华龙证券：互联网行业专题研究报告：元宇宙-下一代互联网的终极形态

元宇宙被称为下一代互联网的终极形态。元宇宙(Metaverse)一词起源于科幻小说《SnowCrash》中，真实的沉浸感是元宇宙的最大特征。元宇宙是一个将所有人相互关联起来的3D虚拟世界，人们在元宇宙拥有自己的数字身份。元宇宙有望解决目前互联网业态的流量见顶与内容单一的问题，同时创造出新的经济增长模式，满足人类社会与经济的发展需求。元宇宙产业链由底层基础设施向外延展直到用户体验层面。可以分为七个层次，分别为基础设施、人机交互、去中心化、空间计算、创作者经济、发现、体验等环节。元宇宙将有望成为信息技术产业发展新的引擎。元宇宙产业变革梯次大多以游戏为起点，并逐渐整合互联网、数字化娱乐、教育、医疗等功能。随着时间推移以及技术的不断进步，元宇宙有望整合全社会资源的分配利用，实现资源最优解。元宇宙具备巨大的想象空间与市场应用规模，能够带动一系列基础设施技术，例如算法、算力、网络、通信、内容生态等革命性变革。投资建议：元宇宙当前属于概念导入期，其应用的实质性突破仍需要大量技术积累，具有较大不确定性。从产业链角度出发，可关注三条主线：5G、硬件设备AR/VR、云计算。风险提示：元宇宙属于多技术衍生综...