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3金币国金证券：有色金属周报：关税冲击暂告段落，节前备货推升商品价格.pdf

本周行情综述铜：本周（4.21-4.25）LME铜价+1.15%到9360美元/吨，沪铜+1.71%到7.74万元/吨。供应端，据SMM，本周进口铜精矿加工费周度指数跌至-42.52美元/吨。英美资源第一季度铜产量同比下滑15%至168,900吨，主因智利产量下降抵消了秘鲁高品位矿石带来的产量增加，但公司维持全年产量指引不变。冶炼端，据SMM预计，在铜矿短缺的背景下，废产阳极铜正逐渐成为铜冶炼原料的关键补充。消费端，据SMM，漆包线行业订单量环比下降6.9%，主要受铜价上涨和关税风波影响。铝：本...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 2.62MB | 0 页
3金币国金证券：基础化工行业研究：伊朗沙希德拉贾伊港口发生爆炸，短期或将影响部分化工品进口.pdf

事件：财联社4月27日电，伊朗内政部长当地时间4月26日晚表示，已有14人在伊朗南部沙希德拉贾伊港爆炸中死亡。伊朗南部阿巴斯港市沙希德拉贾伊港口当地时间4月26日发生爆炸。该港口是伊朗大型航运基地之一，也是伊朗最重要的港口之一。据伊朗官方伊通社数据，该港口占伊朗非石油货物进出口总量的55%以上。此外，该港口还承担着伊朗85%以上的集装箱装卸任务。根据央视新闻，当地时间27日，伊朗危机管理组织发布公告称，阿巴斯港沙希德拉贾伊港口的灭火工作已经完成80%，预计在未来几个小时内，大火将被完全扑灭。点评...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 527.94KB | 0 页
3金币国金证券：非金属建材周观点：继续推荐金股四川路桥，看好四川西藏新疆广西景气度.pdf

【一周一议】四川基建贝塔在全国范围表现突出，项目类型丰富、项目多、空间大。①当前四川省内已印发《2025年公路水路重大项目攻坚工作方案》，提出全省公路水路交通投资确保完成2600亿元，力争2800亿元。高速公路招商和新开工1000公里以上，建成通车900公里；普通国省道新改建1600公里，新开工71个项目；水运项目新开工4个等。②机场方面，根据十四五规划和立体交通规划纲要，到2025年四川民用运输机场建成及在建数达22个、新增5个，到2035年将达到28个左右。③今年4月，水电水利规划设计总院正...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 2.24MB | 0 页
3金币国金证券：非银行金融行业研究：多家券商25Q1业绩高增，看好非银板块配置价值.pdf

证券板块4月25日，蚂蚁财富通过关联公司上海云进发起对香港本土券商耀才证券的要约收购。双方签订协议交易股份8.58亿股，占当日已发行股份总数的约50.55%，总现金代价为28.14亿港元，要约价为每股3.28港元，已支付了10%的按金。蚂蚁财富战略性布局香港市场，彰显其对资本市场的长期价值判断，蚂蚁财富有望通过获取业务牌照实现监管框架下的展业突破，依托香港成熟的国际资本市场加速全球化资产配置能力建设，同时借助大湾区跨境理财通等政策红利，打造境内外双向资金流动的科技赋能平台。从业务协同维度分析，耀...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.54MB | 0 页
3金币世纪证券：大消费行业周报（4月第4周）：IP潮玩和宠物食品赛道延续高景气度.pdf

行业观点：1)上周（4/21-4/25）大消费板块表现分化。美容护理、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、食品饮料周涨跌幅分别为+3.80%、+2.28%、+1.38%、+0.07%、-0.46%、-1.36%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是万辰集团（+22.23%）、北鼎股份（+37.18%）、南山智尚（+26.07%）、步步高（+61.05%）、科锐国际（+9.38%）、青岛金王（+22.62%）；领跌的个股分别是ST春天（-21.52%...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 731.93KB | 0 页
3金币世纪证券：TMT行业周报（4月第4周）：MCP协议有望加速Agent产品落地.pdf

