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0金币天风证券：社会服务：华图山鼎：公考培训线下新龙头业绩靓丽，股权激励25年扣非净利目标3.2亿.pdf

24年非学历培训营收规模28亿24全年表观：营收28亿/yoy+1046%，归母5299万/同比扭亏，扣非2445万/同比扭亏。24年非学历培训：营收27.91亿（中公/粉笔24年营收26亿/27.90亿）、面授占比94%，净利润7665万。毛利率54%，净利率2.7%，销售/管理/研发费用率27%/16%/7%。24年收取培训费34亿。24年末非学历培训业务合同负债7.78亿，其中课程交付类/与考试通过相关（出成绩后可退费金额上限）/在线课程分别4.41亿/3.21亿/1636万。分段付费课程...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 271.87KB | 0 页
0金币中国银河：农林牧渔行业行业月报：4月行业动态报告：4月养殖利润向好，Q1宠食出口量增20%.pdf

摘要：3月CPI同比-0.1%，农产品贸易逆差降46%。3月我国CPI同比-0.1%，其中食品中猪肉同比+6.7%。3月CPI环比-0.4%，其中食品项环比-1.4%，食品中猪肉环比-4.4%。25年1-3月我国农产品累计进口金额444.33亿美元，同比-15.71%，累计出口金额为243.41亿美元，同比+5.42%，贸易逆差200.92亿美元，同比-32.19%。4月农业指数表现强于沪深300。4月初至29日农业指数+3.3%，同期沪深300下跌2.89%。其中饲料（+8.69%）、动物保健...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 4.87MB | 0 页
0金币中国银河：保险行业：保费收入增速回正，寿险同比降幅收窄.pdf

摘要：事件：国家金融监督管理总局发布保险行业3月经营情况。行业原保费收入重回正增长，寿险同比降幅收窄1-3月，保险行业实现原保费收入21,745亿元，同比增加0.93%。人身险方面，1-3月保险行业实现人身险保费收入17,878.55亿元，同比增长0.25%。其中，实现寿险保费收入13,832.14亿元，同比降低0.98%,降幅相较前值（1-2月：-3.50%）收窄2.52个百分点；实现健康险保费3,781.80亿元，同比增长4.85%，增幅相较前值（1-2月:+3.57%）扩大1.28个百分点...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 844.32KB | 0 页
0金币金元证券：电子行业深度报告：国产晶圆技术攻坚与供应链自主化-突围“硅屏障”.pdf

摘要晶圆制造材料、后道封装材料分别占据半导体材料市场规模62.8%、37.2%；其中，硅片市场规模占据22.9%，主导前道硅片制造材料市场。根据SEMI数据，连续三年扩产导致一定库存压力，下游需求减弱，2023年全球半导体材料市场小幅萎缩至667亿美元；其中，2023年晶圆制造材料较2022年下降7%至415亿美元。硅片出货周期基本同步于半导体产业链景气周期，但领先于半导体设备资本开支。2024年全球硅片出货面积约12,266MSI(百万平方英寸），较23年下降3%。2024年Q3，全球硅片出货...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 3.26MB | 0 页
0金币东海证券：非银金融：资本市场聚焦（一）-从蚂蚁要约收购耀才证券，看金融科技并购券商的国际化布局.pdf

投资要点：事件：蚂蚁控股全资子公司上海云进通过旗下公司于4月25日向香港耀才证券金融（1428.HK）发起要约收购，拟以3.28港元/股（较停牌前溢价17.6%）收购大股东叶茂林先生及其一致行动人所持全部股权，占发行股份约50.55%，总对价28.14亿港元。交易分析：拟要约收购50.55%股权，交易PE为9.96x，合计对价28.14亿港元，已支付10%定金。1）要约人为WealthinessandProsperityHoldingLimited（WPHL），其全资股东为InnovatechE...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 309.72KB | 0 页
0金币申港证券：电力设备行业深度研究：固态电池产业化进展有望加速.pdf

投资摘要：固态电池产业化进展有望加速：今年2月，在第二届中国全固态电池创新发展高峰论坛上，多位专家学者、研究机构、企业代表共同聚焦材料科学、新工艺新装备及产业前沿进展，探讨全固态电池创新突破及挑战，诸多专家认为固态电池有望2027年量产装车。去年3月，工业和信息化部、科学技术部、财政部及中国民用航空局印发了关于《通用航空装备创新应用实施方案（2024-2030年）》的通知，其中提到一重点任务：推动400Wh/kg级航空锂电池产品投入量产，实现500Wh/kg级航空锂电池产品应用验证。我们认为，低...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 1.54MB | 0 页
0金币国信证券：医药生物行业周报（24年第17周）：ASCO摘要标题整理，25Q1公募基金医药持仓分析.pdf

