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0金币中国银河：2024年中期通胀展望：于无声处听惊雷：低物价的变化.pdf

2024年低物价延续：从全年来看，CPI可能处于低位，但下半年走势好于上半年。预计全年CPI增速为0.5%，二、三、四季度增速分别为0.3%、0.5%和1.2%。2024年PPI同比上行更多是依靠翘尾因素带动，PPI可能在年末转正，预计全年PPI增速-1.2%。CPI波澜不惊的回升：CPI的运行仍然受到消费疲软的影响，但是下半年猪肉可能缓慢上行，蔬菜等农产品价格相对稳定，食品对CPI均保持正向拉动。旅游、医疗、衣着以及其他用品及服务类价格仍然具有韧性。原油受到海外因秦影响更大，可能处于波动状态，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-16 发布 | 4.17MB | 0 页
3金币民生证券：批文审核周度跟踪：5月以来小公募无“注册生效”.pdf

本周小公募无通过批文本周（2024-06-10至2024-06-16，下文同），交易所和DCM审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计6627亿元，其中交易所4900亿元，DCM1727亿元。2024年以来，江苏通过批文规模最大，为2490亿元，其次是广东（2375亿元），浙江（1760亿元），同时，浙江省终止项目规模最大，为476亿元，其次是江苏（419亿元），重庆（360亿元）。本周交易所审核平均反馈天数减少本周（2024-06-10至2024-06-16，下文同），交易所和DCM审核反馈平均次...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-16 发布 | 1.07MB | 0 页
0金币开源证券：宏观周报：地产需求端政策延续放松.pdf

国内宏观政策：建设具有全球竞争力的科技创新开放环境近两周（6月2日-6月16日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：政策基调方面，国家主席习近平主持召开中央全面深化改革委员会第五次会议强调，完善中国特色现代企业制度，建设具有全球竞争力的科技创新开放环境。基建与产业方面，政策聚焦交通运输大规模设备更新行动方案，水泥、钢铁、炼油、合成氨行业发布节能降碳专项行动计划；深化医药卫生体制改革重点任务发布；自然资源部发布文件进一步加强规划土地政策支持老旧小区改造更新工作。民企支持方面，6月6日，国家发改委召开促进...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-16 发布 | 1.04MB | 0 页
0金币山西证券：2024年5月金融数据点评：符合预期，经济活力仍待改善.pdf

投资要点：5月金融数据受金融业“挤水分”、实体经济活力偏弱、稳增长政策驱动等多重因素影响，总体上符合预期。在金融业继续“挤水分”下，5月社融口径新增人民币贷款为2016年以来同期最低，且主要体现在企业贷款同比和环比的少增，也体现在企业存款的多减和非银存款的高增。实体经济活力偏弱表现在，M1增速负向扩大；企业贷款环比减少幅度高于季节性，同时企业定期存款同比多增；表外票据、非标、债券融资等项目偏弱。5月稳增长政策驱动也较为明显，包括政府债券加快发行；企业新增中长期贷款韧性；住户贷款环比弱改善。新增社...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-16 发布 | 469.51KB | 0 页
0金币开源证券：宏观周报：大宗商品价格向下调整.pdf

供需：修复速度阶段性放缓1.基建开工：开工率处于历史同期低位。最近两周，石油沥青装置开工率有所下降，绝对值处历史同期较低位置；磨机运转率、水泥发运率平稳运行，绝对值处于历史同期低位。2.工业生产端，汽车半钢胎开工延续高位。最近两周，化工链开工率延续历史同期中低位运行，汽车轮胎开工率略有回落，高炉、焦炉开工率整体上升。3.需求端，地产链需求偏弱，轻纺城需求回落。工业需求端，6月前6天，电厂煤炭日耗均值整体较5月回升，煤炭重点电厂环比下上升9.6%。最近两周，地产链需求低于历史同期。消费需求端，最近...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-16 发布 | 1.92MB | 0 页
0金币中国银河：2024年中期财政政策展望：让子弹飞一会.pdf

