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3金币国金证券：AI周观察：台积电Q2营收反映AI高景气度，苹果折叠屏将推动行业发展.pdf

摘要Anthropic推出面向金融行业的Claude金融分析方案，集成Claude4模型与主流数据平台，提升金融分析准确性与推理能力，已上线AWSMarketplace，体现大模型在垂直行业加速落地的趋势。台积电FY25Q2业绩超预期，受AI高景气驱动，营收同比大增44.4%，毛利率维持高位。HPC与3/5nm制程需求强劲，CoWoS产能持续紧张，公司积极扩产应对。N2制程量产在即，具备更优盈利结构。汇率与关税仍为短期风险。整体来看，公司凭借先进制程与封装能力深度受益AI浪潮。据报道，苹果已决定...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-21 发布 | 1.41MB | 0 页
0金币天风证券：金属与材料行业研究周报：从“反内卷”到“稳增长”，强政策预期下重视有色行情.pdf

一周一议：从“反内卷”到“稳增长”，强政策预期下务必重视有色行情。事件：7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，会议强调“依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出”，“反内卷”再度成为政策焦点。7月18日，工业和信息化部总工程师谢少锋在国新办新闻发布会上表示，钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。谢少锋表示，将持续落实铜、铝、黄金产业高质量发展实施方案，印发实施新一轮有色金属行...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-21 发布 | 1.77MB | 0 页
0金币世纪证券：大消费行业周报（7月第3周）：“谷子经济”赛道延续高景气度.pdf

行业观点：1)上周（7/14-7/18）大消费板块除美容护理外均收涨。家用电器社会服务、食品饮料、纺织服饰、商贸零售、美容护理周涨跌幅分别为+1.86%、+1.05%、+0.68%、+0.24%、+0.23%、-0.14%。食品饮料、家用电器、纺织服饰、商贸零售、社会服务、美容护理各板块领涨的个股分别是皇氏集团（+15.53%）、亿田智能（+24.99%）、联发股份（+29.61%）、焦点科技（+13.85%）、兰生股份（+61.18%）、中顺洁柔（+10.76%）；领跌的个股分别是交大昂立（-...

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3金币世纪证券：医药生物行业周报（7月第3周）：第十一批集采边际向好.pdf

行业观点：周度回顾。上周（7月14日-7月18日）医药生物板块收涨4%，跑赢Wind全A（1.4%）和沪深300（1.09%），板块乐观情绪延续。从板块来看，原料药（7.01%）、化学制剂（6.83%）和其他生物制品（5.85%）涨幅居前，线下药店（-2.65%）是唯一一个收跌的板块。从个股来看，博瑞医药（42.3%）、力生制药（41.7%）和南新制药（35%）涨幅居前，重组方向个股跌幅居前：*ST苏吴（-22.3%）、ST未明（-16.8%）和浩欧博（-16.8%）。第十一批集采边际向好。7月...

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3金币华鑫证券：食品饮料行业周报：即时零售“反内卷”，短期爆发转向常态化布局.pdf

投资要点一周新闻速递行业新闻：1）6月酒饮茶制造业增加值同比增长3.4%；2）1-6月白酒产量191.6万千升；3）中国连锁经营协会发布抵制即时零售“内卷式”竞争倡议书。公司新闻：1）贵州茅台：茅台酱香酒首次抖音直播；2）水井坊：集团调整董事长；3）郎酒：红运郎上半年出货同比增长超10%。投资观点白酒板块：酒企端延续库存调整。本周部分酒企公布半年度业绩预告，水井坊2025H1总营收14.98亿元（同减13%），归母净利润1.05亿元（同减57%），扣非净利润0.48亿元（同减79%）。酒鬼酒20...

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0金币世纪证券：TMT行业周报（7月第3周）：H20芯片有望恢复供应.pdf

行业观点：周度市场回顾。TMT板块内一级行业上周（7/14-7/18）涨跌幅为：通信（7.56%）、电子（2.15%）、计算机（2.12%）、传媒（-2.24%），除传媒外其余一级行业整体跑赢沪深300（1.09%）。TMT板块内涨幅靠前的三级子行业分别为通信网络设备及器件（15.82%）、印制电路板（11.05%）、横向通用软件（5.24%），跌幅靠前的三级子行业分别为游戏Ⅲ（-4.02%）、大众出版（-2.37%）、教育出版（-2.34%）。细分到个股来看，电子周涨幅前三的标的分别为东田微（...

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0金币世纪证券：装备制造行业周报（7月第3周）：工程机械销售保持增长趋势.pdf

市场行情回顾：上周（7月14日-7月18日）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为2.91%、0.57%及3.28%，在31个申万一级行业中排名分别为第4、15、3位；同期沪深300涨跌幅为1.09%。行业观点：工程机械：工程机械销售保持增长趋势。据中国工程机械工业协会数据，12类工程机械产品6月国内销量同比9升3降，其中挖掘机在5月短期下滑后在6月重回增长（+6.2%），其他如装载机等土方机械也表现较好；而受地产影响较大的起重机、升降工作平台等品类销量依旧下滑。从出口看，6月销量整体持续...

