德邦证券：磁性元件：光伏/充电桩/新能车多景气叠加，成本端压力缓解助力业绩释放

三重增量叠加，磁性元件景气度高涨。（1）光伏：根据欧洲光伏协会统计数据，全球光伏行业发展迅猛，2011-2020年新增光伏装机量由30.2GW增长至138.2GW，复合增长率达到18.41%，磁性元件是光伏储能核心部件逆变器的重要组成部分，根据大比特产业研究室测算测算，2025年全球光伏储能逆变器磁性元件市场空间将达114亿元。（2）充电桩：截至2022年9月，国内车桩比约2.6，离车桩比1:1的目标还有较大空间。充电桩单个30kW的充电模块所需的磁性元件价值量在600元左右，则普通60kW的直流充电桩磁性元件价值量在1200元左右。（3）新能源车：一台燃油车磁性元件价值量在100-200元，400V平台的新能源车磁性元件在1200-1300元左右，而800V平台下单车价值量有望进一步提升。原材料压力缓解助力业绩释放，市场份额欧美市场向大陆转移。磁性元件成本占比较大的主要是漆包线和磁性材料等，上游原材料在21/05-22/05长达一年间处于价格高位。目前价格平稳回落，2023年行业在原材料压力缓解下有望盈利上行。全球磁性元件主要集中在欧美，1960年向日本和中国台湾转移，诞生了如TDK...