核心观点2024年经济数据运行将半，财政政策整体收支从年初至今经历了一次缓慢的回落，并在4月落入全年广义财政收支的“洼地”。但四月底政治局会议提纲挈领，强调年内既定政策需加速落地。此后的五月，特别国债启动和专项债提速并驾齐驱。当前，无论是财政既定政策还是增量地产政策均已逐步落地，但财政收支的上行斜率仍需观察，且让子弹飞一会。上半年收支回顾：收入弱复苏、支出靠余粮：上半年财政预算内支出节奏前置，但广义收支“预冷”。预算内支出高增背后主要是去年年底新增国债的“余粮”支持，和年初普通国债的发行前置。但...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-16 发布 | 3.4MB | 0 页
0金币宏信证券：一周市场回顾 2025-06-14.pdf

A股市场：本周A股上证指数下跌0.61%，收于3032.63点，深证成指下跌0.04%，收于9252.25点，创业板指上涨0.58%，收于1791.36点。价值风格类板块代表指数上证50、中证100、沪深300分别下跌1.25%、下跌1.09%、下跌0.91%，成长风格类板块代表指数中小100、中证500、中证1000分别上涨0.88%、上涨0.08%、上涨0.53%。本周两市A股日均成交金额为7512.36亿元，较上周减少2.23%。本周涨幅靠前的行业有：通信（6.01%）、电子（4.67%）...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-14 发布 | 788.81KB | 0 页
0金币招商银行：行内偕作·宏观点评：美国就业数据点评（2024年5月）-强势反弹，韧性依旧.pdf

5月美国就业强势反弹。新增就业人数27.2万（市场预期18.0万），失业率4.0%（市场预期3.9%），劳动参与率62.5%（市场预期62.7%），平均时薪环比增速0.4%（市场预期0.3%），同比增速提速至4.1%（市场预期3.9%）。企业调查与家庭调查缘何发生背离？第一个原因是兼职人数高增导致企业调查数据强于家庭调查，背后是移民涌入的影响和适龄人口劳动意愿的上升。第二个原因是5-7月毕业季和适龄劳动人口的增长带来了居民调查中摩擦性失业的增加，企业调查中的薪资与就业高增才是就业市场真实供求情况...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-14 发布 | 761.07KB | 0 页
0金币招商银行：中国物价数据点评（2024年5月）：缓慢修复.pdf

5月CPI通胀0.3%，与前值持平（0.3%），低于市场预期（0.4%），PPI通胀-1.4%，高于前值（-2.5%）与市场预期（-1.5%）。5月通胀形势总体边际改善，CPI通胀受到猪价的托举，PPI通胀则受到大宗商品价格与外需的支撑。前瞻地看，猪价回升和部分行业需求扩张有望驱动通胀继续修复，但需求不足仍在制约修复进程。一、CPI通胀：食品上涨，核心低迷5月CPI通胀录得0.3%，低于市场预期。从结构看，多项食品价格上涨，但核心通胀除衣着之外的分项价格依然低迷。食品通胀在猪价回暖影响下持续改善...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-14 发布 | 590.41KB | 0 页
0金币招商银行：进出口数据点评（2024年5月）：动能平稳量价分化.pdf

2024年5月我国出口金额同比增速大幅上行，进口金额同比增速放缓，贸易顺差同比扩张。按美元计价，进出口总金额5,220.7亿美元，同比5.1%。其中，出口3,023.5亿美元，同比7.6%；进口2,197.3亿美元，同比1.8%；贸易顺差826.2亿美元，同比扩张174.7亿美元（26.8%），环比扩张102.7亿美元（14.2%）。一、出口：增速大幅上行，动能保持稳定5月出口金额同比增速较4月大幅回升6.1pct至7.6%，主要由于去年同期基数走弱。出口金额环比顺季节性上行，动能在外需韧性支撑...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-14 发布 | 1.11MB | 0 页
0金币招商银行：行内偕作·宏观点评：欧央行议息会议点评（2024年6月）-年内或难再次降息.pdf

