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3金币万联证券：2025年中期通信行业投资策略报告：算力引擎强驱动，星地空网共发展.pdf

行业核心观点：回顾2025年初至今，申万通信行业指数2025年前7个月累计大幅跑赢沪深300和创业板指，在申万31个一级行业中位列第三，表现较优。估值方面，通信行业2025年七月末估值水平较年初基本相当，2025全年估值水平虽仍属合理区间，但较历史3年均值处于较高水平。通信行业方面，2025上半年通信业运行基本平稳，新兴业务拉动作用凸显。展望2025下半年，通信行业5G基础设施建设深度覆盖，三大运营商将持续优化算力基础设施布局，有序推进新型基础设施建设。《政府工作报告》给予通信行业发展指引，推动...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 2.02MB | 0 页
3金币万联证券：机械设备行业跟踪报告：6月工业机器人产量同比延续高增长，服务机器人产量同比增速再提升.pdf

投资要点：6月我国工业机器人产量同比延续高增长2025年6月，我国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%，环比增长0.5%；2025年1-6月，我国规模以上工业增加值同比增长6.4%。2025年6月及上半年，我国规模以上工业生产保持了较为稳健的增长势头，尤其是6月份呈现加速回暖的良好势头。未来需通过“设备更新+消费升级”政策延续激发内需潜力，同时加速技术攻关突破外部围堵，巩固工业回升基础。2025年6月，我国工业机器人产量为7.48万台，同比增长37.9%；2025年1-6月，我国工业机器人产量...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 658.27KB | 0 页
3金币万联证券：计算机行业快评报告：深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用.pdf

事件：2025年7月31日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议。会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》。投资要点：从“开展”到“持续推进”再到“深入实施”，我国“人工智能+”行动层层递进，人工智能产业已迈入规模化商业化应用阶段。2024年，开展“人工智能+”行动首次被写入《政府工作报告》；2025年，《政府工作报告》再提“人工智能+”行动，要求“持续推进‘人工智能+’行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 474.38KB | 0 页
0金币金元证券：交通运输行业行业深度报告：低空经济下的通感解决方案-卫星互联网.pdf

卫星互联网与低空经济天然契合卫星互联网：基于卫星通信的互联网，通过一定数量的卫星形成规模组网，从而辐射全球，构建具备实时信息处理的大卫星系统，是一种能够完成向地面和空中终端提供宽带互联网接入等通信服务的新型网络。其特点在于广覆盖、低延时、低成本、全天候。目前，卫星互联网主要作用于通信、导航和遥感领域，与低空经济天然契合，两者在技术层面的高度互补与协同。传统地面移动网络在垂直覆盖上的局限性使得低空飞行器的通信需求难以得到充分满足，而卫星互联网的广域覆盖特性恰好填补了这一空白，为低空经济发展提供了坚...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 2.2MB | 0 页
0金币金元证券：计算机行业月报：7月市场数据及重点事件分析.pdf

7月A股市场整体环境表现较佳，截至7月29日申万计算机行业指数月涨幅为5.13%，排名申万31个行业第17位，跑输沪深300指数0.36个百分点，这一结果与我们上期报告判断相吻合。本月行业重点事件多数带有行业利多性质，但市场表现的持续性不佳。H20解禁只是博弈的结果，并非中国AI产业的内生利好，但此次谷歌的资本支出完全以AI为绝对核心，未来资本支出规模和AI算力结构性投入或将成为平台竞争格局的“生死胜负手”，建议重点关注该事件对AI产业链上下游的影响。维持计算机行业增持的投资评级，近期市场受到雅...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 1.5MB | 0 页
3金币中银证券：通信：从WAIC 2025看行业发展趋势-运营商“AI+”规模化落地，推动行业范式跃迁.pdf

2025世界人工智能大会（简称“WAIC2025”）上，中国移动、中国电信、中国联通三大运营商集体亮相，从算力争夺、AI大模型研发、行业应用落地等多维度集中展示头部通信企业“筑基者、赋能者、服务者”的角色和能力。AI已逐步渗透至千行万业，成为新一轮科技革命和产业变革的重要驱动力。电信运营商也已从传统通信运营商蜕变为“AI基础设施提供商+行业赋能者+安全守护者”，为经济社会数字化转型注入强劲动力，助力中国在全球AI竞争中占据战略制高点。支撑评级的要点运营商展现实战化AI能力，国产化与场景落地成核心...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 325.72KB | 0 页
0金币华鑫证券：计算机行业点评报告：Meta: AI重构广告生态，算力军备竞赛领跑全球.pdf

事件2025年7月30日，Meta公布了截至2025年6月30日的2025财年第二财季业绩，公司第二财季营收475.16亿美元，同比增长22%；净利润同比增长36%至183.37亿美元。投资要点核心业务量利齐升：FamilyofApps带动营收Meta第二财季营收475.16亿美元，同比增长22%；分业务来看，作为Meta营收的主要组成部分，包括Instagram、Facebook和WhatsApp在内的Meta应用系列FamilyofApps（FoA）二季度营收达到471.46亿美元，同比增长...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 231.14KB | 0 页
3金币东莞证券：政策助力促进农产品消费.pdf

