财通证券：建材行业策略周报：节后复工可期，关注玻璃和水泥板块弹性

核心观点周期：玻璃节前贸易商备货增加；水泥关注年后复工复产助力需求回升。本周，玻璃行业库存总量为5008万重量箱，环比上周减少190万重量箱，行业继续去库主要系下游贸易商节前提前备货支撑，但当下中下游停工放假开始导致原片刚需下滑。我们认为春节后行业冷修叠加地产回暖推动竣工需求释放，玻璃价格有望触底回升。从行业的利润弹性看，玻璃价格的提升或带来企业利润的释放，以旗滨集团为例，若浮法玻璃产品单价每增加5元/重量箱，公司利润可增加7.7亿元，历史上公司年度之间产品价格差最高可超20元/重量箱，弹性空间十足。建议关注成本优势突出的旗滨集团。水泥方面，目前看，与水泥相关的施工和新开工数据依旧表现较差，2022年1-11月分别同比变动-6.5%与-38.9%，考虑现阶段地产政策持续加码，地产企业资产负债表迎来改善拐点，未来施工和新开工也将陆续实现边际好转。再看此轮消费建材板块已得到一定修复，而水泥估值仍处于历史底部，我们预计春节后基建和房建施工节奏重启有利于水泥需求复苏，进而推动价格边际改善刺激水泥企业估值开启修复。建议关注具有区位优势的龙头华新水泥、海螺水泥和上峰水泥。消费建材：供需政策频发，关...