核心观点本周医药板块表现强于整体市场，医疗服务板块领涨。本周全部A股上涨0.95%（总市值加权平均），沪深300上涨0.38%，中小板指上涨2.13%，创业板指上涨1.74%，生物医药板块整体上涨1.16%，生物医药板块表现强于整体市场。分子板块来看，化学制药上涨2.71%，生物制品下跌0.93%，医疗服务上涨3.38%，医疗器械上涨0.17%，医药商业下跌0.28%，中药下跌0.50%。医药生物市盈率（TTM）30.67x，处于近5年历史估值的61.96%分位数。多个国产创新药分子将在ASCO...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 1.39MB | 0 页
0金币山西证券：通信周跟踪：一季报后AI算力展望依然乐观，去伪存真龙头受益.pdf

投资要点行业动向：1）海外算力：云巨头资本开支展望确定，光模块、铜连接等核心公司一季度显示较高增速。上周，谷歌发布25Q1财报，公司反映云部门收入同比增长28%，GCP在核心和AI产品中增速远高于Cloud整体收入增长率，因此对于AI基础设施的持续投入已成为支撑核心业务增长的必要条件。公司一季度资本支出为172亿美元（同比+43%），而全年的资本支出将达到750亿美金（同比+43%），主要投入服务器和数据中心。而针对上周亚马逊暂停部分数据中心租赁计划的消息，亚马逊CEO向媒体明确表示，公司未缩减...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 1.25MB | 0 页
3金币中国银河：计算机行业全球科技动态追踪：微软提出“前沿公司”，智能人机协作加速.pdf

摘要：股指动态：过去一周，科技股指数普遍上涨。标普500指数+4.59%，纳斯达克综合指数+6.73%，费城半导体指数+10.94%；TAMAMA科技指数+8.03%；纳斯达克中国金龙指数+7.25%；恒生科技指数+1.96%；计算机+0.80%。个股表现：过去一周，热门科技股全线上涨，特斯拉涨超18%。据统计，相比4月17日收盘价，4月25日盘后，苹果合计+6.24%，英伟达+9.38%，特斯拉+18.06%，谷歌+7.14%，亚马逊+9.49%，META+9.13%，微软+6.54%，ARM...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 2.9MB | 0 页
0金币中航证券：商一季报陆续发布，看好券商板块机会.pdf

市场表现:本期(2025.4.21-2025.4.25)非银(申万)指数+1.17%,行业排14/31,券商Ⅱ指数+0.89%,保险Ⅱ指数+1.35%;上证综指+0.56%,深证成指+1.38%,创业板指+1.74%。个股涨跌幅排名前五位:拉卡拉(+23.83%)、海南华铁(+6.85%)、国信证券(+5.85%)、中油资本(+5.08%)、瑞达期货(+4.60%);个股涨跌幅排名后五位:永安期货(-3.40%)、锦龙股份(-2.45%)、天风证券(-2.22%)、华金资本(-1.82%)、招商...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 2.23MB | 0 页
0金币中国银河：电子行业4月月报：坚定“科技自立”与“AI+”投资主线.pdf

行业数据跟踪：2024年全球半导体销售额达6173亿美元，同比增长19.1%，增量主要由逻辑电路和存储器贡献。2024年逻辑电路销售额为2126亿美元，是集成电路中销售额最高的产品。其次是存储器，销售额为1651亿美元，同比增长78.9%，其中DRAM销售额同比增长82.6%。国内晶圆代工企业持续扩充产能，产能利用率处于高位。板块跟踪：截至4月28日，半导体当月指数表现：从涨跌幅水平来看，半导体行业指数跑输沪深300指数11.15个百分点，跑输电子指数12.92个百分点。从具体数据来看，半导体行...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 1.82MB | 0 页
0金币东吴证券：保险行业2025年一季报回顾：可比口径下NBV继续较快增长，产险COR显著改善.pdf

投资要点一季度上市险企归母净利润合计同比+1.4%，净资产增速表现显著分化。1）2025Q1人保、国寿、新华归母净利润分别同比+43%、+39.5%、+19%，而太保、平安则分别同比-18%、-26%，其中平安利润降幅较大，除受到债市下跌影响外，还受平安好医生并表的一次性负面影响。2）2025年一季度沪深300和恒生指数分别累计-1.2%、+15.3%，2024年同期分别+3.1%、-3%。十年期国债收益率Q1末较年初上行14bps，对险企交易性债券投资产生压力，但预计国寿VFA模型业务转盈利进...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 558.86KB | 0 页
0金币金元证券：电子行业周度报告：继续关注国产替代相关公司.pdf

上周国内电子行业（申万一级）有所企稳，近10年估值分位数为70%，海外半导体指数波动较大，上周较大幅度反弹。个股来看，涨多跌少，其中表现较好的为致尚科技、ST宇顺、奥比中光-UW、西陇科学。。根据全球半导体观察资讯，上周DRAM现货价格跳空上涨；eMMC8G颗粒价格小幅上扬。半导体：德州仪器时隔十季度营收重回同比增长。台积电发布SoW-X晶圆尺寸封装系统。消费电子：2025年Q1中国折叠屏手机市场出货同比增长53.1%。2025年第一季度，中国智能手机市场同比增长5%，小米时隔十年重夺第一。面板...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 980.72KB | 0 页
0金币海通国际：非银金融行业：香港证券业：蚂蚁收购耀才vs.富途护城河分析.pdf

