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0金币五矿证券：休闲服务行业周报：3月社零稳健复苏，关税倒逼电商平台调整运营模式.pdf

报告要点社零：3月社零增速稳健，消费市场持续恢复2025年3月社零总额40940.5亿元，1-3月累计124671.1亿元、同比增加4.6%，3月增速5.9%，较1-2月增加1.9%。乡村3月消费5345.1亿元，同比增加5.3%，1-3月累计增加4.9%，高于城镇同期4.5%，因乡村振兴战略，县域消费活力释放。餐饮收入增加6.3%，商品零售增加5.8%。必选品中粮油食品增加13.8%，饮料增加4.4%但累计降低0.5%。可选消费里，通讯器材增加26.2%、家电家具等受政策驱动增长，新能源汽车增...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.39MB | 0 页
0金币五矿证券：电气设备行业：宁德时代超级科技日——12C超充、钠电技术&产业趋势点评.pdf

事件描述2025年4月21日，宁德时代（CATL）在上海举办“边界觉醒”超级科技日技术发布会，公布了系列新产品与新技术。事件点评1.宁德时代本次超级科技日主要发布了4款新产品和2项新技术。新产品方面，主要发布（1）二代神行超充电池：全球首款兼具800km续航和峰值12C超充的磷酸铁锂电池；（2）钠新24V重卡启驻一体蓄电池：-40℃正常启驻，8年寿命，计划2025年6月正式量产。（3）钠新乘用车动力电池：全球首个大规模量产钠离子动力电池，混动车纯电续航>200km,纯电车续航>500km，计划2...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.82MB | 0 页
0金币东兴证券：房地产基金重仓持仓2025Q1：基金对地产股的低配程度降低，地产股持仓市值增加.pdf

2025Q1地产板块持仓：2025Q1，基金重仓持股总市值为30161.7亿元，持仓市值较上季度增加2.32%；其中地产股重仓持仓市值较上季度增加6.93%。2025Q1，31个行业板块中，地产板块持仓市值及占比分别为289.2亿元和1.0%，在31个板块中排名第20；持仓占比较上季度增加0.04%，在31个板块中排名第12；持仓市值较上季度增加6.93%，在31个板块中排名第11。2025Q1，基金重仓持有的A股总市值为25760.4亿元，其中A股地产股重仓持仓市值为200.3亿元，A股地产股...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 762.85KB | 0 页
0金币天风证券：养殖业：如何看待当前时点压栏、二育行为？.pdf

1、行业出栏均重为何呈规律性波动？1）出栏均重中枢与猪价正相关，年内呈季节性波动。短期情绪、需求等因素的干扰会导致行业内长期出现压栏、二次育肥等投机行为，行业生猪出栏均重呈规律性波动。一方面出栏均重跟猪价正相关，即猪价越高，行业整体出栏均重中枢越高；另一方面出栏均重呈季节性波动，即二、四季度出栏均重偏高，一、三季度出栏均重偏小。2)增重利润决定临界出栏均重，季节性等需求因素产生扰动。决定散户是否销售生猪的机制是若其商品猪延后一天出栏，该天是否有超额收益，即当日收益是否为正。当压栏边际收益（当日售...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.78MB | 0 页
0金币平安证券：生物医药行业：依沃西单抗一线治疗NSCLC获批上市，全球首个对比帕博利珠单抗临床3期获显著阳性结果.pdf

行业观点依沃西单抗一线治疗NSCLC国内获批上市，全球首个对比帕博利珠单抗临床3期获显著阳性结果2025年4月25日，康方生物和Summit宣布依沃西单抗新适应症（一线治疗PD-L1表达阳性局部晚期或转移性NSCLC）国内获批上市，此次获批基于临床3期试验HARMONi-2/AK112-303的结果，HARMONi-2旨在评估依沃西单抗单药治疗对比帕博利珠单抗（K药）单药治疗PD-L1表达阳性NSCLC患者的疗效，按照1：1随机分配至K药组和依沃西单抗组（20mg/kgQ3W），主要终点为PFS...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 733.49KB | 0 页
3金币平安证券：3月逆变器出口数据月报：亚非一季度需求亮眼.pdf

