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0金币东吴证券：煤炭开采行业跟踪周报：高温天气延续，煤价持续上行.pdf

行业近况本周（7月21日至7月25日）港口动力煤现货价环比上涨11元/吨，报收653元/吨。供给端，本周环渤海四港区日均调入量179.57万吨，环比上周增加5.26万吨，增幅3.02%。矿山产地煤矿正常供应，山西部分煤矿检修停产，供给略有缩减，港口供给略有增加。需求端，本周环渤海四港区日均调出量176.70万吨，环比上周增加5.01万吨，增幅2.92%；日均锚地船舶共122艘，环比上周增加23艘，增幅23.15%。库存端，环渤海四港区库存端2694.30万吨，环比上周增加0.80万吨，增幅0.0...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-27 发布 | 712.77KB | 0 页
0金币民生证券：石化周报：油价震荡，关注OPEC+下周会议.pdf

油价震荡，关注OPEC+下周会议。基本面方面，欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）将于7月28日举行，涉及额外自愿减产220万桶/日的八个OPEC+产油国的会议则将于8月3日单独举行，目前市场预期OPEC+将不会对当前的增产计划做出调整，即八个OPEC+产油国将于9月进一步增产54.8万桶/日，而后此前220万桶/日的减产将全面解除。国际形势方面，关税引发的贸易争端仍在持续，7月23日，欧盟成员国就另一份价值约720亿欧元的清单进行表决并通过，主要涉及飞机、汽车及电气设备等高价值工业产品，叠...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-26 发布 | 1.43MB | 0 页
0金币国信证券：2025年三季度人身险预定利率下调点评：利差风险缓释，产品结构调整.pdf

2025年7月25日，中国保险行业协会组织召开人身保险业责任准备金评估利率专家咨询委员会2025年二季度例会，就宏观经济形势、市场利率走势和行业发展情况进行研究。保险业专家认为当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99%，触发今年以来首次人身险行业预定利率调整。根据中国人寿、中国平安发布的公告，公司调整新备案保险产品的预定利率最高值，其中，普通型保险产品预定利率最高值为2.0%，分红型保险产品预定利率最高值为1.75%，万能型保险产品最低保证利率最高值为1.0%，产品调整截至时间为2025年...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 390.13KB | 0 页
0金币国信证券：食品饮料行业专题——新消费研究之二：中国餐饮供应链效率革命：食材预制化与餐饮零食化的双轮驱动.pdf

核心观点低效供应链难以满足升级需求，推动餐饮供应链行业开启效率革命。改革开放以来，中国经济持续增长，消费水平提升，2010年至2024年餐饮收入CAGR约8.6%，截至2025年3月全国餐饮门店总数已接近800万家。当前餐饮市场仍以中小型经营者为主，2024年连锁化率仅约为20.1%。传统食材供应链面临成本高、标准化难、品质低等问题，行业需要更具效率的供应链体系。因此，2020年以来资本市场餐饮供应链赛道景气度不断上升，万得调味品/预制菜概念指数2019年3月至2021年5月分别累计增长88%/...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 6.4MB | 0 页
0金币申港证券：电子行业研究周报：台积电调高营收增速展望，H20恢复对华供应.pdf

投资摘要：市场回顾上周（7.14-7.18）申万电子行业指数上涨2.15%，在申万31个行业中排名第7，跑赢沪深300指数1.06%。每周一谈：台积电调高营收增速展望H20恢复对华供应台积电调高全年营收增速展望至30%。根据台积电法说会材料和芯智讯消息，公司25Q2实现营收300.7亿美元，超出指引区间上限，季度环比增长17.8%、同比增长44.4%，净利润3982.7亿新台币，季度环比增长10.2%、同比增长60.7%，毛利率58.6%、符合此前指引。25Q2高性能计算营收占比60%、季度环比...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 1.23MB | 0 页
0金币开源证券：医美化妆品6月月报：锦波生物发布HiveCOL蜂巢胶原新品，2025H1美妆温和复苏、洗护彩妆亮眼.pdf