6月6日，欧央行宣布将再融资利率、存款便利利率、边际贷款利率三大关键利率全线调降25bp，符合市场预期。经济持续复苏，通胀回落遇阻，欧央行本次降息更多是对前期降息指引的兑现，而非基于当前经济与通胀形势决策的结果。前瞻地看，欧元区经济已经重回扩张，通胀也已出现反弹，欧央行年内或难再次降息。一、经济：重拾乐观经济持续复苏，通胀回落遇阻，欧央行对经济形势的看法愈发鹰派。欧央行认为欧元区经济正在持续转暖。不同于前几次议息会议，欧央行主席拉加德在本次议息会议上明确表达对欧元区经济的乐观态度，并认可年初以来...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-14 发布 | 489.8KB | 0 页
3金币开源证券：宏观深度报告：试论地产需求政策的有效性边界.pdf

四因素框架：试论地产需求政策的有效性边界1、地产政策加码后，市场关注后续回暖幅度和经济改善预期。首先我们探讨了传统地产框架为何从2022年以来因子失效，并引入边界条件：地产改善幅度=政策力度+流动性+房价预期，有效性边界为“居民偿债比率...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-14 发布 | 2.11MB | 0 页
0金币民生证券：全球大类资产跟踪周报：降息交易再度“折返跑” 2025-06-09.pdf

国内资产维持低波动，海外降息交易再度折返跑国内各类资产波动不大。本周（6.3-6.7，下同）国内股票市场小幅下跌，微盘股跌幅较深，市场青睐防御性板块；债券市场情绪较好，国债收益率全线下行，中长端信用利差继续压缩；商品市场情绪一般，工业品跌幅较大。海外降息交易再度折返跑。本周欧央行如期降息25BP，但未来政策利率路径仍模糊，年内多次降息的预期降温；美国ADP、JOLTS数据不佳一度引发10年美债利率下行，但5月非农数据超预期，美联储年内降息预期降温，美债利率有所回升。关注市场边际交易者，大类资产波...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-09 发布 | 1.08MB | 0 页
0金币民生证券：高频数据跟踪周报：本周有色金属价格回落 2025-06-09.pdf

生产端观察：本周(6.3-6.7)唐山高炉开工率较上周下降，主要钢材品种库存续降，螺纹钢开工率下降；焦化企业产能利用率上升，秦皇岛港煤炭库存转升，炼焦煤总库存续降；PTA、苯乙烯、涤纶长丝开工率上升，纯碱、聚酯切片、石油沥青装置开工率下降；全钢胎汽车轮胎开工率较上周微升，半钢胎汽车轮胎开工率较上周微降。总体看，本周生产整体平稳运行。需求端观察：本周(6.3-6.7)30大中城市商品房成交面积转降；水泥价格上升，螺纹钢、高线、热轧板卷、冷轧板卷、沥青、无氧铜杆、玻璃期货价格下降；全国电影票房续升，...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-09 发布 | 906.67KB | 0 页
0金币东海证券：宏观周观点：资本市场健康生态体系加速形成，地产政策效果初显.pdf

投资要点核心观点：资本市场新政预期，违规减持的购回以及ST股的调整，本质上都反映出健康的生态体系正在加速建成。周五公布的外贸数据显示出口超预期提速，外需继续回暖，但进口增速不及预期，反映内需相对偏弱。“517”地产新政发布后近三周，部分核心城市住宅成交热度上升。海外方面，本周欧央行、加拿大均降息25个基点，美国GDP、制造业PMI、地产销售等一系列经济数据转弱，经济降温或使美联储降息预期继续摇摆。欧佩克+决定延长减产措施至三季度末，四季度原油供应或随减产力度撤回而增加，叠加四季度成品油消费季节性...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-09 发布 | 822.36KB | 0 页
0金币农银国际证券：经济透视：中国5月出口增速明显加快.pdf

