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3金币国信证券：家电行业周报（22年第50周）：多地再次出台消费刺激政策，11月线上小家电销售表现分化.pdf

核心观点本周研究跟踪与投资思考：本周我们跟踪10月和11月线上两大电商平台的小家电销售数据及多地再次出台的消费补贴政策：10月+11月小家电销售额有所下滑，龙头品牌表现更佳。根据淘系和京东平台数据，10月+11月淘系平台小家电销售额达到168亿，同比下滑16.6%；京东平台小家电销售额达到171亿元，同比下滑6.9%，两个平台合计下滑12.0%。考虑到抖音等电商平台的分流，预计线上整体小家电销售额保持在个位数左右的波动。全年累计来看，1-11月淘系加京东平台小家电累计同比下滑0.3%，加上抖音等...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 996.38KB | 14 页
3金币上海证券：互联网传媒行业周报：快手发布电商短视频白皮书，“直播+短视频”立体销售模式有望成为.pdf

本周行情本周（22.12.05-22.12.11）上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别上涨1.6%、2.5%、1.6%、0.4%。本周板块内个股涨幅前三焦点科技（23.8%）、腾信股份（14.2%）、分众传媒（14.1%），后三粤传媒（-23.5%）、浙数文化（-11.9%）、天地在线（-8.9%）。本周海外传媒板块内个股涨幅前三IMAXCHINA（68.8%）、趣头条（49.2%）、哔哩哔哩-SW（47.2%），后三ROBLOX（-6.9%）、乐享集团（-4.6%）、友谊时光（-3.0%...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 2.16MB | 22 页
3金币中国银河：2023年通信行业投资策略报告：通信赋能新基建、新能源、新信创.pdf

核心观点需求及供给齐发力，国产替代自主可控赋能5G产业大有可为。数字经济下5G产业，从硬件到软件端皆将在国产替代及自主可控的加速推进下实现空间扩展及产业升级。供给端方面，高制程芯片及相关设备获得难度持续提升，5G上游半导体产业链在高端设备方面将迎来较大供给缺口倒逼自主可控加速；需求端方面，我国以“信创”为主导的产业政策催化需求逐步向国产厂商靠拢，国产替代+自主可控时不我待。目前我国5G正处于蓬勃发展时，我国5G基建全球领先，专利数全球居首，5G已处于世界第一梯队，5G应用成果来自不易。我们认为5...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 1.57MB | 21 页
3金币国联证券：美护11月月报：双十一大促落幕，弱需求+“强”格局仍是主旋律.pdf

行业概况：偏弱的需求，分化的格局大盘平淡趋势延续，护肤韧性优于彩妆。据魔镜数据，2022年11月淘系京东合计销售额644.2亿元，同比下滑8.5%。考虑到大促错期带来的基数因素，按2022/10-11月累计销售额计算，大盘整体下滑9.9%，延续年初以来化妆品类零售额消费疲软趋势。结构上，护肤必选属性强于彩妆，呈现更强的韧性，10-11月淘系护肤下滑7.4%、彩妆下滑24.5%。国货品牌：1）淘系+京东渠道：珀莱雅/悦芙媞/恋火/夸迪/薇诺娜/谷雨/hbn/至本等品牌表现亮眼；2）抖音渠道：品牌间...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-13 发布 | 589.25KB | 15 页
5金币安信证券：2023社服零售行业策略：挖掘细分龙头α，静待消费β复苏.pdf

投资主线一：出行链复苏线下组合。目前政策优化预期落地、线下消费场景放开，酒店+景区+免税+餐饮组合业绩弹性可期，推荐景区宋城演艺以及酒店锦江+华住，免税龙头中国中免以及餐饮细分赛道龙头海伦司+九毛九。场景放开带动人力需求增加，人力服务行业方兴未艾，灵活用工渗透率快速提升，推荐科锐国际，建议关注外服控股、北京城乡。投资主线二：消费者趋于理性，国货有望实现国产替代。美容护理板块：流量分化、监管趋严下，龙头优势显现，其中化妆品子版块推荐国产护肤品龙头华熙生物+珀莱雅，建议关注贝泰妮。宠物经济板块：短期...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-12 发布 | 2.38MB | 33 页
5金币信达证券：建筑建材行业周报：稳字当头，需求向上，疫情优化下的需求回补已现.pdf