行业观点：周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（4/21-4/25）涨跌幅为：通信（1.32%）、计算机（0.99%）、电子（0.83%）、传媒（-0.11%）。板块内涨幅靠前的三级子行业分别为通信网络设备及器件（5.62%）、消费电子零部件及组装（4.06%）、通信线缆及配套（3.82%），跌幅靠前的三级子行业分别为模拟芯片设计（-6.22%）、通信应用增值服务（-3.52%）、影视动漫制作（-1.77%）。细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为致尚科技（44.76%）、ST宇顺（27....

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 955.43KB | 0 页
0金币世纪证券：装备制造行业周报（4月第4周）：逆变器3月出口保持增长.pdf

行业观点：1)工程机械：一季度工程机械出口保持稳定增长。据工程机械工业协会公布数据，2025年一季度中国工程机械出口额为129.2亿美元，同比增长7.61%（按人民币+8.99%），其中3月份出口额49.12亿美元，同比增长8.33%（按人民币9.51%），出口保持稳定增长态势。从出口区域情况看，非洲、拉美及东南亚、中东等新兴市场地区增长较快，欧洲、北美及澳洲等成熟市场增速放缓；从出口国家看，东南亚的印尼、马来西亚，以及中东的沙特及阿联酋增速较快。内资领先主机厂全球竞争力持续提升，出口保持稳定增...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 686.63KB | 0 页
0金币天风证券：房地产行业研究周报：2025年一季度地产持仓点评，低配幅度缩小，增持龙头、优质民企.pdf

行业追踪（2025.4.20-2025.4.26）公募持仓：低配幅度缩小，住宅开发市值回升2025年一季度房地产板块的公募基金持仓总市值为548.4亿元，环比下降1.98%。地产板块持仓市值占股票投资市值比重0.79%，环比四季度下降0.03个百分点，持仓占比连续两季度下降。持仓相对标准行业配置比例低配0.49个百分点，低配幅度较上季度缩小0.06个百分点。细分赛道中，2025Q1住宅物业开发、非住宅物业开发和运营、园区综合开发、物业管理服务持仓市值分别环比上期分别变化+7.19%、-52.14...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.62MB | 0 页
3金币天风证券：电力设备割草机器人：园林行业“自动驾驶”，AI赋能下的新兴赛道.pdf

北美、欧洲为割草机主要市场，传统割草机2021年出货量约年2500万台，2022年全球割草机器人销量110万台。参考富世华收入增长情况，假设2023、2024年割草机器人增速28%、28%，则全球割草机器人销量接近180万台，渗透率不到10%。欧洲草坪面积平均为300-400平，美国平均面积600-1000平，由于此前割草机器人产品力不足，能覆盖草坪面积相对较小，因此更适合欧洲的中小型草坪。2021年欧洲地区除英国之外渗透率保持在15%以上，西北部机器人渗透率达到50%-60%，而英国及美国渗透...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.49MB | 0 页
0金币华安证券：电子行业周报：影石创新新品热销引发市场关注，历经十载反超GoPro问鼎全球.pdf

主要观点：本周行情回顾从指数表现来看，本周（2025-04-21至2025-04-25），上证指数周涨跌+0.56%，深证成指涨跌幅为+1.38%，创业板指数涨跌幅+1.74%，科创50涨跌幅为-0.40%，申万电子指数涨跌幅+0.83%。板块行业指数来看，表现最好的是光学元件，涨幅为3.61%，模拟芯片设计表现较弱，跌幅为6.22%；板块概念指数来看，表现最好的是富士康产业链指数，涨幅为3.14%，表现最弱的是AI算力指数，跌幅为0.50%。影石全景相机热销美国，历经十载风雨兼程成为具备全球竞...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.37MB | 0 页
3金币国元证券：半导体与半导体生产设备行业周报：苹果印度工厂增产，台积电2nm制程即将进入量产.pdf