板块行情回顾医美（选取14家上市公司）：6月个股涨幅靠前为美丽田园医疗健康（+64.4%）、雍禾医疗（+50.0%）、四环医药（+13.3%）；化妆品（选取22家上市公司）：6月个股涨幅靠前为若羽臣（+29.3%）、上美股份（+25.0%）、嘉亨家化（+9.6%）。医美：锦波生物发布HiveCOL蜂巢胶原新品，科笛、四环医药新品陆续发布（1）2025年7月21日，锦波生物发布全球首个重组III型人源化胶原蛋白凝胶HiveCOL，该产品具备“即刻支撑+持续新生”的协同效应，能够更好的融入人体组织实...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 1.46MB | 0 页
0金币国信证券：电力设备新能源行业点评：价格法修正草案公开征求意见，“内卷式”竞争有望缓解.pdf

国信电新观点：7月24日，国家发展改革委、市场监管总局研究起草的《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》向社会公开征求意见。修正草案进一步明确不正当价格行为认定标准，规范市场价格秩序，治理“内卷式”竞争。投资建议：修正草案有助于缓解多晶硅、锂电池正负极材料、风电整机、储能等行业的竞争局面，促进产业链价格及相关企业盈利能力企稳回升。建议关注新特能源、协鑫科技、万润新能、金风科技、阳光电源。风险提示：下游需求不及预期；原材料价格大幅上涨。评论：价格法修正草案公开征求意见：7月24日，国家发展改...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 134.11KB | 0 页
0金币头豹研究院：颈霜：精致护理新战场，颈霜成为抗老新焦点头豹词条报告系列.pdf

摘要颈霜行业专注于颈部肌肤护理，旨在滋润、淡化颈纹、提高紧致度并防止早衰。随着美容护肤关注度提升，颈霜市场需求旺盛，技术创新活跃，企业不断推出含创新成分和新技术的产品，并注重用户体验。然而，研发壁垒较高，需深厚研发能力和技术积累。市场规模增长源于抗衰老意识增强、细分市场崛起及市场教育与媒体影响。未来，功能需求个性化及多元化、技术创新与产品迭代将成为推动颈霜市场增长的关键因素。行业定义颈霜指用于颈部肌肤护理的乳霜质地护肤品，即专为颈部设计，旨在滋润颈部肌肤并淡化颈纹和提高紧致度，防止早衰迹象。其技...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 5.11MB | 0 页
0金币头豹研究院：中国电动平衡车行业调研简报：市场洞察：中国电动平衡车行业蓝海与竞争态势如何？.pdf

通过促进人工智能与实体经济的深度融合，国家鼓励电动平衡车行业利用大数据、人工智能、区块链等前沿技术，实现产品的智能化和数字化升级。中国政府对电动平衡车行业的政策扶持和指导，旨在推动该行业实现智能化、数字化、绿色化、标准化和规范化发展，并有望在2025年持续增长。中国电动平衡车产销数据也显示出强劲的增长趋势，2023年电动平衡车国内产销超过3.3亿辆，预计到2025年，市场规模将进一步扩大。此外，国家还出台了一系列技术标准和规范，如《电动平衡车通用技术条件》和《电动平衡车安全技术规范》，为行业的健...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 1.33MB | 0 页
0金币中银证券：可控核聚变系列报告之一：核聚变工程能力提升，未来能源发展可期.pdf

我国核聚变技术经历超60年的发展和经验积累，已经具备成为下一代能源的理论和工程基础。从行业角度来看，核聚变技术经过全球核科学学术界超60年技术沉淀已经基本解决工程障碍，海外多国家出台核聚变发展战略，美国托卡马克、直线型装置商业化均处于加速阶段；我国的核聚变技术也获得较大进展；从投资角度来看，在内因和外因的共同作用下，我国核聚变投资具备持续性，相关产业链有望受益。给予行业强于大市评级。支撑评级的要点我国常规新能源发电技术日渐成熟，集中优势发展未来能源：我国常规新能源技术，如风电、光伏等，技术逐步成...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 1.5MB | 0 页
0金币中邮证券：军用含能材料：武器发挥作战效能的关键，以第二代为主力、第三代走向量产.pdf