行业：“稳字当头”，需求向上政治局会议定调明年“稳”字当头总基调，基建投资有望持续为扩内需发力。中央政治局会议强调，明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力。积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力，产业政策要发展和安全并举，科技政策要聚焦自立自强，社会政策要兜牢民生底线。要着力扩大国内需求，充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用。要加快建设现代化产业体系，提升产业链供应链韧性和安全水平。从政...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-12 发布 | 2.28MB | 31 页
5金币国海证券：轻工制造行业2023年度策略：坚守基本盘，抢抓高景气.pdf

坚守基本盘，抢抓高景气。2022年受疫情扰动、地产政策等多方面影响，轻工细分子行业在收入及利润端均承压，全年业绩预期下修及估值水平均有所回调。基于疫情防控措施调整、地产政策持续催化、成本端改善预期等多方面变化，我们认为2023年轻工板块有望迎来需求修复及成本改善。从细分领域来看，建议配置“家居改善+成本修复+需求回暖”主线，同时积极挖掘高景气赛道可选标的。家居估值修复可期，积极布局细分龙头。随着政策逐步推进，地产后周期板块的估值先行修复；公司积极拓展优质地产客户，工程业务接单及转化有望边际改善，...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-12 发布 | 2.62MB | 60 页
10金币安信证券：2023年机械行业投资策略：复苏为机内需为本创新为要.pdf

我们2021年年底写的策略报告，三条主线是：能源设备+困境反转的传统行业+专精特新，从2022年至今，机械板块股价表现，排在前5名的分别是光伏设备（能源）、叉车、电梯、工控（困境反转）、机床刀具（专精特新），均已如期兑现，但是能源设备里的风电行业受疫情影响装机不及预期，锂电设备下游招标不及预期，确实在年初预期之外。回顾2022年，由于新冠疫情反复与国际形势风谲云诡，国内经济活动的不确定性显著增加且制造业尤为明显。需求端：一方面积极防控的举措导致除必要生活消费外，其他消费锐减导致需求不足，基建托底...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-12 发布 | 5.66MB | 138 页
8金币华安证券：2023年计算机推演：数字经济+.pdf

数字经济，犹如2015年的互联网+：数字经济+政务、数字经济+消费、数字经济+工业…数字经济是我国未来长效发展的重点，十四五数字经济规划指出，数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态。2022年以来，与数字经济相关一系列文件提出，从二月的“东数西算”、到九月的《政务大数据一体化》、再到十一月《数据要素流通标准化白皮书》等，可以预见2023年将会是数字经济与实体经济进一步紧密结合的发展元年，从政务、到企业、到消费等多领域。自主可控下，发展数字经济自主可控，是数字经济中的重要一环。1）自主可...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-12 发布 | 3.71MB | 70 页
5金币国联证券：医药商业行业深度研究：外延内生共驱连锁药店疫后快速复苏.pdf

处方外流打开药店行业千亿市场空间零售药店行业是中国药品消费市场的第二大终端，根据米内网数据，2021年市场容量为4774亿元，2010-2021年市场规模CAGR达10%。近年来在医药改革政策的驱动下处方药逐渐流向院外市场销售，我们预计2021-2030年处方外流率将由7%提升至16%，2030年零售药店有望新增2183亿元市场空间。行业监管趋严推动行业集中度持续提升过去药店行业集中度较低，2016年百强企业销售占比仅为29%，然而近年来行业监管趋严使得经营能力不足的单体药店发展受阻，而大型连锁...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-12 发布 | 1.48MB | 56 页
3金币中国银河：机械行业月度动态报告：制造业PMI有望筑底回升，持续看好通用设备底部复苏.pdf