报告要点：本周（2025.4.21-2025.4.27）市场回顾1）海外AI芯片指数本周上涨10%，美国降息预期升温，增强市场对经济复苏的预期，叠加半导体行业需求持续回暖，带动美国半导体科技公司股价整体上涨。2）国内AI芯片指数本周下跌0.6%。本周国内A股芯片指数较为稳定，但成分股表现分化较大，瑞芯微跌幅超过6%，兆易创新涨幅约4%。3）英伟达映射指数本周上涨2.8%，半导体行业需求持续回暖叠加英伟达股价上涨，带动相关产业链标的开始回暖。博创科技和太辰光本周涨幅超过10%，英维克跌幅接近9%。...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 861.71KB | 0 页
0金币西南证券：医药行业创新药周报：2025年4月第四周创新药周报.pdf

A股和港股创新药板块及XBI指数本周走势2025年4月第四周，陆港两地创新药板块共计88个股上涨，20个股下跌。其中涨幅前三为宜明昂科-B（40.20%）、亚盛医药-B（38.63%)、荣昌生物（30.48%）。跌幅前三为博安生物（-23.11%）、苑东生物（-7.65%）、智翔金泰-U（-7.30%）。本周A股创新药板块上涨3.82%，跑赢沪深300指数3.44pp，生物医药上涨1.17%。近6个月A股创新药累计上涨4.40%，跑赢沪深300指数6.70pp，生物医药累计下跌7.41%。本周港...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 2.8MB | 0 页
3金币西南证券：机器人行业周报：小鹏车展展出人形机器人Iron，计划2026年量产.pdf

投资要点行情回顾：本周（4月21日-4月27日）机器人指数跑赢大盘。中证机器人指数上涨4.6%，跑赢上证指数4.0个百分点，跑赢沪深300指数4.2个百分点，跑赢创业板指2.8个百分点。特斯拉在2025Q1电话会更新了Optimus现状。1）Optimus仍然是一个开发项目，没有大规模生产，25年预计生产数千台机器人，大部分生产在年底进行。机器人的电机、减速器、执行器都是新的，几乎没有现成的供应商。预计到29/30年达百万台。2）机器人手臂的执行器使用了永磁体（体积受到限制为了将电机做小），需要...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.33MB | 0 页
3金币平安证券：传媒行业：关注IP潮玩的流水表现.pdf

周观点投资策略由于国家利好政策的加持激励，文化娱乐产业供给端将呈现多元增长趋势，传媒行业也将持续修复上行。基于可选消费的稳健修复逻辑，传媒行业细分领域或将迎来上行机遇。建议布局业绩确定性较强、股息率高且分红率稳健的行业头部。具体来看：1）游戏及IP：由于国家鼓励文娱消费政策的支持，游戏板块或将迎来新一轮产品周期。同时，在AIGC等技术加持下，游戏公司有望实现降本增效。我们看好行业头部游戏公司的运营表现，建议关注三七互娱，完美世界，吉比特等。2)影视院线：行业供给端逐渐恢复，影片数量呈较好的增长趋...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 450.26KB | 0 页
3金币平安证券：石油石化行业周报：OPEC+增产意愿增强，原油供应压力加大.pdf

核心观点：石油石化：OPEC+部分成员国增产意愿增强，原油供应压力加大。据ifind数据，2025年4月18日-2025年4月25日，WTI原油期货收盘价(连续)下跌2.15%，布伦特油期货价下跌1.39%。地缘局势方面：4月25日，美国总统特使和普京在莫斯科进行三小时会谈讨论了俄乌停战协议的计划，会后，特朗普表示：俄乌非常接近达成停火协议，现在该进行高层会晤；4月26日，美国与伊朗代表团举行第三轮间接谈判，谈判传递出一定的积极信号。基本面：根据OPEC最新补偿计划，从本月到2026年6月，每月...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 2.14MB | 0 页
0金币平安证券：轻工纺服行业：关注服装品牌二季度订单情况.pdf

