中航证券：军工电子月报：2023年5个机会判断

一、军工电子行情回顾：12月中航证券军工电子指数（-3.64%），军工（申万）指数（-4.63%），跑赢行业1.00个百分点。上证综指（-2.66%），深证成指（-3.80%），创业板指（-4.70%）；涨跌幅前三：北方导航（+16.94%）、烽火电子（+14.21%）、铖昌科技（+9.92%）；涨跌幅后三：兴森科技（-19.20%）、智明达（-15.07%）、中国长城（-14.64%）。二、本月主要观点：随着11月军工电子板块的快速回调，当前军工电子估值水平已经处于低位（2018年以来的17%分位），因此在12月疫情防控优化后，较于行业表现出了一定的抗跌。军工电子作为武器装备兵力“倍增器”，在当前新型武器装备中的作用不断提升，在当前“十四五”军工行业高景气的环境下，军工电子将持续受益。对2023年军工电子，有以下机会判断：1、关注军工电子的结构性机会。2023年是“十四五”的中坚之年，在前两年中，受益装备放量、“信息化、现代化、智能化”要求以及自主可控，军工电子相关公司普遍相比行业有更高的业绩增速，同时在股价方便也表现出了更高的弹性。但随着行业基数的快速提升，军工电子或将会业绩边际放...