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0金币东莞证券：医药生物行业双周报：第十一批集采工作持续推进.pdf

投资要点：SW医药生物行业跑赢同期沪深300指数。2025年7月11日-2025年7月24日，SW医药生物行业上涨7.84%，跑赢同期沪深300指数约4.13个百分点。SW医药生物行业三级细分板块中，多数细分板块均录得正收益，其中医疗研发外包和原料药板块涨幅居前，分别上涨14.23%和9.30%；线下药店板块跌幅居前，下跌2.97%。行业新闻。7月22日下午，上海药事所举行政府开放日活动并介绍国家集采相关工作，就第十一批集采明确，将在开标前10天关闭线上填报系统，7月31日后新获批的批文，仍然可...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 900.31KB | 0 页
3金币东莞证券：半导体行业双周报：长江存储全国产化产线今年试产，关注半导体设备国产替代机遇.pdf

投资要点：半导体行业指数近两周涨跌幅：截至2025年7月24日，半导体行业指数近两周（2025/07/11-2025/07/25）累计上涨4.33%，跑赢沪深300指数0.86个百分点；2025年以来申万半导体行业指数累计上涨5.47%，跑赢沪深300指数0.03个百分点。行业新闻与公司动态：（1）长江存储全国产化产线今年试产；（2）黄仁勋：将开始向中国市场销售H20芯片；（3）Trendforce：LPDDR4X供给紧缩推升价格，智能手机产业将加速导入LPDDR5X；（4）NANDFlashQ...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 1.04MB | 0 页
3金币西南证券：磷肥行业点评：磷肥外销价格可观，关注三季度出口情况.pdf

投资要点6月磷肥出口放量，三季度或将迎来集中出口2025年6月我国磷酸一铵和磷酸二铵出口量分别为16.56万吨、50.63万吨，环比5月分别增加14.96万吨、49.34万吨，6月磷肥出口量显著增加。相较去年，今年出口放量时间有所延后（2024年4月出口量环比显著增加）。受到春耕保供的影响，一季度磷肥往往以内销为主，随着春耕结束出口量逐步增加。从近年的出口情况来看，二、三季度是集中的出口时间。2024年二季度磷酸一铵、二铵出口量分别为83.45万吨、136.98万吨，分别占全年出口的41.63%...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 709.64KB | 0 页
0金币华源证券：电力环保2025年半年报业绩前瞻：供需宽松与现货提速电源业绩继续分化.pdf

投资要点：近日，部分电力环保企业已经披露其上半年业绩预告，从结果上看，电力板块业绩预告集中三个区域，分别为京津冀、广东以及上海。我们预测，火电企业上半年业绩表现区域分化，全国公司业绩持续改善；新能源企业表现个体差异化明显；水电核电业绩仍然稳健。我们在第18周周报中简要分析电力板块今年一季度表现情况，本报告简要分析上半年业绩分化原因并展望后市，考虑到下半年面临次年全国各省中长期电价谈判，直接影响火电、新能源与核电，水电也同样面临压力，我们在后市展望中建议关注能够穿越年度周期的商业模式以及有更高确定...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 269.22KB | 0 页
0金币中国银河：化工行业：“反内卷”浪潮来袭，化工景气有望筑底回升.pdf

事件：7月24日，国家发展改革委、市场监管总局联合发布《中华人民共和国价格法修正草案（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。政策整治“内卷式”竞争，化工行业有望走出周期底部。近年来，受产能快速扩张、需求增速放缓等因素影响，我国包括化工行业在内的部分领域供需失衡问题愈发显著，企业为抢占份额低价无序竞争，盈利空间被大幅压缩。2024年、2501基础化工板块销售毛利率分别为17.4%、17.6%，处历史低位运行2022年以来，受供需转弱、原油价格中枢回落影响，我国化工品价格震荡走低。截至7月24日，中国...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 833.82KB | 0 页
0金币开源证券：国防军工行业点评报告：泰柬冲突升级，军贸有望持续受益.pdf

泰柬边境交火、冲突升级根据7月24日央视新闻网报道，24日上午泰国与柬埔寨在两国边境地区发生交火，双方互指对方率先开火。泰国代理总理普坦表示，柬埔寨对泰国使用重型武器进行袭击，且没有具体目标，这导致多名泰国平民死亡。目前冲突暂时没有蔓延到其他地区，尚未进入战争状态。我们认为，国际地缘政治趋于复杂，周边冲突难以在短期终结，军工板块估值有望提升。中国军贸市场份额有望持续提升根据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）的统计数据，2019年至2023年间，主要武器的国际转让量较2009年至2013年增长...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 385.83KB | 0 页
0金币信达证券：电子行业2025Q2基金持仓分析：机构加仓AI硬件，看好算力产业链持续高景气.pdf

本期内容提要:电子行业超配比例达7.0%，环比下降0.3pct。以申万行业分类（2021）为依据，我们选取了普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金及灵活配置型基金作为样本分析2025年第二季度末电子板块的重仓持股情况。2025Q2，A股电子行业配置比例为18.3%，依旧保持全市场第一位置，配置比例环比25Q1末下降0.4pct，超配比例达7.0%。半导体板块：国产替代加速进行，下半年基本面有望持续向好。2025Q2，半导体板块机构持仓市值占比为9.94%，环比上季下降1.06pct。从基...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 1.2MB | 0 页
0金币天风证券：乘用车专题：复盘丰田高端化，对比亚迪有何启示.pdf

