森马服饰:公司信息更新报告:2023年利润端如期改善,看好2024年恢复规模增长

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森马服饰(002563)2023年利润端如期改善,看好2024年恢复规模增长,维持“买入”评级2023年公司实现营收136.6亿元(同比+2.5%),归母/扣非归母净利润为11.2/10.2亿元,同增76.1%/105.3%;公司2023年稳步恢复并推进全域新零售,但是2023Q4投资性房地产减值准备计提影响短期利润,我们下调2024-2025年并新增2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为12.9/14.7/16.3亿元(2024-2025前值为14.6/16.3亿元),分别对应EPS为0.48/0.55/0.61元,当前股价对应PE为11.8/10.3/9.3倍,考虑到2024年高质量发展下,公司零售规模有望恢复增长,维持“买入”评级。童装服饰具备经营韧性,线下渠道恢复增长态势,看好2024年渠道扩张分产品看,童装具备经营韧性。2023年休闲服饰收入为41.71亿元,同比下降2.58%,占比下降1.6pct至30.5%;儿童服饰收入为93.73亿元,同比增长4.92%。分渠道看,线下渠道恢复增长态势。线上渠道:2023年线上销售为62.28亿元,同比下降3.51%,...

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