投资要点：SW农林牧渔行业略跑赢沪深300指数。2025年7月18日—2025年7月31日，SW农林牧渔行业上涨1.06%，跑赢同期沪深300指数约0.05个百分点。细分板块中，渔业、养殖业、种植业和饲料录得正收益，分别上涨2.04%、1.79%、1.6%和0.64%；农产品加工和动物保健录得负收益，分别下跌0.74%和3.21%。估值方面，截至2025年7月31日，SW农林牧渔行业指数整体PB（整体法，最新报告期，剔除负值）约2.69倍，近两周估值先回升后回落。目前行业估值处于行业2006年以...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 941.5KB | 0 页
3金币东莞证券：房地产及建材行业双周报：基建发力叠加“防内卷”及消费提振，预计建材企业基本面将持续修复.pdf

投资要点：房地产周观点：7月30日中央政治局会议召开，对房地产方面表述为，落实好中央城市工作会议精神，高质量开展城市更新工作。与此同时，财政部部长蓝佛安在学习时报头版撰文称：要加大财政逆周期调节，加快发行超长期特别国债，统筹支持传统产业改造和新兴产业壮大，促消费扩内需，实施贷款财政贴息，推动房地产新模式，完善专项债监管与偿债备付金制度以防范风险。我们预计，年内专项债将持续发行落地，同时将加速推进城市更新及老旧小区改造，对房地产新增需求带来一定支持。我们认为，房地产近两个月销售动能有所减弱，而板块...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 802.53KB | 0 页
0金币东莞证券：计算机行业双周报：北美四大CSP再次上调全年资本开支指引，全球算力需求有望维持高位.pdf

投资要点：计算机行业指数涨跌幅及估值：申万计算机板块近2周（2025/7/18-2025/7/31）累计上涨1.25%，跑赢沪深300指数0.23个百分点，在31个申万一级行业中排名第17名；申万计算机板块7月累计上涨3.86%，跑赢沪深300指数0.31个百分点；申万计算机板块今年累计上涨13.08%，跑赢沪深300指数9.51个百分点。截至2025年7月31日，据同花顺数据显示，SW计算机板块PETTM（剔除负值）为54.80倍，处于近5年89.46%分位、近10年77.59%分位。重点产业...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 439.7KB | 0 页
3金币东莞证券：育儿补贴落地，关注中报业绩.pdf

投资要点：行情回顾：2025年7月18日-2025年7月31日，SW食品饮料行业指数整体上涨1.02%，板块涨幅位居申万一级行业第二十五位，跑输同期沪深300指数约1.74个百分点。细分板块中，所有细分板块均跑输沪深300指数。其中，肉制品板块下跌0.06%，板块跌幅最小；软饮料板块跌幅最大，为-4.35%。行业周观点：育儿补贴落地，关注中报业绩。白酒板块：水井坊、酒鬼酒发布2025年中期业绩预告，业绩同比均出现不同程度下滑，主要系二季度政商务宴请等消费场景持续承压，白酒修复节奏放缓，预计二季度...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 754.79KB | 0 页
3金币东莞证券：人形机器人应用场景有望加速落地，基建项目支撑国内工程机械需求.pdf

投资要点：行情回顾：机械设备本周涨跌幅：申万机械设备行业双周上涨1.84%，跑赢沪深300指数0.82个百分点，在申万31个行业中排第14名；申万机械设备板块7月上涨5.67%，跑赢沪深300指数2.12个百分点，在申万31个行业中排名第9名；申万机械设备板块年初至今上涨15.49%，跑赢沪深300指数11.92个百分点，在申万31个行业中排名第7名。机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2025年7月31日，申万机械设备行业的5个二级板块中，从双周表现来看，工程机械板块涨幅最大，为4.17%。其他板...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 703.56KB | 0 页
3金币东莞证券：公用事业行业双周报：6月份全社会用电量同比增长5.4%.pdf

投资要点：行情回顾：截至7月31日，近两周申万公用事业指数下跌2.7%，跑输沪深300指数3.7个百分点，在31个申万行业中排第30名；年初至今，申万公用事业指数下跌2.0%，跑输沪深300指数5.5个百分点，在31个申万行业中排第27名。分板块来看，近两周申万公用事业指数的子板块均下跌，其中水力发电板块下跌4.8%、热力服务板块下跌3.6%、风力发电板块下跌2.1%、火力发电板块下跌1.7%、电能综合服务板块及光伏发电板块均下跌1.6%、燃气板块下跌1.0%。申万公用事业指数包含的132家上市...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 908.33KB | 0 页
3金币东莞证券：电力设备及新能源行业双周报：国家能源局发布《中国新型储能发展报告（2025）》.pdf

