东海证券：银行业12月金融数据简评：企业信贷现早春气息，居民信贷受冲击较小

投资要点：12月企业信贷表现强劲，表现出一定反季节性。具体表现在：（1）中长期贷款小月变大月，新增1.21万亿元，同比多增8717亿元。此前我们对政策呵护下的12月企业中长期贷款保持乐观，但强劲表现依然超出预期，据观察，一方面或是因为银行适度提前了信贷投放节奏，另一方面或是因为在理财回流存款约束下，部分债券融资转向贷款融资。（2）12月本是票据贴现旺季，但由于企业信贷超季节性发力满足部分流动性需要，票据融资明显弱于季节性，当月新增1146亿元，同比少增2941亿元。受此影响，未贴现银行承兑汇票倾向于增加，12月未贴现银行承兑汇票同比大幅少减1664亿元。住户信贷延续年内弱势，但没有落入类似2月、4月、10月的极端情形。此前曾担心疫情散发冲击消费贷款与住房贷款，实际来看，疫情冲击影响并不明显，环比回落属于季节性表现。其中，居民短期贷款减少113亿元，同比少增270亿元，政策面来看，个体工商户、货车司机、部分小微企业、服务业等薄弱主体融资支持在多种场合反复强调，以上领域经营性贷款可缓冲消费类贷款压力；住户中长期贷款增加1865亿元，同比少增1693亿元，前期差别化放宽首套住房信贷政策仍在有...