逆变器一季度出口金额同比略增。根据海关总署数据，2025年1-3月，我国逆变器出口金额共计122亿元，同比增长6.6%；3月，我国逆变器出口金额45亿元，同/环比分别+6.8%/+39.5%。国内逆变器出口区域来看，亚洲、欧洲、拉丁美洲是我国第一季度出口逆变器的前三大市场，出口金额占比分别为37%/35%/12%。第一季度，我国出口亚洲/欧洲/拉美的逆变器金额分别为45/42/14亿元，同比分别+23%/-5%/-14%。亚洲取代欧洲，成为一季度我国逆变器出口的第一大市场，出口金额同比增长；欧洲...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.71MB | 0 页
0金币国元证券：人形机器人行业产业周报：小鹏IRON亮相上海车展，具身智能机器人运动会开幕.pdf

报告要点：周度行情回顾2025年4月20日至4月25日，人形机器人概念指数上涨5.73%，相较沪深300指数跑赢5.35pct；年初至今累计涨跌幅来看，人形机器人概念指数上涨28.97%，相较沪深300指数跑赢29.84pct。周度热点回顾政策端，山东省制造业创新中心培育认定启动，重点面向人工智能、量子科技、人形机器人等未来产业；上海市经信委开展2025年通用人工智能创新任务揭榜挂帅工作，聚焦具身智能等五大方向，对异构人形机器人等进行技术攻关。产品技术迭代方面，宇树科技将于2025年5-6月举办...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 625.9KB | 0 页
0金币东吴证券：环保行业跟踪周报：绿色动力25Q1业绩超预期，固废板块提分红+提ROE核心逻辑验证.pdf

投资要点重点推荐：瀚蓝环境，绿色动力，永兴股份，光大环境，粤海投资，美埃科技，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪城环境，中国水务，伟明环保，九丰能源，龙净环保，高能环境，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境，盛剑科技，华特气体，仕净科技。建议关注：军信股份，旺能环境，绿色动力环保，北控水务集团，武汉控股，碧水源，海螺创业，重庆水务，凯美特气。行业观点：固废提分红+提ROE核心逻辑验证！固废重点逻辑在于：一是资本开支下降，自由现金流大幅改善...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 2.16MB | 0 页
0金币平安证券：地产行业周报：成交环比回升，品质住房前景广阔.pdf

核心摘要周度观点：成交环比回升，持续巩固楼市稳定态势。本周重点50城新房成交环比升9.1%，连续两周环比回升，周五政治局会议强调要加力实施城市更新行动、优化存量商品房收购政策，预计随着城改加速、收储政策优化，有望不断扩大住房需求，持续巩固房地产市场稳定态势。加大高品质住房供给，“好房子”市场空间广阔。根据第七次人口普查数据，全国范围内住房存量中2000年前建造的房屋面积占比达31.2%，80%的居民居住环境无电梯，中长期潜在“好房子”需求依旧旺盛。根据我们在高品质住宅系列报告之二《新一轮产品迭代...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.02MB | 0 页
0金币东吴证券：电力设备行业跟踪周报：上海车展电动车型快速迭代，特斯拉机器人进度更务实.pdf

投资要点电气设备6517上涨2.4%，表现强于大盘。风电涨4.52%，新能源汽车涨3.8%，核电涨3.16%，发电设备涨2.81%，电气设备涨2.4%，锂电池涨1.81%，光伏涨0.76%，涨幅前五为方正电机、赛摩电气、银星能源、中通客车、吉鑫科技；跌幅前五为*ST中程、海兴电力、华西能源、恒润股份、纳川股份。行业层面：人形机器人：特斯拉人形机器人年底产量数千台、2030年目标100万台；小鹏人形机器人IRON发布并以“车模”身份亮相上海车展；比亚迪再投人形机器人帕西尼，占股13.37%。储能：...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 3.47MB | 0 页
3金币东吴证券：能源化工行业大炼化周报：油价高位震荡，长丝价格继续承压.pdf