事件上周五公告显示，蚂蚁集团同意收购耀才证券（1428HK）50.55%股权。周一复牌后，耀才证券股价大涨82%。富途股价上周五下滑6.4%，但周一回升2.1%。点评香港证券市场竞争激烈，富途取得超50%市场份额。香港零售证券经纪业务主要由三类机构提供服务：1）中资线上券商（详见表2）；2）国际线上券商；3）传统银行及券商。截至2024年末，富途在香港证券市场渗透率超50%，这得益于其不断丰富的产品矩阵、低佣金模式（香港股票、ETF及权证免佣）、快速开户流程、优质的用户体验、强大的技术实力以及活...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 1.04MB | 0 页
0金币中国银河：军工行业双周报：基金持仓阶段性回落，Q2回升动能积聚.pdf

基金军工持仓环比下滑，同比微增：2025Q1主动型公募基金军工持仓占比3.27%，环比下降0.30pct，同比上升0.11pct。随着2月以来订单改善信号显现，市场预期转向积极，二季度持仓占比或将企稳回升。基金持仓集中度环比有所下滑、持仓超配比例小幅减少：2025Q1持仓集中度（CR10）50.37%，环比下降5.35pct，同比下降2.62pct。剔除军工主题基金后，CR10集中度为49.15%，环比下降6.98pct，同比下降4.53pct。军工股持仓集中度与中证军工走势相关性为-0.51，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 3.55MB | 0 页
3金币中国银河：通信行业行业周报：政策东风助推通信升级，国产突破引领技术革新.pdf

摘要：一周通信板块指数上涨，光器件、光模块等子板块相关标的表现较好。本周上证指数涨幅为0.56%；深证成指涨幅为1.38%；创业板指数涨幅为1.74%；一级行业指数中，通信板块涨幅为1.32%。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，光器件、光模块等子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为13.48%、7.62%。通信板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为58.02%、3.82%和38.16%。政治局会议围绕培育新质生产力作出重要部署，对通信行业发展具有重要指导意义。政策方面，中共中央政治局...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 2.99MB | 0 页
3金币中国银河：钢铁行业行业周报：钢价小幅回升，政策强化消费端支持.pdf

一周钢铁板块指数涨幅1.65%。上证指数涨幅为0.56%；深证成指涨幅为1.38%；一级行业指数中，钢铁板块涨幅为1.65%。根据我们对于钢铁行业公司划分子板块数据，本周特钢和板材涨幅分别为2.48%和1.37%；今年以来，特钢、板材和管材板块涨幅分别为4.63%、3.94%和0.13%。本周钢铁板块个股中，上涨、维持和下跌的个股占比分别为80.00%、4.44%、15.56%。本周部分钢材价格回升，铁矿石市场小幅向上。本周国内部分钢材价格偏强运行：本周（截止04月27日）螺纹钢均价为3331....

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 2.41MB | 0 页
0金币山西证券：电子周跟踪：人工智能高质量发展，把握国产替代和自主可控机会.pdf

投资要点市场整体：本周（2025.4.21-2025.4.25）市场大盘整体上涨，上证指数涨0.56%，深圳成指涨1.38%，创业板指涨1.74%，科创50跌0.40%，申万电子指数涨0.83%，Wind半导体指数跌0.64%。外围市场，费城半导体指数涨10.94%，台湾半导体指数涨3.88%。细分板块中，周涨跌幅前三为消费电子（+3.86%）、其他电子（+2.74%）、元件（+2.43%）。从个股看，涨幅前五为致尚科技（+44.76%）、ST宇顺（+27.66%）、*ST同洲（+27.64%）...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 1.88MB | 0 页
0金币东海证券：保险业态观察（三）：万能险最低保证利率可调整，特别储备与平滑机制保障稳健运行.pdf

投资要点：事件：金监总局于4月25日印发《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》，从严规范万能险经营行为，引导人身保险进一步回归保障本源，新规从2025年5月1日起实施，并给予1年的过渡期，存量不合规产品应于2026年4月30日前完成整改。产品设计：赋予最低保证利率调整灵活性，禁止开发5年期以下产品以引导长期保障。通知从产品定价、形态、期限、缴费等方面做了进一步明确：1）赋予险企对于最低保证利率在保证期满后的可调整性，若投资端表现持续不及预期，险企可通过调整最低保证利率来降低负债成本，缓解潜...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 278.19KB | 0 页
0金币东莞证券：运营商行业专题报告：基本盘稳中有进，云数业务快速发展.pdf

投资要点：通信运营商用户基本盘持续增长。根据工信部数据披露，截至2025年3月末，包括中国移动、中国电信、中国联通在内的三家基础电信企业及中国广电的移动电话用户总数达18亿户，比上年末净增994.5万户。其中5G移动电话用户达10.68亿户，比上年末净增5445万户，移固电话用户规模持续增长，运营商5G用户规模持续上升。业绩增长稳中有进。2025年第一季度，中国移动/中国电信/中国联通归母净利润分别同比增长3.45%/3.11%/6.50%。在语音电话、移动电信等传统电信业务收入增速放缓的背景下...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-30 发布 | 1.53MB | 0 页

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