服行业周报：IP经济爆发，推动创意产业商业化革命.pdf

主要观点：周专题：IP经济爆发，推动创意产业商业化革命IP赋能传统产业，解码经济多元化形态。IP经济是指以知识产权（IP）为核心资产，通过多形态开发、跨媒介运营和全产业链变现形成的经济形态，其本质是将无形的文化创意转化为可持续的商业价值系统。IP经济以文化情感为内核、知识产权为基石、跨界融合为手段，其终极目标是将文化符号转化为具备持续造血能力的“商业生命体”。当前中国IP经济已形成丰富多元的展现形式，中国正从“世界工厂”向“IP宇宙工厂”进化。需求与供给双转型，驱动IP经济规模增长。随着我国国民...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 1.59MB | 0 页
3金币国元证券：传媒行业周报：5月游戏市场规模同增10%，GPT-5或将夏季推出.pdf

报告要点：市场表现周度涨跌情况（2025.6.14-2025.6.20）：传媒行业（申万）下跌1.81%，排名行业第15名，同期沪深300跌0.45%，上证指数跌0.51%，深证成指跌1.16%，创业板指跌1.66%，恒生科技指数跌2.03%。百纳千成、时代出版、ST华通、慈文传媒和巨人网络表现较优，恒生科技成分股中传媒行业个股本周表现平淡。行业重点数据及动态更新AI：最新一周（6.13至6.19）七麦预估iphone端Deepseek下载量为94.82万，环比下滑13.20%，豆包周下载量为2...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 1.26MB | 0 页
3金币国元证券：医药生物行业周报：支持高端医疗器械创新发展举措有望出台，建议关注相关受益领域.pdf

报告要点：医药板块本周跑输沪深300指数2025年6月16日至6月20日，申万医药生物指数下跌4.35%，跑输沪深300指数3.90pct，在31个申万一级行业指数中排名第29。2025年初至今，申万医药生物指数上涨4.57%，跑赢沪深300指数6.81pct，涨跌幅在31个申万一级行业指数中排名第6。截至2025年6月20日，医药板块估值为27.07倍（TTM整体法，剔除负值），相对于沪深300估值溢价率为140.87%。本周昂利康、悦康药业和创新医疗等表现较好涨幅排名前十的个股分别为：昂利康...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 530.74KB | 0 页
3金币国元证券：智能家居行业双周报：美的再抛大额回购计划，海尔发布银发经济新品牌.pdf

行情回顾1）双周行情：近2周（2025.06.07-2025.06.20）上证综指下跌0.75%，深证成指下跌1.75%，创业板指下跌1.45%；智能家居指数（399996.SZ）下跌2.98%，跑输上证综指2.23pct，跑输深证成指1.23pct，跑输创业板指1.54pct。2）细分板块：近2周，智能家居指数中，电子元器件及零部件、内容/网络服务提供商、软件、智能家居产品及解决方案板块涨跌幅分别为-1.13%、-4.04%、-5.35%、-1.46%；年初至今四个细分板块涨跌幅分别为+4.8...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 1.06MB | 0 页
0金币国元证券：汽车行业周报：固态电池渐近，欧洲新能源继续强劲.pdf

报告要点：乘用车：6月1-15日，全国乘用车市场零售70.6万辆，同比去年6月同期增长20%，较上月同期下降9%，今年以来累计零售952.2万辆，同比增长10%；6月1-15日，全国乘用车厂商批发71.4万辆，同比去年6月同期增长24%，较上月同期增长4%，今年以来累计批发1,150.4万辆，同比增长12%。新能源：6月1-15日，全国乘用车新能源市场零售40.2万辆，同比去年6月同期增长38%，较上月同期增长0%，全国新能源市场零售渗透率57%，今年以来累计零售476万辆，同比增长35%；6月...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 1.17MB | 0 页
0金币华鑫证券：计算机行业周报：华为发布盘古大模型5.5，MiniMax“发布周”拉开序幕.pdf

