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3金币平安证券：策略周报：加快发展新质生产力 2025-03-04.pdf

核心观点|加快发展新质生产力上周A股延续震荡上行，市场成交活跃度提升。上周受益于国内政策预期加码和新兴产业动态积极，A股市场延续震荡上行，全A日均成交额为1.1万亿元，北上资金净流入235亿元；结构上，以TMT为代表的成长风格领涨，科创50指数涨幅最大，为6.7%，分行业看，计算机、电子、通信行业涨幅排名前三，平均在5%-8%左右；银行、交通运输、煤炭行业则出现1%-2%左右的调整。国内2月PMI数据显示服务业景气持续回升，数据发布当日10Y国债利率回升3bp至2.3675%。统计局发布的PMI...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 1.21MB | 0 页
3金币开源证券：北交所科技新产业跟踪第八期：航天科技集团发布《蓝皮书》，北交所相关公司深耕航空航天及卫星组网领域 2025-03-04.pdf

航天科技集团发布《蓝皮书》，2024年中国航天预计实施约100次发射任务2024年2月26日，航天科技集团发布《中国航天科技活动蓝皮书（2023年）》，2024年中国航天全年预计实施100次左右发射任务，航天科技集团将全面推进载人月球探测工程、深空探测工程，持续推动新一代近地载人飞船、嫦娥七号、天问二号等为代表的200多颗航天器研制工作，开展230余发运载火箭组批投产，完成多项商业航天和整星出口合同履约工作。北交所科技新产业共有7家公司在航天航空产业链进行深耕，分别是晟楠科技（军用电源相关产品）...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 1.39MB | 0 页
3金币西南证券：行业配置报告（2024年3月）：行业配置策略与ETF组合构建 2025-03-04.pdf

摘要相似预期差行业轮动模型最新配置观点：有色金属、食品饮料、电力设备及新能源、家电、基础化工、医药上月组合收益表现：2024年2月，组合月度收益5.75%，相较于行业等权指数超额收益-2.43%。2月行业配置为：食品饮料、商贸零售、家电、建材、电力及公用事业、钢铁。其中食品饮料贡献超额收益0.29%，家电贡献超额收益1.33%。分析师预期边际变化行业轮动模型最新配置观点：家电、汽车、食品饮料、医药、电子、消费者服务上月组合收益表现：2024年2月，组合月度收益7.54%，相较于行业等权指数超额收...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 2MB | 0 页
3金币越南建设证券：越南股市周评 2025-03-04.pdf

市场热点在市场周四强劲回调加上流动性创纪录之后，超出了大多数投资者的想象，越南股市突然实现2024年初以来最强大的上涨行情。越指周初前三日加速涨逾40点，后两日放慢了脚步，寻找平衡点。大盘股轮班破位上涨，推动市场大幅上扬。周四和周五大盘转向震荡，将舞台让给中盘股。总体而言，本周市场以上涨为主，从2月26日至3月1日收盘，越南指数上涨46.28点至1258.28点，涨破2023年的顶峰。市场流动性本周略有萎缩（下降5.97%），但仍高于20个交易日的平均水平33.5%。截至本周五收盘，胡志明市场上...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 1.56MB | 0 页
3金币海通国际：ESG&电新&公用：电力系统调节能力不足，电网调峰储能和智能化调度能力建设提速 2025-03-04.pdf

中国新能源装机进度超预期，预计提前5-6年完成国家能源局目标。国家能源局2023年1月6日发布的《新型电力系统发展蓝皮书（征求意见稿）》，到2030年新能源装机占比超过40%，发电量占比超过20%。我们预计2024年风光装机占比将超过40%，提前实现国家能源局目标，发电量方面，到2025年底，风电发电量占比为12.2%，光伏占比为8.75%，合计占比20.96%，2025年达到能源局目标。当前风光装机和发电量增速均超国家能源局预期，预计提前5-6年完成国家能源局设定的2030年目标。总体弃风弃光...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 1.08MB | 0 页
3金币海通国际：日本策略：香江观日 2025-03-04.pdf