摘要丰田出海北美，快速实现品牌高端化转型布局：本土品牌形象固化，日本高端化受阻。抓住石油危机机遇，借助低贸易壁垒与经济型豪华车需求缺口，设立全新豪华车品牌雷克萨斯初试北美破局。面对贸易限制灵活调整策略，以高产品附加值应对出口数量限制，后从整车出口转向对外投资，进一步降低成本，巩固海外市场地位。研发：国际化团队精准剖析北美客户需求，投入10亿美元研发LS400;前后生产450辆原型车，经历近千次发动机设计、超170万英里测试以保证速度和可靠性；严格保持轻量化避免“油老虎税”；从源头解决噪音问题，实...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 1.64MB | 0 页
0金币申港证券：证券行业周报：上周板块内个股多数下跌.pdf

投资摘要：每周一谈:2025年6月份规模以上工业增加值增长6.8%6月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，6月份，规模以上工业增加值比上月增长0.50%。1-6月份，规模以上工业增加值同比增长6.4%。分三大门类看，6月份，采矿业增加值同比增长6.1%，制造业增长7.4%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长1.8%。市场回顾：上周（7.14-7.18）沪深300指数的涨跌幅为1.09%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为-1.06%。板...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 636.33KB | 0 页
0金币大同证券：煤炭行业事件点评：“反内卷”下，哪些煤炭个股值得关注（一）.pdf

核心观点“反内卷”情绪仍在。7月24日，“反内卷”情绪复燃，煤炭(申万)行业经历冲高、回落后再上涨，当日收涨1.65%。动力煤现货价格与动力煤指数基本亦步亦趋。参考2016年供给侧改革，动力煤市场价格在情绪带动下快速反弹，情绪宣泄后指数回归理性，在基本面得到确认后，动力煤指数与秦皇岛动力煤平仓价同步上涨。当前，正处于“反内卷”情绪宣泄阶段，动力煤指数或许会拉升一波，后面股价如何变动需要等基本面确定。值得关注的个股。通过对18家动力煤上市公司多维度比较分析后，稳健型动力煤公司可关注：晋控煤业、陕西...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 868.55KB | 0 页
0金币中邮证券：有色金属：碳酸锂底部区间明确，供需边际改善.pdf

l投资要点事件：7月24日，碳酸锂期货主力合约价格上涨7.21%，达到7.67万元/吨，较6月底部上涨31.30%。国内反内卷政策影响供给预期。供给端，根据我们在年初预测，2025年全年供给约160万吨LCE，主要增量来自非洲、北美以及国内盐湖地区，澳洲企业由于MtMorion等矿山减停产，KathleenValley和MtHolland投产，总体看基本持平。而近期由于国内反内卷政策，对碳酸锂矿权审核明显收紧，包括（1）藏格矿业由于察尔汗盐湖钾镁矿采矿权未包含锂资源许可，被勒令要求其立即停止违规...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 602.17KB | 0 页
0金币中山证券：电子行业周报：台积电二季度营收同比增长38.6%.pdf

投资要点：台积电二季度营收同比增长38.6%。台积电公告，截至2025年6月30日第二季度，合并营收为9337.9亿新台币，净利润为3982.7亿新台币，摊薄后每股收益为15.36元新台币。与去年同期相较，2025年第二季营收增加了38.6%，净利润和每股盈余则皆增加了60.7%。与前一季相较，2025年第二季营收增加了11.3%，净利润增加了10.2%。二季度全球手机出货量增长2%。根据CounterpointResearch市场监测服务的初步数据估算，2025年第二季度全球智能手机出货量同比...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 735.76KB | 0 页
3金币东莞证券：消费者服务行业双周报：海南自贸港将于年底封关，期待更多免税细则.pdf

投资要点：行情回顾：2025年7月11日-2025年7月24日，中信消费者服务行业指数整体上涨4.92%，跑赢同期沪深300指数约1.45个百分点。细分板块中，旅游板块、酒店板块回升，但教育板块仍下降。行业取得正收益的上市公司有35家，涨幅前五分别是西藏旅游、凯撒旅业、中国中免、科锐国际、大连圣亚，取得负收益的有17家，其中跌幅前五的上市公司分别是豆神教育、博瑞传播、方直科技、ST开元、ST张家界。截至2025年7月24日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约33.09倍，环比大幅上升...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 835.98KB | 0 页
0金币山西证券：煤炭进口数据拆解：25年6月进口煤量继续回落.pdf