投资要点算力：华为发布盘古大模型5.5，推动产业智能化升级6月20日，华为在华为开发者大会2025（HDC2025）上发布盘古大模型5.5。该模型自然语言处理（NLP）能力达到国际一流水平，在多模态世界模型领域为国内首创。此次升级的盘古大模型5.5包含五大基础模型，分别针对NLP、多模态、预测、科学计算、CV领域，进一步推动大模型成为行业数智化转型的核心动力。此外，华为也推出了一个相当能打的7B级小模型盘古Embedding。该模型在学科知识、编码、数学和对话能力方面均优于同期同规模模型。华为还...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 945.79KB | 0 页
0金币民生证券：生物柴油行业周报：SAF价格周内上涨近8%，Ucome多地离岸价上涨.pdf

本周（20250616-20250622）外盘HVO/SAF价格环比上涨。本周四，外盘SAF到岸价报2127.65美元/吨，环比上周上涨7.71%；外盘HVO离岸价报2236.40元/吨，环比上周上涨8.69%。欧洲Ucome离岸价报1301.85欧元/吨，环比上周四上涨4.94%，涨跌幅度为+61.31欧元/吨；中国Ucome离岸价报1114.50美元/吨，环比上周上涨1.36%，涨跌幅度为+15.00美元/吨；东南亚生物柴油离岸价报1104.50美元/吨，环比上周上涨4.89%，涨跌幅度为+...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 845.29KB | 0 页
0金币民生证券：交通运输物流行业2025年5月航空数据点评：国内价格止跌回稳，重申旺季配置机会.pdf

行业动态：A股上市航司发布2025年5月经营数据5月航空供需延续增长趋势，国际航线基本恢复至2019年同期水平。5月民航市场供需延续同比增长趋势，根据各公司公告，5月A股六家上市航司ASK/RPK同比+7.0%/+10.8%，整体客座率84.3%，同比+2.9pcts：1）国内线需求增速略回升、客座率同环比改善：六航司5月国内线ASK/RPK同比+2.8%/+6.3%，客座率达86.3%，同比+3.2pcts，需求单月增速显著回升；2）国际航线继续延续高增长：5月六航司国际线ASK/RPK同比+...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 1014.55KB | 0 页
0金币民生证券：化工行业周报：本周甲醛、新加坡柴油、NYMEX天然气、Brent原油等产品涨幅居前.pdf

化工周观点：重点关注半年报业绩好的标的。二季度即将结束，建议开始寻找二季度景气度好，业绩有望超预期的标的，建议关注圣泉集团、海利得和卓越新能。首先是和下游宏观经济相关性较弱，受益AI资本开支持续提升的新材料行业，圣泉集团是AI服务器中核心电子树脂的主要国内供应商，随着下游服务器出货量持续放量，公司业绩有望环比提升。其次是海外有工厂，受益于美国关税冲突的细分行业龙头，建议关注涤纶工业丝的领军企业海利得。然后是公司自身产能增长，随着新项目新产品投产，业绩有望上一个台阶的卓越新能。磷肥出口窗口期已至，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 3.41MB | 0 页
3金币华龙证券：低空经济双周报08：国家政策助力深圳低空经济，亿航智能与国轩高科聚焦eVTOL电池.pdf

摘要：本周观点：中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》正式公布，标志着深圳低空经济“先行先试”探索的再升级，为全国低空经济发展积累新经验、探索新路径。该文件明确支持深圳深化无人驾驶航空器飞行管理制度改革、完善低空飞行监管规则，探索跨境直升机飞行与公益服务等通用航空业务。对于推动低空经济产业发展进一步工作，深圳市明确“四个一批”。一是全力攻关一批关键核心技术，在低空经济领域布局更多科技攻关项目，支持企业、高校、科研院所等建设高能级创新平台。二是...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 341.21KB | 0 页
3金币华龙证券：电新&公用行业周报：光伏三季度开工率预计环降10%，首条硫化物电解质量产线投产.pdf

摘要：行业方面，2025.6.14-6.20（后文均简称本周）申万电新板块涨跌幅-0.79%，涨跌幅在31个行业中排名第9；申万公用板块涨跌幅-1.13%，涨跌幅在31个行业中排名第12。同期沪深300涨跌幅-0.45%，万得全A涨跌幅-1.07%。光储：光伏三季度“减产令”升级，开工率预计环降10%、低价销售将审计核查。光伏三季度将迎来更大力度减产，预计开工比例将环比降低10%-15%左右。同时，针对“低于成本销售”的严控政策同步落地——第三方专项审计组将全面进行审计，深挖低价销售证据，对违规...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-23 发布 | 990.29KB | 0 页

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