核心观点：11月制造业PMI48%，在荣枯线下持续下探。根据统计局数据，11月我国PMI指数为48%，环比下降1.2pct，连续两个月位于荣枯线之下。11月制造业生产指数为47.8%，环比下降1.8pct，企业生产活动放缓；新订单指数为46.4%，环比下降1.7pct，创今年4月以来新低。供应链方面，供应商配送时间指数为46.7%，环比下降0.4pct，自今年6月以来持续走弱。前期疫情防控严格致使制造业产需回落，物流不畅，在防控方式转向后，制造业PMI有望逐步筑底回升。三年行动进入收官之年，机械...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-12 发布 | 2.66MB | 30 页
1金币华西证券：银行：11月信贷规模不弱，企业中长贷稳总量.pdf

事件概述:央行公布11月金融和社融数据：11月新增人民币贷款1.21万亿元，同比少增596亿元；人民币存款增加2.95万亿元，同比多增1.81万亿元；M2增速12.4%，同比提高3.9pct，环比提高0.6pct；M1增速4.6%，同比提高1.6pct，环比下降1.2pct。11月新增社融1.99万亿元，同比少增6109亿元，增速10%。分析与判断:11月居民端延续疲弱，企业中长贷投放放量11月新增人民币贷款1.21万亿元，同比略少增596亿元，贷款余额增速11%，同环比分别降0.7pct和0....

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-12 发布 | 672.27KB | 4 页
3金币华金证券：电力设备及新能源行业周报：宁德时代获本田123GWh电池订单，晶科TOPCon电池转换效率再创新高.pdf

投资要点【宁德时代将在2030年前向本田提供123GWh电池】宁德时代发布公告称，12月6日，公司与众锐公司签订《关于产品采购及预付款的合同》。合同约定，宁德时代将在2024年至2030年期间向众锐公司供应锂离子电池模组产品，预计采购量合计约123GWh，众锐公司将采购的产品分别销售给Honda（本田）中国关联公司。【26.4%！晶科能源182TOPCon电池转换效率再创新高】日前，晶科能源宣布，其研究院自主研发的182N型高效单晶硅电池技术取得重大突破，经权威第三方测试认证机构中国计量科学院检...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-12 发布 | 693.59KB | 11 页
3金币华金证券：纺织服装/家居行业周报：全国疫情防控措施持续优化，11月家具出口额承压.pdf

投资要点本周纺织服饰板块领先大盘1.41%，如意集团、浔兴股份、ST柏龙涨幅靠前。本周（12.05-12.09），SW纺织服饰板块上涨1.88%，领先大盘1.41个百分点，其中SW纺织制造板块上涨2.41%，SW服装家纺上涨1.51%，如意集团（+41.15%）、浔兴股份（+23.45%）、ST柏龙（+19.59%）涨幅靠前。目前SW纺织服饰整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为20.50倍。本周家居用品板块领先大盘2.83%，顾家家居、蒙娜丽莎、江山欧派涨幅靠前。本周（12.05-12.0...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-12 发布 | 1.36MB | 20 页
3金币国海证券：食品饮料行业周报：疫情管控持续优化，市场情绪被点燃.pdf

1、防疫优化催化板块行情，进入“强预期，弱复苏”阶段。本周食品饮料涨幅7.22%，跑赢上证综指（+1.61%）5.61个百分点，涨幅居一级子行业第一。本周防疫新十条发布，各地明确发布公告放松防疫管控。受外部因素利好催化，食品饮料板块大幅反弹。我们认为当前是“强预期、弱复苏”阶段，市场预期先行，悲观情绪和预期被迅速修复，催化板块上涨，基本面恢复速度慢于情绪面。但未来随着利好政策持续推出，疫情结束，生产生活完全恢复正常，基本面修复趋势确定，最差时点已过。整体来看，各细分行业中白酒Ⅲ涨幅最大，上涨8....