以美元计价，2024年5月份中国出口同比增长7.6%至3,023.5亿美元，较4月份1.5%的增幅明显回升，亦高于市场预期的5.7%的增幅。5月中国出口同比增幅明显加快，主要因为全球经济复苏加快以及去年同期基数走低。环比来看，5月出口较4月上升3.5%以美元计价，5月份进口增长1.8%至2,197.3亿美元，低于4月份8.4%的增幅，亦低于市场预期的4.3%增幅。5月份进口同比增速出现放缓主要因为内需仍较疲弱以及去年同期基数走高。环比来看，5月份进口较4月份下跌0.1%5月份贸易顺差为826亿美...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-07 发布 | 836.93KB | 0 页
0金币西南证券：行业配置报告（2024年6月）：行业配置策略与ETF组合构建 2025-06-05.pdf

相似预期差行业轮动模型最新配置观点：建材、交通运输、银行、纺织服装、建筑、电力及公用事业上月组合收益率表现：2024年5月，组合月度收益率2.07%，相较于行业等权指数超额收益率3.16%。5月行业配置为：银行、煤炭、非银行金融、电力及公用事业、交通运输、石油石化。其中银行超额收益率4.05%，煤炭超额收益率7.42%，电力及公用事业超额收益率3.85%，交通运输超额收益率4.01%。分析师预期边际变化行业轮动模型最新配置观点：家电、食品饮料、通信、汽车、有色金属、纺织服装上月组合收益率表现：2...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-05 发布 | 2.05MB | 0 页
3金币格林期货：大类资产配置专题报告：从经济四周期配置大类资产6月篇-美国经济进入主动补库存.pdf

摘要：美国经济进入主动补库存；中国经济原材料及中间品补库存提速；工业品指数或出现三浪(二)调整，主升浪仍在运行中；节能降碳方案约束有色和化工品供给端；房地产会持续发金牌，直至实物量明显回升；资金从美股加速流出，流向低估值中国资产；央行驱动长债躺平资金流向实体经济；高温及极端天气扰动全球大宗商品供给；全球变暖有利于中国重回汉唐气象；算力的尽头是电力，电力的尽头是白银；石油人民币替代石油美元；也门胡赛武装打破“海权”金身；...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-05 发布 | 1.31MB | 0 页
0金币东吴证券：策略深度报告：从行业集中度视角寻找“竞争格局溢价” 2025-06-03.pdf

当前经济增速中枢放缓、供给结构性过剩对终端价格的压制，是拖累企业盈利的重要原因截至2024年4月，我国PPI已连续19个月负增，工业产能利用率自2021H2起步入下行区间。需求端，疫后疤痕效应及房地产投资下滑造成内部有效需求承压，去全球化趋势下依靠出口进一步拉动经济增长的空间较为有限；供给端，一些传统工业及新兴优势制造业因前期扩建产能集中投放或终端需求放缓而出现供给富余、产能闲置，其中部分环节由于供给格局分散，大小厂商为保卫市场份额不愿联手减产挺价，全行业陷入“以价换量”的“囚徒困境”。供给结构...

内容提供方：匿名用户 | 2025-06-03 发布 | 1.32MB | 0 页
0金币开源证券：投资策略专题：开源金股，6月推荐 2025-05-30.pdf

策略：预期驱动暂歇，重视“ROE均值-标准差”选股长牛初期心态无须急躁，自上而下先后顺序应是“存量修复>增量逻辑”，【以盾为主，以矛为辅】的策略仍是当下首选；中观层面，经济动能切换、政策和现实不断错位交织下，重视【ROE均值-标准差】作为选股核心指标的重要作用。金融工程：基于行业轮动模型的6月行业多头基于行业轮动模型，6月行业多头为：轻工制造，煤炭，建筑装饰，银行，通信，环保，纺织服饰，商贸零售，汽车，交通运输。电子：华天科技（002185.SZ）公司是半导体封测龙头，稼动率持续回升；控股股东持...

内容提供方：匿名用户 | 2025-05-30 发布 | 328.78KB | 0 页

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