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0金币中国银河：房地产行业行业点评：2025年7月政治局点评-城市更新重要性凸显.pdf

事件：2025年7月30日，中共中央政治局会议召开，会议指出落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新。再提城市更新：此次政治局会议指出“十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期；会议强调“保持政策连续性稳定性”、“稳市场、稳预期”；会议指出“要持续防范化解重点领域风险；落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新”。7月14-15日中央城市工作会议举行，针对“城市更新”分别提到：1）依靠改革开放增强城市动能，高质量开展城市更新，充分发挥城市在国际国内双循环中的枢纽...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 777.95KB | 0 页
0金币民生证券：计算机行业动态报告：GPT5前瞻之AI编程：Coding-Agent无招胜有招，万般应用皆破局.pdf

国外：AICoding产品持续提升，GPT-5有望再次推动AI编程加速发展。1）Claude4编程能力持续提升：2025年5月，Anthropic正式推出Claude4系列大模型，其中ClaudeOpus4是一款全球领先的编码模型，它在复杂、长时间运行任务和智能体工作流中拥有持续的高性能，在SWE-bench（72.5%）和Terminal-bench（43.2%）基准上均处于领先地位。2）GPT-5有望再次推动AI编程加速发展：OpenAI有望将在8月初正式发布新一代GPT-5模型。根据新智元...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 1.22MB | 0 页
0金币开源证券：通信行业点评报告：康宁Q2业绩表现亮眼，Scale-up打开光通信成长空间.pdf

康宁Q2业绩亮眼，光通信业务表现优异2025年7月30日，康宁公布第二季度财报，公司2025Q2实现营收40.5亿美元，同比增长12%，营业利润率达19.0%，同比提升160bps；EPS达0.60美元，同比增长28%；其中光通信业务2025Q2实现营收15.7亿美元，同比增长41%，实现净利润2.47亿美元，同比增长73%。公司的Springboard战略计划于2023Q4启动，旨在到2026年底大幅提升销售，提高回报率和营业利润率（目标20%）。公司整体预计2025Q3实现营收约42亿美元，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 478.29KB | 0 页
0金币东莞证券：新型能源体系专题报告：多重因素有望促新能源发电行业高质量发展.pdf

投资要点：随着市场化改革举措的落地，新能源发电行业有望迎来高质量发展。今年国家发改委、国家能源局发布《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》，有关负责同志提到，改革总体思路是坚持市场化方向，推动新能源上网电量全面进入市场、上网电价由市场形成，配套建立可持续发展价格结算机制，区分存量和增量分类施策，促进行业持续健康发展。提升新能源消纳能力。2024年我国发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024-2027年）》，提出聚焦近期新型电力系统建设亟待突破的关键领域，选取典型性、代...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 959.27KB | 0 页
0金币东莞证券：电力设备及新能源行业之钒电池专题报告：深峡锁钒成碧玉，裂谷熔钛化金桥.pdf

投资要点：中国着力构建以新能源为主体的新型电力系统。2015年以来，风电、太阳能的发电装机容量比重逐年提升，火电和水电的发电装机容量比重呈下降趋势。截至2024年年底，太阳能、风电的发电装机容量合计占总装机容量的比重达42.0%。随着光伏和风电新能源装机量持续增长，光伏和风电的消纳水平有所下降。新型储能是促进新能源消纳及稳定供电的重要一环，新型储能在新型电力系统中发挥重要调节性作用。独立新型储能电站在用电紧缺时提供备用电力，保障能源供应，有效平滑新能源发电的波动性和提高电网的接纳能力，对高比例新...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 2.05MB | 0 页
0金币万联证券：纺织服饰行业跟踪报告：2025H1纺织服饰预盈率为51%，关注关税协议落地和终端需求回暖.pdf

