光大证券：证券指数上涨点评：政策催化叠加基本面改善，证券板块有望加速上涨

事件：自22年11月1日行情触底反弹以来，券商指数累计上涨15%，落后沪深300指数1.12个百分点，市场对证券板块关注度有所提升。1月13日，证监会发布《证券经纪业务管理办法》，进一步从制度上规范明确行业经纪业务发展。我们对下一阶段证券行业表现点评如下：点评：经济“由弱转强”阶段，证券板块更易有超额收益表现分析近年来各阶段行情，在经济“由弱转强”阶段资本市场对于各类稳经济增长政策有较强预期，从而资本市场尤其是证券板块容易有超预期表现。以14年11月份和19年年初两个典型的指数快速上涨为例，先是出现“稳经济+宽货币”政策双组合，然后市场成交活跃、大金融等稳经济权重指数快速拉升，最后受益于成交量上行和资本市场指数上涨，证券板块迎来了业绩拐点和估值的快速提升。自从22年11月份以来资本市场迎来一波快速上涨，但分析11月份以来券商行业表现基本与沪深300持平，并无明显的超额收益。我们认为这主要由于市场交易以地产及其产业链、消费和社服零售等显著收益板块为主，证券行业作为与资本市场高度相关的行业，并非直接的修复受益板块。目前国家部委和地方政策密集出台稳增长举措，我们预计春节后随着一揽子稳经济增长...