含能材料是在一定外界刺激条件下，能够自持地进行快速放热化学反应的化学组成物，通常指火药、炸药和烟火药。目前，含能材料的发展经历了4代，第一代以1863年合成的梯恩梯（TNT）为标志，并从此以TNT当量为标准来表征含能材料的爆炸性能和弹药战斗部的毁伤威力；第二代以黑索金、奥克托今为典型代表，单位体积的化学能约为TNT的1.4-1.6倍；第三代以CL-20、DNTF等为典型代表，单位体积化学能约为TNT的1.7-1.9倍；第四代以化学合成方式制备的离子型全氮化合物、共价型全氮化合物和配套的新型氧化剂...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 1.36MB | 0 页
3金币中国银河：2025Q2白酒板块基金重仓持股分析：白酒：重仓持股比例已低于标配水平.pdf

核心观点事件：公募基金二季报已披露完毕。借助于Wind的汇总统计，我们分析了下白酒板块公募基金重仓持股情况。基金对白酒重仓持股比例已低于标配比例：截止2025Q2末公募基金对白酒板块的重仓持股市值2090亿元，占股票投资市值的比例为2.9%，占比较前一季度下降0.81pct，延续2022年以来的下行趋势，这一比例已低于3%的标准配置比例。其中指数型基金（被动指数型+增强指数型）对白酒重仓持股市值1412亿元，占白酒总重仓市值的68%，占指数型基金股票投资市值的3.89%，占比较上一季度下降0.6...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 1.15MB | 0 页
3金币中原证券：券商板块月报：券商板块2025年6月回顾及7月前瞻.pdf

券商板块2025年6月行情回顾：6月券商指数下旬显著转强，全月实现明显上涨。中信二级行业指数证券Ⅱ全月上涨8.85%，跑赢沪深300指数（上涨2.50%）6.35个百分点。6月券商板块实现全面上涨，个股的涨幅普遍较为明显，板块平均P/B的震荡区间提升至1.303-1.442倍。影响上市券商2025年6月月度经营业绩的核心市场要素：（1）权益明显转强、固收保持震荡，自营业务环比将实现持续增长。（2）日均成交量、成交总量环比同步回升，经纪业务景气度企稳回升。（3）两融余额小幅回升，两融日均余额增幅持...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 580.78KB | 0 页
3金币申港证券：农林牧渔行业研究周报：标肥价差走阔，6月能繁母猪存栏量月环比增加.pdf

投资摘要：每周一谈：标肥价差走阔6月能繁母猪存栏量月环比增加商品猪出栏均价周环比下跌、仔猪均价周环比下跌商品猪出栏均价周环比下跌3.47%。根据钢联数据，截至7月18日，商品猪出栏均价14.19元/kg，周环比下跌3.47%，连续第二周环比下跌。预计前期出栏均价上涨，促进养殖端出栏加快，对价格形成短期压制。根据农业农村部监测，6月份全国5月龄以上的中大猪存栏量比上个月降低了0.8%，预示着7、8月份的生猪出栏量将有所减少，有利于后续猪价稳定和养殖盈利。仔猪和二元母猪均价周环比下跌。截至7月18日...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 1.14MB | 0 页
0金币东莞证券：保险行业事件点评：人身险预定利率再下调，缓解负债成本压力.pdf

事件：财联社7月25日电，随着市场利率持续走低，人身险产品预定利率也将迎来再度调降。今日，保险业协会公布，当前普通型人身保险产品预定利率研究值为1.99%。中国人寿、平安人寿、太保寿险、工银安盛人寿也随即公告，传统型人身险产品的预定利率将从2.5%下调至2.0%，投资型产品中，分红险的保证利率上限将从2%调整为1.75%，万能险从1.5%调整至1.0%，人身险公司需在8月31日前完成新旧产品切换。点评：此次预定利率再度下调，是在利率下行大趋势下的必然结果。近年来，全球经济增长放缓，我国市场利率持...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 360.51KB | 0 页
0金币东莞证券：啤酒行业动态跟踪点评：啤酒旺季叠加消费定调积极，需求有望边际回暖.pdf