投资要点：2025H1纺织服饰行业预盈率为51%。截至2025年7月28日，纺织服饰行业共计107家A股公司，已有43家发布2025年上半年业绩预告，行业披露率为40%，在消费八大行业中位列第二。在纺织服饰行业所有已发布业绩预告的公司中，预计盈利的公司数量为22家，行业预盈率51%，在消费八大行业中排行第六。分具体业绩预告类型来看，受消费需求疲软等因素影响，相比于2024年同期，虽然2025年上半年纺织服饰板块首次亏损的上市公司占比由2024上半年的22%小幅下降至14%，但持续亏损的公司占比由...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 843.6KB | 0 页
3金币万联证券：轻工制造行业跟踪报告：行业上半年业绩预告表现平淡，“反内卷”下关注行业利润修复.pdf

投资要点：轻工业绩预告表现平淡，预盈率为46%。截至2025年7月28日，轻工制造行业共计165家A股公司，已有54家发布业绩预告，行业披露率为33%，在消费八大行业中位列第6；行业预盈率46%，在消费八大行业中排行第8。分具体业绩预告类型来看，受弱宏观环境、消费需求疲软等不利因素影响，17%的轻工公司2025年上半年首次出现亏损，同时仍有37%的公司连续两年持续亏损。此外，预增/略增的公司占比分别为17%/0%。对比2024年上半年，2025年预增/略增的公司占比均下降。造纸板块预盈率较高，包...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 918.95KB | 0 页
3金币天风证券：食品饮料行业点评：技源集团——全球HMB最大供应商上市，聚焦肌肉关节健康市场.pdf

事件：2025年7月23日技源集团正式在上海证券交易所主板挂牌上市。全球HMB原料最大供应商，覆盖多国下游客户。技源集团是全球HMB原料最大供应商和高品质氨糖、硫酸软骨素核心供应商，拥有myHMB、GlucosaGreen等多个营养原料品牌，下游市场覆盖中国、亚洲、欧美等市场，与雅培集团、Blackmores、Nutramax、PharmaCare等国内外膳食营养补充品牌企业建立长期稳定合作关系。三大核心产品驱动增长，海外收入占比超9成。2024年公司营业收入同比+12.3%至10.0亿元，归母...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 273.03KB | 0 页
3金币国信证券：钨行业专题：战略金属供给收缩，雅下项目打开产业空间.pdf

核心要点钨及钨价格：钨产业链从钨矿的勘探采选、冶炼，延伸到钨的深加工，最终应用于泛工业领域。钨行业上游以黑白钨矿勘探采选为主，中游主要是"钨精矿-仲钨酸铵（APT）-钨粉"冶炼，下游包括钨材、钨丝、硬质合金等材料加工，而更下级的需求主体包括机械制造、汽车制造、电子信息等行业。截至7月23日，65%黑钨精矿报价18.5万元/标吨，较年初涨29.4%；仲钨酸铵报价27.2万元/吨，较年初涨28.9%；钨粉报价405元/公斤，较年初涨28.2%；碳化钨粉报价395元/公斤，较年初涨27.0%。废钨棒报...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 2.78MB | 0 页
0金币国信证券：银行业香港金管局稳定币发行人监管制度文件点评：关注后续发行人申请情况.pdf

事项：香港金融管理局于7月29日就2025年8月1日起实施的稳定币发行人监管制度发布以下文件：《持牌稳定币发行人监管指引》《打击洗钱及恐怖分子资金筹集指引（持牌稳定币发行人适用）》，与发牌制度及申请程序相关的《稳定币发行人发牌制度摘要说明》，以及《原有稳定币发行人过渡条文摘要说明》。两套指引于2025年8月1日刊宪。随着监管制度正式生效，市场参与者应遵守《稳定币条例》及相关指引。我们认为稳定币发行人监管制度相关文件有助于推动行业健康发展，预计首批仅个位数牌照获批，后续重点关注发行人申请和监管反馈...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 148.14KB | 0 页
0金币万联证券：电力设备行业跟踪报告：逆变器出口：亚洲地区增势稳定，北美市场回升.pdf