投资策略基于可选消费修复逻辑，我们认为，服装制造及出口相关企业或将迎来机遇，且服装及家居出海企业或将延续红利。同时，服装品牌企业经过估值调整后，或将迎来新一轮行情。投资主线如下：主线一：自上而下，优选市场份额提升及具备估值性价比的细分赛道头部企业。其中，推荐关注服装制造相关的出口企业的投资机会。建议关注：申洲国际、华利集团、伟星股份等。主线二：自下而上，优选业绩确定性较强及股息率较高的白马股。其中，建议重点关注有边际改善的服装品牌企业，以及分红派息率稳健的家纺头部企业。建议关注：安踏体育、波司登...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 543.56KB | 0 页
0金币平安证券：有色金属与新材料周报：黄金短期波动放大，持续看好中长期走势.pdf

核心观点：贵金属-黄金：短期波动率放大，持续看好黄金中长期走势。截至4.25，COMEX金主力合约环比下跌0.33%至3330.2美元/盎司。SPDR黄金ETF环比下降0.6%为946.27吨。周内金价冲高回落，特朗普相关言论一定程度上增加市场边际缓和预期。我们认为特朗普政策反复带来的市场边际预期调整仍将持续，且随着金价中枢不断攀升后，短期波动率预计呈现放大趋势。但海外宏观不确定性持续，中期黄金避险属性仍处于放大阶段。另外长期来看，特朗普上任后，美元信用走弱的主线逻辑愈加清晰，黄金货币属性加速凸...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.44MB | 0 页
3金币华鑫证券：汽车行业周报：Gen3更新在即，上海车展智能驾驶及智能座舱成行业焦点.pdf

投资要点特斯拉OptimusGen3更新在即，小鹏机器人亮相上海车展特斯拉是创新能力-供应链资源-软硬件全方位领先车企，Optimus更新有望带动下一波机器人行情。我们认为，OptimusGen3更新主要涉及两个部分：1）灵巧手自由度大幅提升带动手部价值量迅速上升，推测采取空心杯电机+减速器+微型丝杠+腱绳组成的模组方案，大量模组环绕布局在前臂上，节省手掌内部空间。2）肩部执行器调整，设计更为灵活。但我们认为其他部位执行器均有工艺、结构更新的可能，这是特斯拉近千台机器人训练一年成果积累，Gen3...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 812.9KB | 0 页
0金币东吴证券：有色金属行业跟踪周报：关税政策缓和叠加海外经济超预期，滞胀交易出现短期回调，黄金冲高回落.pdf

投资要点回顾本周行情（4月21日-4月25日），有色板块本周上涨1.50%，在全部一级行业中排名靠后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块下跌2.52%，工业金属板块上涨2.35%，能源金属板块上涨2.93%，金属新材料板块上涨1.04%，小金属板块上涨1.21%。工业金属方面，本周贸易战局势初显缓和，此外，特朗普于本周修正此前想要更换美联储主席鲍威尔的观点，此举一定层面上修复了部分美元的信誉，市场整体风险偏好有所回升；随着美国本周超预期的经济数据出炉，滞胀交易出现回调，工业金属...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.12MB | 0 页
0金币国金证券：传媒互联网产业行业研究：又一个假期临近，关注变化.pdf

本周观点又一个假期临近，关注变化，当前选择海外中国资产的两个逻辑：1）跟随政策边际变化的赛道；2）跌出深度价值的赛道或个股，如“中概退市”传言带来大跌的深度价值股。教育：国家政策支持扩大服务消费，教育培训受益，持续看好龙头公司转型后非学科培训后持续获得市场份额。上周新东方/好未来/学大教育发布财报，K12业务增速良好（表现为预收款增速等），持续关注。奢侈品：宏观经济波动下奢侈品销售产生波动，关注客群定位高端（受经济周期影响较小）以及具备强管理能力和产品创新的集团。咖啡茶饮&OTA：近期京东/美团...

内容提供方：匿名用户 | 2025-04-28 发布 | 1.98MB | 0 页

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