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0金币太平洋证券：新能源+AI行业周报（第17期20250713-20250719）：供给侧改革超预期，AI+创新体现弹性.pdf

报告摘要行业整体策略：供给侧改革超预期，AI+创新体现弹性光伏硅料供给侧改革的影响力有望扩散到新能源其他环节，如电动车、锂电等，从推动整体产业逐步进入向上周期；上游短期有弹性；产品力领先、创新有优势的公司长期受益。新能源汽车产业链核心观点：中下游新周期已开启1、英伟达H20芯片拟恢复对华供应，数据中心产业链（电芯等）等受益。1）英伟达H20芯片拟恢复对华出口，有望带动智算中心建设加速。2）蔚蓝锂芯预计2025年上半年实现净利润3亿元至3.6亿元，同比增长79.29%-115.15%；业绩增长主要...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-21 发布 | 1.36MB | 0 页
3金币中国银河：建筑：如何把握西藏雅下水电工程投资机会？.pdf

事件：7月19日，李强总理出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式。中国雅江集团成立大会在京举行。雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，总投资约1.2万亿元。根据新华网，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式于7月19日上午在西藏自治区林芝市举行。国务院总理李强宣布工程正式开工。雅鲁藏布江下游水电工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。同日，中国雅江集团成立大会在京举行，组建雅江集团有限公司，在于保障雅下水电工程顺利建设运营。建...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-21 发布 | 825.47KB | 0 页
3金币中国银河：通信行业行业点评报告：从算力爆发到业绩兑现，光模块产业链超预期.pdf

核心观点事件：AI算力投资拉动光模块需求释放，头部厂商披露2025年上半年业绩预告：中际旭创预计实现归母净利润约36.00亿元-44.00亿元，同比增长约52.64%-86.57%；新易盛预计实现归母净利润约37.00-42.00亿元，同比增长约328%-385%；华工科技预计实现归母净利润约8.90-9.50亿元，同比增长约42%-52%；光迅科技预计实现归母净利润约3.23-4.07亿元，同比增长约55%-95%；剑桥科技预计归母净利润1.20-1.28亿元，同比增长约50%-60%。在全球...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-21 发布 | 826.04KB | 0 页
3金币东吴证券：建筑材料行业跟踪周报：稳经济措施加码，重大水电项目落地.pdf

投资要点本周（2025.7.14–2025.7.18，下同）：本周建筑材料板块（SW）涨跌幅-0.23%，同期沪深300、万得全A指数涨跌幅分别为1.09%、1.40%，超额收益分别为-1.32%、-1.63%。大宗建材基本面与高频数据：（1）水泥：本周全国高标水泥市场价格为343.8元/吨，较上周-3.3元/吨，较2024年同期-46.2元/吨。较上周价格持平的地区：泛京津冀地区、两广地区、华北地区、东北地区；较上周价格上涨的地区：中南地区（+1.7元/吨）；较上周价格下跌的地区：长三角地区（...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-21 发布 | 1.09MB | 0 页
3金币东吴证券：客车7月月报：6月进入行业旺季，国内公交/出口同比高增.pdf

客车这轮大周期驱动因素是什么？一句话总结：客车代表中国汽车制造业将成为【技术输出】的世界龙头。这不是梦想而是会真真切切反应到报表层面。海外市场业绩贡献对客车行业在3-5年会至少再造一个中国市场。背后支撑因素：1）天时：符合国家【中特估】大方向，客车是【一带一路】的有力践行者，已有10余年的出海经验，在新的国际形势变化下，将进一步跟紧国家战略，让中国优势制造业【走出去】。2）地利：客车的技术与产品已经具备世界一流水平。新能源客车产品维度，中国客车已领先海外竞争对手。传统客车维度，技术已不亚于海外且...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-21 发布 | 902.86KB | 0 页
3金币中航证券：先进制造行业周报：机器人利好频出，商业化加速落地.pdf

重点推荐：三晖电气、晶品特装、信捷电气、北特科技、汉威科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、软通动力核心个股组合：三晖电气、晶品特装、信捷电气、北特科技、兆威机电、恒立液压、纽威股份、三花智控、双林股份、鸣志电器、五洲新春、莱斯信息、纳睿雷达、软通动力、航锦科技、华伍股份、华阳集团、万马科技、绿的谐波、埃斯顿本周专题研究：近日人形机器人产业动态汇总：1）智元机器人近日获得了正大机器人的战略投资，正大机器人将助力智元机器人在生命科技、新零售，新消费，康养服务等垂直领域进行全场景业务的探索开发；2）宇...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-21 发布 | 2.37MB | 0 页
0金币中航证券：军工行业周报：从中航沈飞和JOBY等股价创历史新高看军工行业.pdf

核心观点本周，国防军工（中万）指数涨跌幅（+2.26%）位列31个行业中的第5名，军工板块成交额为2749.72亿元（+0.71%），且本周主要军工ETF基金规模（464.29亿元）再创历史新高本周，军贸、海外低空经济、军事智能化、商业航天等概念股迎来大幅上涨，多个股票如中航沈飞，海外企业JOBY、PALANTIER、ASTSpaceMobile、RocketLab等均创下历史新高在此，我们继续强调“大军工”及新质新域领域为传统军工行业带来的市场增量及估值空间的提升。无其是“大军工”方面，随着政...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-21 发布 | 4.39MB | 0 页
0金币国金证券：电力设备与新能源行业研究：光伏反内卷扎实推进，关注氧化物、聚合物固态电池商业化进展.pdf