投资要点【国内外重点炼化项目价差跟踪】国内重点大炼化项目本周价差为2520元/吨，环比-43元/吨（环比-2%）；国外重点大炼化项目本周价差为953元/吨，环比+19元/吨（环比+2%）。【聚酯板块】本周POY/FDY/DTY行业均价分别为6279/6493/7621元/吨，环比分别-114/-150/-118元/吨，POY/FDY/DTY行业周均利润为-43/-166/-14元/吨，环比分别-104/-128/-107元/吨，POY/FDY/DTY行业库存为28.2/30.4/34.5天，环比...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 2.04MB | 0 页
0金币国元证券：医药生物行业周报：即将进入业绩真空期，关注基本面向上板块.pdf

报告要点：医药板块本周小幅跑赢沪深300指数2025年4月21日至4月25日，申万医药生物指数上涨1.16%，跑赢沪深300指数0.78pct，在31个申万一级行业指数中排名第15。2025年初至今，申万医药生物指数下跌0.31%，跑赢沪深300指数3.45pct，涨跌幅在31个申万一级行业指数中排名第13。截至2025年4月25日，医药板块估值为26.37倍（TTM整体法，剔除负值），相对于沪深300估值溢价率为141.60%。本周永安药业、舒泰神和尔康制药等表现较好涨幅排名前十的个股分别为：...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 544.8KB | 0 页
3金币国元证券：有色金属行业双周报：黄金价格续创新高，关注战略小金属投资机会.pdf

报告要点：行情回顾：近2周申万有色金属指数上涨2.43%近2周（2025.4.14-2025.4.25），有色金属行业指数强势上涨2.43%，跑赢沪深300指数涨幅1.46个百分点，在31个申万一级行业中排名第十一。从细分领域看，能源金属（4.34%）、工业金属（3.84%）和贵金属（1.74%）涨幅居前，小金属和金属新材料涨幅分别为-1.66%、-1.78%。金属价格：黄金价格续创新高，稀土价格有所下调截至4月25日，COMEX黄金收盘价为3330.2美元/盎司，近2周上涨2.31%；COME...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.2MB | 0 页
3金币国元证券：汽车与汽车零部件行业周报：电动智能持续，关注欧洲新动向.pdf

报告要点：4月下半月销量优于上半月与上半月相比，进入四月下半月后乘用车与新能源车销量同比增速扩大，环比上月负增长收窄，行业进入月底发力期。批发仍然保持高增速，新能源渗透率达到53.3%。乘用车：4月1-20日，全国乘用车市场零售89.7万辆，同比去年4月同期增长12%，较上月同期下降9%，今年以来累计零售602.4万辆，同比去期增长7%；4月1-20日，全国乘用车厂商批发99.3万辆，同比去年4月同期增长14%，较上月同期下降12%，今年以来累计批发727.1万辆，同比增长12%。新能源：4月1...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.29MB | 0 页
0金币华鑫证券：电子行业周报：上海国际车展开幕，小鹏机器人IRON亮相.pdf

投资要点上周回顾4月21日-4月25当周，申万一级行业整体处于涨跌分化态势。其中电子行业下跌-0.74%，位列第23位。估值前三的行业为计算机、国防军工和电子，电子行业市盈率为52.36。电子行业细分板块比较，4月21日-4月25日当周，电子行业细分板块涨跌分化。其中，消费电子零部件及组装、品牌消费电子、印制电路板板块涨幅最大。估值方面，模拟芯片设计、数字芯片设计、LED板块估值水平位列前三，半导体材料、分立器件板块估值排名本周第四、五位。上海国际车展开幕，小鹏机器人IRON亮相4月23日，第二...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.53MB | 0 页
0金币东吴证券：商贸零售行业跟踪周报：关注五一旅游出行高峰，景区公司天气全梳理.pdf

