春光科技：整机代工收入高增，公司收入超预期

春光科技(603657)事件：公司2022年前三季度实现营业收入12.32亿元，同比+42.9%，归母净利润0.79亿元，同比-11.65%；其中2022Q3实现营业收入5.37亿元，同比+78.35%，归母净利润0.26亿元，同比+7.6%。公司收入超预期。整机代工业务推动营收高增公司营收大幅增长，主要由于公司吸尘器整机代工业务的订单增加，整机代工业务销售收入增加所致。根据天猫数据显示，国内公司头部客户追觅洗地机Q3销额同比903%，实现高增，因此我们预计洗地机订单的增长也为公司营收做出重要贡献。营收结构变化带来利润下降2022年前三季度公司毛利率为14.76%，同比-8.08pct，净利率为7.07%，同比-3.12pct；其中2022Q3毛利率为13.23%，同比-6.24pct，净利率为5.84%，同比-2.16pct。公司利润率同比下滑，主要由于公司吸尘器软管及配件销售收入下降，整机代工收入占比提升导致营收结构改变所致。公司2022年前三季度销售、管理、研发、财务费用率分别为1%、5%、2.93%、-2.32%，同比-0.23、-1.8、-0.32、-2.24pct；其中22...