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1金币山西证券：保险行业11月保费点评：寿险增速转负，产险增速继续回落.pdf

整体：11月上市险企原保费收入：寿险同比-8.3%，产险同比+7.6%11月：上市险企寿险业务（国寿+平安寿+太保寿+新华+人保寿）原保费收入合计633亿元、同比-8.3%；产险业务（人保产+平安产+太保产）原保费收入合计690亿元、同比+7.6%。1-11月：上市险企寿险业务（国寿+平安寿+太保寿+新华+人保寿）原保费收入合计14575亿元、同比-0.1%；产险业务（人保产+平安产+太保产）原保费收入合计8688亿元、同比+8.6%。寿险保费同比增速最高：11月太保寿（+23.3%），1-11...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 1.7MB | 5 页
8金币华西证券：宠物用品行业专题：宠物经济欣欣向荣，产业链迎发展良机.pdf

宠物行业景气度宠物行业指一切围绕“宠物”而产生的产业链，包含食品（40%）、用品（10%）、医疗（20%）及其他各类服务，现阶段宠物食品、用品领域是宠物经济的主要环节，疫情以来宠物行业韧性凸显，受疫情催化和线上消费驱动具备较高弹性机会，目前我国宠物行业基本已进入成熟稳定期，整体市场规模超过2000亿元；宠物行业各公司也纷纷加快了IPO的步伐，多家食品、用品领域的宠物公司业绩表现亮眼。宠物用品市场空间2021年全球宠物用品规模同比增长10.7%至447.6亿美元，根据欧睿数据预计21-27年规模将...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 7.69MB | 79 页
3金币安信证券：家电行业2023年投资策略：春江水暖，复苏可期.pdf

地产政策改善+疫后复苏，催生家电投资机会：房企融资政策宽松，“保交楼”政策持续推进，地产竣工交付有望筑底，将有效提振厨电、白电行业需求。根据我们测算，厨电、白电需求有望在2024年迎来明显改善。地产因素对2024年空调、冰箱、洗衣机、油烟机的内销量拉动，分别为2.8%、2.8%、2.7%、6.6%。长期而言，房市交易回归正常，地产销售有望逐步回暖，家电需求有望回归稳健增长。另外，防疫工作优化，线下家电消费有望复苏。线下客流恢复不仅有助于提升销量，亦有助于推动高端、成套产品的销售。海外需求底部或现...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 1.5MB | 26 页
3金币东方财富证券：传媒互联网行业专题研究：VR系列报告一：VR发展趋势明晰，硬件内容齐发力.pdf

多家厂商推出新品引领VR市场，VR发展趋势逐渐明晰。2020年VR行业经历爆发式发展，中国厂商加紧布局，PICO推出PICONeo2后在国内市场市占率升至第一；2021年AR/VR头显市场同比增长92.1%，出货量达1123万台；2022年，PICO召开全球发布会推出新品PICO4，同年MetaQuestPro正式推出，市场重心由游戏、娱乐体验转向办公场景，PSVR2和AppleRealityPro等还未上线的重点产品现也备受瞩目。VR行业发展趋势目前具有以下特点：1）价格亲民化；2）销量高增；...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 1.45MB | 23 页
3金币东方财富证券：国防军工行业专题研究：大国飞机系列专题一：第五代战机爆发时代全面来临.pdf

【投资要点】当前美国及其盟友在太平洋第一岛链部署了超300架第四代和第五代战机。未来美国及其盟友还将采购超过3000架F35第五代战机。未来不断升级我国军备力量，持续遏制“台独”挑衅，台海和平才有保障，两岸关系才能重回正轨。总书记在二十大提出如期实现建军一百年奋斗目标，加快把人民军队建成世界一流军队，制空权将决定军事对决的核心，第五代战机的国产化列装加速将成为未来10年核心主线。在俄乌冲突中，俄罗斯空天军出动了SU-57战斗机摧毁乌克兰防空系统，在面对苏系第四代战机时显示了巨大的战斗优势。世界上...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 3.52MB | 24 页
1金币中国银河：《扩大内需战略规划纲要(2022－2035年)》点评：政策加码支持，景气复苏可期.pdf