投资要点：行情回顾：截至2025年7月31日，近两周申万电力设备行业上涨0.23%，跑输沪深300指数0.79个百分点，在申万31个行业中排名第22名；申万电力设备行业本月上涨3.49%，跑输沪深300指数0.06个百分点，在申万31个行业中排名第17名；申万电力设备板块年初至今上涨2.80%，跑输沪深300指数0.78个百分点，在申万31个行业中排名第22名。截至2025年7月31日，近两周风电设备板块上涨2.46%，光伏设备板块下跌1.97%，电网设备板块上涨0.73%，电机板块上涨0.83...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 1.18MB | 0 页
3金币山西证券：非银行金融行业周报：资本市场改革工作重点明确，资产端政策进一步完善.pdf

投资要点下半年资本市场改革重点工作明确。上周证监会召开年中工作并对下一阶段改革发展重点任务进行明确。对包括进一步健全稳市机制，加强预期引导；推动科创板改革举措落地；抓好“并购六条”和重大资产重组管理办法落实落地；大力推动中长期资金入市，扎实推进公募基金改革；稳步推进高水平制度型开放等方面进行了部署。证监会对市场回稳向好及对稳市机制的积极表态有利于提高市场预期，短期内给予资本市场信心。资本市场改革中长期建设中，通过推动科创板改革、深化创业板改革、提升上市公司投资价值、培育壮大及推进中长期资金入市、...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 855.56KB | 0 页
0金币山西证券：光伏行业月度报告：6月光伏新增装机同比下降38%，逆变器出口额同环比维持增长.pdf

投资要点：国内光伏新增装机：受抢装结束影响，6月新增装机同、环比下降。根据国家能源局数据，2025年6月国内光伏新增装机14.4GW，同比-38.4%，环比-84.5%。国内1-6月累积新增光伏装机212.21GW，同比+107.1%。组件出口：根据海关总署数据，6月组件出口额158.1亿元，同比-23.3%，环比-8.7%。1-6月累计出口额953.7亿元，同比-23.9%。根据Infolink，2025年5月国内光伏组件出口量22.37GW，同比+5%，环比+5%。2025年5月全球前五大单...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 1.02MB | 0 页
3金币华鑫证券：计算机行业周报：阿里发布AI编程大模型Qwen3-Coder，钛动科技发布全球首个营销Agent.pdf

投资要点算力：阿里发布Qwen3-Coder，开源代码模型新SOTA7月23日，阿里全新开源代码模型Qwen3-Coder正式发布。它是一款混合专家（MoE）模型，总参数量高达4,800亿，激活参数为350亿，原生支持256Ktoken的上下文，并可通过YaRN扩展到1百万token，支持358种编程语言。由于Qwen3系列模型的整体调整，Qwen3-Coder仅支持非思考模式，不生成思考过程。在注意力机制方面，它采用了分组查询注意力（GQA）方案，配备96个查询（Q）注意力（Expert），其...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 1023.26KB | 0 页
3金币东兴证券：电力及公用事业行业：雅江水电布局或将重构更稳定高效的能源系统.pdf

事件：2025年7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程（以下简称雅江下游项目）于西藏林芝举行开工仪式。工程总投资约1.2万亿，建5座梯级电站。雅江水电站的布局，或将保障国内地区及周边缺电国家的用电需求。雅江水电站建成后除保障国内西藏及其他地区用电外，还会向孟加拉、缅甸、泰国等东南亚缺电国家输电，降低其对印度、马来西亚等大国的能源依赖。雅江水电站建设的1.2万亿投资，对拉动GDP将起到重要作用，当前正处于反内卷政策落地实施期间，该工程对消耗煤炭、水泥、钢铁、有色等旧产能在需求侧方面有着积极作用，同时为...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 622.32KB | 0 页
0金币东兴证券：石油石化行业：原油价格上涨明显，中国原油出口数量大幅提升.pdf

原油价格上涨明显。截至7月29日，Brent原油期货结算价和现货价分别为72.51美元/桶和70.04美元/桶，环比上月上涨7.25%和4.85%；WTI原油期货结算价和现货价格分别为69.21美元/桶、66.71美元/桶，环比上月分别涨6.30%、1.82%；ESPO原油现货价格为66.22美元/桶，环比上月上涨5.51%。6月，OPEC原油现货价格为69.73美元/桶，环比上涨9.61%；中国原油现货月度均价（大庆）为66.39美元/桶，环比上涨7.43%，中国原油现货月度均价（南海）为61...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 1MB | 0 页
3金币东兴证券：石油石化行业：欧美天然气库存增加，英美加天然气期货价跌.pdf

天然气—价格：国内LNG出厂价格月环比上涨，美英加天然气期货价格月环比下跌。截至7月25日，国内LNG出厂价格为4435.00元/吨，环比上月上涨0.57%；美国天然气期货价格环比上月跌8.78%；英国天然气期货价格环比上月跌4.38%；加拿大天然气期货价格环比上月跌18.03%。供需和库存：中国天然气6月产量环比下降。欧洲天然气库存量月环比上升，美国天然气库存量月环比上升。6月，中国天然气单月产量为603410吨，环比上月降1.63%。美国液化天然气/液化石油气（不包括丙烷/丙烯）库存为180...

内容提供方：匿名用户 | 2025-08-01 发布 | 846.62KB | 0 页

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