爱玛科技：Q3业绩同比大幅增长，盈利能力强劲

爱玛科技(603529)核心观点事件：公司发布2022年第三季度报告，前三季度，公司实现营业收入172.28亿元，同比增长37.69%；实现归母净利润13.76亿元，同比增长138.28%；实现扣非归母净利润13.64亿元，同比增长148.19%。其中Q3公司实现营业收入77.91亿元，同比增长49.79%；实现归母净利润6.87亿元，同比增长160.29%；实现扣非归母净利润6.69亿元，同比增长168.12%。Q3毛利率同比环比提升，控费效果良好：Q3公司毛利率16.09%，同比+4.67pp，环比+0.89pp。毛利率同比环比提升主要系公司下游市场需求旺盛，产品量价齐升，同时公司运营效率全面提升，带动盈利能力进一步提升。Q3销售费用率2.58%，同比-0.70pp；管理费用率1.57%，同比+0.43pp；研发费用率2.08%，同比-0.63pp；财务费用率-1.34%，同比+0.01pp。产品力、品牌力与渠道力三重因素加持，Q3业绩同比快速增长：我们认为公司Q3业绩高增长的原因包括：（1）产品力提升，公司在消费者深度洞察的基础上，通过正向开发推出的新品广受市场欢迎；（2）品牌力...