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宁德时代(300750)投资要点Q4业绩处于预告中值偏上,整体略好于市场预期。公司22年实现收入3286亿元,同增152%,归母净利307亿元,同增93%;扣非净利282亿元,同增110%,其中Q4收入1183亿元,同增107%,环增21%,归母净利131亿元,同增61%,环增39%,毛利率22.6%,环比增加3pct,整体略好于市场预期。全年出货289GWh,Q4出货达100gwh,毛利率提升明显超预期。宁德全年出货289GWh,同增117%,Q4近100gwh,环增15%+,23年出货有望达410gwh,同增40%+。动力方面,22年出货242gwh,同增110%,23年预计保持35%增长。盈利方面,动力22年毛利率17%,单位净利0.07元/wh,其中Q4毛利率环增3pct至20%,碳酸锂涨价进一步传导,单wh利润升至0.11元。23年公司超级拉线预计大幅提高生产效率、降低成本,且一体化布局开始贡献盈利,预计23年利润0.08元/wh左右。储能爆发式增长、Q4毛利率大幅恢复至25%左右。储能全年出货47GWh,同增181%,全球市占率43%,其中Q4出货17gwh,23年预计80...
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