投资要点：数据拆解：进口煤量加速下降，进口价环比小幅反弹。进口量方面，上半年进口煤量继续维持负增速，其中6月同比实现-25.92%，连续4个月保持负增速，且有加速收缩趋势；当月环比实现-8.32%，连续3个月保持环比负增，且有加速收缩趋势。分煤种来看，所有煤种同比均有不同幅度降低，仅炼焦煤环比有所提升。炼焦煤方面，澳加蒙俄几个主要进口来源国环比均有所提升，澳大利亚同比大幅提升。价格方面，全煤种进口价格实现73美元/吨，维持同比回落趋势，6月当月为2025年以来首次环比增加，但增幅不大。分煤种看，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 1.28MB | 0 页
0金币民生证券：计算机行业2025Q2持仓分析：机构持仓处历史底部，集中度有所降低.pdf

计算机持仓比重有所回落。通过对基金前十大重仓股进行估算，2025年Q2计算机板块（同花顺计算机指数成分股）占基金总持仓比重约为2.52%，较上个季度有所下降（2024Q1~2025Q1分别为5.18%、2.20%、2.21%、2.51%、2.79%）。基金重仓股持仓下降，持仓集中度降低。1）绝对指标方面，2025年Q2基金前十大重仓股中的计算机公司数量为191家，低于上季度的197家（2024Q1~2025Q1分别为161家、154家、198家、171家、197家）。基金重仓的191家计算机板块...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 816.93KB | 0 页
0金币中国银河：机械行业2025Q2基金持仓分析：基金环比减配，配置集中度下降.pdf

核心观点2025Q2持仓市值环比大幅下降。选取截至2025年06月30日全市场主动偏股型公募基金，包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置性、平衡混合型人民币基金共8054支公募基金作为研究对象，合计总规模6.08万亿元，分析公募基金前十大重仓股中机械行业公司的变化情况。今年二季度我国宏观经济平稳运行，GDP增速5.2%，较一季度略有回落，PMI指数回落至荣枯线之下；1-6月制造业固定资产投资增速边际下滑1pct至7.5%。2025Q2机械板块基金配置比例环比下降，偏股型基金重仓机械行业持仓市值合计...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 2.21MB | 0 页
3金币国金证券：电力设备与新能源行业研究：光伏行业月度跟踪：“反内卷”扎实推进，产业链价格走势回暖.pdf

行业观点重点政策/新闻跟踪：7月初，围绕光伏行业“反内卷”，顶层信号密集释放，且规格持续提升。《人民日报》头版评论文章、总书记主持召开的中央财经委员会第六次会议、工信部部长主持召开光伏制造业企业（均为一把手参会）座谈会“三连击”，光伏反内卷行动提升至最高规格，令市场对后续围绕光伏行业低价竞争、落后产能出清等焦点问题出台强力行政干预的预期大幅升温。产业链：价格触底回升，硅片环节大幅减产推动中下游顺价。1）硅料：价格大幅抬升，截至7月23日，N型复投料/N型颗粒硅价格分别为4.68/4.40万元/吨...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 1.92MB | 0 页
0金币国金证券：电力设备与新能源行业研究：6月燃料电池汽车上险量回暖，电解槽单月招标高增.pdf

行业数据点评6月装机量大幅回暖，主流系统商开始出货。6月燃料电池系统装机量达到132.98MW，同比增长185.4%。主要系主流系统商开始出货以及广东示范城市群表现积极，同时去年同期基数低。25H1燃料电池系统累计装机量达388.56MW，同比增长21%。6月以高功率、重卡为主，本月均为高功率系统配套。6月燃料电池汽车上险量回暖，产销持续承压。2025年6月上险量为599辆，同比增长54.38%；2025年1~6月累计上险量为1966辆，同比下滑19.21%。由于统计口径差异，中汽协公布的6月燃...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 1.65MB | 0 页
0金币东吴证券：非银金融行业深度报告：财富管理系列报告之二——公募基金改革方案出台，推动行业高质量发展.pdf

投资要点公募基金现状：历经高速发展，进入优化结构稳步增长阶段。中国公募基金市场在过去15年高速发展，资产规模从2010年末的2.5万亿元扩大近13倍至2025年上半年末的33.7万亿元。行业共经历了三轮发展周期，即货币基金快速发展期、非货公募基金快速扩张期、以ETF为代表的被动指数投资兴起期，其中被动投资正在改变行业生态。被动投资的兴起一方面源于政策的有力引导和支持，另一方面是由于受市场波动等影响，2022-2024年主动权益类基金“赚钱效应”较差，很难跑出相对收益，而被动指数型基金基本跑赢业绩...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 1.23MB | 0 页
0金币华鑫证券：计算机行业周报：K2测试成绩优秀，OpenAI正式推出通用智能体.pdf

投资要点算力：智源发布具身智能新模型，KimiK2总榜第五（1）7月14日，智源研究院发布具身大脑RoboBrain2.0（32B版本）及跨本体大小脑协同框架RoboOS2.0（单机版）。RoboBrain2.0为集成感知、推理与规划的通用具身大脑，32B版本凭时空认知突破刷新多项具身智能基准；此前发布的7B版本轻量化设计适配边缘设备，在低资源环境下性能依旧强劲。RoboOS2.0为全球首个具身智能SaaS开源框架者。（2）7月18日，KimiK2在AI竞技场上开源第一，总榜第五，且紧追马斯克G...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-25 发布 | 1.14MB | 0 页

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