事件：12月14日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，对食品饮料行业短期与远期均有重大影响。趋势：锚定未来发展目标，量价均有增长空间。1）2025年：①促进消费投资，内需规模实现新突破；②居民人均收入实际增长和经济增长基本同步；③城乡区域发展差距和居民生活水平差距逐步缩小。2）2035年：①消费和投资规模再上新台阶；②城乡居民人均收入再迈上新的大台阶；③中等收入群体显著扩大，城乡区域发展差距和居民生活水平差距显著缩小。总体来看，我们根据2个目标归纳了未来消费的...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 473.14KB | 2 页
8金币东亚前海证券：东亚前海锂电行业研究框架.pdf

在“双碳”背景下，新能源汽车行业以及新型储能赛道迎来快速发展。新能源汽车方面，2021年我国新能源汽车销量为352.1万辆，同比增长157.5%；2022年1-10月销量为528万辆，同比增长107.67%。在新能源政策补贴逐渐退坡的情况下，我国新能源汽车市场渗透率仍然逐步提升，2022年1-10月渗透率达24.03%，较2021年提升10.63pct。新能源车市场渗透率大幅增长表明我国新能源车行业发展已逐步由政策驱动转为市场驱动，实现良性发展。新型储能方面，新能源发电并网为新型储能行业发展提供...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 9.74MB | 72 页
5金币中国银河：家用电器行业2023年年度投资策略：疫后复苏可期，关注估值修复.pdf

景气度改善，盈利能力提升。受疫情、消费者信心偏弱、海外高通胀等不利因素影响，2022年白电内外销景气度均相对较弱。1-10月空调、冰箱、洗衣机累计出货量为12912.67、6367.37和5694.63万台，同比减少1.7%、11.2%和7.2%。展望2023年，疫情防控政策优化、地产政策宽松对白电内销均有一定的拉动作用，外销虽面临一定的压力，但海外高库存已逐步去化，下跌空间不大。原材料成本下降，伴随着白电产品高端化、套细化趋势，白电盈利能力提升有望得到延续。传统厨电承压，新兴品类表现较好。受地...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 2.62MB | 37 页
3金币华西证券：数据要素：数字经济的核心引擎.pdf

数据要素：数字经济的核心组成部分数据要素是数字经济的重要组成部分，是我国经济建设的核心生产要素，主要包括数据采集、数据存储、数据加工、数据流通、数据分析、数据应用、生态保障七大模块，具有可复制性强、迭代速度快、复用价值高等特点。数据要素对我国经济增长正发挥越来越大的促进作用，根据《中国数据要素市场发展报告》，2021年数据要素对我国GDP增长的贡献率和贡献度分别为14.7%和0.83个百分点，呈现持续上升状态。发展阶段：政策密集，行业景气向上2020年4月，中共中央、国务院发布《关于构建更加完善...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 3.68MB | 27 页
1金币中国银河：轻工行业：坚定实施扩大内需战略，多重政策有望共振.pdf

核心观点：事件：2022年12月14日，中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》，提出要坚定实施扩大内需战略、培育完整内需体系。持续提升传统消费，促进居住消费健康发展。《纲要》指出，最终消费是经济增长的持久动力，要持续提升传统消费，并促进居住消费健康发展，针对房地产各方面给出指导意见，指出要促进家庭装修消费，增加智能家电消费，推动数字家庭发展。居住消费2021年占人均消费支出比重为23.41%，为传统消费的重要组成部分，有望在全面促进消费中贡献主要力量，其中家居装修消...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 417.29KB | 2 页
1金币山西证券：社零数据点评：11月消费市场短期承压，扩内需政策有望推动消费市场稳步恢复.pdf