核心观点：2025年7月20日，海关总署发布2025年6月逆变器出口数据。整体来看，2025年6月，我国逆变器出口金额为65.76亿元，环比增长10.23%，同比增长0.92%，环比明显回升，同比保持稳定。2025年1-6月，我国逆变器累计出口金额为304.66亿元，同比增长7.13%，市场表现较好。分地区来看，亚洲市场保持高增长，6月出口同环比正增长，主要系中东地区大储项目开始放量，沙特出口金额创新高，印巴户储则有所回落；欧洲地区表现稳定，出口金额同比基本持平，英国市场表现较好，实现同比高增长...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 1.01MB | 0 页
0金币万联证券：农林牧渔行业2025H1业绩预告综述：预增占比提升，业绩持续向好.pdf

行业核心观点：截至2025年7月28日，农林牧渔板块共有54家上市公司发布2025年半年度业绩预告，行业披露率为48%。行业景气度整体向好，预盈率达69%，预增公司占比提升，亏损公司占比下降。从二级子行业来看，除种植业板块表现不及去年外，其余板块均业绩向好，其中养殖业及动物保健板块表现亮眼，养殖业连续亏损的公司大幅减少，动物保健多数公司预计业绩大幅增长。当前养猪业正处于产能优化阶段，生猪产能调控举措逐渐起效，建议关注具备成本优势的生猪养殖龙头。投资要点：预增占比大幅提升，行业业绩持续向好：截至2...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 960.81KB | 0 页
3金币中银证券：可控核聚变系列专题之二：电源决定聚变控制精度，特种电源迎发展东风.pdf

核聚变电源是聚变装置核心部件之一，通过优化加热温度、能量约束时间以提升聚变“三乘积”，推动聚变点火。电源整体技术壁垒、客户壁垒高。托卡马克、直线型、Z箍缩等聚变技术路线对电源要求高，且成本占比高达30%-50%。聚变行业景气度上行，多技术路线齐头并进，推动聚变电源释放；给予行业强于大市评级。支撑评级的要点电源安全性要求高，产品迭代推动核聚变点火：我国聚变装置“等离子体的温度”、“等离子体密度”和“能量约束时间”的“三乘积”已经达到1020量级，距离5×1021的聚变自持条件仍有一段距离。电源在聚...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 2.34MB | 0 页
0金币中邮证券：国防军工行业报告：美军17年来首次在英国本土部署核武器，泰国与柬埔寨边境地区交火持续.pdf

投资要点据《英国防务杂志》20日报道，一批美军B61-12型热核重力炸弹上周被运至位于英国英格兰萨福克郡的拉肯希思皇家空军基地，这是自2008年以来首次在英国本土部署美国核武器。据《卫报》《泰晤士报》等英国媒体报道，此次部署的B61-12是美军当前最先进的战术核弹之一，具备可变当量特性，最小威力为300吨TNT当量；最大可达5万吨，相当于广岛原子弹的约三倍。B61-12还配有精确制导系统，适用于快速反应和战术打击。这些核弹未来或将由英军的F-35A隐形战斗机携带执行任务，进一步提升北约战术核力量...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 764.75KB | 0 页
0金币招商证券(香港)：中国互联网行业：头部游戏公司录得强劲增长，未来产品管线可期.pdf

中国游戏市场在25年上半年实现强劲增长，凭借新产品、AI及精细化运营，我们重点覆盖公司的表现超越同行25年二季度及全年展望：丰富的游戏储备有望持续推动增长，利润率扩张预期维持不变，我们预计腾讯/网易/哔哩25年二季度游戏收入将同增15%/18%/13%，2025财年同增15%/13%/13%维持推荐：首选腾讯，因其具备稳固商业护城河、良好增长前景、市场领导地位以及在AI应用生态上的潜力25年上半年游戏市场加速增长根据CNG的数据，25年前五个月中国游戏市场同比增长17%（去年同期同增3%），25...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 2.81MB | 0 页
0金币申港证券：电力设备行业研究周报：“价格法”有望修订，助推高质量发展.pdf