2月市场回顾和展望受到日本经济走出通缩和企业治理改善等预期的驱动，年初以来日本股市加速上涨。继1月之后，2月份海外资金继续流入，带动日本主要股指创出新高。2月22日，日经指数收盘价于39098点，突破了1989年12月的泡沫经济最高点，时隔34年刷新了历史新高。2月份单月日经指数上涨7.94%，年初以来的涨幅为17%。成分股涵盖更广泛的Topix指数当月上涨4.89%，年初以来的涨幅为13%本月聚焦：Sanrio的管理层会议Sanrio是一家日本卡通IP公司，旗下拥有闻名全球的“HelloKit...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 1.53MB | 0 页
3金币中航证券：策略点评：聚焦两会，关注财政扩张相关表述 2025-03-04.pdf

核心观点：随着节后市场反弹，“国家队”流入力度所有放缓。在监管层对资本市场持续呵护，两会政策时间窗口临近的背景下，市场表现较强。北向持续大幅净买入，周度创23年724政治局会议以来新高，月度创近13个月新高。小盘、微盘成长风格阶段性跑赢，但本轮反弹或更接近于超跌反弹，尚不能得到风格切换的结论。同时，监管对市场的呵护依旧积极，2月28日晚证监会就私募基金DMA业务有关情况答记者问，及时解答市场关切问题。下周迎来两会政策关键时间窗口，重点关注财政扩张相关表述。历史规律显示广义财政赤字率领先于全部A股...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 2.1MB | 0 页
3金币天风证券：A股动静框架之静态指标：3月，修复与考验 2025-03-04.pdf

摘要我们将4个大类指标展开多个细分项进行分析，最新监测结论如下表所示：1）资产联动指标中股债相关指标显示目前股票相对债券的配置价值在长周期上仍处绝对高位，股债相对收益率分位数更是接近100%，表明经济复苏的信心不足，需要政策端持续加码扶持；市场配置指标方面，目前估值处于低位，全A16.45X，大部分宽基指数历史分位数低于50%，估值分化程度2月出现回落。2）市场交易/情绪指标方面，换手率明显回升处于22年8月以来新高，个股趋势指标在探底后回升。3）投资者行为方面，回购规模继续改善，净减持是201...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 1.64MB | 0 页
3金币天风证券：A股策略周报：两会线索与日历效应 2025-03-04.pdf

市场思考：两会线索与日历效应1）2024年两会仍可能延续中央经济工作会议主要思路，基调延续“坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”。经济预期增长目标可能仍然设定在5%左右，财政适度加力。此外，近期政策方面的密集部署也值得注意，新质生产力相关的产业政策值得期待。近期政策脉络梳理：监管方面，证监会主要领导调整后发声频繁，后续相关政策仍值得期待；货币政策方面延续“灵活适度、精准有效”，2月LPR进行针对性降息；近期多个重要会议召开且均有亮点，其中中央深改委第四次会议围绕“土地要素”、中央财经委第四次会议提...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 2.07MB | 0 页
3金币爱建证券：市场周报：交易机会较大 2025-03-04.pdf

指数震荡整理。在指数连续回升后，指数开始震荡整理，不过整体依然保持强势，主要指数依然收涨。其中中小市值表现更为强劲，而权重类表现相对较弱。市场情绪依然维持在较高水平，成交量依然较高。指数的震荡整理是正常的市场现象，也是市场长期稳定向好的基础，因此也不宜过于急躁。市场整体机会依然较多，只是在快速反弹后注意涨幅过高板块的短期波动。我们依然对于市场中长期走势维持乐观预期。短期仍以观察市场风格未来走向为主。TMT维持强势。TMT板块在本周依然维持强势，大数据、云计算、人工智能、网络安全、半导体等等相关板...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 354.93KB | 0 页
3金币中国银河：AH股溢价分析及未来走势展望 2025-03-04.pdf

