国信证券：建筑行业周观点：看好板块贝塔行情，央企估值修复可期

核心观点看好2023年建筑股行情：2023年建筑板块值得期待，基建稳增长政策支持存在明显的预期差。认为明年的基建投资增速会明显下滑，依据主要是1）是认为22年基建投资高基数会压制明年的增速；2）当前政府隐性债务过高，叠加土地出让收入锐减，不再具备大搞基建的资金能力；3）疫情管控优化，消费复苏，地产支持政策加码，基建稳增长的必要性不足。但是，我们认为实际上基建投资不仅必要性仍然很强，而且2023年的政策意愿可能更强，资金或者项目等现实障碍更少，基建投资实现高增长的条件甚至好于2022年。首推建筑央企龙头集中度提升逻辑：建筑行业高度分散化，集中度难提升。建筑行业总体技术壁垒不高，历来有“强龙难压地头蛇”的行业特点，各地本土建筑公司凭借强大的资源优势，在核心区域内竞争力较强，导致建筑业集中度提升的逻辑难以成立。专项债模式下项目大型化趋势显现。在严控城投新增债务的同时，专项债发行在很大程度上填补了基建增量资金的需求，地方上在谋划项目的时候更加注重项目的盈利性包装和配套产业打包，把有营利性的产业园、停车场、充电桩和公益性的市政道路、给排水、生态治理打包成一个大项目（项目群），我们认为新模式下最直...