中泰证券：滑动轴承行业深度报告：风电带来新机遇，以滑替滚迎来黄金发展期

滑动轴承更适合高载荷、低转速的应用场景，并具备低噪声/低成本/小体积/免维护或少维护等优势。我们认为，风电行业更适合使用滑动轴承，未来滑动轴承的市场渗透率有望进一步提升。在风电实际工作场景中，风机具有高负载、低转速的工作特性，滑动轴承能够很好地匹配风力发电场景，另一方面滑动轴承还能满足风机降成本、免维护等方面的要求；理论上来说，除高速齿轮箱中极少数高转速工况的轴承外，其余所有风机轴承均可替换为滑动轴承。滑动轴承更具经济性，“以滑替滚”或将超预期发展。从物理结构上来看，滑动轴承不需要滚动体/保持架等零部件，成本和售价低于滚动轴承，目前滑动轴承价格约为滚动轴承的60%-80%，经济性上优于滚动轴承。当前，风机降本需求较为迫切，从结构上来看风电轴承有望成为降本“主力军”；传统轴承通过改进产品降本的效果不明显，而应用滑动轴承则能在满足作业要求的前提下明显降低成本，风电轴承“改不如换”。据观研报告网数据，预计2025年全球/国内风电新增装机量为163GW/103GW，对应全球/国内风电轴承市场规模有望达到424亿元/268亿元；我们预计，2025年滑动轴承在风电领域中的渗透率有望达到60%，对应...