核心观点：AH股溢价指数长期走势：（1）A股相对H股取得超额收益，则AH股溢价上升；H股相对A股取得超额收益，则AH股溢价下降。AH股溢价指数走势与大盘走势之间没有明显的规律可循。截至2024年2月29日收盘，恒生沪深港通AH股溢价为153.79%，创2009年4月以来新高。（2）149家AH股上市公司A股对H股均有溢价，平均溢价率为128.07%，溢价率集中在50%-100%的上市公司最多，共有53家，占比达35.57%。上市公司A股成交量/H股成交量的比值与AH股溢价之间呈正相关关系，即A股...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 995.26KB | 0 页
3金币海通国际：一页纸精读行业比较数据：2月 2025-03-04.pdf

投资要点：投资链：房地产投资累计同比增速下降，基建投资累计同比增速上升。23年12月固定资产投资累计同比增速上升为3.00%，房地产开发投资累计同比增速下降至-9.60%，制造业固定资产投资累计同比增速上升至6.50%，基础设施建设投资累计同比增速上升至8.24%；24年2月以来镍、铝、铜、铅、锌、锡、黄金、银价格下行；镍、锡价格上行，动力煤价格略微下降至730元/吨，焦煤价格下降，钢材价格下行，普通水泥平均价格下降，轻质纯碱及重质纯碱价格下降；23年12月挖掘机销量当月同比增速降幅收窄至-1....

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 1.63MB | 0 页
3金币西南证券：北交所周报：业绩快报陆续发布，铁拓机械成为北交所龙年第一股 2025-03-04.pdf

摘要周观点：本周，北交所小幅震荡拉涨，指数整周上升5.44%，相比沪深300上升约4.1个百分点。板块流动性保持高位，区间换手率达到44.7%。本周北交所业绩快报均已全部披露，部分公司业绩喜人，244家公司中有50家23年扣非净利润预计同比增长25%及以上。铁拓机械在本周已完成申购，成为龙年第一股。政策端，证监会在本周召开资本市场法治建设座谈会就完善资本市场基础制度、加强法治保障听取意见建议，推动北交所法制化建设逐步成熟。随着后续北交所相关政策逐步落地，以及新股持续为北交所高质量扩容赋能，我们长...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 1.93MB | 0 页
3金币华龙证券：投顾周报：AI狂飙后市震荡看多 2025-03-04.pdf

一、上周市场概况本周主要指数表现：沪指涨幅0.74%，深成指涨幅4.03%，创业板指涨幅3.74%，科创50指数涨幅6.67%，北证50指数涨幅5.44%。本周行业板块涨幅居前的有计算机、电子、通信、机械设备、家用电器等；行业板块跌幅居前的有银行、交通运输、公用事业、煤炭、房地产等。本周行业板块主力资金净流入居前的有计算机、电子、机械设备、通信、传媒等；行业板块主力资金净流出居前的有银行、交通运输、食品饮料、公用事业、美容护理等。从北向资金流向来看，本周累计净买入235.45亿元，其中沪股通净买...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 1.98MB | 0 页
3金币国金证券：A股投资策略周度专题：史诗级量化股灾始末：复盘与启示 2025-03-04.pdf

短看“躁动”行情，中长期还看改制“红利”。本轮上涨不仅是简单的“超跌反弹”，更似以“风险偏好回升+流动性修复”为驱动的阶段性上涨，预计2~3月期间将开启一个多月的“躁动行情”。中长期看，A股市场健康发展仍需进行制度改革，解决回报率低的根本问题，我们可从三方面来抓住制度机遇：（1）纵横比较“回购”意愿占优行业，关注：科技+可选消费；（2）抓住“派息率”趋于改善、“股息率”更具真实性的中长期红利机会；（3）把握当下“回购潮”机遇：重点布局低估值、中小盘方向。当下市场聚焦：1、本轮量化股灾背后的推手是...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 2.81MB | 0 页
3金币中信证券经纪(香港)：每周投资策略 2025-03-04.pdf