事件描述：12月15日，国家统计局公布2022年11月社零数据。事件点评：11月疫情管控力度趋严，当月社零降幅扩大。22年11月，国内实现社零总额3.86万亿元，同比下降5.9%，降幅环比扩大5.4pct，表现低于市场一直预期（根据Wind，11月社零当月同比增速预测平均值为-2.5%）。22年1-11月，国内实现社会消费品零售总额39.92万亿元，同比下降0.1%，其中，除汽车以外的消费品零售总额同比下降0.2%。整体来看，11月社零降幅显著扩大，一方面国内疫情扩散及各地管控力度趋严，居民出行...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 762.96KB | 5 页
5金币财通证券：机械行业2023年投资策略：拥抱顺周期，重视新技术，迎接工业品大航海时代.pdf

政策持续发力，助推顺周期板块景气触底回升。我们认为在国内经济复苏的预期下，自上而下看好顺周期板块制造业装备（通用自动化+部分专用设备），货币+财政+税后多项定点刺激，加上国产化扶持政策，看好仪器仪表、刀具、工控自动化、减速机、高档数控机床、叉车等，包括部分下游相对稳定、有升级趋势的专用设备，如食品饮料包装设备、数码印花设备等。此外，在地产政策持续宽松、基建投资逆周期调节和海外出口的持续拉动下，工程机械行业2023年有望逐步企稳。通用自动化板块：①数控机床：国产化率及数控化率提升、海外订单转移以及...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 4.28MB | 54 页
1金币德邦证券：电气设备行业点评：内蒙古能源局印发实施细则推动源网荷储、风光制氢等项目发展.pdf

投资要点：事件：2022年12月12日，内蒙古自治区能源局网站公布了“内蒙古自治区能源局关于印发《内蒙古自治区源网荷储一体化项目实施细则（2022年版）》《内蒙古自治区燃煤自备电厂可再生能源替代工程实施细则（2022年版）》《内蒙古自治区风光制氢一体化示范项目实施细则（2022年版）》的通知（内能新能字〔2022〕831号）”文件。内蒙古自治区源网荷储一体化项目实施细则对项目申报条件、投资主体做出明确规定。项目申报条件主要涉及新增负荷用电规模、储能规模、新能源利用率、接入方案、前期工作、承诺出具...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 421.23KB | 2 页
3金币东方证券：2022年第49周地产周报：REITs底层资产或扩围，限购限贷政策继续放松.pdf

核心观点本周市场回顾。第49周房地产板块指数弱于沪深300指数，强于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-0.5%。沪深300指数报收3998.24，周度涨幅为3.3%；创业板指数报收2420.63，周度涨幅1.6%；房地产板块指数报收3313.10，周度涨幅为2.8%。本周行业要闻。政治局会议：明年继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。证监会：进一步扩大REITs试点范围，加快打造保租房板块，研究推动试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。统计局：11月CPI同比上涨1.6...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 561.32KB | 15 页
3金币东方证券：非银金融行业周观点：多维度共振，持续坚定看好板块短期超额收益.pdf

核心观点2022年首次券商投行业务质量评价结果出炉，为推动全面注册制落地提供助力。中证协本周发布2022年证券公司投行业务质量评价结果，评价对象是期间有完成项目的77家保荐机构，评价项目覆盖期间审结的全部主板、创业板、科创板首发和再融资项目，共计1349个。最终评价结果，12家被评为A类，50家公司被评为B类，15家公司被评为C类，其中A类券商包括申万宏源、国元证券、中信证券、华泰证券、中金公司、兴业证券、中原证券、长江证券、中泰证券、安信证券、五矿证券、国金证券。我们认为在全面注册制行将落地的...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 403.08KB | 14 页
1金币平安证券：社会服务行业点评：携程集团发布2022年三季报，收入表现超预期.pdf