投资要点2025年Q1景区上市公司利润多下滑。2024年景区上市公司增长分化，核心景区宋城演艺/黄山旅游/九华旅游/峨眉山/长白山/祥源文旅/西域旅游/天目湖/三特索道2024年全年收入同比分别+25%/+0%/+6%/-3%/+20%/+20%/-1%/-15%/-4%，宋城低基数、长白山冰雪游景气增速较高、祥源新增丹霞山、莽山景区等。2024全年归母净利润同比分别扭亏/-26%/+6%/+3%/-3%/0%/-18%/-29%/+11%，利润端表现普遍弱于收入端。2025Q1宋城演艺/长白山...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.07MB | 0 页
3金币上海证券：医药生物行业周报：医药数智化转型方案发布，加快中医药产业升级步伐.pdf

主要观点医药工业数智化转型方案印发。近日，工业和信息化部、商务部、国家卫生健康委、国家医保局、国家数据局、国家中医药局、国家药监局等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》（以下简称《方案》）。对于转型目标，《方案》提出，到2027年，在数智化发展基础建设方面，突破一批医药工业数智化关键技术，制修订30项以上医药工业数智技术标准，在智能制药设备、检测仪器和制药工业软件等领域研发推广100款以上高性能产品；在数智化转型推广方面，打造100个以上医药工业数智技术应用典型场...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 341.64KB | 0 页
3金币上海证券：计算机行业周报：AI Agent加速落地，商用节点渐行渐近.pdf

市场回顾过去一周（4.21-4.25）上证综指上涨0.56%，创业板指上涨1.74%，沪深300指数上涨0.38%，计算机（申万）指数上涨0.99%，跑赢上证综指0.43个百分点，跑输创业板指0.74个百分点，跑赢沪深300指数0.61个百分点，位列全行业第17名。周观点AIAgent密集落地。（1）字节跳动：4月18日，字节跳动Agent产品扣子空间（CozeSpace）正式开启内测，该产品定位为“成为用户与AIAgent协同办公的最佳场所”。扣子空间底座大模型采用的是由字节自研的豆包等国产大...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 362.03KB | 0 页
0金币平安证券：养老金融行业双周报：我国将设立养老再贷款.pdf

本期重点：我国将设立养老再贷款第一，中央政治局会议提出设立养老再贷款。4月25日，中共中央政治局会议提出，设立服务消费与养老再贷款。早在2022年，央行及发改委就曾设立“普惠养老专项再贷款”试点，并于2024年推向全国。普惠养老专项再贷款工具主要支持公益型、普惠型养老机构运营，居家社区养老体系建设，纳入目录的老年产品制造等。截至2024年9月末，工具余额为21亿元，累计支持金融机构发放优惠贷款30亿元。截至2024年末，撬动投放养老产业贷款超千亿元。第二，英国政府养老金欠款支付总额可能突破10亿...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.08MB | 0 页
3金币平安证券：非银行金融行业点评：规范万能险经营，推动行业健康发展、回归保障本源.pdf

事项：4月25日，国家金融监督管理总局对外发布《关于加强万能型人身保险监管有关事项的通知》（以下简称“《通知》”）。平安观点：《通知》自2025年5月1日起实施，实行新老划断，对不符合《通知》要求的存量业务，给予一年的过渡期，原则上应当于2026年4月30日前完成整改。主要内容包括：1）规范产品发展，进一步提升万能险风险保障水平。①明确万能险提供最低保证利率，允许最低保证利率可调。保险公司可以对万能险最低保证利率设置保证期间，保证期满以后可以合理调整最低保证利率。②禁止开发五年期以下的万能险、对...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 417.4KB | 0 页

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