事件：2025年1-6月，中国规模以上企业累计啤酒产量1904.4万千升，同比下降0.3%。点评：啤酒6月产量同比下降。2025年6月，我国规模以上企业啤酒产量412.0万千升，同比下降0.2%。啤酒6月需求存在一定压力，一方面系5月18日，新华社发布了中共中央、国务院印发的修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》。在公务接待中，新增“工作餐不得提供高档菜肴，不得提供香烟，不上酒。”该条例发布后，除白酒外，对啤酒短期情绪亦产生扰动。另一方面在政务宴席限制下，商务宴席扩散效应使餐饮需求亦受到一定影...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 332.63KB | 0 页
3金币东莞证券：基础化工行业双周报：反内卷浪潮下，可关注有机硅等细分板块.pdf

投资要点：行情回顾：截至2025年7月24日，中信基础化工行业近两周上涨5.01%，跑赢沪深300指数1.54个百分点，在中信30个行业中排名第11。化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产品是维生素D3（+12.12%）、有机硅DMC（+11.61%）、合成氨（+8.16%）TDI（+7.71%）、百草枯（+7.69%），价格跌幅前五的产品是PVDF粉料（-10.34%）、二氯丙烷-白料（-7.32%）、盐酸（-6.32%）、DMF（-4.60%）、活性染料（-4.35%...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 429.67KB | 0 页
3金币东莞证券：通信行业双周报：上半年我国电信业务收入累计完成9055亿元.pdf

投资要点：通信行业指数近两周涨跌幅：申万通信板块近2周（7/11-7/24）累计上涨6.78%，跑赢沪深300指数3.31个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第7位；申万通信板块7月累计上涨6.98%，跑输沪深300指数1.57个百分点；申万通信板块今年累计上涨17.04%，跑赢沪深300指数11.60个百分点。通信行业二级子板块近两周涨跌幅：除电信运营商板块尚未纳入统计外，申万通信板块的6个三级子板块近2周（7/11-7/24）总体上涨，涨幅从高到低依次为：SW通信网络设备及器件（+14....

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 673.16KB | 0 页
0金币东莞证券：锂电池产业链双周报：反内卷政策影响下碳酸锂价格上涨.pdf

投资要点：行情回顾：截至2025年7月24日，锂电池指数近两周上涨4.92%，跑赢沪深300指数1.45个百分点；锂电池指数本月至今累计上涨10.43%，跑赢沪深300指数5.02个百分点；锂电池指数年初至今上涨11.94%，跑赢沪深300指数6.49个百分点。锂电池产业链近两周价格变动：锂盐：截至2025年7月24日，电池级碳酸锂均价7.05万元/吨，近两周上涨11.20%；氢氧化锂(LiOH56.5%)报价6.77万元/吨，近两周上涨7.29%。正极材料：磷酸铁锂报价3.27万元/吨，近两周...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 943.31KB | 0 页
3金币东吴证券：中东天然气设备深度报告：发电+能源转型加速中东天然气开发，中东装备出海正当时.pdf

核心观点中国&中东政治经济往来密切，天然气开发需求创造合作新机遇：2022年起，中国&中东双方围绕原油、LNG等领域签署多项合作协议，进一步加强经贸联系。中东作为全球油气储量最丰富的地区，2023年已探明天然气储量占全球储量35%。同时，全球能源结构加快调整，在“2030-2035年石油需求见顶”预期下，产油国普遍加快天然气开发进行能源转型。叠加发电需求增长，中东天然气开发进入战略窗口期。中东各国天然气布局加速，资本开支快速上行驱动设备放量：中东各国积极推动天然气产业布局以优化自身能源供给结构&...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 2.49MB | 0 页

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