光伏&储能：硅料价格连续上涨后，光伏产业链涨价趋势向中游硅片电池环节成功传导，组件端分布式订单报价及集采投标价格亦有上浮；本周两家硅料企业先后发布公告澄清市场传闻，或从侧面反映出此轮针对光伏行业“反内卷”的价格监管力度较大；后续重点关注：价格管控持续性、潜在违规行为处罚力度、涨价后的需求端影响（潜在刺激需求的对冲政策）、以及更重要的针对供给端的开工率限制/产能淘汰政策。风电：英国AR7CfD拍卖计划进一步改革落地，改革要求放宽固定式海风项目投标要求并延长中标后的差价合约合同期限，预计将带动本轮英...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-21 发布 | 1.75MB | 0 页
0金币国金证券：电子行业研究：台积电上调2025年增速，AI算力强劲需求持续.pdf

台积电上调2025年增速，AI算力强劲需求持续。台积电25Q2实现营收300.7亿美元，同比增长44.4%，环比增长17.8%，毛利率为58.6%，同比+5.4pcts，环比-0.2pcts，实现净利润128.0亿美元，同比+60.7%，环比+10.2%。公司指引25Q3营收为318~330亿美元，8%的QOQ增长，38%的YOY增长，公司将全年按美元计价的收入指引增速上调至30%左右，增长驱动力主要来自强劲HPCAI需求及先进制程需求。台积电表示，Token的数量增长，AI模型的使用，意味着更...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-21 发布 | 1.54MB | 0 页
0金币国元证券：传媒行业周报：完美世界25H1利润大幅扭亏，OpenAI发布ChatGPT智能体.pdf

报告要点：市场表现周度涨跌情况（2025.7.12-2025.7.18，下同）：传媒行业（申万）下跌2.24%，排名行业第31名，同期沪深300涨1.09%，上证指数涨0.69%，深证成指涨2.04%，创业板指涨3.17%，恒生科技指数涨5.53%。本周，传媒（申万）行业中，世纪天鸿、游族网络、值得买、*ST天择、因赛集团表现较优，恒生科技成分股中传媒行业哔哩哔哩-W（周涨幅16.17%）、快手（周涨幅11.96%）和阅文集团（周涨幅7.97%）表现较好。行业重点数据及动态更新AI应用：Manu...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-21 发布 | 1.16MB | 0 页
3金币国元证券：汽车行业周报：智驾持续前行，领先车企落地事件密集.pdf

报告要点：七月淡季，上半月乘用车销量增速趋缓乘用车：7月1-13日，全国乘用车市场零售57.1万辆，同比去年7月同期增长7%，较上月同期下降5%，今年以来累计零售1,147.3万辆，同比增长11%；7月1-13日，全国乘用车厂商批发55.5万辆，同比去年7月同期增长34%，较上月同期下降7%，今年以来累计批发1,383.5万辆，同比增长13%。新能源：7月1-13日，全国乘用车新能源市场零售33.2万辆，同比去年7月同期增长26%，较上月同期下降4%，新能源市场零售渗透率58.1%，今年以来累计...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-21 发布 | 1.25MB | 0 页
0金币信达证券：快递行业月度专题：顺丰业务量增速持续领先，关注后续行业“反内卷”实质进展.pdf

本期内容提要:事件：顺丰控股、圆通速递、韵达股份、申通快递发布2025年6月经营数据。件量情况：6月快递业务量增速15.8%，顺丰业务量增速31.77%1）上游驱动及行业方面：6月快递行业业务量同比增长15.8%。1-6月累计实物商品网购零售额6.12万亿元，同比增长6.0%，增速高出社零总额同比增速约1.0个百分点；累计网购渗透率约24.9%，同比-0.4pct；累计单包裹货值约64.0元，同比-13.9%。1-6月我国快递业务量累计956.4亿件，同比+19.3%，其中，6月快递业务量约16...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-21 发布 | 1011.83KB | 0 页
0金币东吴证券：有色金属行业跟踪周报：美国通胀率走高压制估值，国内弱现实强预期背景下，工业金属价格震荡偏弱.pdf

投资要点回顾本周行情（7月14日-7月18日），有色板块本周上涨1.82%，在全部一级行业中排名中上。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中小金属板块上涨4.45%，能源金属板块上涨3.31%，贵金属板块上涨1.61%，工业金属板块上涨1.00%，金属新材料板块上涨0.19%。工业金属方面，本周美国通胀率如期上行，美元指数连续第二周上行，录得环增0.63%，工业金属受此压制表现偏弱；中国“反内卷”情绪升温，弱现实与强预期交织，工业金属价格于下半周企稳。贵金属方面，我们的模型显示进入2025年...

内容提供方：匿名用户 | 2025-07-21 发布 | 1.08MB | 0 页

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