国金证券：房地产行业点评：改善房企资产负债表，优质民企迎弹性机会

事件2023年1月10日，人民银行、银保监会联合召开主要银行信贷工作座谈会明确，要全面贯彻落实中央经济工作会议精神，坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，推动房地产业向新发展模式平稳过渡。要有效防范化解优质头部房企风险，实施改善优质房企资产负债表计划，聚焦专注主业、合规经营、资质良好、具有一定系统重要性的优质房企，开展“资产激活”“负债接续”“权益补充”“预期提升”四项行动，综合施策改善优质房企经营性和融资性现金流，引导优质房企资产负债表回归安全区间。点评“资产激活”与保交楼行动目标一致，盘活房企资产，维持项目正常运转。当前部分房企深陷现金流困境，新增土储基本停滞、已开工项目推进缓慢、未开工项目难以启动，资产激活即是助力房企回归正常经营：①通过保交楼专项借款（国开行和农发行）、保交楼贷款支持计划（央行免息再贷款）等政策工具支持增量和存量项目的竣工交付工作，维持市场信心。②在市场化、法治化的原则下，支持对房企间项目收并购，如加强对并购贷和并购股权融资的金融支持、适度宽松央国企资产负债率要求等，保障市场的合理供给和按期交付。③REITs扩容至市场化的长租房及商业不动产等领域，助力房企盘活重...