2024年3月4-5日内地两会召开，我们预期预计宏观政策部署不会低于市场预期：预计2024年GDP增长目标将维持在5%左右，但将更多强调人民获得感和社会预期改善。货币政策方面，信贷投放仍将有力，并确保人民币汇率波动较小，2023年四季度货币政策执行报告专栏一中，既提出了信贷“高质量投放”的要求，也强调了“盘活低效存量金融资源”。我们认为两会还将延续这一调整思路，为未来信贷市场格局的发展指明方向。且考虑美联储将在年中重启降息的预期，国内货币政策年内亦还有宽松的空间，未来还将继续通过降息等多种政策工...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 3.22MB | 0 页
3金币正信期货：大类资产每月观察 2025-03-04.pdf

策略概述1、美国2月多维度经济数据边际走弱，PMI大幅下挫，支撑市场开启新一轮乐观降息预期，美债利率受阻回落，风险资产价格进一步走强，关注美国2月就业市场和通胀表现。2、国内2月经济数据持续疲弱，经济复苏力度欠佳，关注两会召开后稳经济政策的出台，国内风险资产价格有望持续震荡上涨。短期货币供需中性，企业债务融资和地方政府发债融资需求边际增加，资金价格有望趋近。地产高频销售季节性改善，但消费信心仍然疲弱，制造业产能利用率内外需结构分化，经济复苏仍需更强宽财政政策刺激，关注政策落实进度。投资要点美国通...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 2.29MB | 0 页
3金币华金证券：今年两会有哪些值得关注？ 2025-03-04.pdf

投资要点复盘历史，两会对市场走势影响有限。复盘2010年以来历年两会召开前和召开后5、10、30个交易日内上证综指表现，可以看到：一是两会召开前后10日内上证综指涨跌概率都不高，但召开前30日和召开后30内上证综指14年中有9次上涨；二是会议召开后5个交易日内上证综指上涨概率最低，14年中仅有2次上涨。复盘历史，两会前产业趋势向上的行业相对占优，两会后政策导向的行业和大消费相对占优。复盘2012年以来历年两会召开前和召开后5、10、30个交易日内行业的表现，可以看到：（1）两会前产业趋势向上的行...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 3.36MB | 0 页
3金币开源证券：宏观量化策略之二：从网络关系模型理解经济大省如何挑大梁 2025-03-04.pdf

2024年经济或呈现“区域分化”：12省更重化债，经济大省更重增长2023年底中央经济工作会议指出“统筹好地方债务风险化解和稳定发展，经济大省要真正挑起大梁”，近期市场关注地方化债对基建资金和项目的影响，我们判断2024年经济运行可能呈现“12省更重化债、经济大省更重增长”的区域分化。地方两会给出了更清晰的证明。2024年12省和经济大省的固投增速目标分别降低3.0、2.4个百分点；且我们基于TF-IDF抽取了地方两会文本关键词，指向经济大省更重增长，TOP10关键词包含了“发展”、“高质量发展...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 1.86MB | 0 页
3金币西南证券：动能转换中的经济运行与投资抉择：踏浪前行 2025-03-04.pdf

概述波浪式发展中的立与破：路径、周期与导向。1978年改革开放以来，我国经历了5轮较为明显的经济下行，本轮下行由偶发性因素导致，采取了短长结合的应对举措。目前我国处于新旧动能的转换期，房地产“双轨制”下预计2024年一季度开发投资增速将有所修复，全年预计-2.5%左右。传统制造业对经济的贡献在逐渐减弱，新质生产力，逐步替代旧的经济“马车”，2030年人工智能核心产业规模或达万亿。2024年中央财政有望加力，传统基建托底，预计全年广义基建投资增速或达8.5%左右，新基建突破，其中云计算、特高压、新...

内容提供方：匿名用户 | 2025-03-04 发布 | 4.12MB | 0 页

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