投资摘要：每周一谈：“价格法”有望修订助推高质量发展近期，国家发展改革委、市场监管总局发布了关于《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》公开征求意见的公告。“意见稿”中对以下内容做了修订：细化不正当价格行为：操纵市场：明确禁止相互串通操纵价格（第14条第1项）。低价倾销：将原“低于成本倾销”扩展至强制其他经营者以低于成本价倾销（第14条第2项）。哄抬价格：新增“无正当理由超出成本大幅涨价”作为哄抬价格的情形（第14条第3项）。价格歧视：强调“同等交易条件”下的价格歧视禁止（第14条第5项）...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 857.63KB | 0 页
0金币中国银河：建筑行业行业月报：建筑持仓微增，雅下水电开工提振基建.pdf

核心观点基建投资增速维持高位，专项债发行提速。1-6月全国固定资产投资（不含农户）248654亿元，同比增长2.8%，增速比1-5月下降0.9pct。其中，广义基建投资增速为8.9%，较前值下降1.52pct，狭义基建投资增速为4.6%，较前值下降1pct。基建三大下游中，1-6月电力、热力、燃气及水的生产供应投资同比增长22.8%，较上月下降2.6pct；交通运输、仓储和邮政业投资同比增长5.6%，较上月提升1.6pct；水利、环境和公共设施管理业投资累计同比增长3.5%，较上月下滑3.7pc...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 4.24MB | 0 页
3金币东兴证券：轻纺行业周观点：生育补贴落实，关注关税政策变化.pdf

生育补贴落实，利好生育全产业链。7月28日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《育儿补贴制度实施方案》，根据方案，从2025年1月1日起，对3周岁以下婴幼儿按年发放补贴，国家基础标准为每孩每年3600元，地方还可视情况提高补贴标准。短期看，育儿类可支配收入提升直接利好婴童用品和童装需求扩容及结构升级，如婴儿推车、安全座椅、玩具、洗护用品、童鞋童装等，受益标的包括森马服饰、稳健医疗等。长期看，国家层面育儿补贴落地，有望助力提振生育意愿，建议关注生育全产业链。二季度业绩预告显示纺织制造景气度尚可。百...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 872.25KB | 0 页
0金币华源证券：商贸零售行业专题报告：新消费细分赛道投资机会梳理-新消费势能向好，关注美护、黄金、潮玩及现制茶饮赛道.pdf

投资要点：美护行业：高端赛道成长性或优于大众赛道，国货替代逻辑持续演绎。行业方面，高端赛道成长性或优于大众赛道。根据弗若斯特沙利文，预计23-28年中国高端护肤/彩妆市场规模CAGR分别为9.6%/10.8%，高于同期大众护肤/彩妆的市场规模CAGR8.2%/6.7%。随着消费水平的提高和社媒的宣传教育加大，近年来消费者对美妆产品的品质、安全、功效及设计等维度要求更高，预计2024年后高端价格带护肤及彩妆产品增速均表现更优。我们认为国货受益于行业竞争格局相对分散+国货自身品牌力持续提升+本土优势...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 3.5MB | 0 页
0金币东吴证券：电力设备行业深度报告：基于12658支基金2025年二季报的前十大持仓的定量分析-25Q2基金持仓深度：电新重仓Q2总体下降，电动车、光伏、储能、工控、电网板块均下降，风电板块上升.pdf

基于12658支基金2025年二季报的前十大持仓的定量分析增持（维持）投资要点新能源汽车：总体持仓下降，上游锂矿&中游&整车&核心零部件&充电桩持仓下降，新技术上升新能源汽车板块2025Q2持仓占总市值比重为4.15%，环比下降1.05pct。2024Q2-2025Q2持仓比例分别为5.06%、5.25%、5.29%、5.20%、4.15%。1）上游锂矿2025Q2整体持仓下降0.02pct至1.62%；2）中游持仓整体下降0.63pct至8.24%，隔膜、电解液、铝箔持仓上升，电池、结构件、正...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-30 发布 | 1.32MB | 0 页

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