事项：携程发布2022年三季报：第三季度实现净收入68.92亿元，同比+29.0%，环比+71.8%；归母净利润2.66亿元，上年同期为-8.49亿元，上季度为0.69亿元；经调整利润10.35亿元，上年同期为5.23亿元，上季度-2.03亿元。平安观点：复苏态势延续，三季度收入增长超预期：尽管三季度后半段国内疫情导致旅游市场波动，但暑期旺季及国外放开业绩延续复苏态势，Q3国内酒店预订收入同比增长25%，国际平台整体机票预定量同比增长超100%，净收入实现同比+29.0%及环比+71.8%的增长...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 460.37KB | 3 页
3金币首创证券：电子行业简评报告：预计IC市场23Q1触底，关注IC制造板块机会.pdf

核心观点IC行业周期性显著，预计IC市场2023Q1触底。2022Q3，IC市场销售额下跌了9%，假设2022Q4和2023Q1IC市场继续下跌，将是IC市场第七次出现连续三个季度下跌的情况。上次IC市场连续三个季度下跌，出现在2018Q4-2019Q2，三个季度的跌幅分别为9%、17%、1%。考虑到集成电路行业从未出现过连续四个季度的下跌，预计IC市场2023Q2开始反弹。由于下游手机、电脑等终端应用领域需求低迷，预计明年IC市场全年的销售额将下降6%。关注中国大陆IC制造板块机会。中国大陆晶...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 895.99KB | 11 页
3金币湘财证券：药品行业周报：防疫需求和国产创新药BD推动医药行情持续.pdf

核心要点：防疫需求和国产创新药BD推动医药行情持续本周医药生物上涨1.4%，位列一级行业涨幅第17位，涨幅居中，跑输万得全A0.14pct。三级行业方面10个子行业均呈现上涨，医院、原料药及中药涨幅居前，上涨超过3%，医疗设备、线下药店下跌，跌幅为3.2%、2.3%。生物科技方面，恒生生物科技短暂回调后维持强势走势，上涨8.5%，纳斯达克生物科技有所回调，下跌3.8。近期随着恒生生物科技指数持续上涨，恒生生科PB折价快速下降至28%。估值方面，12月12日医药生物PE-TTM（剔除负值）为25....

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 2.05MB | 13 页
3金币湘财证券：医疗服务行业周报：新冠抗原检测方案发布，自备抗原试剂盒成常态.pdf

核心要点：上周医疗服务II上涨1.95%，防疫政策优化，医药板块上涨上周医药生物报收9439.72点，上涨1.39%，涨幅排名位列申万一级行业第17位，涨幅居中；医疗服务II报收8317.34点，上涨1.95%；中药II报收8000.50，上涨3.13%；化学制药报收10810.26点，上涨1.93%；生物制品Ⅱ报收8978.66点，上涨0.01%；医药商业Ⅱ报收6998.95点，上涨0.19%；医疗器械Ⅱ报收8299.69点，下跌0.25%。受防疫政策优化对医药需求提升的预期影响医药板块上涨，...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 1.37MB | 12 页
1金币中国银河：2022年11月煤炭行业数据点评：供给偏宽松释放，需求走弱，看好政策发力.pdf

核心观点：事件：统计局发布2022年11月煤炭生产数据。11月国内原煤产量增速环比10月回升，进口煤增速同比再度下滑。根据统计局公布的2022年11月煤炭生产数据，11月原煤单月产量39131万吨，同比上涨3.1%，增速较10月+1.9PCT，环比增5.7%，1-11月累计原煤产量409408万吨，同比上涨9.7%，涨幅较1-10月收窄0.3PCT，增产保供政策持续发力，原煤释放呈现稳中偏宽松趋势；2022年1-11月，煤及褐煤进口量累计同比下滑10.1%，降幅较1-10月收窄0.4PCT，11...

内容提供方：匿名用户 | 2022-12-15 发布 | 355.5KB | 3 页

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