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-12 发布 | 1.26MB | 19 页
5金币浙商证券：2023年纺织服装年度策略：料峭也争春.pdf

投资要点品牌服饰：防疫优化+生活方式改变1）短期：防疫政策优化利好防疫优化，功能性品类需求将率先复苏：服饰作为典型的场景消费品，防疫优化恢复场景+快递物流，运动户外板块和冬季保暖（波司登、家纺等）率先受益零售整体增速恢复预计在23年3月下旬：22Q1冷冬+春节较23年靠后带来高基数股价修复当下围绕两条主线：复盘20年及22年行业龙头标的表现，当下短期反弹行情围绕：1）运动及运动时尚：业绩韧性强、估值弹性大；2）低估值高分红、业绩表现有望领跑行业的家纺、休闲类标的考虑短期反弹空间，推荐标的：1）港...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-12 发布 | 5.5MB | 40 页
3金币浙商证券：2023年轻工制造行业风险排雷手册.pdf

年度策略核心结论：展望2023年，考虑上游原料持续回落，叠加地产、防疫政策边际放松背景下的消费需求弱势企稳，预期行业综合实现边际企稳。其中确定性首选线下疫情复苏的核心资产，弹性聚焦竣工链条家居企业的企稳改善，同时关注成本下跌中盈利能够真实改善的优质个股。成立假设及选股思路：家居板块：假设2023年房地产销售和竣工有所好转，考虑地产政策转向β或有较强修复，精选α龙头。左侧布局零售家居韧性白马欧派家居、顾家家居、喜临门、志邦家居的同时，关注工程家居江山欧派、皮阿诺。必选板块：预计2023年伴随疫情影...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-12 发布 | 669.33KB | 23 页
3金币浙商证券：房地产及物管行业周报2022年W49：二手房同比增速连续5周下降，多个核心城市需求端政策放松.pdf

政策面：本周中央政治局会议未直接提及房地产，证监会发文释放商业REITs利好，南京、重庆等核心二线城市发布需求端限购政策。中央：本周证监会官方公众号发文表示，加快打造REITs市场的保障性租赁住房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。各地：1）南京实施“认房不认贷”政策、武汉放宽限购范围：我们认为，当前房地产市场仍处于筑底阶段，南京、武汉对需求侧的调整，对全国楼市稳定发展具有重要的标志意义；2）重庆市、河南新乡市发布组合政策，从多个方面解决房企融资问题；3）安徽来安县发布...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-12 发布 | 1.88MB | 29 页
3金币浙商证券：年度策略报告姊妹篇：2023年纺织服装行业风险排雷手册.pdf

（1）年度策略观点：品牌服饰：防疫优化+生活方式改变1）短期：防疫政策优化利好服饰作为典型的场景消费品，防疫优化恢复场景+快递物流功能性品类需求将率先复苏：运动户外板块和冬季保暖（波司登、家纺等）率先受益零售增速恢复在23年3月下旬：22Q1冷冬+春节较23年靠后带来高基数；推荐标的：1）港股运动：李宁、安踏体育、特步国际、滔搏；2）功能性龙头：波司登；3）A股运动时尚：报喜鸟、比音勒芬；2）中长期：运动及户外板块在消费品中仍是高速增长赛道我国处在欧美90年代运动消费渗透率持续提升阶段，叠加全民...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-12 发布 | 999.37KB | 17 页
3金币浙商证券：社会服务行业周报：经营爬升，超配板块.pdf

投资要点建议关注：拼多多、阿里巴巴、美团、同庆楼、九毛九。核心观点：12月7日国务院发布《关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知》。通知内容包括了疫情防控新10条，我们认为线下场景的客流环比恢复确定性较强，板块配置逻辑将由原来的预期恢复转化为实际经营恢复和成长。配置上，建议减配高估值、高预期、低成长的品种。增配成长性确定的标的，寻找开店空间、开店增速、护城河的交集区域，建议关注九毛九、同庆楼；电商的恢复确定性比较高，建议关注拼多多、阿里巴巴、美团。电商：快递电商的确定性在增强，最先恢复的商...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-12 发布 | 1.52MB | 12 页

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